198 290 219 289 226 204 214 234 2435 3 ����� 286 264 201 261 257 271 225 260 223 172 2420 4 ����� 249 269 211 265 219 258 237 198 231 235 2372 5 ����� 223 261 200 279 225 276 209 210 183 184 2250 6 ����� 260 265 233 183 152 114 163 1906 15 ����� 222 194 194 210 197 195 189 161 187 154 1903 15 ����� 215 249 166 221 185 167 162 176 185 177 1903 17 ����� 182 182 178 224 185 199 228 163 178 130 1849 18 ����� ����� 43 59 54 59 56 271 3 ����� 45 60 59 60 37 261 4 ����� 60 57 22 54 59 252 5 ����� 36 51 57 57 48 249 6 ����� 31 54 52 53 51 241 7 ����� 52 58 10 45 58 223 7 ����� 26 48 46 56 47 223 9 ����� 42 53 28 55

买入（首次） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元） 7,794 7,249 7,829 8,471 9,183 同比（%） 11.28 (6.99) 8.00 8.20 8.40 归母净利润（百万元） 542.40 (1,192.54) 339 2026E 2027E 利润表（百万元） 2024A 2025E 2026E 2027E 流动资产 11,507 12,384 13,702 15,185 营业总收入 7,249 7,829 8,471 9,183 货币资金及交易性金融资产 4,414 5,003 5,728 6,523 营业成本(含金融类) 4,993 5,387 5,820

山西昊天 282 14 天空联盟 263 15 深圳科卫泰 261 16 河北必合 259 17 武汉智能鸟 259 18 郑州炫飞 258 19 深圳腾云 258 20 广东极飞 249 21 南通飞瞰 248 22 昆明得一 247 23 苏州飞旺 241 24 哈尔滨神州 235 25 四川泛美 232 26 南京模幻 229 27 北京国遥 224 28 河南沃达

运营督导 113,058 144,946 186,980 137,097 173,706 222,897 门店店长 138,692 163,167 207,222 211,995 249,664 313,883 物流防损主管 106,994 138,954 187,588 125,733 161,711 223,993 防损员 81,981 105,104 137 221,913 282,123 351,632 图像调优工程师 206,965 265,340 334,328 234,646 301,742 387,441 信号处理算法工程师 249,831 328,726 427,343 300,619 393,570 524,209 气象算法工程师 198,357 241,899 309,630 239,600 294 329 硬件开发工程师 183,529 226,579 305,881 207,161 260,452 343,852 电池测试 219,281 267,416 361,011 249,919 307,941 415,285 软件测试工程师 148,640 198,187 265,571 167,581 222,808 299,470 硬件测试 138,600

人形机器人理论市场空间（万台） 48 54 61 69 78 90 计算值，A = ①全国新能源车产线数 * ②单条产线人工数 * ③ 机器人VS人工替代比 ① 全国新能源车产线数（条） 162 187 217 249 292 342 M2计算（依据2025-2030年新能源汽车产量VS产线配比计算所得） ② 单条产线五大车间人工数 （人/条） 744 专家访谈 + M2采集实际工厂建模（总装、焊装、电池、冲压、涂装产线建模）

-6085 -6541 租赁使用权资产 2890 3035 3186 3346 营业利润 1030 3702 5330 6994 长期投资 4672 5718 6998 8565 利息支出 - -249 -224 -224 财产、厂房及设备 - 净值 3702 2995 3147 3325 战略投资收益 -239 0 0 0 递延所得税资产（长期） 2800 46 46 46 其他收益 0 -227

10,000 or more employees) will spend a greater proportion on digital transformation than SMEs (20–249 employees). This likely reflects the implementation of bigger (in some cases, multi- country) digital

的企 业预计投入超过 10%，这一比例在 2027 至 2030 年期 间将增至近 70%。正如预期，大型企业（员工数超 1 万 人）在数字化转型上的投入明显高于中小企业（员工数 20 至 249 人）。这很可能反映了更大规模（跨国）数 字化转型项目的实施情况。 AI 融合正在改变中国企业的运营方式。例如，在零售领域， AI 驱动的 5G 网络实现了实时库存追踪和基于 AR/VR 的个

247 农作物品种试验与信息化技术规程 大豆 NY/T 1299-2022 已发布 行业标准 248 农作物品种试验与信息化技术规程 棉花 NYB-22130 制定中 行业标准 249 水稻品种群体高通量表型数据的无人机采集 规程 NYB-24008 制定中 行业标准 250 CDC 制种信息 化 数量化栽培的株型和熟性 NYB-21077 制定中

年全国教育事业发展统计公报数据，我国共有高等学校 普惠算力赋能教育行业研究报告（2025 年） 13 3119 所。其中，普通本科学校 1257 所，本科层次职业学校 51 所， 高职（专科）学校 1562 所，成人高等学校 249 所。各种形式的高等 教育在学总规模 4846.00 万人。高等教育阶段与科研存在较强相关性， 并且学生密度最大，算力应用成熟度相对较高且算力需求相对较大。 来源：2024 年全国教育事业发展统计公报、中国信息通信研究院