�.� 零售行业的定义和分类 �.� 零售行业的演变历程 �.� 零售行业的复杂性 � 主要零售数字化企业全球化拓展概况 �.� 多点数智有限公司Dmall Inc �.� 其他零售数字化企业出海 � 亚洲零售数字化行业概览 � 亚洲零售数字化行业市场规模，按收入计（����-����预测） � 中国零 流水线技术推动商 品工业化生产与规 模化供应，人口聚 集区催生高密度零 售网点 消费需求： 线上购物突破地域 限制，提供选择与 比价便利 推动因素： 移动互联网技术的 成熟带动电商平台 崛起，支付技术的革 新推动线上交易便 捷化，物流网络快速 发展，逐步完善 消费需求： 消费者对即时配送 的依赖性增强，疫 情加速了该渗透率 推动因素： 分布式电商的兴起 与本地零售的深化 带动商超资源整合， 年轻一代对效率与 ����年代 百货零售 ����年代 新零售 当 前 即时零售 ����年代 电商零售 ����年代 资料来源：弗若斯特沙利文 助力零售赢在数字时代 Empower Retailers to Thrive in the Digital Age �� 电商的发展使得零售行业由传统的实体零售模式，逐渐发展为突破地域限制的电 商零售，到如今的新零售业态。零售行业的发展历程不仅极大提高了消费者购物

投资建议：在金融科技政策利好、海外垂类模型落地背景下，金融垂类模型成发展重点，我们推荐【同花顺】、【东方财富】、【恒生 电子】，建议关注【顶点软件】、【金证股份】、【长亮科技】、【新致软件】；金融科技弹性小票，我们推荐【九方智投控股】、【指南针】 ，建议 关注【财富趋势】。 风险提示：监管环境趋严抑制行业创新；行业竞争加剧；权益市场大幅波动；技术风险；金融风险传导。 核心要点 3 2. 恒生电子：恒生电子于 2025 年 3 月发布了恒生光子大模型一体机 DeepSeek 版，基于华为昇腾 800IA2 推理服务器，满足行业对于 AI 应用高 效部署、算力底座以及业务数智化创新的需求，助力金融机构快速完成大模型的部署落地，加速行业数智化转型进程。 蚂蚁金服： 2025 年 3 月，蚂蚁集团 Ling 团队发表了一篇技术成果论文，推出两款不同规模的 MoE 大语言模型——百灵轻量版（ Ling- 舆情监测、风险管控 部署全天候舆情监测 2025 年 2 月 申万宏源 DeepSeek 基金分析 / 智能客服 / 舆情监测等 进入全面智能化时代 2025 年 2 月 兴业证券 通义千问 DeepSeek 数智中台赋能业务场景 诸多场景全面赋能升级 2025 年 3 月 招商证券 通义千问 DeepSeek 办公交流软件 智能投顾 / 投资 / 投研等 核心业务落地 2025 年 4 月 东吴证券 豆包

中商产业研究院编制 智慧口岸行业市场发展前景及投资研究报告 口岸是一个国家对外交往的门户。经过近十年的发展，我国口岸的电子化建 设已取得较大成绩，信息互通、数据共享的问题已经得到较好的解决。目前，智 慧口岸已被部分城市纳入其智慧城市发展规划。 当前，我国对外开放口岸增加，口岸经济活跃，口岸提速降本增效刻不容缓， 智慧口岸建设势不可挡。 前 言 Introduction 智慧口岸概况 01 国家在铁路上开设的供货物和人员进出国境及火车停站的通道。 航空口岸 国家在开辟有国际航线的机场上开设的供货物和人员进出国境及航空器起降的通道。 智慧口岸的定义 7 智慧口岸指充分借助物联网、传感网、智 能监控、智能运输、大数据分析等技术手段， 通过智能网络和智能系统，应用到整个口岸的 物流作业、运输服务及口岸管理中去，实现口 岸集运输体系、仓库管理、物流、检验检疫和 海关监管等方面的智能化。 及各地方电子口岸建设等事项。 资料来源：中商产业研究院整理 国家政策持续支持智慧口岸发展 11 中国智慧口岸行业相关政策 发布时间 发布单位 政策名称 主要内容 2016 年 8 月 公安部 《公安部十六项出入境新规》 增加了进一步扩大了出入境旅客自助通关使用人群的范围：（ 1 ）办证时已采集 指纹信息的电子普通护照出境的内地居民，（ 2 ）持一年多次有效出入境通行证 且向边检机关备案指纹面像信息的中国公民，（

望加速落地，而AI+ 快速发展也将反哺训练算力、推理算力需求。  AI终端有望加速落地。AI手机：苹果国行AI功能渐行渐近，三星国行S25 系列搭载智谱Agentic GLM，而华为、荣耀、OPPO等多家国产终端近期 亦官宣接入R1模型。群智咨询预计今年全球智能手机出货量同增4%。其 中我国出货量同增4.9%，增速好于全球市场，除了受AI加持外，国补政 策落地也将促进用户换机。AI耳机：字节、Cleer、讯飞等多家品牌密 10 图 17 ：中国智能手机市场竞争格局 ..................................................... 10 图 18 ：超 2000 万人申请数码产品购新补贴 .............................................. 10 图 19 ：Ola Friend 智能耳机参数 ....................... 等业务增长较好。2 月 11 日，据 The Information 消息，苹果与阿里巴巴达成战略合作， 将共同为中国市场用户提供 AI 功能。结合苹果将于 3 月底在上海举行“利用 Apple 智 能的力量”开发者活动，预计国行苹果 AI 功能渐行渐近。近期管理层在 FY25Q1 业绩说 明会上表示，在推出 Apple Intelligence 的地区，iPhone16 系列销售的同比表现要好

的智能语音交互助理载体。 ◼ AI+提升生产效率， B 端应用场景发展潜力逐渐释放。随着技术和应用 的发展，AI 的赋能将深刻改变很多 B 端的生产力及生产效率，其可以 帮助企业提高生产效率、提升客户体验和创造新的商业价值。举例来看， 1、安防行业作为 AI 技术落地应用较为领先的领域，率先受益于 AI 技术的成熟发展：随着 AI 逐步渗透到视频前后端设备中，AI 技术能够 对视频数据进行实时的结构化处理与分析，呈现在人工面前的并不是实 晨股份；存储产业链包括兆易创新、澜起科技、聚辰股份、北京君正。 4、零部件及组装：领益智造、威机电、三利谱、歌尔股份、长盈精密。 5、服务器端：PCB 龙头沪电股份、全球代工龙头工业富联。6、传输端： 源杰科技、中际旭创、新易盛、华工科技。 ◼ 风险提示： AI 应用推广不及预期；AI 技术发展低于预期导致应用面 狭窄。 -19% -16% -13% -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 2.2.1. 手机需求放缓，科技创新或将成为刺激换机的重要动力......................................... 15 2.2.2. AIGC 赋能智能手机，有望成为新的需求推动点 ....................................................... 15 2.3. IOT 智能终端：AI 赋能拓展应用场景 ......

电动垂直起降飞行器（ eVTOL ） 等多元化型号产品， 推动绿色航空产业发展 。公司成立于 2021 年 3 月， 总部位于合肥高新区， 已获得 “ 国家高新技术企业 ” 、 “安徽省专精特新中小企业 ” 、 “安徽省创新型 中 小企业 ” 、 “科技型中小企业 ” 、 “潜在独角兽企业 ” 、 “推动长三角地区更高质量一体化发展优秀集体 ” 以 及“合肥市空天信息重点产业链企业 济和信息化局、北京市房山 区发展和改革委员会等五 部门 标准 、国家和国际标准。 低空装备智造水平大幅提升 。到 2027 年， 力争形成 3-5 款有市场竞争力和品牌影响力的绿色化 、智能 化、 新构型航空器产品，打造 10 家以上具有低空智能制造主导力的龙头企业，培育一批专精特新“小巨人”企业， 有效引领和支撑北京市乃至全国低空装备制造业发展。 示范应用带动明显 。到 2027 产业链竞争力；加速低空基础设施和服 务保障； 培育低空全场景示范应用。 应用场景： 1. 加强航空应急救援能力建设 。结合房山区航空应急救援发展需求， 加快推进房山通用航空装备应急救援 创 新应用试点建设 。打造城市航空应急救援运行基地， 构建先进的航空救援指挥体系和物资储备体系。 2. 开展“平 、急 、战”航空物流配送示范应用 。聚焦支线 、末端物流配送需求， 在有条件地域尝试开展常态

淘天集团 中国联通 腾讯控股有限公司 深圳市三六零智慧生活科技有限公司 京东集团股份有限公司 华为技术有限公司 杭州萤石网络股份有限公司 深圳市海雀科技有限公司 深圳智多豚物联技术有限公司 深圳市乔安科技有限公司 广州镭威视安防科技有限公司 杭州涂鸦信息技术有限公司 杭州研极微电子有限公司 英特灵达信息技术（深圳）有限公司 深圳高斯贝尔家居智能电子有限公司 件高毛利的时代也已经一去不复返，而市场投入却不断增加，在海外市场4G产品未来是一个趋势，但目前占比还不算高，而云 存虽然说海外市场云存转化率比国内要高，但也就10%左右，在硬件毛利下降时候，谁能承载新的利润点？从Ring的产品规划来 看，我们可以看到的就是AI。 黑光 黑光解决在低照度环境下图像质量问题，市场上主要方案商在2024年都推出了黑光解决方案，但是由于消费者的认识不足和成本 还是较高 京东 杰科 Temu 凯木金 Shopee 高斯贝尔 拼多多 奥尼 Tiktok 爱培科 云知声 海思 瑞芯微 SigmaStar 清微智能 君正 算能 国科微 爱芯元智 思特威 晶像 格科微 微光 豪威 创视 索尼 安凯微 联咏 全志 富瀚微 唯创知音 运营商 海外电商 视频融合 电商平台 国内品牌 OEM / ODM 工厂 门 锁 打猎相机

额领先 中国日均Tokens消耗量从2024年初的1000亿增长到截至今年6月底，日 均Token消耗量突破30万亿，1年半时间增长了300多倍，这反映了中国 人工智能应用规模快速增长。天翼云息壤一体化智算服务平台率先完 成国产算力与DeepSeek-R1/V3系列大模型的深度适配优化，成为国内 首家实现DeepSeek模型全栈国产化推理服务落地的运营商级云平台。 02  未来推理算力长序列与超大模型推理优化成为关键，国产软硬件 市场研读 2025/08 中国：云服务系列  推理是指利用训练好的大模型， 使用新数据推理出各种结论。  推理芯片的目标是在已经训练好 的模型上执行任务，推理芯片不 需要进行复杂的学习过程，其设 计重点是在保持高效计算的同时， 尽可能减少功耗。  因此，推理芯片比较关注低延时、 低功耗。可配置使用优化的推理 硬件，高效能的服务器和网络设 备如GPU、NPU或FPGA，这些硬件 能够高效执行模型推理任务，以 确保快速响应时间和稳定的服务。 但不一定需要与训练时相同的硬 件配置 。  推理型智算中心的硬件更注重处 理速度和可靠性。 推理算力定义范围  随着AI从训练为重走向推理为主，私有化环境及边 缘的部署需求都在迎来爆发。 ？？？？？？？ ‘自行车’ 模型推理 Inference

国汽（北京）智能网联汽车研究院有限公司；北京百度智行科技有限公司；中国信 息通信科技集团有限公司；上海市政工程设计研究总院城市交通与地下空间院；深 圳市矽赫科技有限公司；北京智行者科技有限公司；深圳云游四海信息科技有限公 司；车未来(天津)网络信息技术有限公司；中国科学院电工研究所；深圳市镭神智 能系统有限公司；博世投资（中国）股份有限公司；大唐高鸿智联科技（重庆）有 限公司；杭州飞步科技有限公司 48%的车辆须在车场排队，尤其是城市商区、公共场馆、医院 等周边，由于缺乏车位信息查询入口，车主长时间寻找停车位或反向寻找停放的车辆、 出口人工缴费等在浪费车主时间和燃料的同时，对城市静态交通的运营和管理也增 加了新的难题。 鉴于以上状况，在停车资源严重不足的情况下，发展智慧停车，有效提升停车管 智慧停车发展及智慧停车系统白皮书 4 理水平和停车效率，已经成为缓解城市车位的供需矛盾，解决居民停车难、找车难问 【1】：运用智慧停车技术，可 以使交通拥堵减少 30%，无效交通流减少 15%，寻找车位时间缩短 6 分钟~14 分钟。 如表 2 所示，发展智慧停车可以为车主、停车场业主和运营方、政府、以及相关企业 各方带来新的价值点，实现多方共赢，是各大城市缓解停车难问题的努力方向。 表 1-1 发展智慧停车对各方价值点 对象 价值点 车主 停车效率和体验：减少无效交通，缩短寻车位和寻车时间，降低驾驶压力

Oct-23 Feb-24 Jun-24 (%) 电子 沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 正文目录 摘要：大模型能力提升不断解锁新的应用场景 .............................................................................................. pNoOnPrNjMrRtNlOpNpO7NrRyRvPsPvMMYpMoN 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 电子 摘要：大模型能力提升不断解锁新的应用场景 过去一年，大模型能力的发展速度超出我们预期。以衡量 LLM 的常用的多语言理解均值评 测标准（MMLU）为例，2021 年底全球最先进大模型的 MMLU 5-shot 得分刚达到 60%， 已经能够生成 60s 的 高质量视频，GPT-4o 和谷歌 Gemini 都已经能够实现具备感情的实时人机语音交互。 我们看到，随着大模型能力的不断增强，AI 的作用不断深化，生成式 AI 新的应用不断被解 锁。通过对 AI 在搜索、电商零售、办公、金融法律、影视游戏，医药、教育、汽车等行业 应用前景的分析，我们认为，AI 应用的落地节奏或与行业数字化程度成正比，我们看到 AI 大模型在互