中国信通院：制造业上市公司高质量发展研究报告（2025年）

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中国信息通信研究院信息化与工业化融合研究所 2025年12月 制造业上市公司高质量发展 研究报告 (2025 年) 版权声明 本报告版权属于中国信息通信研究院，并受法律保护。 转载、摘编或利用其它方式使用本报告文字或者观点的，应 注明“ 来源：中国信息通信研究院”。违反上述声明者，本院 将追究其相关法律责任。 前 言 制造业是国民经济的主体，是技术创新的重要载体，也是实现经 济高质量发展的关键支撑。上市公司作为我国制造业体系中的重要主 体，在产业规模、技术积累、资本运作和公司治理等方面具有相对优 势，是观察制造业发展质量、结构特征和转型趋势的关键样本。制造 业上市公司在推动技术创新、引领产业升级、促进产业链协同方面发 挥着“ 压舱石”和“ 稳定器”作用，其经营绩效、财务结构与创新行 为也集中反映了当前制造业发展中存在的深层次矛盾和结构性问题。 系统评估制造业上市公司的高质量发展水平，对于完善政策工具、优 化资源配置、引导企业转型升级具有重要现实意义。 基于此，本报告以 A 股制造业上市公司为研究对象，立足高质量 发展的内涵要求，构建制造业上市公司高质量发展评价指标体系，对 制造业上市公司高质量发展状况进行系统测度与比较分析，识别出一 批在经营质量、创新能力和产业带动方面表现突出的高质量发展百强 企业，作为观察我国制造业先进发展模式的重要窗口。 研究结果表明，制造业上市公司高质量发展百强在规模实力、创 新能力和产业引领方面已形成相对稳固的领先梯队。从发展基础看， 百强企业普遍具备较强的资产实力和市场占有率，为持续投入研发、 拓展产业布局和应对周期波动提供了坚实支撑。从经营表现看，百强 企业整体经营韧性较强，盈利能力、现金流创造能力和财务结构稳定 性明显优于行业平均水平，具备较好的内生缓冲能力和抗风险能力。 从创新力看，百强企业创新活动更加注重体系化推进和效率提升，逐 步形成以技术积累和持续创新支撑高质量发展的路径。从影响力看， 部分百强企业在关键赛道和核心领域构建起较为清晰的产业链主导 优势，在技术标准、核心环节和上下游协同方面发挥引领作用，国际 竞争力和全球资源配置能力持续增强。从贡献力看，百强企业在吸纳 高质量就业、稳定税源和带动区域产业发展等方面发挥了重要支撑作 用，体现出高质量发展的综合效应。 同时，研究也揭示出制造业上市公司高质量发展中仍然存在一定 问题。如不同规模企业创新能力分化明显，头部企业集中更多创新资 源和高端要素，中低梯队企业在研发投入强度、创新产出质量和持续 创新能力方面压力较大；部分企业发展路径仍以规模扩张和成本驱动 为主，价值转化和价值提升能力不足；制造业企业国际化发展面临的 不确定性和外部压力显著上升，全球布局的风险管理和合规能力有待 进一步增强。基于此，报告从完善创新体系支撑、优化资本市场功能、 引导龙头企业发挥产业带动作用、推动制造业国际化高质量发展等方 面提出针对性政策建议，旨在为相关部门制定制造业支持政策、优化 企业发展环境、培育世界一流企业提供决策参考。 目 录 一、制造业上市公司高质量发展面临的新形势........................................................ 1 （一）国内发展环境由规模驱动增长变为质量效益导向 ................................ 1 （二）国际环境由开放合作深化转向竞争博弈加剧 ........................................ 2 （三）新形势对制造业上市公司高质量发展提出新要求 ................................ 2 二、制造业上市公司总体发展概况............................................................................ 3 （一）A 股市场规模持续扩大、结构保持稳定，资本市场多层次服务体系进 一步完善 ................................................................................................................ 3 （二）制造业上市公司规模保持稳步扩张，资产和研发投入持续增长，新兴 产业和新质生产力加快集聚，但盈利能力明显承压 ........................................ 4 三、制造业上市公司高质量发展百强分析................................................................ 9 （一）百强企业在规模实力、创新能力和产业引领方面形成了较为稳固的领 先梯队，但区域、行业和企业层面的结构性分化特征依然突出 .................. 10 （二）百强企业整体经营韧性较强，具备应对市场波动和风险冲击的内生缓 冲能力 .................................................................................................................. 19 （三）百强企业创新驱动特征显著，研发投入和研发人才配置效率较高 .. 22 （四）百强企业在关键赛道形成明显的产业链主导优势，国际竞争力和全球 资源配置能力持续增强 ...................................................................................... 26 （五）百强企业社会影响力突出，在高质量就业和税收方面发挥重要作用 .............................................................................................................................. 30 四、存在问题.............................................................................................................. 33 （一）制造业内部创新能力分化显著，创新结构不均衡问题突出 .............. 33 （二）规模成本驱动仍占主导，价值转化能力不足制约企业由“大”向“强”跃 升 .......................................................................................................................... 37 （三）国际环境复杂多变，在内需支撑不足背景下制造业国际竞争力承压 .............................................................................................................................. 42 五、政策建议.............................................................................................................. 45 （一）以强化协同和夯实底层能力为导向，推动制造业创新体系由集中高效 向多元韧性演进 .................................................................................................. 45 （二）以价值创造为核心重塑制造业竞争力，提升盈利质量和品牌价值实现 能力 ...................................................................................................................... 46 （三）推动规模型龙头向产业引领型主体转变，促进强企业优势向强产业能 力转化 .................................................................................................................. 47 （四）以风险应对和内需支撑协同推进制造业企业全球化行稳致远 .......... 48 图 目 录 图 1 A 股上市公司数量分布情况 ............................................................................... 4 图 2 A 股上市公司分行业分布情况 ........................................................................... 5 图 3 百强企业地区分布情况（分省份）................................................................ 16 图 4 百强企业行业分布对比情况............................................................................ 19 图 5 百强与非百强企业竞争力关键指标对比情况................................................. 20 图 6 百强与非百强企业创新力关键指标对比情况................................................ 22 图 7 百强企业与非百强企业影响力关键指标对比情况......................................... 27 图 8 百强与非百强企业贡献力关键指标对比情况................................................. 31 图 9 全球地缘政治风险指数美国经济政策不确定性指数.................................... 43 图 10 全球及美国 PMI 走势 .................................................................................... 44 表 目 录 表 1 制造业高质量发展百强企业.............................................................................. 9 表 2 单维度代表性企业............................................................................................ 13 表 3 竞争力关键指标前十企业（客观值排序）.................................................... 21 表 4 创新力关键指标前十企业（客观值排序）.................................................... 24 表 5 影响力关键指标前十企业（客观值排序）.................................................... 28 表 6 贡献力关键指标前十企业（客观值排序）.................................................... 32 表 7 新能源汽车和集成电路行业龙头企业利润率对比情况................................ 38 制造业上市公司高质量发展研究报告（2025 年） 1 一、制造业上市公司高质量发展面临的新形势 当前，我国制造业发展正处于由高速增长向高质量发展深度转型 的关键时期。作为制造业体系中最具规模基础、创新能力和市场影响 力的核心主体，制造业上市公司既是产业结构调整和新旧动能转换的 重要“ 承载者”，也是宏观经济运行和产业安全的重要“ 稳定器”。在 国内外环境深刻变化的背景下，制造业上市公司面临的发展条件、约 束边界和战略要求，均发生了系统性变化。 （一）国内发展环境由规模驱动增长变为质量效益导向 从国内环境看，我国制造业发展的基础条件正在发生深刻转变。 一方面，超大规模市场优势依然存在，制造业体系完整、配套能力强、 产业门类齐全，为企业持续发展提供了坚实支撑；另一方面，传统依 赖要素投入、规模扩张和成本优势的发展模式边际效应明显下降，资 源环境约束、人口结构变化、要素成本上行等因素，对制造业企业经 营形成长期性影响。从需求侧看，居民消费意愿总体偏弱，房地产和 基建投资持续调整，制造业投资预期趋于谨慎，部分行业面临订单不 足和产能利用率不足双重压力，制造业上市公司单纯依靠扩大产量和 市场份额，已难以实现盈利质量的同步改善。从供给侧看，国家持续 强化高质量发展导向，围绕科技创新、绿色低碳、数字化转型和安全 可控等方面提出更高要求。资源要素配置正从“ 向规模倾斜”逐步转 向 向质效倾斜”，对企业技术实力、管理水平和长期投入能力提出 了更高门槛。制造业上市公司必须在保持规模优势的同时，更加注重 创新效率、经营韧性和价值创造能力的系统提升。 制造业上市公司高质量发展研究报告（2025 年） 2 （二）国际环境由开放合作深化转向竞争博弈加剧 全球经济复苏基础不稳，主要经济体增长分化明显，国际增长动 能偏弱，全球贸易和投资活跃度整体处于低位。制造业企业在国际市 场中面临的竞争环境，正由以需求扩张为主的增量竞争，转向以存量 博弈为主的高强度竞争。与此同时，逆全球化趋势与地缘政治风险交 织演进，全球产业链和供应链正在加速重构。部分国家以产业安全、 技术安全为名，通过关税壁垒、出口管制、投资审查和本地化要求等 方式，抬高制造业企业参与国际竞争的制度性成本。技术、规则和标 准逐渐成为新的竞争焦点，单纯依靠成本优势和规模优势的国际化路 径难以为继。在此背景下，制造业上市公司“ 走出去”的难度和不确 定性明显上升。企业不仅需要应对市场需求波动，还要面对复杂多变 的政策环境、合规要求和地缘政治风险。国际化发展正从以出口和产 能布局为主，向以技术输出、品牌塑造和本地化运营能力为核心的综 合竞争阶段演进。 （三）新形势对制造业上市公司高质量发展提出新要求 当前我国正处于 十四五”圆满收官、 十五五”谋篇布局的关 键阶段，制造业上市公司的发展质量水平，一定程度上反映了我国制 造业中长期竞争力情况。新形势下，制造业上市公司既面临环境约束 趋紧、竞争加剧的现实压力，也处于技术突破加速、产业升级深化和 政策体系不断完善的战略机遇期。因此，系统梳理制造业上市公司的 发展现状、结构特征和突出问题，深入分析百强企业在创新、竞争、 产业引领和社会贡献等方面的典型表现，对于准确把握我国制造业高 制造业上市公司高质量发展研究报告（2025 年） 3 质量发展的阶段性特征、识别关键短板、提出有针对性的政策建议， 具有重要现实意义。本报告从全国制造业上市公司整体发展入手，重 点聚焦制造业上市公司高质量发展百强企业，围绕其发展成效、结构 特征和突出问题展开系统分析，进而提出推动制造业上市公司实现由 大”向“ 强”跃升的策略路径，为我国制造业高质量发展提供决策 参考。 二、制造业上市公司总体发展概况 （一）A 股市场规模持续扩大、结构保持稳定，资本市 场多层次服务体系进一步完善 A 股市场主板仍占据主体地位，创业板和科创板稳步扩容，北交 所加快集聚创新型中小企业。截至 2024 年 12 月 31 日，A 股上市公 司数量为 5360 家，其中，主板 3156 家（深市 1477 家，沪市 1679 家）， 占全部上市公司的 58.9%（深市 27.6%，沪市 31.3%）；创业板 1361 家，占比为 25.4%；科创板 581 家，占比为 10.8%；北交所 262 家， 占比为 4.9%“（图图 1）。相较于上年，A 股上市公司数量增加 100 家， 同比增长 1.9%。其中，主板 24 家（深市 7 家和沪市 17 家）、创业板 38 家、科创板 15 家、北交所 23 家，分别增长 0.8%、2.9%、2.7%、 9.6%。立足于服务创新型中小企业，北交所市场生态日趋完善，稳中 求进、进中蓄势，优质企业初步聚集、市场交投逐步活跃。 制造业上市公司高质量发展研究报告（2025 年） 4 图 1 A 股上市公司数量分布情况 来源：Wind，中国信息通信研究院整理 截至 2024 年 12 月 31 日，上证指数收于 3351.8 点，较上年末上 涨 12.7%；深证成指收于 10414.6 点，较上年末上涨 9.3%。两市场全 年成交额 254.8 万亿元，同比增加 20.1%。A 股上市公司 2024 年底市 值为 93.8 万亿元；其中，主板 74.0 万亿元（深市 21.1 万亿元，沪市 53.0 万亿元），创业板 12.5 万亿元，科创板 6.7 万亿元，北交所 0.5 万 亿元。2024 年底整体市值同比增长 12.5%，其中，主板 13.8%“（深市 6.1%，沪市 17.2%），创业板 9.8%，科创板 3.8%，北交所 20.2%。 （二）制造业上市公司规模保持稳步扩张，资产和研发 投入持续增长，新兴产业和新质生产力加快集聚，但盈利能 力明显承压 制造业总体实现稳中有进，计算机、通信和其他电子设备制造业 保持存量与增量双领先。截至 2024 年 12 月 31 日，A 股制造业上市 公司数量为 3643 家“（制造业大类行业分布图图 2），占 A 股上市公司 27.6% 31.3% 25.4% 10.8% 4.9% 深市主板 沪市主板 创业板 科创板 北交所 制造业上市公司高质量发展研究报告（2025 年） 5 总数的 68.0%。其中，主板 1999 家（深市 999 家，沪市 1000 家）， 创业板 968 家，科创板 462 家，北交所 214 家。整体数量较上年增加 83 家，同比增长 2.3%。从数量上看，存量最大的制造业大类行业为 计算机、通信和其他电子设备制造业，上市公司数量为 639 家，较上 年增加 22 家，同时也是增量最多的行业，主要受益于