NVL 加速计算卡， 以支持 ChatGPT 类大型语言模型推理。与适用于 GPT-3 处理的 HGX A100 相比，配备四对 H100 与双 GPU NVLink 的标准服 务器的速度最高可达 10 倍。 l 计算与网络事业部收入占比提升，数据中心超过游戏成为收入主要来源。 FY23 ，公司收入为 269.74 亿美元，同比增长 0.22% ，主要由于数据中心及汽车领域收入的高速增长抵消了游戏及专业可视化领域所带来的收入减少； Models are Few-Shot Learners 》，国信证券经济研究所整 理 23% 22% 22% 21% 21% 20% 20% 19% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2016 2017 2018 2019 2020 2021E com/THUDM/ChatGLM-6B 阿里巴巴 通义千问 4 月 7 日 企业用户内测 https://tongyi.aliyun.com/ 360 360 智脑 4 月 10 日 企业用户内测 http://www.360dmodel.com/ 商汤科技 日日新 4 月 10 日 即将邀请内测 https://www.sensecore.cn/ 昆仑万维 天工 3.5 4 月 17 日 即将邀请内测 http://tiangong

FI （财务） ,QM( 质 检 ) 等部门。并同 SAP 其他模块（ SD PP CO) 等有密切联系。 MM 基本功能 © 2011 82 - All rights reserved 10 库存管理 发票核对 发票 ? A B 仓库管理 收货 销售和分销 内部和外部记帐 ( 成本和会计 ) 交货 转储 物料需求计划 外部获取 采购 内部获取 生产 主数据 2% 折扣 4% 最终采购订单 : 4500006398 信息记录 报价单 10 20 30 手动 框架协议 10 20 30 采购订单 10 20 30 信息记录产生方式 © 2011 82 - All rights reserved 45 货源清单是物料的采购源范围，即采购某种物料时可能向哪几个供应商 (external) 10% 10 Vendor B (external) 10% 15 Plant Atlanta (internal) 70% 120 Vendor K1 (external) 10% Consignment 0 物料 H0122345 工厂 1000 期间 01.01. - 12.31. 到此为止 : 供应商 A (外部 ) 10% 10 供应商 B (外部 ) 10% 15

医药契合度并不高，仅有零星公司股价有表现（润达医疗等）。 2023年一季度的市场环境较好，主线比较多，包括中药、国企改 革等，市场风险偏好较高。医疗AI概念更多是TMT外溢和整体市 场大环境。 2023年6月到10月 英伟达前期涨幅过大，之 后横盘震荡，但逻辑依旧 是算力 国内投资者预期下修，AI大幅回调。 医药股的表现跟AI关系不大，更多是围绕自身的产业逻辑，如反 腐等。 2023年11月-12月 上旬 始第二轮股价周期，算力逻辑进一步强化，也带动 了国内算力产业链的再一次上涨 本轮医药AI并未有明显的股价联动，这期间AI的逻辑一直在算力， 但算力跟医药的基本面并没有太大的关系。 2024年9月-10月 A股市场反弹 9月-10月市场大幅反弹，带动AI产业链的进一步上 涨。 医疗AI也随着行情有所上涨，但力度较弱，弱于很多医药板块中 由内在基本面驱动的主线，比如CRO、消费医疗等。 2024年12月至今 从算力到应用端的切换 其院外（OOH）软件服务，在院外护理领域建立了全面的解决方案。2024财年公司SaaS收入5.84亿美元，收入占比12.5%。 瑞思迈收入构成（财年，百万美元） 瑞思迈数字管理平台 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 2019 2020 2021 2022

......7 图9： 静态内存 ............................................................................ 8 图10： 动态内存 ........................................................................... 8 图11： 模型大小与设备内存的增长示意图 ........................................................... 10 图13： 近年推出的大预言模型有效算力比率 .................................................. 10 图14： 边缘计算的应用场景 ............................................ ............... 9 表3： 大预言模型算力测算 ................................................................. 10 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 5 百亿参数大模型具备涌现能力，训练数据需等 比例提升 大模型的参数下限：AI2.0 时代，基础大模型参数指数级增长 李开复提出本次由

2.2 AI 2.2.3 2.2.4 AI 2.3 AI 2.4 AI AI 3.1 3.2 3.3 AI 3.4 AI 3.5 AI 7 8 10 11 12 13 14 15 16 17 19 20 21 22 23 5 1.0 3.0 1.1 1.0 20 -20 1.2 1.0 3.0 1.0 2.0 3.0 AI Wi-Fi 4G AI AI GPU NPU Wi-Fi 5G AI AI AI AI AI AI AI AI 10 2.1 AI AI AI AI AI AI AI AI+ AI AI AI 1 AI OPPO Limitless Plaud.AI Folotoy 3 AI AI+ 2 AI AI AI [1]. 2025-2025-01-02.pdf 2024-12 19 3.1 + [1] [1] ◼ ◼ ◼ ◼ [1]. 2023-10-20 [2]. 2025-2025-01-02.pdf 2024-12, ABeam Consulting 20 3.2 TO B TO C Lv1-Lv5 Lv1 Lv5 [2]

个。 英伟达CEO⻩仁勋最近表⽰“⼈⼯智能的下⼀波浪潮已经到来。 受物理⼈⼯智能驱动，机器⼈将彻底改变产业。1” 特斯拉CEO埃隆·⻢斯克表⽰，某种形式 的机器⼈市场——⼈形机器⼈——可能每年超过10亿台，我们最终将拥有的机器⼈数量将超过 ⼈类。2 这个新市场有3个主要推动因素: 1. 技术-多项技术进步，特别是⼈⼯智能（AI）的发展，已经显著改变了机器 ⼈的前景 2 经济-机器⼈可以解决 付，到⼯业、建筑、零售、酒店和护理领域的使⽤。我们对9个⽤例领域的专 有分析预测到2050年将有41亿个机器⼈。对于⼀个⽤例，⼈形机器⼈，我们 进⼀步将其分为7个领域。我们的⽅法论将在下⽂中进⾏总结。 3. 挑战 - 第10章探讨了值得关注、辩论和解决的12个挑战。 和解决⽅案。 尽管存在挑战，但我们得出结论：⼀个巨⼤的新市场正在形成（⾮⼈类），AI机器⼈将如约 ⽽⾄。 1 NVIDIA CEO Jensen H 4% 关爱机器⼈ 0 1 6 18 71 20.0% 商⽤清洁机器⼈ 1 2 6 14 25 10.6% ⻝品和杂货送货机器⼈ 0 0 4 11 19 19.2% ⻝品服务机器⼈ 0 0 3 10 15 17.2% 照顾重叠 0 0 (1) (5) (18) 总计 354 405 749 1,337 4,136 9.7% 人形回收期灵敏度表（单位：周） ⼈形价格（美元） 15,000

An"experiment that cost more than E300 with ol,cost less than $10 with R1,"says 2025La81547 Moly R1( 向量智能 )) 本地部署 · 打破垄断： R1 版以低成本和开源特性打破以往头部企业垄断局面。 · 价格优势： DeepSeek-R1 的 API 定价仅为行业均价的 1/10, 推动了中小型企业低成本接入 Al, 对 各 个行业产生了积极影响。 · 创新：重新定义了芯片和算力对大模型的影响。 · Deepseek 的 三 种 使 用 方 式 ： 在 软 件 双卡 A100) 双卡 A100 20 资料来源： AI 肖睿团队，北京大学 -DeepSeek 原理与落地应用 智慧芽 @LS-GTM Deepseek-R1 部署方案简 介 智慧芽 10 01 大模型的发展阶段和 deepseek 02 Deepseek-R1 在药企的本地化部 署 03 芽仔与 Deepseek-R1 对接 04 Al 融入智慧芽生物医药产品

21 2897 2228 联系人 汤仕翯 SAC No. S0570122080264 SFC No. BUQ838 tangshihe@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 于可熠 SAC No. S0570122120079 yukeyi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 66% 56,291 手机、PC、服务器、Pad等产品组装 2018 HK 瑞声科技 35,195 20,483 50% 10,170 扬声器，麦克风，光学镜头，结构件，触控马达 601231 CH 环旭电子 33,535 60,696 48% 28,932 627 47% 6,452 金属结构件 2382 HK 舜宇光学科技 51,171 31,832 32% 10,207 摄像头镜头、模组 002138 CH 顺络电子 22,021 4,968 17% 864 射频电感、功率电感、车用磁性器件

◼ 风险提示： AI 应用推广不及预期；AI 技术发展低于预期导致应用面 狭窄。 -19% -16% -13% -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 2022/7/12 2022/11/10 2023/3/11 2023/7/10 电子 沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业深度报告 2 / 28 ...... 10 2.1. XR：AIGC 降本增效拓展应用场景，有望提升设备渗透率 ............................................... 10 2.1.1. 终端设备品牌厂商大力推动应用场景拓展................................................................. 10 2.1.2. 全球边缘计算潜在市场规模（亿元）....................................................................................... 9 图 10： 中国边缘计算行业市场规模（亿元）.................................................................................

02 中国 UHF RFID 无源物联网产业篇 ·················10 2.1 中国 UHF RFID 无源物联网产业链分析 �������������� 10 2.1.1 产业链上游 ··············································· 10 2.1.2 产业链中游 ··············································· UHF RFID 复合通用标签出货量分析 ·················· 23 9 国产厂商 UHF RFID 特种标签市场分析 ························ 23 10 中国国内用户的 UHF RFID 标签市场应用量分析 ················ 24 11 海外品牌在中国市场的 UHF RFID 标签应用量分析 ··············· 25 ································· 40 9 工业生产制造 ·············································· 42 10 酒类 ····················································· 43 11 烟草 ·····························