129 150 146 134 176 176 96 125 1355 38 ����� 170 60 200 134 75 116 117 137 187 119 1315 39 ��� 91 134 122 102 163 139 175 145 122 117 1310 40 ����� 150 123 147 95 79 115 136 108 148 194 1295 41 ����� 135 ����� 31 28 20 18 31 128 42 ����� 9 21 56 38 2 126 43 ����� 3 39 26 54 1 123 44 ����� 17 24 57 6 13 117 45 ����� 23 15 7 21 50 116 45 ����� 10 18 23 17 48 116 47 ����� 8 31 42 3 30 114 48 ����� 26 9 45 7 ����� 36 12 10 53 11 122 48 ����� 54 26 19 1 19 119 48 ����� 33 27 31 14 14 119 50 ��� 2 5 38 36 36 117 51 ����� 37 14 2 38 25 116 52 ��� 15 32 16 43 1 107 53 ����� 8 10 26 35 27 106 54 ����� 23 8 9 49 10

122 117 123 129 136 毛利率 41% 42% 42% 42% 42% 42% 营收占比 5% 4% 3% 3% 2% 2% 毛利占比 5% 5% 4% 4% 3% 3% S2B 平台 营业收入 129 874 1897 2845 3983 5178 YOY 207% 139% 117% 50% 50% 40% 30% 营业成本 117 779 1705 2532 3545 4609 毛利 11 94 192 313 438 570 毛利率 9% 11% 10% 11% 11% 11% 营收占比 3% 13% 22% 27% 30% 32% 毛利占比 1% 4% 7% 9% 11% 12% 其他主营业务 营业收入 第24页 共25页 简单金融 成就梦想 支付股利、利息 194 428 586 715 921 其它融资现金流 -51 -117 0 0 0 融资活动现金流 423 3179 -599 -715 -921 净现金流 -36 4105 -2906 -71 372 资料来源：Wind、申万宏源研究

pix2pix [113] RPlan to s2 Plan EdgeGAN [114]; cGAN [115] o3 Plan to s2 Plan DCGAN [116]; VQ-VAE, GPT [117] o1 Plan to s2 Plan DDPM [118] FPlan to o3 Plan cGAN [119] s1 Plan to o3 Plan pix2pix [120]; pix2pix Moreover, generative AI can em- ploy isovists for predicting spatial sequences (o3 Plan to s2 Plan) [116,117] . Lastly, it is also capable of producing these dia- grams conditioned on specific plan design boundary the 1st International Conference on Computational Design and Robotic Fabrication (CDRF 2019), pages 117– 127. Springer, 2020. [80] Xiaoni Gao, Xiangmin Guo, and Tiantian Lo. M-strugan: An automatic 2d-plan

资料来源：公司公告，灼识咨询 关键分析 • 下游AI应用的推广和国产算力硬件性能的提升带动国内云巨头资本开支拐点向上。根据百度、阿里巴巴与腾讯的公告显示，2024Q3三家合计实现资本开支362亿元， 同比增长117%，2024年BAT合计资本开支有望超1,200亿元。此外，包括字节跳动在内的国内其他互联网企业同样加大了资本开支，2024年字节跳动的资本开支达 800亿元。随着25年春节期间DeepSeek的爆火以及相关应用的大规模推广， 进一步加快 阿里巴巴FY25Q3电话会 亿元 3,800 2021 2022 2023 2024E 938 687 596 >1,200 未来三年 腾讯 阿里 百度 200% 117% 144% 38% 23Q4 24Q1 69% 24Q2 24Q3 24Q4 % BAT资本开支季度同比变化 2022年ChatGPT的出现引领全球科技领域的核心聚焦于人工智能产业，随着AI大模型的技术突破与应用场景拓 主要用于尖端科学 领域的计算，如行 星模拟、药物分子 设计、基因分析等 不同算力的重点应用领域 中国计算设备算力规模 40 48 55 59 72 86 101 117 135 75 155 260 414 497 617 813 1,117 1,587 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2020 2021 2022 115 203 314 473

2022，Beijing Taibo Co.， Ltd. All Rights Reserved. 29 趋势展望 市场规模预测 30 54 69 82 94 105 117 0 20 40 60 80 100 120 140 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2024-2030年中国智驾地图市场规模（亿元）  地图市场2025年将达54亿元。市场增 长的核心驱动力是NOA功能渗透率的快速提升。新增装配量、地图更新、数据合规等服务价值的逐步 体现，将支撑市场实现稳健增长。预计到2030年，市场规模有望达到117亿元。  “轻地图”方案将巩固其市场主流地位，数据闭环的效率和服务模式的创新将成为决定市场竞争格局的 关键因素，市场参与者将持续洗牌。 数据来源：企业财报、中国汽车工业协会、泰伯智库 版权

务 数 字 化 转 型 改 革 引 领 90 140 230 240 140 100 60 200 160 90 100 90 60 40 60 50 80 117 159 75 77 33 100 61 65 40 35 48 35 54 国家八大项标准 高质量发展 黄岩区八项全域旅游发展工作对标情况表 序号 评分项目 总体要求 60分 3 公共服务 旅游公共服务体系健全，各类设施运行有效。 外部交通、公路服务区、旅游集散中心、内部交通、停 车场、旅游交通服务、旅游标识系统、游客服务中心、 旅游厕所、智慧旅游 230 117分 113分 4 供给体系 旅游供给要素齐全，旅游业态丰富，旅游产品结构 合理，旅游功能布局科学。 旅游吸引物、旅游餐饮、旅游住宿、旅游娱乐、旅游购 物、融合产业 240 159分 81分 5 （基准年） 近期目标（2022年） 远期目标（2025年以后） 数值 增幅 数值 增幅 旅游接待量（万人次） 612.46 1128 18% 2594 12% 旅游总收入（亿元） 68.50 117 21% 383 15% 旅游产业增加值（亿元） - - 9% - 10% 旅游产业增加值占GDP比重（%） - - 8% - 8.5% 旅游从业人数（人） - - 8% - 10% 37

100.012 200.012 300.012 400.012 2022年 2023年 2024年 2022年 2023年 2024年 增持次数 188 337 364 增持家数 83 117 161 入，传递对技术突破、长期成长的坚定预期；另一方面专精特新企业 的发展高度依赖战略定力，高管与实控人的持续增持，将进一步巩固 股权结构的稳定性，为长期战略的落地提供治理层面的保障。不过需 与增持、回购以及分红等偏短期市值维护的措施不同，股权激励 通常涉及较长期的业绩绑定和企业发展，专精特新目前正处于技术与 场景融合的突破期，股权激励的实施可以进一步强化“风险共担、收 217 19 117 1172 集中竞价 集中竞价,大宗交易 集中竞价,大宗交易,股票增发 集中竞价,大宗交易,其他方式 集中竞价,大宗交易,协议转让,股票增发 集中竞价,其他方式 其他方式 益

（0533） 218 7877 沈阳 辽宁省沈阳市辽河区北站路59号 财富中心E座13层 邮编：110013 电话： （024） 8251 8114 大连 辽宁省大连市高新园七贤岭 广贤路117号 邮编：116001 电话： （0411） 8369 9760 长春 吉林省长春市亚泰大街3218号 通钢国际大厦22层 邮编：130119 电话： （0431） 8898 1100

139%（175%） 内蒙古 100%（131%） 江苏 135%（171%） 辽宁 99%（118%） 新疆 126%（176%） 广西 98%（136%） 山东 125%（150%） 四川 89%（117%） 截至2024年底十四五初期提出的新能源发展目标完成情况 预计2025年20省市全面达成十四五装机规划 宏观经济分析 行业竞争格局 发展趋势预测 11 ©2025。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。 600905.SH 三峡能源 5,420 7.0 3.3 467 4.6 (12.7) 246 (0.13) (15.7) 390 1.2 (16) 117 (16) (24.8) 000591.SZ 太阳能 2,750 26.6 8.74 305 (32) (7.0) 140 (9.3) (4.0) 182 5 348 (8.9) (26.2) 190 (6.9) (8.8) 289 (7.8) 202 107 1.7 600821.SH 金开新能 7,117 38.2 (5.3) 611 (8.7) (3.9) 337 (11.7) (7.9) 532 (8.5) (3.2) 153 (11) (0