证券研究报告 交通运输行业/行业深度报告 2025年2月28日 证券分析师：李景星 S0370522090001 行业评级：增持 目录 一、《行动方案》紧锣密鼓，绘制低空发展蓝图 二、《若干措施》层出不穷，真金白银支持低空 三、政策引导下产业动作迅速，项目接踵而至 四、投资建议 风险提示：低空空域开放不及预期，电池、电驱技术发展不及预 期，下游应用场景开拓、民众需求不及预期，产业发展进程不及 定明确的发展方向和详尽的达成指标，为未来整体 产业发展绘制蓝图，也方便各下级辖区进一步工作分配。《行动方案》通常为三年目标，截止到 2026/2027年。 • 一类是《若干措施》，如《深圳市支持低空经济高质量发展的若干措施》 ，出台详尽的政策补贴 措施，为企业提供真金白银支持，同时通过设立补贴项目引导产业发展方向，《行动方案》也通 常为期三年，截止到2026/2027年。 一、《行动方案》紧锣密鼓，绘制低空发展蓝 2024/12/23 《江苏省加快推进低空制造产业高质量发展 行动方案》 2026 2000 5 830 浙江省 2024/8/7 《浙江省人民政府关于高水平建设民航强省 打造低空经济发展高地的若干意见》 2027 3000 10 600 650 8 200 11 重庆 2024/9/26 《重庆市促进低空经济高质量发展行动方案 （2024-2027年）》 2025 400 200 年均+20%

基于企业架构实施数字化转型和重构的若干治理洞察 Copyright By GuanHua, 2016. All Right Reserved. 治理： What is governance? Govern ： • "… to control and direct the making and administration of policy …" （ Webster's Dictionary 1. 几个 case 案例分享 1. VIP.COM 的案例 2. 某 B2B 案例 3. WeWork 的案例 4. Conway’s Law 2. 企业架构方法 3. 企业数字化转型若干洞察 4. 企业数字化转型切入口径 5. Q&A Copyright By GuanHua, 2016. All Right Reserved. VIP 不同阶段发展历程的商业模式演进 公司创立 1. 几个 case 案例分享 1. VIP.COM 的案例 2. 某 B2B 案例 3. WeWork 的案例 4. Conway’s Law 2. 企业架构方法 3. 企业数字化转型若干洞察 4. 企业数字化转型切入口径 5. Q&A Copyright By GuanHua, 2016. All Right Reserved. www.zhaosuliao.com：找塑料网

（ 2024—2027 年） 目标： 创新能力成效显著 。到 2027 年， 低空产业技术创新能力 、安全监管及飞行运行技术支撑能力 、基础设施 网 络体系建设基本满足全场景示范应用需要，形成若干技术创新平台和试验测试服务平台，参与编制一批 一 、华北地区低空政策（北京 、河北 、内蒙古 、山西 、天 津） 1. 北京（北京市、 房山区、 丰台区） 1 发文时间： 2024/9/20 有效引领和支撑北京市乃至全国低空装备制造业发展。 示范应用带动明显 。到 2027 年， 航空应急救援 、智慧物流配送实现规模化应用， 城市空中交通实现示范 运 行， 形成 5 个以上可复制 、可推广的典型应用场景， 打造若干低空经济领域全国品牌产品。 重点任务（ s 项）： 提升低空产业技术创新能力；强化低空安全监管服务；构筑低空制造产业链竞争力；加速低空基础设施和服 务保障； 培育低空全场景示范应用。 应用场景： 、全空间无人体系协同等 应用场景， 带动区内产业链上下游技术迭代升级。 3 序号 省 / 市 / 县 文件 主要内容 1 河北省 文件名称：关于加快推动河 北省低空制造业高质量发 展的若干措施 发文时间： 2024/5/31 文件号： 冀工信装 〔 2024 〕 78 号 发文单位：河北省工业和信 息化厅 、 河北省交通运输 厅、河北省发展和改革委员 会 、河北省科学技术厅

家。城市发展第二梯队特色强、潜力大，虽然短时间内无法与第一梯队抗衡，但新经济 发展却有明显的特色和很大潜力。 一是政策出台及时，重点培育优势产业。如武汉市政府推出鼓励新经济发展政策，如《武汉市 促进科技成果转化的若干政策措施》。基于武汉市的数字经济和工业产业的特点，加快武汉市算力 基础设施及应用产业高质量发展，更好助推新型工业化，夯实数字经济底座。 二是城市科创特色突出。如合肥创新驱动发展、 科技研发实力突出、产业深度融合 。2021 年 11 月，经国务院同意，国务院办公厅转发国家发展改革委《关于推动生活性服务业补短板上水 七 080 CHINA TOP500 NEW ECONOMY 平提高人民生活品质的若干意见》，简称“生活性服务业 30 条”，《意见》提出了 9 个方面、30 项具体举措，以推动生活性服务业高质量发展。中国消费的地位在经济增长中扮演着越来越重要的 角色，已经成为推动经济增长的主要动力。从三驾马车来看，2023 《北京市关于支持新型储能产业发展的若干政策措施》 2023 年 11 月 23 日 《关于打造国家信创产业高地三年行动方案（2023-2025 年）》 2023 年 12 月 20 日 《北京市进一步强化节能实施方案（2024 年版）》 2024 年 2 月 1 日 《北京市制造业数字化转型实施方案（2024—2026 年）》 2024 年 2 月 28 日 《关于促进北京市直播电商高质量发展的若干措施（2024-

2023.12 《深圳市支持低空经济高质量发展的若干措施》 2024.01 《深圳经济特区低空经济产业促进条例》 2024.05 《广州市低空经济发展实施方案》（穗府办〔2024〕12号） 2024.06 《珠海市支持低空经济高质量发展的若干措施》（珠府〔2024〕45号） 江苏省 2024.04 《苏州市支持低空经济高质量发展的若干措施》 2024.05 《南京市促进低空经济高质 《安徽省加快培育发展低空经济实施方案（2024—2027年）及若干措施》（皖发改高技 〔2024〕160号） 2024.06 《合肥市支持低空经济发展若干政策》（合政办秘〔2024〕19号） 北京市 2024.05 《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案 （2024-2027 年）（征求意见稿）》 湖北省 2024.05 《武汉市支持低空经济高质量发展的若干措施》（武政规〔2024〕8号） 浙江省 2024 杭政办函〔2024〕35号） 上海市 2024.07 《上海市低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》 四川省 2024.07 《成都市加快提升低空飞行服务能力培育低空经济市场的若干措施（征求意见稿）》 山东省 2024.07 《青岛市促进低空经济高质量发展实施方案（征求意见稿）》 27 3.2.3 评价结果分析——一级指数资金投入分析 低空经济资金投入TOP20城市：北京优势显著，

划，谋划布局一批未来产业 2、在科教资源优势突出、产业基础 雄厚的地区，布局一批国家未来产业 技术研究院，加强前沿技术多路径探 索、交叉融合和颠覆性技术供给 3、实施产业跨界融合示范工程，打 造未来技术应用场景，加速形成若干 未来产业 量子信息 基因技术 未来网络 深海空天开发 氢能与储能 政策文件名称 重点布局领域 细分方向 《关于推动未来 产业创新发展的 实施意见》 未来制造 智能制造、生物制造、纳米制造、激光制造、 北京 þ 出台《北京市促进通用人工智能创新发展的若干措施》等，力争 到2025年达到3000亿元，辐射产业规模将超过1万亿元。 þ 拥有众多的大模型创新主体，有超过120家大模型相关创新主体， 居全国首位。 上海将进一步探索大模型的新型开源和推 广模式推出更多具有示范性、标志性的应 用场景 上海 þ 上海发布《关于支持人工智能大模型发展的若干意见》，从支撑 大模型的创新能力、提升创新要素供给能力等四方面加速大模型

12 月，中央经济工作会议提出，“打造生物制造、商业航天、低空 经济等若干战略性新兴产业”。2024 年，习近平总书记在中共中央政 治局第十六次集体学习时强调，“要做好国家空中交通管理工作，促 进低空经济健康发展”。低空经济作为新增长引擎也被写入中国政府 工作报告，强调以科技创新引领现代化产业体系建设，打造低空经济 等若干战略性新兴产业。 为积极响应国家的号召，全国各地积极推进低空空域管理改革， 明确积极培育新兴产业和未来产业， 积极打造生物制造、商业航天、低空 经济等新增长引擎。 中央经济 工作会议 2023.12 中央经济工作 会议 打造生物制造、商业航天、低空经济 等若干战略性新兴产业。 国家空管 委 2023.11 《中华人民共 和国空域管理 条例（征求意 见稿）》 明确提出空域用户定义并提出空域 用户的权利、义务规范。 国务院、 中央军委 空应用场景、提升低空产业创新能 力、打造低空产业制造高地、推动支 撑体系建设六大方面推动低空经济 高质量发展。 浙江省 2024.8 《浙江省人民 政府关于高水 平建设民航强 省 打造低空 经济发展高地 的若干意见》 包括关键指标表、行动方案、保障政 策措施等内容，从统筹推进低空新基 建、积极拓展低空应用场景、优化低 空经济发展生态、实施低空产业补链 强链、积极开展低空经济试点等方 面，打造低空经济发展高地。

参与国资委赴香港调研香港市场对央企的作用和走出去研究 • 协助产权审核备案工作 • 协助国资委就产权工作提供一系列专业培训 • 协助国资委进行央企海外投资风险分析 •协助国资委对若干中央企业境外投资项目专项检查 •协助国资委对大唐集团集中重点检查 •每年向前国资委监事会派出若干全职工作人员派驻多个办事处 •协助前国资委监事会共同开展委级课题研究 中国一直与国务院国资委相关司局保持良好的沟通与合作，积极参与了国资委组织的 年“国有资本投资、运营公司”概念提出以来，国家出台多项细化政策，旨 在通过“两类公司”的设立，实现政企分开，提高产业竞争力和资本运营效率 2013 《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》 “ 完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体 制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司” 2018 年《国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》 包括了 包括了试点总体要求、试点内容、实施步骤、配套政策和组织实施 2019 年《改革国有资本授权经营体制方案》 出资人履职方式、分类开展授权放权、企业行权能力建设、监督监管体系 2015 年《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》 明确了改组 / 组建国有资本投资公司和运营公司的具体路径： 1 、国有资本运营公司： 通过划拨现有商业类国有企业的国有股权，以及国有资本经营预算注资组建； 2 、国有 资本投资公司：通过选择具备一定条件的国有独资企业集团改组设立

新、标准政策、低空安全、应用需求等领域 形成全国引领示范 深圳 国家低空经济产业综合 示范区（中国民航局已 正式批复支持） 无人机、低空制造、低空 物流、城市空中交通等 构建“条例+行动计划+若干措施”的低空政 策体系，提出建立产业发展和低空飞行协同 机制 上海 全国低空经济产业综合 示范引领区 电动垂直起降飞行器 （eVTOL）、工业级无人 机、新能源通航飞机的研 发、制造、适航、商用等 联合长三角城市建设全国首批低空省际通航 城市，初步建成“海—岸—城”低空智慧物 流商业体系 广州 国内首个载人飞行商业 化运营城市 载人航空器、飞行汽车的 研发、制造和应用 构建“条例+实施方案+若干措施”的低空政 策体系，组建全国首个省级低空经济标准化 技术委员会 成都 工业无人机第一城、西 部低空经济中心 工业无人机、eVTOL、飞 行汽车、机载系统 设立了首支国资管理的低空经济产业基金； 低空经济发展产业链。 在地方层面，2023年12月深圳发布《深圳市支持低空经济高质量发展的若干措施》，其中 重点强调扩大低空飞行应用场景，包括鼓励做大低空物流市场规模、开通通航短途运输航 线、培育城市空中交通新业态以及拓展公共服务、智慧巡检等多领域应用场景。 2024年4月，苏州市发布《苏州市支持低空经济高质量发展的若干措施（试行）》，用现 金奖励的方式鼓励企业在低空载人飞行、无人机物流、低空特色消费、低空公共服务等领

2035）》等一批专项规划，并围绕节能减排有针对性地出台《苏州工业园区进一步推进分 布式光伏发展的若干措施》《2022 年度工业节能计划》等方案，将各项节能低碳工作落实 到了具体单位、具体事项之上。 要素支撑。资金扶持方面，苏州工业园区出台《苏州工业园区关于促进制造业高质量发展 的若干意见》《苏州工业园区关于推进制造业高质量发展的若干措施》，引导制造业企业 高质量发展，并在全省率先设立了“绿色智造贷”，通过风险补偿资金池的设立，解决一 义务。为碳排放数据引入第三方鉴证制度，建立碳信息披露监督机制。 健全行业降碳引导制度 能源领域 17 加大可再生能源发展扶持力度 延续分布式光伏发展政策，推行《苏州工业园区进一步推进分布式光伏发展的若干措施》， 强化市场主体的基础性作用，激发企业主动性，加强光伏项目监测和管理，有序推进分布 式光伏开发利用。在政策到期后对该政策进行实施效果评估，开展政策延续或政策修订工 作。推进地热能综合开发 监督特定企业按要求披露碳排放信息，监督纳入碳排放权交易市场配 额管理的温室气体重点排放单位披露碳排放相关信息 215 引导制度 延续分布式光伏发展政策，推行《苏州工业园区进一步推进分布式光 伏发展的若干措施》，在政策到期后对该政策进行实施效果评估，开 展政策延续或政策修订工作 216 出台政策引导热泵规模化应用 217 全面调查评价需求响应资源并建立分级分类清单，形成动态的需求响