的 81.59 亿美 元增 长至 FY22 的 158.68 亿美元， 呈现持 续增长趋势； FY23 收入为 119.06 亿 美元，同比减少 25.0% ；减少主要由 于全球宏观经济状况 及疫情影响了 游戏需求 ，渠道商为 降低库存水平 而减少了对其销售。 l 营业利润为 45.52 亿美元，同比减 少 46.4% ；营业利润率为 38.2% ， 同 比下降 更高质量的图形来增强游戏体验，包括用于游戏台式机和笔记 本电脑 的 GeForce RTX 和 GeForce GTX GPU 等。 FY23 ，游戏领 域收入为 90.67 亿美元，同比减少 27.2% ，主要由于全球宏观经济 疲软及疫情影响减 少了游戏的需求以及渠道合作商较高的库存压力影 响。 FY23 数据中心领域收入同比增长 41.4% ，游戏领域收入同比减少 27.2% 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容

HW、SLS链（祥鑫科技、秦安股份、豪能股份、隆盛科技），小米链（金杨股份、金博股份），宇树链（长盛轴承、 曼恩斯特），仿真训练（索辰科技），其他（科远智慧、能科科技、麦迪科技）。  风险提示：1）宏观经济下行风险；2）行业竞争加剧；3）技术开发与应用进度不及预期；4）需求不及预期等。 目录 3 01 人形机器人：承载AI未来 02 产业链：国产替代趋势明显 03 代表性厂商：巨头跨界，初创涌现 603859.SH 能科科技 32.47 79.45 31.37 24.61 19.71 603990.SH 麦迪科技 16.02 49.07 - 57.05 47.64 5.2 风险提示 1）宏观经济下行风险； 2）行业竞争加剧； 3）技术开发与应用进度不及预期； 4）需求不及预期等。 48 资料来源：华西证券研究所 THANKS

of 29 Cancers in 204 Countries and Territories From 2020 to 2050》，Grail公告，国联民生证券研究所 全球肿瘤早筛潜在需求 每个国家宏观经济成本最高的癌症类型 Grail：深度学习和高通量基因组学结合，率先步入商业化阶段的血液早筛企业 基础投资 技术验证 规模化投资 未来发展 Grail发展历程 资料来源：Grail官网，Grail公告，国联民生证券研究所 20周年，正式提出“All in AI”战略，全面布局人 工智能技术。 AI在医疗系统管理中的应用——美年健康 2018-2023年公司收入由84.58亿元增长至108.94亿元，CAGR为5.19%，归母净利润受宏观经济及外部环境影响，年度间的 波动较大。 2017-2024Q3美年健康收入（亿元） 资料来源：wind，美年健康官网，国联民生证券研究所 2017-2024Q3美年健康归母净利润（亿元） -15%

6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 10%以上 说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深 300 指数；新三板参照标的为三板成指。 证券研究报告风险等级及适当性匹配关系 低风险 宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告 中低风险 债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告 中风险 主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告 中高风险 创业板、科创板、北

这些连接，建立智慧工厂、自动化仓库和工业 4.0 枢纽，而无需在核心基础设施上进行大规模投资。 这些举措不仅可以支持预测性维护、实时资产跟踪 和自动化作业，更为建设更高效的轨道交通和更强 大的周边产业生态奠定了基础。 宏观经济影响不容忽视。当高速联接与新轨道交 通发展相结合时，吸引外国直接投资的可能性将 提高 5% 至 10%，项目估值在三到五年内可增加 10% 至 25%。此外，行业分析数据显示，项目估 值提升中有 支持更广泛的产业和物流生态的能 力不足。 局部对齐工业 4.0，但在大规模应用 中缺乏韧性。 成为工业 4.0 生态和物流韧性的强 大推动力量。 采用云技术实现敏捷性不仅仅只是一个显著影响宏观经济战略执行能力的 IT 决策。采用云技术的轨道交通 系统能够更好地应对需求波动，增强物流韧性，并在生产力和增长方面实现持续提升。 99 全球数智化指数（GDII）2025 关键发现 3 ：轨道 式。对于进口商来说，提高可见性和协调性可以减 少延误，缩小供应链不可靠性引入的“隐形成本”。 其结果是形成一个生态系统，其中运输成为成本锚 点而不是成本负担，从而支持贸易增长，同时稳定 国内的消费者价格。 在宏观经济层面，物流成本占 GDP 比重的降低可 直接提升出口竞争力和国内商品的可负担性。成功 实现物流 IT 现代化的国家通常可获得关键的复合 效益 ：更具竞争力的出口产品吸引更多来自国外的 投资

1) AI 智慧药房：AI赋能连锁药店，药店机器人智能浪潮来袭 2) AI 药店分销： AI助力流通企业提升经营效率  风险提示：行业竞争加剧风险、政策风险政策风险、市场需求变动风险、宏观经济增速大幅下滑等风险。 AIGC 4 AIGC突出创造性生产，依赖于多模型 的技术融合 AIGC的创造力发展归功于算法领域的 技术积累 ChatGPT 将成为智能时代的全新信

金融市场的复杂性与反身性、金融数据的隐私性与安全性等特殊性促使金融业的数字化转型需要渐进式创新。 PAR77 风险提示 风险提示 市场价格波动的不确定性 : 资本市场价格的影响因素较多，包括宏观经济的波动、全球经济形 势的变化 以及投资者情绪的波动，都可能引发股价变动，或对券商、保险公司等机构的估值造成影响，而 非银金融 行业的业绩受市场价格和交易量的影响较大。 企业盈利预测不确定性

， 才能达到应有的效果。 中小城商行作为我国金融体系的重要组成部分，在服务地方经济、支持小微企业和服务城乡居民，在践行普 惠金融战略要求等方面发挥着不可替代的重要作用。同时，也应看到，在当前宏观经济形势下，伴随着利率 市场化推进，大行业务下沉及互联网金融平台竞争加剧，中小城商行正面临着日益严峻的生存压力和发展压 力。在此背景下，对中小城商行而言，为适应经济发展新格局，以数字化转型推动高质量发展，已经从战略 Agent 工 作流编排（如人工预设流程或基于意图理解的智能规 划），降低技术门槛，加速业务落地。多场景智能化服 务，覆盖投顾业务全链条。 提升投资决策效率：多智能体系统可并行处理海 量市场数据、宏观经济指标和投资者偏好，快速生成 个性化投资建议，降低人工投顾成本，提高金融机构 的运营效率。 优化资产配置与风险控制：通过多智能体协同分 析（如交易策略智能体、风控智能体、客户画像智能 体等

长江药业、皓元医药、悦康药业、泓博医药、博济医药。  AI 手术机器人：重点在手术机器人和AI的融合。相关标的：微创机器人、天智航等。  风险提示：行业竞争加剧风险、政策风险政策风险、市场需求变动风险、宏观经济增速大幅下滑等风险。 2 目录 CONTENTS 01 AI 医学影 像辅助诊断 AI 基因测序 AI 医疗信息化 CDSS辅助临床决策 AI 制药 AI 健康管理

风险仍在可控范 围。 审计人员撰写了该产品的设计缺陷相关信息及整改建议，并提交给相关部 门，由 此促进该行完善产品设计，加强风险管理。 5 、案例启示：银行应对创新产品充分评审。审计人员要对宏观经济形势 和 监管政策充分了解，保持职业敏感性。 59 证券公司审计篇 一、合规与法律专项审计 （一）基础审计场景应用问题 1 、合规制度更新滞后 （1）是否未根据最新法规（如《证券法》修订、数据安全法）及时更新内 时预警条款设计缺陷导致的败诉概率） 8 、如何利用技术手段进行监管处罚热点追踪？（如：搭建监管动态知识 图 谱，定位公司业务与最新罚单案例的重合风险点） 9 、如何开展流动性压力测试？（如：注入宏观经济参数模拟退保潮，评估 92 现金流缺口与应急融资预案匹配度） 10 、如何进行审计资源动态配置？（如：利用风险热力地图分析，将 80% 审 计力量聚焦偿付能力评分后 20%分支机构） （三）具体审计示例