本体 6 安全水平，最终修正场景分级。 无人机为主的应用场景的运行风险可视为该场景中航 空器空中碰撞概率与事故严重性的乘积。空中碰撞概率与 场景中飞机间的最小遭遇时间密切相关，遭遇时间越短， 空中碰撞概率越高；事故严重性则主要考虑人员伤亡，其 中无人机运行过程中人员伤亡的概率与飞行区域的人口密 度呈正相关（除此之外，还可以将其他敏感暴露要素，例 如幼儿园、学校、医院、加油站以及水源地等区域，按照 平以内。依此类推，二级对应中风险场景，三级对应低风 险场景。不同级别的低空智能网联体系应该能够在两机最 小遭遇时间范围内处置掉空中碰撞风险。具体而言，通导 监及机载设施设备应确保“冲突探测－冲突告警－指挥控 7 制－空中作动”整条冲突处置链路消耗时间小于两机最小 遭遇时间。 基于上述分级建设思路和风险分级结果，我们对无人 机典型常态化应用场景进行风险与所需能力分级，如表 2 果，在完成输入研判与分析后，输出应形成可直接供试点 运行与管理系统使用的空域划设成果，主要包括试点可飞 18 空域的空间分布方案与结构化的分层空域数据。输出需明 确每一片可飞区域的空间边界、适用高度层、开放时间窗 口、适用飞行器类型及对应的运行限制或优先规则；同时， 应形成配套的运行模式说明，以支持不同业务场景下的动 态调度与流量控制。输出成果应便于在运行管理平台、飞 行计划系统和应急指挥中直接调用。

军，在各方面 的计划目标相对较高。据统计，已发布的22份《行动方案》中合计规划的产业规模达到1.71万亿元，头部核心企业近百家，产业链企业8000多家，起降场7380个。 城市 发布时间 文件名称 截止 时间 产业规模 头部核心 企业 产业链企 业 起降场 通用机场 航线（无 人机） 航线（短 途载人） 应用场 景 有人/通航 飞行航时 无人机飞 行航时 试飞测试 基地 100 400 35 50 20 10 资料来源：各地政府文件，金元证券研究所整理 重点省级行政区《行动方案》规划： 1.1、各地《行动方案》绘制低空发展蓝图——省级文件 城市 发布时间 文件名称 截止 时间 产业 规模 头部核心 企业 产业链企 业 起降场 通用机场航线（无 人机） 航线（短 途载人） 应用场 景 飞行量 （无人机） 有人/通航 飞行航时 无人机飞 高的要求。 其他省级行政区《行动方案》规划： 1.1、各地《行动方案》绘制低空发展蓝图——省级文件 初步统计目前发布《行动方案》的城市（不包括下辖县级行政区）有40个，深圳对低空经济的城市规划时间较早，布局较为全面，如规划产业规模1000亿 元、起降场1200个、航线1000条等，整体走在全国前列；广州计划产业规模1500亿元，排全国首位；上海注重打造涵盖航空器研发设计、总装制造、基建

必将根据当地特点，有针对性的推动低空产业在地 方的落地。 - 宗佩民，华睿投资董事长 作为低空经济最早的投资人和并购人，我有幸见证 了这个行业的早期发展，从愿景和概念到产品落地。 从风险投资的角度来看，现在是最佳的入场时间， 行业的爆发就在未来的 3-5 年间。而中国有机会领 先新能源航空领域这一新的赛道，也必将诞生一批 独角兽企业。 - 李轶梵，前吉利集团 CFO 当今世界，气候变化和能源危机日益严峻，航空电 市场培育期 快速爆发期 图1. 中国新能源汽车市场渗透率概览 资料来源：乘联会，案头研究 7 随着汽车电动化浪潮逐渐步入中局，电池技 术的不断进步带来续航里程的不断增加，充 电时间逐渐缩短，为智能化设备在车端稳定 运行提供了持续可靠的能源基础。电动化促 使汽车的电子电气架构从分布式架构向集中 式架构转变，从而更好地将车辆控制功能集 中到少数几个高性能计算平台上，提高了数 驳任务。多种舱内布局适配不同的应用场景。 合理价格：eVTOL的使用成本必须远低于直升 机，匹配更大受众群体地面出行的价格区间。 高效率：eVTOL需要实现相比现有的交通方 式显著更优的效率。这包含了尽可能地缩短 地面接驳的时间，简化上机流程，以更快的飞 行速度到达目的地。 安全性：eVTOL不能对机上和地面的生命安 全造成威胁。不同于传统飞行器的运行环境 较为偏远，与大众的日常生活隔离，eVTOL将 在城市人口稠密区域运行，飞行器除了需对

必将根据当地特点，有针对性的推动低空产业在地 方的落地。 - 宗佩民，华睿投资董事长 作为低空经济最早的投资人和并购人，我有幸见证 了这个行业的早期发展，从愿景和概念到产品落地。 从风险投资的角度来看，现在是最佳的入场时间， 行业的爆发就在未来的 3-5 年间。而中国有机会领 先新能源航空领域这一新的赛道，也必将诞生一批 独角兽企业。 - 李轶梵，前吉利集团 CFO 当今世界，气候变化和能源危机日益严峻，航空电 中国新能源汽车市场渗透率概览 资料来源：乘联会，案头研究 7 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 随着汽车电动化浪潮逐渐步入中局，电池技 术的不断进步带来续航里程的不断增加，充 电时间逐渐缩短，为智能化设备在车端稳定 运行提供了持续可靠的能源基础。电动化促 使汽车的电子电气架构从分布式架构向集中 式架构转变，从而更好地将车辆控制功能集 中到少数几个高性能计算平台上，提高了数 驳任务。多种舱内布局适配不同的应用场景。 合理价格：eVTOL的使用成本必须远低于直升 机，匹配更大受众群体地面出行的价格区间。 高效率：eVTOL需要实现相比现有的交通方 式显著更优的效率。这包含了尽可能地缩短 地面接驳的时间，简化上机流程，以更快的飞 行速度到达目的地。 安全性：eVTOL不能对机上和地面的生命安 全造成威胁。不同于传统飞行器的运行环境 较为偏远，与大众的日常生活隔离，eVTOL将 在城市人口稠密区域运行，飞行器除了需对

5 0.746 0.773 2.282 0.575 0.652 2021年 2022年 2023年 2024E 2025E 2026E 12 表 1.2.1 低空经济相关国家政策 发布时间 政策名称 主要内容 2010 年 《关于深化我国低空空域管 理改革的意见》 拉开了低空空域管理改革的序幕。 2014 年 《低空空域使用管理规定（试 行）》 将低空空域分为管制空域、监视空域和报告空域，其中涉及 。在政策、需求、资本等因素驱动下，低空经济市场保持高 速增长态势，已成为我国建立现代化产业体系、抢占发展机遇、推动高质量发展的重要战略布局。 表 1.2.2 低空经济相关地方政策 区域 发布时间 政策名称 主要内容 北京 2024 年 1 月 《 北 京 市 2024 年 政 府 工 作 报 告》 促进新能源、新材料、商业航天、低空经济等战略性新兴 产业发展，开辟量子、 生命科学、6G 、气动）两方面，试图还原 eVTOL 领域人才画像全貌。 39 图 3.1.1 亿航智能近两年招聘趋势变化率 图 3.1.2 亿航智能近两年招聘薪酬变化率 时间：2022 年 11 月 -2024 年 10 月 时间：2022 年 Q4-2024 年 Q3，职级：中级，工作经验：1-4 年，单位：千元 职能 2022 2023 2024 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3

针对处方、病历、费用记录等关键业务数据，提供秒级、任意时刻的连续保护，中病毒、逻辑错误、 误删除后数据不丢失，恢复时间 < 分钟级。 针对业务系统、应用、检查影像等数据，提供备份保护，中病毒、逻辑错误、误删除后数据可恢复。 一键式可视化连续保护、备份操作，业务恢复时间缩短到 1 小时内。 数据库集群 存储层持续数据保护，中毒也能立马恢复 P 副本 全闪存存储 数据备份 16 Huawei Confidential HyperCD 连续保护 数据副本用于软件测试和大数据分析，资源充分利用 简单 一键式从副本中创建测试和分析环境，配置时间缩短到分钟 完整 测试数据和生产数据几乎一致，软件上线前测试更充分 增量复制 灾备存储 安全 备份数据用于大数据分析，不影响生产业务性能 双活存储 合一服务的 OceanStor 分布式存储，构建医学 数据湖最佳产品底座 数据库 科研分析 基因组学 文件 医疗影像 对象 l 多套存储设备，管理维护复杂 l 新业务需独立采购新设备，上线时间长 l 统一存储资源池，管理维护简单 l 资源按需动态分配，新业务即时上线 60%OPEX 节省 90%TTM 节省 OceanStor 分布式存 储 对象 HDFS 》 》 19

着早期验证→高端公务→纯电大众方向迭代，多种构型，逐步落地。 eVTOL沿着早期验证→高端公务→纯电大众方向迭代 eVTOL技术路线比较，长期看倾转旋翼的技术路线或是更优解 ◥ 多旋翼型：悬停时间长，载重小、能耗高，飞行范围只有30-65千米， 巡航速度约60-100千米每小时，适用于短途，有望在旅游市场率先放量； ◥ 复合翼：设计、控制等相对简单，技术难度低，商业化落地或更快，但 升 能力，但仍需要驾驶员进行 监控。产品通过家族化迭代 不断优化性能，并且专用技 术也在持续升级换代。 政策环境逐步开放，允许航 路和运行范围灵活调整。第 三方航务机构的重要性得到 提升，同时运行申报和批复 的时间大幅缩短。 起降点布局在城市的商业和 居民中心区域。 常规起降点的设计更为灵活， 在尺寸和规模上都有所调整。 此外，临时起降点还扩展到 了城乡结合部以及乡镇地区。 从通航性质出发，逐渐渗透 到传统的地面交通市场，空 eVTOL技术的研发和市场应用。 2）可能会有示范项目和试点运行，以展示eVTOL技术的可行性和效益，类似于新能源汽车的早期推广。 3）或建立相应的基础设施，如垂直起降场、充电站和维护设施。 时间 阶段 新能源渗透率 发展内容 发展特点 2000-2009 探索阶段 小于0.01% ➢ 此阶段新能源汽车（NEV）包括混合动力电动汽车(HEV)，插电式混合动力电动汽车(PHEV)，纯电动汽车(BEV)和燃料电池电动汽

项目将推动低空经济在农业植保、应急救援、城市管理等领域 广泛应用，提升社会公共服务水平。预计每年为周边地区提供 不少于 1000 小时的无人机植保服务，减少农药使用量 30%以 上；在应急救援领域，实现灾害响应时间缩短 50%以上。 通过以上预期成果的实现，低空经济产业园将成为全国低空经 济发展的标杆项目，为区域经济高质量发展注入强劲动力。 2. 市场分析 低空经济产业园的建设在当前市场环境下具有广阔的发展前 通便利性、区域经济基础、政策支持力度以及自然环境等多方面因 素。首先，园区应优先选择靠近主要交通枢纽的区域，如高速公 路、铁路、机场等，以确保物流运输的高效性。例如，距离主要机 场不超过 50 公里，能够有效降低航空器起降和运输的时间成本。 其次，园区应位于经济发达或具有较强发展潜力的区域，周边 应具备较为完善的产业链和供应链基础，能够为低空经济产业提供 必要的配套支持。例如，周边地区应有成熟的制造业、信息技术产 业或航空相关产业，以便形成产业集聚效应。 具体而言，园区应确保与以下交通设施的连接性：  高速公路：园区应位于主要高速公路的辐射范围内，确保与周 边城市及经济区的快速连接。建议选择距离高速公路出口不超 过 10 公里的区域，以缩短运输时间。  铁路货运站：铁路运输具有运量大、成本低的优势，园区应尽 量靠近铁路货运站，特别是具备集装箱装卸能力的站点。这将 为大宗货物的运输提供便利。  港口：如果园区涉及进出口业务，靠近港口将显著降低物流成

员需要获得相应的飞行 执照，而消费级无人机 的驾驶员则无需获得此 类执照。 D 针对无人机的运行行为 进行管控。根据无人机 运行的区域、高度、速 度、时间等，做出不同 的管控要求，以确保无 人机的使用不会对国家 空域使用者、公众或者 国家安全造成任何威胁。 如以速度 160 千米每小 时和高度 120 米为上限 1 8 建设四大体系 三个重点工程 图表：近年来推动低空经济发展政策汇总 时间 部门 政策名称 主要内容 2024.1 中共中央国务 院 《无人驾驶航空器飞行管理暂行条 例》 制定专门行政法规，及时填补无人驾驶航空器管理法规空白，依法加强无人驾驶航空器飞 卫星链、数 据 链项目 5-6 个。 2.32024 年以来多地政府工作报告提及“低空经济” 资料来源：政府网站，中泰证券研究所 19 图表：近年来推动 低空经济发展政策汇总 时间 部门 政策名称 主要内容 2024.1 陕西省 陕西省政府工作报告 培育壮大战略性新兴产业，打造氢能、光子、低空经济、机器人等新增长点，前瞻布局人工 智能、量子信息、生命科学等未来产业，大力

架/平方公里，相当于地面交通的 40 倍通行效率；在协同 运行方面，杭州市于 2025 年 9 月发布了《杭州市低空飞行 共同约定（暂行）》，要求运行人必须与市低空综合监管服 务平台实现数据对接，并按规定时间和方式提报用空申请和 飞行计划，通过行业自律建立安全规范，既能减轻政府监管 压力，也能提升整个行业的安全运行水平。 空域管理的创新突破不仅可提升低空飞行效率，也通过 场景创新为区域产业重构带来了历史性机遇。以四川省自贡 未完全显现（D1— D2），但具有长期 发展潜力。 — 26 — 需要注意的是，正如 1.0 版本所述：低空经济场景具有 颠覆性、高科技性、多样性、演进性的特征。一个场景会随 着时间推移，在“5+4”要素上不断演进，其“成熟度”与“成 长度”也会随之改变，从而在“价值矩阵”中移动。例如， 城市空中交通（UAM）当前供给侧成熟度是 S1—S2 级，位于 价值矩阵的“观察场景”象限，但在它的 评估技术风险：对处于“战略”象限的项目，其最大的 风险在于技术能否突破，投资者可以通过深入分析其关键技 术在 S1-S5 等级中的具体位置，以及与国内外领先水平的差 距，来评估其技术实现的可能性和时间表。 评估市场规模潜力：对于处于“培育”或“观察”象限 的项目，其最大的不确定性在于市场需求能否真正爆发，投 资者可以通过分析其需求侧成长度在 D1-D5 等级中的位置， 以及政策、社会接受度等外部驱动因素的变化趋势，来预测