本篇报告中，我们将着力回答以下几个问题 （1）从能源保供过渡到新型电力系统发展下的成本最优，140万亿的碳中和投资 怎么投 （2）现货市场为什么重要：电力现货市场如何运行，现货对不同省份、不同电源 的影响几何，现货如何指导电力投资 （3）改革对火水核风光的影响及投资建议 章节目录 1. 电力产业链全景图 2. 电改核心政策和当前使命 3. 信号灯----价格机制的形成 5 碳中和的投资测算 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2.5 碳中和的投资测算 发布时间 机构 报告/论坛 碳中和投资规模预测 2020/10 清华大学气候变化与可持续 发展研究院 《中国长期低碳发展战略与转型路径研究》 实现1.5℃目标导向转型路径需新增投资约138万亿元。 2020/11 中国投资协会和落基山研究 中国投资协会和落基山研究 所 《零碳中国•绿色投资：以实现碳中和为目 标的投资机遇》 在碳中和愿景下，中国在可再生能源、能效、零碳技术和储能技术等七个领域可撬动 投资70万亿元。 2021/4 中国人民银行行长易纲 “绿色金融和气候政策”高级别研讨会 2030年前，中国碳减排需每年投入2.2万亿元；2030-2060年，需每年投入3.9万亿元 （根据此计算，到2060年合计需要140.7万亿元）。

基础上实现“质的有效提升”。以现代化产业体系和新质生产力为引擎，推 动数 智化、绿色化与产业创新融合，形成技术、产业与市场协同的高效体系。 第四，做强国内大循环、畅通国内国际双循环：依托强大国内市场，推动消费 升级、扩大投资与统一市场建设。通过要素市场化与制度型开放，实现需 求与 供给双向提升，增强国内经济内生动力与外部联动效应。 第五，全体人民共同富裕迈出坚实步伐：聚焦就业、分配、教育、社保、住房 等领域，促 式监管，预先准备好风险处置工具和资金池；三是在对外开放上推进“制度型开放”，通过与 多元市场和高标准规则对接来降低外部冲击。最终目标是把不确定性和风险溢价降 到最 低， 稳定企业与居民的预期，使投资、消费、创新活动能够在“可预期的安全边界”内顺畅 展开， 从而为高质量发展提供长期支撑。 围绕“十五五”时期发展的主要目标，《建议》在表述上比以往更加具体可量化。在高 质量发 展方面，《建议 的贡献 最大，全要素生产率的提高次之，劳动投入的贡献微乎其微。而展望未来，由于中国 人口结 构变化，劳动要素对经济增长的贡献可能进一步降低，甚至转为负值；同时随着经济 结构“去 地产化”以及对投资效率要求提高，资本投入对增长的边际贡献预计也将下降。因此 ，全要 素生产率的提升必须成为未来经济增长的主要动力源。国际经验表明，一个国家在完 成工业 化进程后，要跨越中等收入陷阱、进入高收入国家行列，保持较快的全要素生产率增

相关项 目固投给予最高 10%，最多 100 万元的投资补贴。探索应用液氨、甲醇 等低碳制氢，对相关项目固投给予最高 20%，最多 300 万元的投资补贴。 适度发展天然气（沼气）制氢，对相关项目固投给予最高 10%，最多 100 万元的投资补贴。积极发展光伏、风电等零碳制氢，对相关项目固投给 予最高 30%，最多 500 万元的投资补贴。绿氢生产项目可不入化工园区。 本条的实施细则后续制定。 营业 执照（复印件）。 （2）加氢站建设备案（审批或核准）、验收等相关文件材料。 （3）相关部门颁发的车用压缩氢气经营许可相关证照（复印件）。 （4）加氢站、综合能源站加氢功能部分的建设实际投资（不含土地 费用，包括设备、施工等）相关合同、凭证、发票复印件。 （5）未发生安全事故及环境污染事故承诺书。 4.责任部门 区商务局 第五条 支持科技研发及成果转化 （四）支持新车型研发 试平台等各类创新载体，经认定后，按照相关项目固定资产投资（不含 土地及土建费）的 50%比例给予补贴，最高 1000 万元。 2.申报要求： （1）申报单位为大东区内注册的具有独立法人资格企业或机构。 （2）创新载体通过上级部门认定：技术创新中心、重点实验室由科 技部门认定，检验检测机构、计量测试平台由市场监督部门认定。 （3）创新载体服务方向为氢能领域。 （4）按照沈阳市、大东区当年的项目固定资产投资计算标准确定补

支持强链工程实施。鼓励领军企业牵头，围绕氢能产业链关键 环节，遴选研发合作单位和团队，组建产学研协同、上下游衔接的创 新联合体，开展联合技术攻关，完善产业链供应链，符合政策要求的 企业优先纳入“强链工程”支持范围，给予项目总投资一定比例的股 权支持或事前补助支持（市科委、中关村管委会）。 3.支持科技创新平台建设。鼓励氢能领域创新主体在京组建国家 级、市级氢能重点实验室、产业创新中心、工程研究中心、企业技术 中心等 支持产业筑基工程实施。鼓励氢能领域重点企业参与“筑基工 程”，聚焦产业链卡点环节，创新组织模式开展揭榜攻关、样机研发、 研究成果转化和产业化，解决企业关键核心技术和“卡脖子”技术难 题，分批给予攻关投资一定比例奖励（市经济和信息化局）。 5.支持新材料首批次应用。将氢能领域新材料产品优先纳入北京 市重点新材料首批次应用示范指导目录，对于指导目录中的氢能领域 新产品首批次应用，按单个产品不超过 录内技术在京的前三台（套）应用项目，按照绿色技术创新体系相关 政策规定给予支持（市发展改革委）。 三、支持产业创新发展 8.支持企业孵化培育。鼓励建设和培育氢能领域专业孵化器，开 展高水平的创业辅导、早期投资、资源对接等专业化服务。符合标杆 型孵化器条件的，按照孵化器建设发展情况分类给予不超过 2000 万 元资金支持；支持和推荐符合条件的孵化器申报市级和国家级孵化器 （市科委、中关村管委会）。

（四）支持新型储能高质量发展和市场化运营 13.鼓励新型储能产业高质量发展 支持战略引领和前瞻布局的新型储能产业项目建设。按照项目新增 投资的 10%比例给予支持，支持金额不超过 1 亿元。对于产业生态链带 动发挥重大作用的项目不超过 10 亿元。 支持新型储能产业关键核心技术和颠覆性技术有效突破。按照项目 新增投资的 10%-30%比例给予支持，一般项目支持金额不超过 1000 万 元，重点项目支持金额不超过 3000 由各县区（功能板块）采取“一事一议”“一企一策”方式在用地、用 能、环保、金融等方面予以重点支持，对于当期设备投资超亿元的，在 其竣工投产后，按照认定设备投资额给与不超过 10%的补贴，单个企业 最高 2000 万元。 （二）支持企业技术改造。支持新型储能企业引进和购置先进设备， 开展智能化绿色化技术改造升级，对进入统计部门固定资产投资项目库、 当年实施单个项目设备投入 1000 万元以上的技改项目，按照入库设备投 范引领效应，探索港口、工业园区、物流园区、大数据中心、5G 基站、 光储充一体等储能融合发展新场景。鼓励制造业企业利用现有厂区或者 租用厂外空间，通过自建或引进第三方建设等方式，投资建设新型储能 设施。 三、搭建产业发展生态 （五）鼓励加大金融支持。引导市投资基金及各县区相关基金向新 型储能产业链重点企业、重点项目倾斜，促进新项目落地转化，支持新 型储能企业快速发展。鼓励银行业金融机构围绕新型储能产业链上下游，

的基础上，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及 重点行业节能降碳和安全改造，并结合实际动态调整。统筹考虑不同领 域特点，降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不 低于 1 亿元”要求，支持中小企业设备更新。相关项目由国家发展改革 委采取投资补助等方式予以支持，简化申报审批流程，切实提高办事效 率。 （二）支持老旧营运船舶报废更新。加快高能耗高排放老旧船舶报 废更新，推动新能源清洁能源船舶发展。支持内河客船 （一）支持智算中心建设。支持各市试点开展智算中心建设，优先 纳入省级重点工程项目，积极支持申报地方政府专项债。对智能算力规 模达到 100PFlops（半精度 FP16）以上的新建项目，按平台软件和硬件 设备实际投资的 15％给予补贴，最高不超过 5000 万元，对获得项目贷 款的，给予贷款企业最高 2％的贴息补助，补贴期不超过 2 年。对特别 重大的项目，省市可采用“一事一议”方式支持。 （二）支持云服 的，按照每个物理机架最高 1000 元，给予每户企业最高不超过 500 万元的一次性补贴。 （五）支持算力调度和监测平台建设。支持头部企业建设跨网络、 跨地域、跨行业的一体化算力调度和监测平台，按平台投资额 10％且最 高不超过 200 万元给予补助。支持数据中心运营企业将算力资源接入一 体化算力调度和监测平台，按照接入的算力规模，给予每户企业最高不 超过 50 万元奖励。支持算网协同发展，鼓励网络基础设施运营商优化网

前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量 子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增 长点。创新监管方式，发展创业投资，建立未来产业投入增长和风险分担机制。促进中小企业专 精特新发展，培育独角兽企业。 （9）促进服务业优质高效发展。实施服务业扩能提质行动，扩大服务业开放，深化监管改革， 完善支持政策体系，扩大 济创 新和健康发展。 五、建设强大国内市场，加快构建新发展格局 强大国内市场是中国式现代化的战略依托。坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、 投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、 供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。 （15）大力提振消费。深入实施提振消费专项行动。统筹促就业、增收入、稳预期，合理提高公 共服务支 （16）扩大有效投资。保持投资合理增长，提高投资效益。优化政府投资结构，提高民生类政府 投资比重，高质量推进国家重大战略实施和重点领域安全能力项目建设。适应人口结构变化和流 动趋势，完善基础设施和公共服务设施布局，加强人力资源开发和人的全面发展投资。统筹用好 各类政府投资，在工作基础较好的地方探索编制全口径政府投资计划。加强政府投资全过程管理。 深化投资审批制度改革，进一步明确中央和地方投资方向和重点。加强谋划论证，实施一批重大

工具箱：让规划更“长牙带电” 06 交付后的“三件大事” 规划背景与重要性 Part 01 2025 年底“十四五”期末评估交卷，预研新周期仅 18- 20 个月。规划不仅是 PPT ，更是“投资备忘录 + 资源分配令”，越晚动笔，错过预算排期与项目申报窗 口的风险越大。 时间窗口紧缩 旧模式“五年写一次”，新模式“五年 + 三年滚动”，兼顾长期方向与短期灵活。注 重量化指标，要求量化 并购、平台化生态；“跃升”板块聚焦数字经济、算力基 础设施、氢能储能等新赛道，明确各板块发展方向。 投资计分牌评估 用“投、建、产、研”四象限评估重大工程项目的 ROI 与战略耦合度，确保投资精准有效。 里程碑刻度设定 列出年度投产节点、投运节点、达产节点，标注关键 依赖资源，保障项目有序推进。 01 02 03 产业布局与投资安排 01 组织保障强化 董事会战略委员会 + 党委研究前置，规 划办设在“战略发展 OKR 与 KPI 适用场景，避免指标混乱 影响规划执行。 常见陷阱与对策 OKR 与 KPI 混排 重大投资评估 重大投资用净现值 + 科学贴 现率，防止“ GDP 情怀”投资， 确保投资效益最大化。 常见陷阱与对策 防止评估指标单一，综合运 用多种评估方法，提升投资 决策科学性。 价值定量法应用 核心指标实时更新，红 灯自动推送到高管钉钉， 提升决策及时性与准确 性。

数据主权，驱动金融创新。 ESAP作为免费金融信息平台拟2027年上线，整合欧洲数据空间助力中小企业融资。 欧盟数字金融平台整合四模块监管数据，Data Hub提供合成数据集助力AI开发。 球投资者展现公司，特别是中小企业的经营情况，帮助企业开拓新的资金来源。按照计划安排，ESAP将于2027年中期全面 投入运行，并将整合到共同欧洲其他数据空间中。 3.欧盟数字金融平台 欧盟数字金融平 部数据交换市场。《高价值数据集实施法案》为欧盟中小企业创新产品和服务提供高价值公共数据集；在技术层面，欧盟启 动了“数字欧洲”“地平线欧洲”和“连接欧洲设施”三大投资战略，明确于2021—2027年部署欧洲共同数据空间技术和基础 设施。其中，通过“数字欧洲”计划，投资数字技术，为不同领域数据空间采购共同的数据基础设施，促进欧洲社会和经济 的数字化转型；通过“地平线欧洲”计划，资助研发和创新行为，开发数据共享工具和加强数据分析能力，旨在使欧盟在大