中国市场未来可期 09 11 14 17 21 02 长风破浪会有时，直挂云帆济沧海 —— eVTOL 主机厂的制胜之道 25 不同构型设计带来的商业化机遇与挑战 非倾转构型与倾转构型之比较 开放式螺旋桨与涵道风扇之比较 纯电、增程与氢能能源路线之比较 中国及世界主要 eVTOL 主机厂近期进展 eVTOL 主机厂成功要素 24 25 26 28 30 31 03 千磨万击还坚劲，任尔东西南北风 ，我们可以逐 渐勾勒出一幅更切实可行、回报可期的商业化前景。 资料来源：民航局，中国政府网，保时捷管理咨询整理 图2. 近一年来中国eVTOL标志性政策进展 促进因素 主要进展 空域开放 2023 年 11 月，民航局发布了《中华人民共和国空域管理条例（征求意见稿）》，在真高 300 米以下画设了 G 类非管制空域。新的划分方法有利于低空飞行器在非管制空域灵活飞行。 2024 年 保时 捷911 Uber X ⼤众⾼ 尔夫 eVTOL HeVTOL 单台每公里运营成本3（⼈民币） 9.2 7 42.0 28.0 21.0 直升 飞机 私⼈ 飞机4 开放式 螺旋桨 飞机 eVTOL HeVTOL 1.85-3.14 3.78 2.10 1.40 0.70 0.56 燃油公 交车 城际 ⾼铁 ⽕车 城际 ⼤巴 商业 航班 eVTOL HeVTOL

中国市场未来可期 09 11 14 17 21 02 长风破浪会有时，直挂云帆济沧海 —— eVTOL 主机厂的制胜之道 25 不同构型设计带来的商业化机遇与挑战 非倾转构型与倾转构型之比较 开放式螺旋桨与涵道风扇之比较 纯电、增程与氢能能源路线之比较 中国及世界主要 eVTOL 主机厂近期进展 eVTOL 主机厂成功要素 24 25 26 28 30 31 03 千磨万击还坚劲，任尔东西南北风 时捷管理咨询相关行业经验，结合业内专家输入，我们可以逐 渐勾勒出一幅更切实可行、回报可期的商业化前景。 资料来源：民航局，中国政府网，保时捷管理咨询整理 图2. 近一年来中国eVTOL标志性政策进展 促进因素 主要进展 空域开放 2023 年 11 月，民航局发布了《中华人民共和国空域管理条例（征求意见稿）》，在真高 300 米以下画设了 G 类非管制空域。新的划分方法有利于低空飞行器在非管制空域灵活飞行。 2024 年 出租车 奥迪A8 保时 捷911 Uber X ⼤众⾼ 尔夫 eVTOL HeVTOL 单台每公里运营成本3（⼈民币） 9.2 7 42.0 28.0 21.0 直升 飞机 私⼈ 飞机4 开放式 螺旋桨 飞机 eVTOL HeVTOL 1.85-3.14 3.78 2.10 1.40 0.70 0.56 燃油公 交车 城际 ⾼铁 ⽕车 城际 ⼤巴 商业 航班 eVTOL HeVTOL

特有优势，首次提出低空航行系统（LAAS）的概念。低空航行系统，是低空空 域大规模开放后，应对地空一体、军民地一体运行挑战的体系性解决思路。从空 域管理、飞行服务、安全监管与秩序保障等体系运行的核心问题入手，保障低空 安全智慧飞行。 本书聚焦建设低空航行系统实现安全智慧飞行所需的六大能力，即“灵活精 细的低空空域管理、高效智能的飞行服务、开放融合的通导监保障、空地 / 空空 协同的自主飞行、军民地协同 空领 域，低空空域在很大程度上处于一种管而不用的闲置状态，未能充分发挥其应有的 价值。低空空域的逐步开放，本质是对空域自然资源进行有序释放与深度发掘的过 程。是一把钥匙，用来开启空域资源新的利用之门，使其可以为经济和社会带来更 广泛的可能性与更多的发展机遇。 低空航行是在低空空域开放条件下，基于地面保障设施无缝指引和低空航空 器自主避让的常态化低空飞行活动。在真高 (1)120 米（含）以下 高效智能的飞行服务：低空飞行服务方面向多运行人、多类型无人机、多场 景，构建高效智能的运行管理能力体系，以情报数据、气象数据、城市数据等为 底座，统一管理和服务全域低空飞行活动，保障运行全过程的安全和效率。 开放融合的通导监保障：由于低空运行环境、飞行规模、航空器性能和法规 8 低空航行系统 制度的不同，其对通信、导航、监视等方面的能力要求与传统民航飞行存在较大 差异，无法直接沿用民航相关建设经验和设备系统，需要建设基于标准式架构，

行业评级：增持 目录 一、《行动方案》紧锣密鼓，绘制低空发展蓝图 二、《若干措施》层出不穷，真金白银支持低空 三、政策引导下产业动作迅速，项目接踵而至 四、投资建议 风险提示：低空空域开放不及预期，电池、电驱技术发展不及预 期，下游应用场景开拓、民众需求不及预期，产业发展进程不及 预期，市场竞争激烈程度超出预期 导论 2024年是低空经济启动元年，目前整个产业尚处早期阶段，面临发展方向不清晰、国标/团标标准体 估后，按照项目总投资的50%申请资金支持，资金支持总额每年最高不超过2500万元。 通用机场：对年度有人驾驶与大型无人驾驶航空器通用航空、警务和海关缉私飞行达到1500架次（在海南起、降各计0.5架次，下同）， 且对不少于10家单位开放不少于500架次的运输机场、A1类通用机场、A2类通用机场，分别给予机场管理机构300万元、250万元、100 万元支持。 产业园区：鼓励各市县政府依托园区申报国家低空经济产业综合示范区、民用无 知、智能预测、实时决策等能力应用于低空经济的核心场景，面向社会全面开放。同时，长春将通过“紫东长空”打通低空经济相关 的高质量数据资源，融合卫星遥感数据、地理信息数据、气象数据、城市交通数据等多源数据，以及紫东太初已有的中科院体系 100 多家院所的数据资源，构建一个初始数据池，围绕飞行管理、空域管理、时序预测、立体交通管理等方面，构建开放性行业大数据训 练库、标准测试数据集和多模态低空知识库等，进一步实现数据的共享与高效应用。

速增长的系统工程。这一概念于 2022 年 8 月首次在科技部 等六部门联合印发的官方文件中正式提出，其本质是以新技 术的创造性应用为导向，通过新模式、新方法实现创新引领， 并依赖于各类创新主体主动开放场景机会，汇聚资本、人才、 技术、数据、算力等要素，促进创新链与产业链的深度融合。 这一创新实践遵循系统化的过程机制：始于对环境和用 户的深入分析，以识别并定义具体场景与需求；进而分析与 编写团队及众多行业专家对现状的认知，但这远非终点，而 是一个推动更深入讨论与实践的新起点。 我深信，低空经济的健康发展，离不开科学理论的洞察 与理性工具的指引。每一个规模化场景的拓展，都需要政府、 企业与社会各方的协同努力，以开放融合的姿态，在鼓励创 新与规范监管之间取得动态平衡。唯有如此，我们才能稳步 推动低空经济从概念走向成熟、从试点走向繁荣，真正让这 片新兴的天空，成为培育新质生产力、赋能千行百业、服务 美好生活的澎湃新域。 略思路。2025 年 10 月 31 日召开的国务院常务会议，部署加 快场景培育和开放推动新场景大规模应用有关举措，会议指 出，要充分发挥我国超大规模市场和丰富应用场景优势，注 重供需对接，面向产业发展前沿和重大技术攻关需求，优先 布局一批新领域新赛道场景、高价值小切口场景和跨区域跨 领域综合场景，做好场景资源开放、中试验证创新、商业模 式探索等工作，促进形成从技术突破到产业应用的完整闭环。

“填空白、补短板 . 创新发展模式 . 加强运营环境建设。拓展终端应用市场 . 才能激发产业活力、 释放消费潜力。”文章明确，当此之际，各地应当因地制宜出台支持政策，完善地方性法规，聚焦解决空域开放和地 面基础设施建设等问题，推动尽快建立健全低空领域基础标准、技术标准、管理标准、行业标准体系，切实保障低空 经济健康发展。 低空经济是一个融合发展的综合经济形态。可以理解为以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为载体 体 . 以载人、载货及其 他作业等多场景低空飞行活动为牵引。 目前在部分领域已经有了广泛应用：风光游览、城市安防、医疗救护、应急救援、农林植保、电力巡检等。 风险提示：低空开放政策进度不及预期； 空域开放不及预期；低空航空器技术及配套设施发展缓慢；旅游观光等消费 需求不足；市场竞争加剧；研报使用信息更新不及时的风险等。 摘要 2 什么是“低空经济”——以创新链拉动价值链 ： 《 绿 色 航 空 制 造 业 发 展 纲 要 ( 2 0 2 3 — 2 0 3 5 年 ) 》 包 含 的 四 大 体 系 、 三 个 工 程 构建协同高效的绿色技术创新体系 构建开放融合的绿色航空产业体系 构建市场导向的绿色示范应用体系 构建安全有效的服务保障体系 绿色航空技术创新工程 绿色航空创新应用试点示范工程 绿色航空标准与适航符合性检验体系 建设工程 2.2

前列，与其后城市拉开较大差距。这得益于其强大的市场规模、配套建设、产业 基金支持以及对人才的强大吸引力。这些因素相互作用，共同构建了一个良性循 环的市场生态系统，有力推动了这些城市在无人机等高技术领域的快速发展。得 益于开放的政策环境，深圳市政府在基础设施建设、产业政策、创新支持等方面 给予了大量低空经济产业的支持，这一政策环境吸引了大量企业入驻，如深圳市 大疆创新科技有限公司、深圳市翼飞鸿天无人机科技有限公司。市场规模广域度 剂”，通过开放 空域资源、简化审批流程、提供政策支持等方式，降低了产业合作的成本，促进 了技术、资金、人才等资源在低空经济领域的流动与配置。 然而，产业集群的发展也在不断推动制度创新，形成了相互促进的良性循环。 随着产业规模的扩大，低空经济的生态构建对制度的要求也越来越精确。例如， 无人机和载人飞行器的混合运行需要统一的低空交通管理规则，这就促使制度设 计从最初的“粗放式开放”转向更加 在中游环节，深圳市通过优先保障零部件企业的土地指标，推动了核心零部 件（如电机、桨叶）的本地化生产。政府提供的土地政策支持使得 200 余家零部 件企业在深圳聚集，形成了完善的产业链配套。 在下游环节，深圳市推动低空物流的发展，开放了 50 条低空物流航线，并 降低了市场准入门槛。这一政策不仅促进了无人机物流公司的成长，如丰翼科技 成为全球最大的物流无人机运营商，日均配送量达到 2 万单，同时也加强了低空 飞行在城市管理、文旅、应急救援等多个领域的应用。

设等方面构建理论体系、实现方法突破，进而支撑决策、 指导产业发展。 2.未来低空场景大规模应用，如何进行安全、高质量的 场景选择与培育，将成为关键问题 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新 场景大规模应用的实施意见》，将低空经济列为新赛道重 点领域，提出要稳妥有序拓展低空经济等领域应用场景， 为其规模化应用与高质量发展划定清晰路径。未来低空场 景的选取和培育不仅要考虑应用需求的多样性，也要系统 体理念，避免局限于当前的需求和现状，适度提前布局关 键技术、基础设施和管理架构，确保体系能够适应未来多 元化的复杂需求，避免因技术或理念的滞后而限制体系长 期发展。 （2）可扩展原则：建成后的体系具备模块化、开放性 和标准化的接口，以便于功能扩展、性能优化和规模升级， 避免大面积、高成本的重构工作。 （3）系统性原则：低空智能网联体系涉及多个相互关 联、相互影响的子系统，任何环节的缺陷都会对体系整体 果，在完成输入研判与分析后，输出应形成可直接供试点 运行与管理系统使用的空域划设成果，主要包括试点可飞 18 空域的空间分布方案与结构化的分层空域数据。输出需明 确每一片可飞区域的空间边界、适用高度层、开放时间窗 口、适用飞行器类型及对应的运行限制或优先规则；同时， 应形成配套的运行模式说明，以支持不同业务场景下的动 态调度与流量控制。输出成果应便于在运行管理平台、飞 行计划系统和应急指挥中直接调用。

国 经济发展中起着不可替代的重要作用，它既是现代化大生产的必要条件，也 是实行科学管理和现代管理的基础。习近平总书记指出，“中国将积极实施 标准化战略，以标准助力创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享 发展”。2021年10月，中共中央、国务院印发了《国家标准化发展纲要》并 发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实，全面深入推进标准化 工作对促进经济社会各领域的高质量发展意义重大。 指组合数字化管理和服务能力而构建的赋能各低空经济管理和业务主体（如 政府方、空管方、管理方、运营方、业务方等）的应用。通过以“四张网” 为主要核心的低空标准体系，有利于推进低空空域、设施和系统的开放统一、 互联互通和共享共用的特性，既衔接了国家相关领域标准，也代表了深圳特 色。 在项目前期充分研究、分析和比较的基础上，结合国家层面的相关标准 体系框架和分类方法，遵循标准体系编制的系统性原则、先进性原则、地方

市中产阶层。 阶段二 爆发阶段 2030-2035 eVTOL正逐步实现自主飞行 能力，但仍需要驾驶员进行 监控。产品通过家族化迭代 不断优化性能，并且专用技 术也在持续升级换代。 政策环境逐步开放，允许航 路和运行范围灵活调整。第 三方航务机构的重要性得到 提升，同时运行申报和批复 的时间大幅缩短。 起降点布局在城市的商业和 居民中心区域。 常规起降点的设计更为灵活， 在尺寸和规模上都有所调整。 冗余架构设计（传感器多余度、飞控多余度） • 遵循现行D0-178/DO-254/DO-160等适航规章要求 • 基于现有可适航的航电解决方案（分立设备为主） • 尽可能的低SWaP设计、低成本设计 • 综合化开放式体系结构，便于配置与扩展 • 综合模块IMA架构 • 飞管飞控一体化 • 可升级架构 • 基于多个高带宽传感器融合+AI算法的态势感知与规避系统 • 基于4D轨迹的运行TBO+J给予性能的导航PBN的飞行管理 机载航电厂家 产品及其特点 配套客户 美国 Avidyne ·量子（Quantum）航空电子平台：是一个开放式架构平台能够与任何类型的飞 机配合使用，以适应不同客户的需求。 ·全套可定制的硬件、软件和人工智能（AI）处理器。 ·SkyDrive：2023年宣布已选择Avidyne的量子开放航电平台配套其首款生产飞机。 ·BETA：2021年合作制定Alia 250 eVTOL飞机航电计划。 ·VoltAero：公司产品Cassio