融资讯写作，这解决了通用 NPL 模型在金融领域应用的痛点。 风险提示：AI 及技术落地不及预期；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个 股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该 股票的推荐或覆盖。 (21) (14) (7) 0 7 Apr-22 Aug-22 Dec-22 Apr-23 (%) 电子 沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 AI 技术加速发展，但由于成本、落地效果等限制，相关技 术落地节奏可能不及我们预期。 2）本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代 表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 6 电子 免责声明 分析师声明 本人，黄乐平，兹证明本报告所表达的观点准确地反映 发布日担任标的公司证券做市商或者证券流动性提供者。 • 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究 所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股 票及债券（包括衍生品）。 • 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的

BUM666 mamengchen@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 明阳电气 301291 CH 48.60 买入 资料来源：华泰研究预测 2025 年 2 月 10 日│中国内地 动态点评 内也有望迎难而上，创造新能 源发展的东升西降。 图表32： 产业链相关公司估值表（iFinD 和 VisibleAlpha 一致可比，估值日期截至 2025 年 2 月 9 日） 股票简称 股票代码 EPS PE 2024 2025 2026 2024 2025 2026 供配电 28.7 20.9 17.2 明阳电气 301291 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 22 工业/能源 图表33： 重点推荐公司一览表 最新收盘价 目标价 市值 (百万) EPS (元) PE (倍) 股票名称 股票代码 投资评级 (当地币种) (当地币种) (当地币种) 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 明阳电气 301291

金元证券行业投资评级标准： 增持：行业股票指数在未来6 个月内超越大盘； 中性：行业股票指数在未来6 个月内基本与大盘持平； 减持：行业股票指数在未来6 个月内明显弱于大盘。 金元证券股票投资评级标准： 买入：股票价格在未来6个月内超越大盘15%以上； 增持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为5%～15%； 中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%～+5%； 减持：股票价格在未来6 个月

SAC 执证编号：S0080518090001 SFC CE Ref：BIJ003 zeyu.yao@cicc.com cn 纵轴：相对值（%） 股票 股票 目标 P/B (x) 名称 评级 价格 2024E 2025E 东方财富-A 跑赢行业 20.00 2.4 2.2 同花顺-A 跑赢行业 190.00 7.6 产品组合的影响，协助财富资管机构完 成压力测试，完善风险管理体系。 环节六：交易——AI 助力改善债券交易信息不对称、提升流动性 ► 交易环节存在指令非标准化、报价高度分散等问题。区别于股票等场内交易流动性较好 的资产，在债券交易过程中缺乏高效的交易撮合机制、债券报价高度非标准化，同时信息 高度分散、以各种形式存在于社交平台之中，债券交易员需要花费大量的时间浏览非标准 化的报价信 企业类型 开发企业 模型名称 研发模式 主要业务领域 华为 盘古金融大模型 自研 智能营销、智能运营、智能风控、智能办公等金融全场景应 用。 星环科技 无涯Infinity 自研 理解和生成关于股票、债券、基金、商品等各类市场事件的 分析。 拓尔思 拓天大模型 自研 研报摘要自动生成等功能。 奇富科技与360智脑 奇富GPT 自研 获客、运营、风控、贷后服务等业务环节。 同花顺 HithinkGPT

行业有深刻理解，有软硬件整合能力的企业更容易享受到 AI 红利。 风险提示：AI 及技术落地不及预期；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个 股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该 股票的推荐或覆盖。 (28) (20) (11) (3) 6 Mar-22 Jul-22 Nov-22 Mar-23 (%) 电子 沪深300 AI 技术加速发展，但由于成本、落地效果等限制，相关技 术落地节奏可能不及我们预期。 2）本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代 表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 文生图 文生视频 文生3D 免责声明和披露以及分 的公司某一类普通股证券的比例达 1%或以上。 • 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究 所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股 票及债券（包括衍生品）。 • 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的

数据来源：Chocie，和恒整理 从增持方式上看，专精特新上市公司增持方式持续以市场化增持 方式——集中竞价为主。2024 年有 59.62%的增持以集中竞价的方式 展开。相对于大宗交易、协议转让、股票增发等增持方式，集中竞价 在短期内提振市场信心、维稳股价的效果较为明显。结合增持进度看， 94.23%的增持已实施完成，这一比例较往期波动不大。 图28 2024 年专精特新上市公司增持方式统计 与 场景融合的突破期，股权激励的实施可以进一步强化“风险共担、收 217 19 117 1172 集中竞价 集中竞价,大宗交易 集中竞价,大宗交易,股票增发 集中竞价,大宗交易,其他方式 集中竞价,大宗交易,协议转让,股票增发 集中竞价,其他方式 其他方式 益共享”机制，能激励核心团队抵御周期波动（如技术迭代、下游需 求收缩），持续投入精力深耕细分领域，符合“一米宽、万米深”的专 著结构性转变：2022 年，股票占比高达 74.34%；2023 年这一比例降 至 58.11%；而到了 2024 年，格局已然重塑——第二类限制性股票以 42.99%的占比成为主流，股票占比进一步回落至 33.41%，期权则以 23.36%的占比跻身重要选项。 三种工具特质不同：股票的本质是“以本金换确定性股权”，通 过风险共担机制，核心诉求在于绑定核心员工的长期留存；第二类限 制性股票凭借“低门槛

yuanxin@hnchasing.com 相关报告 1 电子行业事件点评：AI 眼镜新品集中亮相 CES 2025，赛道未来可期 2025-01-14 重 点股票 2023A 2024E 2025E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 水晶光电 0.43 54 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 评级系统说明 以报告发布日后的 6－12 个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别 投资评级 评级说明 股票投资评级 买入 投资收益率超越沪深 300 指数 15%以上 增持 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为 5%－15%

S0570122120079 yukeyi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 立讯精密 002475 CH 45.95 买入 环旭电子 601231 CH 17.50 买入 水晶光电 002273 渗透率有望大幅提升。 风险提示：AI 及技术落地不及预期；硬件产品销售不及预期，服务业务用 户增速放缓。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观 公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (29) (20) (12) (3) 6 Jun-23 Oct-23 Feb-24 Jun-24 (%) 电子 沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究 图表4： A/H 消费电子产业链公司 注：市值为 2024 年 6 月 20 日数据 资料来源：Wind，华泰研究 股票代码 公司名称 收盘价 市值 涨跌幅 （当地货币） （亿元人民币） 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E YTD 大模型/云服务

目录)，包含了人 员(Executive), 产业(Industry), 股票(Stock), 概念（Concept）等点以及人员-股票， 股票-概念，股票-产业之间的关联关系，这部分数据以图的方式存储到 PolarDB 中。 另一部分为每个股票的介绍信息（data/stockpage），原始数据为股票的网页信息， 切分后以向量的方式存储到数据库中以提供进一步的信息。 docs USING hnsw (embedding vector_l2_ops); 第四部分：Data+AI 方案实践 163 查询 以问题 “李士祎关连的股票信息?”为例进行查询，并对于单独使用向量检索、图检 索以及图加向量检索的结果进行对比。 单独使用向量检索 定义大语言模型为通义千问，DASHSCOPE_API_KEY 从环境变量中读取 ver, verbose=True ) response = qa_chain.invoke("李士祎关连的股票信息?") print(response) 问答结果如下： 根据提供的信息，没有找到与李士祎相关的股票信息。请提供更多的信息以便我能更 准确地回答您的问题。如果无法提供更多细节，那么我将无法给出具体的答案。 可见查询结果无法获取正确的答案。

策略随节点营销相辅 ·各企业在合作中竞争， 相成 在促消费政策、货币 互相开放核心流量池 Al原生App行业规模 热点话题营销、IP营 政策等各类政策的推 加强平台间的互联互 及月人均使用时长同 动下，股票交易、智 销、热剧营销、短剧 通，寻找增长空间； 比均有大幅提升，树 营销与出海营销，已 能家居、数码电商等 同时发挥核心优势， 立了AI新范式 成为品牌营销的关键 平台流量显著增长 争夺重要场景流量 车企营销转型 智能手机新形态 3月28日，小米汽车发布旗下首款汽车小米SU7 9月10日，华为发布首款三折叠机型，宣告折叠 “发布会+直播“的形式改变车企营销方式 屏机型迈入新阶段 国产游戏崛起 股票市场回暖 8月20日，首个国产3A游戏《黑神话：悟空 9月24日，国新办发布一揽子增量政策，涉及货 现象级“破”，形成了一场全国范围的文化现象 市总量、资本市场、房地产等领域，推动上证指 数在短时间内上涨近于点 Co QUESTMO 6.17 3.40 2.08 2.17 2.28 1.52 1.53 1.74 1.85 1.20 1.23 1.10 1.32 1.18 0 AIGC 文件股票 有声 教育 火车 用车 智能 违章 闲置 智能 数码 终端 车主短视频 传输交易听书 工具 服务服务 家居 查询 交易 穿戴 电商 商店 服务 注：选取2024年12月MAU>1亿的细分行业，按照同比增长率降序排列。