钢铁企业的经营效益难有明显好转。展望未来，短期内，钢铁企业仍将面临一定的经 营压力。长期来看，在产业政策引领下，随着低效产能的逐步出清，钢铁行业将转向 高质量发展，行业竞争格局有望得到明显改善。 联合资信 工商评级四部 |钢铁行业组 www.lhratings.com 研究报告 1 一、 行业运行情况 2024年，中国钢铁行业供需双弱，行业景气度仍处于探底阶段。行业供给过 剩 增长趋势。截至 2024 年 年底，中国港口铁矿石库存量约达 1.49 亿吨，整体库存呈现高位运行态势。 图 3 2023 年以来铁矿石价格和库存走势情况 资料来源：Wind，联合资信整理 （2）焦炭 焦炭是钢铁生产的基本原燃料，供给主要来自于中国煤炭企业。 2024 年，焦炭价格呈 W 型走势，价格中枢下移。从月度走势看，一季度，受 假期因素及需求偏弱影响，下游高 需求减少，叠加环保限产等因素影响，焦碳产量有所下降。年底，焦炭下游需求有 所回暖，冬储需求开启，企业开工率提升，产量继续保持稳定并略有增长。 图 4 2023 年以来焦炭产量和价格走势情况 资料来源：Wind，联合资信整理 （3）下游需求 中国钢材消费大体分为建筑业用钢和制造业用钢。从终端下游占比来看，建 筑业消耗了过半的钢材，为钢材需求最主要的影响因素。建筑业主要包含房地产 和基建业务，呈现强周期性。2024

了要求。这些不仅是公司治理的要求，也是反腐监督的一环，更是投 融资的安全垫。合规风控必然对预期稳定产生影响。 2.1.6 预期释放 预期释放的终极目的是赢得投资信仰。面对资本市场，上市公司 需要“说到做到”。持续被验证，才能够赢得资本市场的长期信任， 乃至投资信仰。具体工作包括三个层面： （1）业绩确定。公司是否有清晰的业绩增长规划？上市公司三 年、五年发展规划中对收入、利润、回报率等指标的规划是否能确保 市值战略的实施和推进 在价值创造、价值塑造以及价值经营环节上既有实施行为也有推 进结果，在价值传播环节上，是通过行为预期和结果预期，进一步赢 得市场的下一轮信任，循环往复直至上市公司成为市场的一种投资信 仰。但无论是价值创造还是价值传播、价值实现都需要“信披投关、 合规风控”来保障。 当前，对于绝大多数的上市公司而言，有一个非常重要的课题是， 如何基于上述市值管理工作主线，完成建章立制和考核安排，包括公

真实的建设热度与资金流动强度。本节结合项目备 案数据，测算 2026—2028 年新型储能年度融资需求区间，并分析其结构特征及未来趋势。 1. 近期资金需求分析 备案数据是反映行业发展热度和投资信心的领先指标。以 2024 年及 2025 年上半年为例，全国范围内新 型储能项目备案规模持续刷新历史高点。根据 2025 年 1 月至 7 月的储能项目备案数据，有 7749 个项目备案， 有 模式核心亮点 通过上市募集资金，最终被基建基金整盘收购。 案例背景 英国电力市场化程度较高，随着可再生能源发电占比提升，电网对灵活性资源的需求激增。HEIT 作为一支专注于电池储能资产的封闭式投资信托，于 2021 年在伦敦证券交易所上市。基金专注于投 资 2 小时时长的电池储能系统，利用英国成熟的电力现货市场和平衡机制获取收益。2025 年，随着 资产组合进入成熟运营期，基础设施基金 Foresight 标准化归集，为金 融机构提供可信的第三方数据支撑。以此为基础，推动银行建立适配储能特性的信贷评价模型，支持保险机构 开发针对性的性能保险产品，并为发行 ABS（资产证券化）、REITs（不动产投资信托基金）等创新金融产品 提供透明、可追溯的底层资产数据，让资金方看得懂、算得清、敢投资。 第七、构建跨境金融服务体系，护航新型储能走出去。顺应新型储能产业全球化发展趋势，建议金融机构 建立全方

作用。 二、严格规范融资租赁公司业务开展。中央企业所属融资租赁 公司应当严格执行国家宏观调控政策，模范遵守行业监管要求，规 范开展售后回租，不得变相发放贷款。切实完善尽职调查，夯实承 租人资信，有效落实增信措施，建立重大项目风控部门专项风险评 估机制，加强“第二道防线”作用。规范租赁物管理，租赁物应当 61 依法合规、真实存在，不得虚构，不得接受已设置抵押、权属存在 事会审批。中央企业控股上市公司开展融资担保业务应符合《中华 人民共和国证券法》和证券监管等相关规定。 四、严格控制融资担保规模。中央企业应当转变子企业过度依 赖集团担保融资的观念，鼓励拥有较好资信评级的子企业按照市场 化方式独立融资。根据自身财务承受能力合理确定融资担保规模， 原则上总融资担保规模不得超过集团合并净资产的 40%，单户子企 业（含集团本部）融资担保额不得超过本企业净资产的 担保人依据代偿风险程度收取合理担保费用等方式防范代偿风险。 六、严格防范代偿风险。中央企业应当将融资担保业务纳入内 控体系，建立融资担保业务台账，实行定期盘点并对融资担保业务 进行分类分析和风险识别，重点关注被担保人整体资信状况变化情 117 况、融资款项使用情况、用款项目进展情况、还款计划及资金筹集 情况，对发现有代偿风险的担保业务及时采取资产保全等应对措 施，最大程度减少损失。 七、及时报

定位信息处理平台定位标签位置的轨迹显示 3.2.2 人员、物资与运输工具信息管理 用户管理：管理员可以对系统设置多个用户名，不同用户名设置不同的管 理权限，做到信息权限统一管理。 物资管理：管理员可以对物资信息进行实时修改、查询，确保物资在正确 的时间出现在正确的位置，减少了人为错误和昂贵的重复劳动。 运输工具管理：可以查询某个区域内叉车、平板车、无人搬运车等的数量、 工作情况、电量及可以到达的哪

…… 账户管理 账户开户 账户变更 …… 结算管理 付款管理 资金调拨 …… 资金池管理 计划与预测 境内资金池 跨境资金池 境外资金池 计划编排 资金预测 …… 融资信贷 担保管理 授信管理 …… 票证管理 重凭管理 承兑汇票 …… 投资理财 银行存款 理财产品 …… 外汇管理 外汇结算 掉期管理 …… 基础管理 组织架构 用户管理 所需材料、办理流程及办理 时限，提高小微企业办理贷款延期的便利度。 2021.12 《国务院办公厅关于印发加强信用信息 共享应用促进中小微企业融资实施方案 的通知》 国务院办公厅 • 各级融资信用服务平台要建立完善中小微企业信用评价指标体系。 • 鼓励有条件的地方建立中小微企业信用贷款市场化风险分担补偿机制、提供贷款贴息。 2020.11 《中国人民银行、银保监会、财政部等 关于继续实施普惠小微企业贷款延期还

赋码流程 1. 将二维码标签粘贴于物资表面，粘贴 位 置尽可能方便扫描。 2. 标签尽可能不要褶皱，不要存放库位 内 侧，避免接触液体等污染损坏标签。 1. 物料基础信息维护。 2. 人工录入入库物资信息 , 并且打印二 维 码标签。 原料仓库 -PDA 对于标准容器物料，比如 25KG 桶， 25KG 袋等， 将 相同批次的物料放置于同一托盘，不能混批次 混物 料。 对于零头物料

发挥国家级政府投资基金和国家产融合作平台引导作用， 鼓励地方探索实施“科技产业金融一体化”专项和“补贷保” 联动试点，加大对算力重点项目的支持。推动符合条件的项目 申报发行基础设施领域不动产投资信托基金，支持社会资本向 算力产业流动。鼓励金融机构加大对绿色低碳算力基础设施的 信贷支持力度，支持符合条件的企业发行绿色债券。 （三）深化交流协作 充分发挥产业联盟、标准组织的组织引导作用，促进技术

六大行绿色贷款市场占比过半 绿色金融成银行新增长极 . https://news.cnstock.com/news,yw-202204-4866374.htm。 24 联合资信评估股份有限公司。《2019 年度绿色债券运行报告》。 25 联合资信评估股份有限公司。《2020 年度绿色债券运行报告》。 26 气候债券倡议组织。《中国绿色债券市场报告 2021》。 27 中诚信绿金科技（北京）有限公司。《2021

通中介的帮助，加大对仲果市场的营销开发和在仲果 采购的力度 •外经贸业务目前无论是从规模还是从利润贡献 看，都是集团主业，是集团今后相当长时期内赖以生 存的基础 •集团已拥有一些良好的公司品牌，客户关系，人 员队伍以及银行融资信用，贸易和相关服务领域的进 一步发展具备内部资源优势 •产品的生产制造和专有技术的发明创造不是集团 的强项 集团的总体定位是服务性企业，业务发展“从下游做起”，投资将优先用于强化和完善自己的服务功能 巩固、开拓 ** 型海外展应是集团展览业务维持并取得发展的基础 (1) 业务基础 ** 海外展营业收入占集团 展览业务的绝大部分比例 对一般企业的进入壁垒 国内一般展览商因为资信、与 ** 部门的关系等原因，进入这一市场 还有相当难度 现有优势 与 ** 外经委等部门形成的长期、 良好业务关系；所承办的 ** 海外展都获得较好反响 市场将有所扩大 * 央 ** 现，评估，防范和对付风 险的专业部门 •领导协调集团全面 风险管理体系的建设，提 高集团内部风险透明度， 保障集团业务健康发展 使命 下属部门 主要职能说明 风险 管理部 市场 研究部 客户 资信管理 部 清欠 部 •在发生损失后，与法律部、二级子公司研究减少损失的挽救办法，并积 极落实各种挽救措施 •负责分析损失发生的原因，与审计部，纪检监察室共同完成对相关责任 人的处罚建议