电商）快速发展，为国货品牌提供弯道超车的机会。 4)成熟供应链与产业基础 纺织业具备原材料优势和完整产业链。尽管劳动力成本上升，但技术升级与自动化缓解了部分压力。 5)品牌国际化与设计能力提升 中国品牌的全球影响力不断扩大，如周大福、波司登等品牌入选全球价值榜单，设计师走向国际舞台，推动“中国设计” 替代“中国制造”。政策与企业协同发展，政策提出培育3-5个国际品牌目标，企业通过并购、海外布局加速全球化发展进程。 数字化供应链提升行业效率。 第四阶段：全球化与可持续发展（未来趋势） ·品牌国际化：政策支持本土品牌出海，如《纺织工业提质升级实施方案》明确培育全球知名品牌的目标，安踏等企业通过并购 扩大国际影响力。 ·可持续时尚：环保材料、循环经济成为行业新方向，响应消费者对绿色消费的需求。 中国服饰行业整体市场规模呈扩大态势，预计到2025年将增长至2.9万亿元。这一增长主要得益于人均可支配收入增长和 素设计在衣服上，以及宋锦、香云纱等面料纹样。中国 纺织工业联合会数据显示，2023年“新中式”服饰市场规模达10亿元级别，近三年来相关产品商品交易总额增速超过 100%。 图：消费者行为变化及影响 1)消费升级驱动：人均可支配收入持续增长，2023 年为3.92万元，同比增长6.10%，带动衣着消费占比 提升至6.74%。消费者从标准化转向个性化需求，设 计师品牌、中高端女装等细分市场增长空间显著。

时运行时 间占比 城市发展 交通体量 城市 选取 GDP 汽车保有量 城市影响力 出行核心区面积 城区常住人口 在途车流密度 50城 指 标 归 一 化 加 权 计 算 注：1.“在途车流密度”统计方法为：城市核心区范围内平均每公里每分钟在道路上行驶的去重车辆数，统计时段为6点-22点； 2. 城市影响力考量标准为：是否省会、直辖市、区域中心城市及是否举办大型国际会议等。 效率 速度波动率与城市 公共交通稳定性相关。两项指标权重最大，一方面从数据层面说明不同城市这两项指标的方差较大，另一方面亦说明对于出行者来说，出行稳定程度、公交运 营效率对出行体感影响大。 注：受每个季度/年度数据波动影响，各季度/年度指标权重、正负理想值存在一定波动；故“幸福指数”仅供季度/年度内城市间横向比较参考，同城不同季度/年度的“幸福指数”的比较无意义。 换乘系数 24.50% 全市全天线路运营速 特大城市 超大城市 中大城市 • 研究城市范围内兰州高峰期地面公交平均候车时长最优 • 所研究城市范围内，兰州市的候车时长为6.87分钟，在所有城市中最优，且兰州市受发车频率影响的候车时长最小；合肥市受交通扰动影响的候车时长在所有 城市中最小。重庆市、合肥市的候车时长分别为超大城市、特大城市的最优。 注：指标基于各城市核心区内、实时数据质量较高的公交线路计算得到。高峰期平均候车时长，计算方

未有的经济、政治、和技术的 权力，从而使城市发展在世界中心舞台起到主导作用。从经济意义上讲，城市正在形成一个 全球经济一体化的以服务为基础的社会中心；在政治上，城市的职能也在变化，有着更大的 影响，同时也有着更大的责任；从科技的角度说，先进的生产力正为城市提供更好的指导 能力和对城市运营和发展的管控能力。 在操作层面上，城市由关系到城市主要功能的不同类型的网络、基础设施和环境六个核心系统 艾滋病问题；对于政务来说，必须在城市系统调整和以满足减少行政费用支出的要求之间找到 一种平衡；低效率的交通系统导致运营智慧的地球从城市发生费用的增加。随着居民和商业通 信需求的增加使城市又面临着挑战。水资源短缺影响社会稳定和生活质量；当前的能源管理 监控系统常常不能提供稳定的检测并且管控效能低下，在安全和效率方面都需要改进。 当城市面临这些实质性的挑战时，可以见得当前的模式不再是可行的方式。城市必须使用新 全球范围， 有一百万或更多的城市中人口在1975年增长了大概5亿，到2025年城市人口将增长到20亿。 可以看出，城市在21世纪里已经担当了中心的角色。他们拥有更大的经济力量，发挥更大的 政治影响，不断地利用更先进的科学技术来增强城市的发展和运行能力。 • 如今世界经济是以城市为中心的全球一体化的和以服务为基础的经济 Source: IBM Institute for Business

达29%，几乎等同于 欧盟与美国制造业增加值的总和。 1&2 在《中国制造2025》所设定的具有战略意义的诸多行业领域中，中国已取得领先地位或接近领先地 位，并在其他行业也展现出不容小觑的影响力。中国庞大的市场规模及其构建规模化产业和优化产业流程 的能力，促使许多中国制造商在全球占据主导地位。毫无疑问，《中国制造2025》产业政策，加之那些在 适应力强、勇于创新的企业中勤奋工作的员工，共同铸就了这一系列的成就。 国已成为120个国家的最大贸易合作伙伴。 3 该背 景下，中国在战略产业领域影响力持续攀升，这可能会导致其与包括欧盟和美国等许多贸易合作伙伴之间 的贸易紧张局势加剧。造成这一后果的部分原因在于，欧洲和美国长期在《中国制造 2025》重点关注的许 多战略技术领域占据领先地位。因此，为了继续参与竞争并在对经济安全有影响的领域保持强大的能力， 他们势必将采取自认为必要的措施。同时，其部分原因也在 上获得认可。此外， 《中国制造2025》也对中国经济产生了负面影响，在不少目标完成度良好的行业出现了“内卷”和产能过 剩现象。 如今，中国面临关键抉择：是继续实施令国内经济付出代价并可能遭到全球更广泛反击的《中国制造 2025》式的政策，还是采取更具针对性且可持续的方式以实现技术自力更生，从而最大程度降低负面的 外部影响。面对全球贸易体系面临的前所未有的挑战，后者为中国提供了一个机会，向欧盟等可靠的合作

1. 智慧城市的技术基础 2. 智慧城市的基本概念与发展概况 3. 智慧城市的创新理念与发展模式 4. 新型智慧城市的重点建设方向 5. 智慧城市的建设运营保障体系 技术进步对城市发展模式的影响 电能普及 汽车普及 数据普及 田园城市的产生 汽车主导城市 智慧城市时代的到来 历史上，颠覆人类生活方式的技术进步往往伴随着新的城市发展理论的诞生 如今，大数据的普及应用为新的城市分析和运 传感器将测量温度，气压，光，振动频率，一氧化碳浓度，二氧化碳浓度， 臭氧浓度，二氧化硫浓度，环境声强，行人与机动交通和地表温度，后续将 涉及到城市内涝，降水，风和污染物的监控。 AOT 团队将他们的传感器比 喻成城市的健身记录仪，测量影响城市宜居的环境数据，基础设施数据和行 为数据。 AOT 项 目 传 感 器 AOT 项目传感器组件构成 示例：开放数据用于过敏症及哮喘病的研究 智慧城市：问题导向，以数据为核心  发现问题 纽约公共自行车站点库存可视化研究 社区尺度的手机使用强度时空数据交互展示。 国际案例： SENSEable City Lab • 所属学校： MIT • 所属学科：建筑 • 研究内容：旨在研究当代数字科技是如何影响人们日常生活及改变 城市面貌的。在海量数据的可视化和实时展示上有比较深入的尝试 与探索。 智慧城市：问题导向，以数据为核心  解决问题  城市数据运营 同衡案例：某市市委城市问题大数据分析研究

提升公司业绩，公司股价呈现大幅增长，由 2020 年初的 58.61 美元快速 上涨 至 2021 年 11 月末的 326.36 美元。而后一段时间内，由于全球半导体产业需求衰退、库存压力等因素影响下，公司股价出现大幅度回调。 l2022 年 9 月至今，受 AI 驱动下针对芯片算力需求提升，公司股价呈现大幅度反弹，由 2022 年 9 月末的 121.34 美元上涨至 2023 年 4 月末的 亿美 元增 长至 FY22 的 158.68 亿美元， 呈现持 续增长趋势； FY23 收入为 119.06 亿 美元，同比减少 25.0% ；减少主要由 于全球宏观经济状况 及疫情影响了 游戏需求 ，渠道商为 降低库存水平 而减少了对其销售。 l 营业利润为 45.52 亿美元，同比减 少 46.4% ；营业利润率为 38.2% ， 同 比下降 15.3pct 。 络组合的超大规模及云端使用的影响。 l 游戏（ Gaming ）领域中，公司利用 GPU 产品和复杂软件，以更流 畅、 更高质量的图形来增强游戏体验，包括用于游戏台式机和笔记 本电脑 的 GeForce RTX 和 GeForce GTX GPU 等。 FY23 ，游戏领 域收入为 90.67 亿美元，同比减少 27.2% ，主要由于全球宏观经济 疲软及疫情影响减 少了游戏的需求以及渠道合作商较高的库存压力影

为主导，标准化超市与便利店形成密集网络；而三、四线及下沉市场仍广泛分布着 非连锁的社区零售终端，依托本地化服务维系客群。不同区域消费者在商品偏好、 购物场景及价格敏感度上存在显著区别，例如南北饮食差异直接影响生鲜品类结 构，城乡收入差距则作用于品牌渗透策略。在此背景下，跨区域零售企业需构建弹 性化运营体系，通过动态采集并分析消费者行为数据，实时感知区域需求波动，进 而灵活调整门店选品组合、优化促销 性运营需求，导致数据存储分散、维护流程割裂及处理标准不一。这种系统性缺陷 长期积累下，往往引发数据格式混乱、信息孤岛固化、存储管理安全隐患等问题， 最终造成关键业务数据失真。由此产生的决策偏差不仅影响商业判断准确性，更 会从根本上动摇门店运营管理的稳定性。 全渠道服务能力薄弱。在消费市场加速向线上迁移的背景下，实体零售商面临构 建全渠道服务体系的迫切需求。然而多数企业受制于数字化基础薄弱，既未能搭 I）迅速崛起，持续影响着 零售行业得运营效率和经营模式。多点凭借持续的技术攻坚和自主创新，从多维 度深挖GenAI及与机器人合作在零售场景得应用潜力，打造多款零售场景专属AI Agent系列产品，推动零售业务AI升级。 多点数智深度推进其在中国市场的地位并持续探索开拓国际市场、深化国际布 局，通过与中国零售龙头企业及国际大型零售企业合作，不断提升品牌知名度和 影响力，推进全球零售数字化转型。

2 公司深度分析/盛视科技 东地区是公司在海外的第一块根据地，通过了解当地行业情况，发挥 公司在人工智能、大数据、物联网、云计算等技术领域的优势，在区 域行业内建立起品牌影响力和号召力，为进一步开拓海外市场奠定基 础。 投资建议： 盛视科技作为国内智慧口岸的先行者和领军者，凭借多年的经验积 累、完善的产品服务和整体解决方案能力，结合公司在手订单的表现， 我 来看，公司归母净利润从 2017 年 0.71 亿元快 速增长至 2021 年 1.79 亿元，年复合增长率 26%。近两年业绩增速下滑主要系疫情影响我国 大部分口岸被关停，旅客出入境业务大多处于停滞状态，客户的采购需求延缓，项目交付和 验收均受到影响。同时，公司持续加大研发投入给利润增长带来压力。目前国内口岸信息化 程度参差不齐，口岸信息化建设仍有很大的提升空间，随着出境游复苏提高行业景气度，公 保障国门安全、降低物流成本、促进对外贸易等具有重要意义。根据国家移民管理局数据， 我国边防检查出入境人员数量从 2011 年的 4.11 亿人次增长到 2019 年的 6.70 亿人次。然而， 受连续三年疫情的影响，人员流动受限制，我国大部分口岸被关停，旅客出入境业务在过去 三年大多处于停滞状态，我国出入境人员数量及交通运输方面在 2020-2022 年出现明显下滑。 图12.2017-2022 年全国边检机关检查出入境人员情况

终端需求不及预期：若终端消费者对 AI 终端产品接受度不及预期，或会影响终端的出 货量及渗透率，进而影响产业链相关公司业绩； 技术推进不及预期：若 AI 大模型性能、降本不及预期，或会影响 AI 终端推出时间，进 而影响产品出货量、产业链相关公司业绩。 资本开支投入不及预期：若海外及国内 CSP 资本开支投入不及预期，或会影响服务器、 数据中心、网络设备等基础设施建设进度，进而影响产业链相关公司业绩。 表 5：重点公司盈利预测及投资评级（截至 ，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知 情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金 管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发 布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。 声明： 东莞证券股份有限公司

去获取数据中的微小变化，一旦完成迭代式的训练之后，网络模型推理的时候就 不需要这么多参数。而剪枝算法正是基于过参数化理论提出的，核心思想是减少 网络模型中参数量和计算量，同时尽量保证模型的性能不受影响。主要是分为 Drop Out 和 Drop Connect 两种经典的剪枝算法：Drop Out：随机的将一些神经 元的输出置零，称之为神经元剪枝；Drop Connect：随机将部分神经元间的连接 通常由一个独立的小芯片，在本地实现。 图37：语音交互过程示意图 资料来源：集微网，国信证券经济研究所整理 检测关键词的探测器（Detector）不仅要长时间待机且功耗要足够低到对电池寿 命无显著影响，并最小化内存占用和处理器需求。以 iPhone 的 Siri 为例，iPhone 的 Always on Processor（AOP）是一个小的、低功耗的辅助处理器，即嵌入式运 动协处理器。AOP 和资金支持；（3）市场竞争可能也会影响企业在 AI 应用推广方面的表现。因此， 投资者应审慎评估相关企业的技术实力、资金实力以及管理能力，相关企业的 AI 应用存在推广进度不及预期的风险。 AI 投资规模低于预期。尽管 AI 技术在过去几年中受到广泛关注，但 AI 相关领域 的企业投资回报并不总是符合预期。部分企业在 AI 领域可能缺乏足够的经验和资 源，难以把握市场机会。此外，市场竞争也可能会影响企业的投资力度。因此，