证券研究报告·公司深度研究·IT 服务Ⅱ 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 千方科技（002373） 智慧交通领军，AI+全面赋能 2025 年 10 月 25 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com P/E（现价&最新摊薄） 31.43 (14.30) 50.15 34.37 25.09 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 智慧交通+智能物联领军企业：千方科技是交通新基建的推动者和践行 者、车路协同技术路线的发起者和引领者、AIoT(人工智能物联网)领域 全球排名第四的产品、解决方案与全栈式能力提供商。公司股权结构稳 定，阿里系投资公司杭 78.29/84.71/91.83 亿元，同比增长 8%、8%、8%，归母净利润分别为 3.40/4.96/6.80 亿元，同比增长 129%、46%、37%。我们看好千方科技作 为智慧交通和智能物联领军企业，背靠阿里系，积极探索交通数据赋能、 AI 深度应用，首次覆盖，给予“买入”评级。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧，订单落地不及预期。 -20% -16% -12%

元宇宙超入门 INTRODUCTION TO METAVERSE 方军 著 ISBN：978-7-111-70137-8 本书纸版由机械工业出版社于2022年出版，电子版由华章 分社（北京华章图文信息有限公司）出品，授权北京世纪卓越 信息技术有限公司在中华人民共和国境内（不包括香港、澳门 特别行政区及台湾地区）制作与发行。 版权所有，侵权必究 客服热线：+ 86-10-68995265 来自过去的启示：混序的维萨 第九章 进入迪士尼乐园的梦幻之城 迪士尼乐园：昨日和明日的真实世界 永不完工的乐园：迪士尼乐园的设计原则 ［专栏］ 元宇宙带来数字世界的体验经济 结语 两个世界中的你 作者简介 方军 资深互联网人、技术专家，现任快知实验室合伙人、火大 教育顾问合伙人，曾任创业邦执行总裁、现代传播集团CTO。 著有《区块链超入门》《平台时代》《付费》《小岛区块 链》等书。著作曾获评CCTV 活和工作的新世界，我们按现在的新说法称它为元宇宙，有时 也会直接称它为新数字世界、数字世界或新世界。总的来说， 元宇宙是恰当的新名字。未来我们将不止看到一个元宇宙，而 是会看到一个个元宇宙、一个个美妙的新世界。 推荐语 方军提出了一个思考，即在我们的数字未来，实体世界会 越来越像数字世界。的确如此，如果把元宇宙形成混合空间的 过程看作实体世界与数字世界的融合，那么我更倾向于将这一 边界的消融理解为数字世界对实体世界的侵占。而能够制约这

万物互联，慧领未来 --AloT 赋能智慧社区 社区现状 感知能力不足 数据融合不深 业务协同不畅 预警能力不强 安全问题 停车难 公共服务 流动人口 养老问题 教育问题 政府 居民 维稳 安居 建设内容 搭建全面的人、车、房、单位、设备、消防、环境 、养老、能源、报警时间等模块，各模块继续精细 划分，建立全面 “ 数据信息原点” 布设人脸识别摄像机、车辆识别摄像机、智能门禁

SABOE数字化转型方法论 和实践案例分享 武艳军 一汽大众 首席企业架构师 www.top100summit.com 武艳军 一汽大众首席企业架构师 “ • 企业架构和数字化转型专家，TOGAF企业架构师鉴定级认证专家，Open Group中 国架构本地化工作组专家，DAMA中国会员。 • 具有近20年金融信息化领域工作经验，对数字化转型有深入研究和实践。 • 毕业于北京大学， 场景牵引原则 业技融合原则 数字化转型工作要明确数字化战略，以战略引领数字化转型工作，保证 相关投入满足战略要求，保证工作不偏离方向。 围绕数字化战略，采用企业架构方法设计架构蓝图。以架构蓝图作为纲 领，统筹开展数字化转型各项工作。 数字化转型本质上是引入新的生产力，数据是新的生产要素。要充分重 视建设数据资产并在业务中应用，发挥数据驱动业务发展的效用。 数字化转型要落在实处，必须找到有真实需求的业务场景。以场景来牵

第一主线：城市 总览（高新味、 ** 味） 第三主线： N 应用（智慧应用 生态圈） 第二主线：五大 领域（五位一体， 全面推进，协调 发展） 政 治 领 域 经 济 领 域 社 会 领 域 文 化 领 域 生 态 领 域 • 党员数量 • 行政服务 • 趋势分析 • 总体指标 • 营商环境 • 人才引进 • 图书馆 • 开放校园 • 文化产业 • 智慧巡河 督查督办 民生实事项目 督查 10 大民生实事项目建设进度、质量。 / 月 已获取 重点工作目标 任务 督查 6 大工作目标和 121 个工作任务完成情况。 / 月 已获取 专题应用 重点企业 领军企业、上市企业、拟上市企业、瞪羚企业生产经营状况监测监管。 家 / 亿元 /% 年 已获取 产业平台 江北区块、智慧新天地、白马湖创意城、物联网小镇、互联网小镇、智造供给小镇等 6 大产业平台的运行状态监测。 • 投资消费出口 • 招商引资 产业平台 • 三街道：西兴、浦沿、长河 • 六平台：互联网、物联网、白 马湖、智慧新天地、奥体、江 北 市场主体 • 数量：市场主体数、注册资金 • 规模：领军、上市、瞪羚、… … • 产业：信息、通信、安防 创新创业 • 人才：引进、培育、安居 • 创新载体：实验室、研究院 • 创业载体：孵化器、众创空间 • 政策扶持：亲清在线 10 、经济领域驾驶舱指标说明

5）无人机国内外发展：美军无人机配置军种广，无人机装备数量破千，以重型 无人机、侦察无人机和察打一体无人机为主。我国已研发出多款察打一体的无人 机产品，“彩虹”、“翼龙”系列代表的无人机产品性能优异，军贸市场口碑较好。 ❑ 无人机作为新域新质装备，高新技术聚集、产业链完整性强 1）新域新质装备：随着军事战场的不断演绎迭代，武器装备正朝着信息化、智 能化、无人化和集群化方向发展，无人作战将是未来战争首选形式之一。 亿美元，复合增速为 2.25％。 2）我国军用无人机市场：假设我国军用无人机采购费对标美国占国防预算比例 约 0.4%，预计 2023 年我国军用无人机市场需求约 60 亿元。 3）我国无人机军贸市场：根据 SIPRI 数据，中国 2010-2020 年全球军用无人机 市场规模占比为 17%，排名第三，主要出口机型为“彩虹”和“翼龙”无人机。 4）我国民用无人机市场：根据 Frost&Sullivan 1）重点推荐：航天彩虹（彩虹系列无人机+射手系列导弹双驱动）、中无人机 （翼龙系列无人机，2010-2020 年无人机军贸出口订单数量位列国内第一）。 2）重点关注：航天电子（无人系统装备填补高速无人系统领域空白）、宗申动 力（填补我国无人机装备国产航空活塞发动机空白）。 ❑ 风险提示：1）军品内销需求不及预期；2）军贸出口订单不及预期；3）工业级 无人机需求不及预期。 行业评级: 看好(维持)

优化结果；而降本可以通过人工替代，精准对接，流程优化， 模拟改造等维度支撑成本改善。 化工行业智能化升级，顺势把握三重机遇。①影响越大的方向，落地速度越快，技术研发的变革或将是主“战场”； ②领军型企业有资金、有要求、有能力、有需求，有望成为 AI 智能化的先期参与者，尤其是大型央国企；③具有较 高的行业敏感度，对接难度相对较小或者改造优势比较明显的意愿型企业也将具有先期优势。 国内外化工行业的软实力差距有望逐步缩窄。经过 配方产品集合等要求，缩短和国际龙头之间的软实力差距，建议关注新材料领域尚未实现高端产品国产化的赛道， 比如工程塑料、改性材料、辅材供给等领域；  行业领军企业的 AI 智能化推进速度或将较快，重点建议关注央国企的 AI 对接节奏：领军型企业有资金、有要求、 有能力、有需求，有望成为 AI 智能化的先期参与者，能够形成成本和管理的改善，在产品落地兑现方面也有望 获得效率提升，建议关注央国企的 降低定制产品需要的成本。  进一步完善行业的基础研究，为后续能够提供更多路径，加快新品创新提供充足数据 基础和底层逻辑。 方向二：领军型企业有资金、有要求、有能力、有需求，有望成为 AI 智能化的先期参与 者，尤其是大型央国企。从目前行业发展方向看，领军型企业在新的方向和技术出现时一 般具有较高的敏锐度，能够更快的了解技术的应用层次，形成先期的技术对接。Deepseek 的出现给予国内企业

理 用 金 蝶 Al+ 管理成就不凡 中 型 企 业 数 字 化 转 型 实 践 分 享 计晓军 中国企业改革和发展研究会高级研究员 青岛科技大学客座教授 《重构数字战斗力》主编 2025:09.11 金蝶上云十余载取得到社会认可，金蝶星域工业互联网平台获得双跨资质 金 媒 云 军 国家工信部权威认证 中国数字工厂整体解决方案厂商评估， 2022 入造 2022 年工业互联网试点示范名单 MES 应用奖” ,” 最佳企业管理 云服务奖” 工信部“国家中小企业公共服务 示范平台” 2021 第三届中国工业互联网大赛 领军组三等奖 工信部第三批国家级服务型 制造示范平台 2022 IDC 数字工厂服务商 领 军者象限 中小企业志愿服务工作 站 2023 2023 年入选工信部 双 跨平台 工业互联网示范试 点：供应链协同制造 金蝶云星空 金蝶云星空 一 体化协同供应链服务平台 ( 金 蝶 软 件 ( 中 国 ) 沟 限 公 司 ) 服务型制造 示范平台 - 一 二 。 2021 第三腐中田工业互联网大燕 获奖证书 三等奖领军组 九天报月海底 企业塘工业互取肉解决方案 金蛙云 · 望空工业互联闯的队 联实地位 金罐软件 ( 中国有限公司 2019 世界制造业大会 “ 创新产品金奖” 证书

XINCHUANG SMART OFFICE ENVIRONMENT SOLUTION 军哥系统集成号 背景概述 总体需求 方案架构 信创云桌面 信创无纸化会议 信创打印审计 01 02 03 04 05 06 军哥系统集成号 背景概 述 SUMMARY OF BACKGROUND PART 1 军哥系统集成号 背景概述 Summary of background 0 1 层技术、信息安全、数据保存方式被限制的风险。 我国要逐步建立基于自 己的 IT 底层架构和标 准 形成自有开放生态。基于自有 IT 底层架构和标准 建立起来的 IT 产业生态便是信创产业的主要内涵。 军哥系统集成号 背景概述 Summary of background 国家政策 《国家信息化发展战略纲要》到 2025 年，新一 代 信息通信技术得到及时应用，根本改变核心 关键 技术受制于人的局面，形成安全可控的信 科技”是中美贸易战的主要角力场，美国对华科 技领域种种遏制行为轮番登场，包括实施高科技产 品出口限制、投资限制、技术封锁。制裁华为、中 兴、曙光、海康威视等国内科技企业 军哥系统集成号 总体需 求 OVERALL DEMAND PART 2 军哥系统集成号 总体需求 Overall demand 国产化 全面替代 自主可控 办公环境 全面国产化替代 到 2022 年从 IT 底层基础软硬件到上层应用软件实现全面国产化替代，

XINCHUANG SMART OFFICE ENVIRONMENT SOLUTION 军哥系统集成号 背景概述 总体需求 方案架构 信创云桌面 信创无纸化会议 信创打印审计 01 02 03 04 05 06 军哥系统集成号 背景概 述 SUMMARY OF BACKGROUND PART 1 军哥系统集成号 背景概述 Summary of background 0 1 层技术、信息安全、数据保存方式被限制的风险。 我国要逐步建立基于自 己的 IT 底层架构和标 准 形成自有开放生态。基于自有 IT 底层架构和标准 建立起来的 IT 产业生态便是信创产业的主要内涵。 军哥系统集成号 背景概述 Summary of background 国家政策 《国家信息化发展战略纲要》到 2025 年，新一 代 信息通信技术得到及时应用，根本改变核心 关键 技术受制于人的局面，形成安全可控的信 科技”是中美贸易战的主要角力场，美国对华科 技领域种种遏制行为轮番登场，包括实施高科技产 品出口限制、投资限制、技术封锁。制裁华为、中 兴、曙光、海康威视等国内科技企业 军哥系统集成号 总体需 求 OVERALL DEMAND PART 2 军哥系统集成号 总体需求 Overall demand 国产化 全面替代 自主可控 办公环境 全面国产化替代 到 2022 年从 IT 底层基础软硬件到上层应用软件实现全面国产化替代，