，并介绍了AI 大模型在药物研发的第一步: 靶点识别中的应用。这篇文章，我们将 延续这一路线，介绍AI在药物研发的第二步: 先导化合物发现中的应 用。 图1：药物研发生产流程，图片引自[1] 传统方法在先导化合物发现中的局限性 在AI大模型时代到来之前，先导化合物的发现以实验方法及计算机辅助药物 设计(CADD)的方法为主。这些方法都有着一些自身难以解决的问题。 实验方法: 当前， 物数据库的筛选所需的时间是一个天文数字。此外，实验方法还受到可用测试化 合物的供应和准确预测它们在体内行为的难度的限制。 计算机辅助药物设计方法(CADD): CADD相较实验方法极大地加速了先导 化合物发现的速度。在CADD中，先导化合物的筛选被普遍称为: 虚拟筛选 (virtual screening)。他使用基于分子力场或者量子力场的分子对接方式，对数 据库中的海量化合物与靶点进行对接，从而依据自由能最小化等方式，计算靶点 ，还不受化 合物是否可以获得的限制。然而，基于CADD的虚拟筛选存在一个trade off， 即想要进行精确的筛选需要大量的计算资源和时间，而想要快速的完成筛选，则 会损失较大的精度。在药物发现这个先导化合物准确率极为重要的领域，大量的 计算资源和时间很难避免。曾有研究统计过，若想要对100亿个小分子进行令人 满意的筛选，则需要长达3000年的时间。简而言之，利用CADD进行高精度的 药物虚拟筛选，所需的时间同样是难以接受的。

药物研发外包公司的 AI 技术应用正 逐步深化，涵盖药物发现的各个环节，从靶点识别、化合物筛选、结构预测到 药物设计等。维亚生物建立纵向 AI 应用技术平台加速先导化合物发现；泓博医 药持续推进 PR-GPT 多模态大型语言模型的应用；成都先导依托 DNA 编码化合物 库技术与 AI 技术结合，优化苗头化合物的识别过程；药石科技利用其分子砌块 库结合 AI 技术，开发动态化学空间，并通过一站式计算筛选平台，提供全面的 3.1 维亚生物建立纵向 AI 应用技术平台加速先导化合物发现 .................................. 18 3.2 泓博医药语言模型具备丰富应用场景 .................................................................. 19 3.3 成都先导具备独家骨架骨架跃迁算法 ............ ..................................................................................... 20 图 21 成都先导 DNA 编码化合物库设计的逻辑 ................................................................ 20 图 22 骨架跃迁移技术路径概念图

AI+影像设备；5）AI+家用；6）AI+智慧医疗。 ◼ 药物研发周期长、资金投入高、成功率低，“AI+”方案有望解决痛点。一款新药成功上市销售大约需要花费十年以上的时间，药物发现阶 段从靶点到苗头化合物再到先导化合物优化过程，整体成功率为51%，临床研究阶段的整体成功率仅为12.9%。资金花费上，一款药物从研发 到上市销售，平均需要投入8-23亿美元，上市后还要投入超过3亿美元。与传统药物研发对比，AI制药更具有优势：AI制药方法可以对数十 深度融合至药物开发流程之中，一方面不断加强与AI制药专业公司合作，运用后者专业的技术平台，赋能药物发现和临床试验。建议关注AI 制药领域进展及具备潜力的海内外前沿公司：晶泰控股-P、皓元医药、药石科技、药明康德、成都先导等。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 医疗健康是AI最大的应用领域 01 AI为药物发现带来时间及效率变革 02 国内外“AI+制药”企业梳理 03 投资建议 04 目录 究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 图：药物研发不同阶段的成功率 数据来源：英矽智能招股书，国信证券经济研究所整理 图：药物研发过程的时间和资金投入情况 数据来源：成都先导投资者交流资料，国信证券经济研究所整理 药物研发周期长、投入高、成功率低 ◼ 药物研发周期长、资金投入高、成功率低。全球新药研发如火如荼，整个研发过程需要经历 创新靶点研究、药物发现、临床前研

Schrodinger 用于实体瘤的 SGR-3515 等。 ❑ 相关标的：1）提供AI制药软件服务，或者CRO服务相关公司，如Schrodinger、 晶泰控股、康龙化成、维亚生物、泓博医药、成都先导、药石科技等；2）利 用 AI 技术自建创新药物管线的 Techbio 公司，如 Recursion、Relay 、 Exscientia、英矽智能（未上市）等。 ❑ 风险提示：技术迭代风险、市 25：维亚生物 AIDD/CADD 平台 .................................................................. 15 图 26：利用成都先导 DEL 数据库结合 AI 技术筛选活性化合物 ...................... 15 表 1：AI 在药物研发主要流程发挥作用 ....................... 主要包括以下两类：1）售卖软件+提供 CRO 服务：既包括典型的初创 AI 科技 公司，如美国 Schrodinger、中国的晶泰控股等；也包括传统的 CRO 企业，在 主营业务中引入 AI 技术提升服务能力，包括药明康德、成都先导、泓博医药等； 2）AI Biotch：借助 AI 能力实现“老药新做”，或者开发新分子，推进临床管线 或对外 BD。国际上看，Schrodinger 是选择前一路线的主要企业，由提供软件 起家，并

AI+医院/医保系统：卫宁健康、国新健康、久远银海、万达信息、东软 集团、讯飞医疗科技、创业慧康、中科软、医渡科技、朗玛信息、东华 软件、智云健康、医脉通、嘉和美康； AI+制药：晶泰控股、成都先导、泓博医药、药石科技、美迪西、恒瑞 医药、百济神州、荣昌生物、云顶新耀。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧。 -23% -16% -9% -2% 5% 12% 19% 26% AI+医院/医保系统：卫宁健康、国新健康、久远银海、万达信息、东软集团、讯飞 医疗科技、创业慧康、中科软、医渡科技、朗玛信息、东华软件、智云健康、医脉通、 嘉和美康； AI+制药：晶泰控股、成都先导、泓博医药、药石科技、美迪西、恒瑞医药、百济 神州、荣昌生物、云顶新耀。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 11 / 14 HK 晶泰控股 为客户提供药物发现解决方案、智能自动化解决方案 AI+ 制药 688222.SH 成都先导 成都先导积极推进“DEL+AI”技术融合，搭建全方位化合物合成平台， 构建迭代式“设计-合成-测试-分析”（DMTA）循环模式，未来有望借助 AI 技术在先导化合物筛选、药物分子设计等方面取得更大突破，进一步 提升新药研发效率 301230.SZ 泓博医药 泓博医

试点工作。我们看到，近期试点工作正有序落地：1）首批 9 个进入智能网 联汽车准入和上路通行试点联合体已确定；2）京杭武等重点城市陆续发标， 完整 20 个首批试点城市名录已发布。本次试点在此前车联网先导示范项目 发展的基础上，首次将试点范围拓展至城市全域，我们认为意义在于：探索 并推出一套可跨域使用、可规模化复制、可商业化落地的城市解决方案，以 加速车路云一体化的全国普及。 未来建设重点在于 科技 车路云发展：政策引领/试点落地，未来产业空间可达万亿 我们认为，车路云一体化的发展有根可寻、有“法”可依、前景可期：1）从源头来看，车 路云以 C-V2X 车联网为雏形，部分城市已开展先导示范项目，产业已初具规模；2）从发 展来看，车路云有望呈现“顶层政策支持-地方试点推进（地方政府发布建设订单）-应用场 景落地打造商业闭环”的模式，今年来看，车路云一体化由工信部等牵头提出试点规划，6 Networking: The Architectural Design and Open Challenges》（Adnan Mahmood，2019），华泰研究 “车路云”由来已久，部分城市已开展先导示范项目，产业已初具规模。2020 年开始国家 各部委及相关行业组织陆续发布了一系列政策与指南，其中着重提及“云控基础平台”的 开发，如 2020 年 2 月发改委等发布的《智能汽车创新发展战略》中明确提出建设智能网联

.....10 表 2 各省（区/市）无线电管理机构在服务产业发展方面开展工作...................22 无线经济发展研究报告（2025 年） 1 无线经济是以无线电频谱作为先导性基础资源、以无线技术为 核心驱动力，通过无线技术与实体经济深度融合，不断提高传统产 业高端化、智能化、绿色化水平，加速重构经济与治理模式的新形 态。无线经济形成以无线产业、无线赋能以及无线治理为内涵，以 依托频谱资源的科学调配、无线技术及应用创新的持续赋能、 电磁空间的安全守护，无线电管理为各领域无线业务规范运行与产 业高质量发展筑牢基础。频谱资源是支撑无线经济发展的关键基石， 通过编制频谱开发利用指南，先导性地引导产业前期发展。科学规 划 5G-A 等新兴领域频谱资源，保障 6G 研发、工业互联网等创新应 用的频谱供给。支持无线技术和应用创新发展，重耕已用于 2G/3G/4G 系统的 3GHz 以下多个频段频率资源可同时用于 毫 米波试验频率，支持围绕 8K 转播、通感一体、高中低频段协同组网等 开展技术验证。 车联网建设方面，截至 2024 年 8 月，全国已建设 17 个智能网 联汽车示范区、7 个国家级车联网先导区、16 个双智城市、20 个车 路云一体化试点城市，开放测试道路超 2.2 万公里，累计测试里程达 8800 万公里。2024 年 C-V2X 车载终端安装量超 100 万套，国内乘 用车前视摄像头渗透率接近

九安医疗 AI 智 慧 药 房 益丰药房 大参林 一心堂 老百姓 AI 药 店 分 销 上海医药 九州通 重药控股 柳药集团 AI 制 药 泓博医药 成都先导 药石科技 祥生医疗 3 核 心 观 点  前言：本篇主旨在探讨AIGC相关概念及技术在医药产业方向上的潜在应用。AIGC突出创造性生产，依赖于多模型 的技术融合。整体 CADD药物发现过程相关应用场景 资料来源：Deep Pharma Intelligence，西南证券整理 AI 制药：AI在多疾病领域广泛应用 35  一次和二次药物筛选：药物发现中，先导化合物的筛选至关重要，人工智能在识别新的和潜在先导化合物方面发挥巨大作用。 在化学空间中有大约1.06亿个化学结构，利用机器学习模型如强化模型、Logistic模型、回归模型和生成模型，根据活性位点 、结构和靶结合能力可以筛选出这些化学结构。 Watson开发了临床试验配对系统，该系统使用患者的医疗记 录和大量过往临床试验数据来创建详细档案。AI模型还可以通过分析毒性、副作用和其他相关参数来提高成功率，从而降低临 床试验成本。  相关标的：泓博医药、成都先导、药石科技等 AI可参与药物开发过程多个阶段 数据来源： 《Artificial intelligence to deep learning: machine intelligence approach

xx 智慧农业体系 目 录 xx 省实施农业强省戓略，争做全国数字农业先导区。 収挥国家粮食“压舱石”和现仗农业基地优势，打造机械化不信息化 深 度融合“ xx 样板”，围绍“粮头食尾”和“农头工尾”，加快粮 食主产区、 境外农业合作示范区数字化改造，开展农村一二三产业融 合示范建 设，打造具有影响力的全国数字农业先导示范区。 一、数字 xx- 智慧农业背景 2004 年以来连续十六年中央一号文件聚焦三 一个目标 : 到 2020 年，“互联网 +” 现代农业建设取得明显成效，农 业农村信息化水平明显提高，信息技术与农业生产、经营、管理、 服 务全面深度融合，信息化成为创新驱动农业现代化发展的先导力 量。  农业“四化”： 生产智能 经营网络 管理数据 服务在线 化水 平大 化水平大 化水平大 化水平大 幅提升 幅提升 幅提升 幅提升 农业部：《农业农村大数据试点方案》 方案提出，到 xx 智慧农业意义 三、数字 xx 智慧农业规划 四、数字 xx 智慧农业体系 目 录 二、数字 xx- 智慧农业意义 发挥 xx 农业资源和地缘优势，推动智慧农业快速发展，争做全国数字农业先导区 帮助企业管理农产品的经销渠道、终端销售等信息，打击假冒行为，保护品牌 提升绿色食品全过程管理信息化水平，提升产品质量，突出产品特点和优势 提高农业企业知名度、信誉、市场竞争力，拓展电子商务渠道，打造

限公司、奇瑞汽车股份有限公司、中汽创智、智行者、北京理工大学、 北京邮电大学、西部科学城智能网联汽车创新中心（重庆）有限公司、 西部车网（重庆）有限公司、上海汽车集团股份有限公司技术中心、 智能汽车创新发展平台（上海）有限公司、先导(苏州)数字交通产业 投资有限公司、江苏未来都市出行科技集团有限公司、达索析统（上 海）信息技术有限公司、东风汽车集团有限公司 车路云一体化系统云控基础平台参考架构 5 同时，战略需求分析初步梳理出云控平台所需遵循的标准法规、 信息安全防护的顶层需求与约束，以及其核心相关方，并提炼出车路 云一体化云控基础平台的主要用户为：智能网联车辆、交通监管职能 部门、智能网联汽车先导区/示范区。 目前已梳理形成 2 大类共计 71 条战略需求。具体如表 3-1 战略 需求列表所示。基于表中具体需求条目进一步构建了战略需求模型， 如图 3-2 所示。战略需求分级模型可根据表 用户需求 用户需求反映了用户对云控基础平台的期望，是平台开发的关键 依据。基于云控基础平台定义及其五个评价维度，对战略需求中识别 的三类核心用户：智能网联车辆、交通监管职能部门、智能网联汽车 先导区/示范区进行了调研，形成了用户需求。 通过对用户需求的分析，提炼出其中蕴含的 13 类系统能力共性 需求。这些共性需求即云控平台所需开发的系统功能类型，也即系统 需求的分类依据。。 目前已形成