本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 电子行业 超配 （维持） 电子行业深度报告 DeepSeek 推动模型平权，关注 AI 终端及算力领域 2025 年 2 月 20 日 罗炜斌 SAC 执业证书编号： S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn 陈伟光 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 电子行业指数走势 资料来源：东莞证券研究所，Wind 相关报告 投资要点：  DeepSeek推动模型平权，关注AI终端及算力领域。2024年12月，DeepSeek V3 首 个 版 本 上 线 ， 在 多 项 评 测 成 绩 超 越 了 Qwen2.5-72B 和 Llama-3.1-405B 等 开 源 模 型 ， 并 本更具 竞争力的模型。而随着模型调用门槛降低，AI终端有望加速落地，而AI+ 快速发展也将反哺训练算力、推理算力需求。  AI终端有望加速落地。AI手机：苹果国行AI功能渐行渐近，三星国行S25 系列搭载智谱Agentic GLM，而华为、荣耀、OPPO等多家国产终端近期 亦官宣接入R1模型。群智咨询预计今年全球智能手机出货量同增4%。其 中我国出货量同增4.9%，增速好于全球市场，除了受AI加持外，国补政

中国信息通信研究院云计算与大数据研究所 2025年11月 普惠算力赋能教育行业研究报告 (2025 年) 版权声明 本报告版权属于中国信息通信研究院，并受法律保护。 转载、摘编或利用其它方式使用本报告文字或者观点的，应 注明“来源：中国信息通信研究院”。违反上述声明者，本 院将追究其相关法律责任。 前 言 算力是数字经济时代集信息计算力、网络运载力、数据存储力于 一体的新质生 社会快速发展的基础行业，数字化转型进程加快，算力赋能教育行业 已成为新时代发展的必然趋势。 为剖析“算力+教育”行业应用发展趋势，优化算力资源在教育 行业的应用效果，助力算力产业高效赋能和教育行业的数字化转型， 中国信息通信研究院云计算与大数据研究所编制《普惠算力赋能教育 行业研究报告（2025 年）》。报告阐述了“算力+教育”行业应用发展 的背景，剖析了算力在不同学段的应用现状，明确了“算力+教育” 产业发 产业发展状况，以及算力赋能教育在教学、学习、管理以及科研等领 域的典型应用场景，并对各应用场景的部署进行了分析，征集了“算 力+教育”在基础设施层、平台技术层和应用服务层的典型案例，最 后从基础设施、标准规范、人才培养以及政策支持等维度提出了推动 “算力+教育”行业应用发展的策略建议。 “算力+教育”相关产业及技术正处于快速发展和不断深化的过 程中，本报告在编写过程中查阅和参考了大量行业相关材料，并对众

电子 AI+ 系列专题报告 Deep Seek 重 塑 开 源 大 模 型 生 态 ， A I 应 用 爆 发 持 续 推 升 算 力 需 求 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 证券分析师：叶子 证券分析师：张大为 证券分析师：詹浏洋 021-60893306 021-60871321 0755-81982153 021-61761072 010-88005307 hujian1@guosen 练效能优化策略、双维度评价体系、 结构化训练范式三个维度。 DeepSeek-R1 采用分阶段强化学习架构演进，包括冷启动阶段、面向推理的强化学习、拒绝采样 与监督式微调、全场景强化学习等。 l AI 应用爆发在即，算力需求持续攀升，关注 ASIC 及服务器产业链。 Scaling Law 与“涌现”能力是大模型训练遵循的重要法则，随着 ChatGPT 引领全球 AI 浪潮， 国内外科技公司纷纷发布 AI 大模型，截至 应用市场。因此，模型数量、模型参数、数据总量的持续增长及 AI 应用需求推动 全球算力爆发式增长。在英伟达 GPU 随着架构的不断演进及算力的成倍增长，于 AI 大模型训练中得到广泛运用的同时，为了满足 CSP 客户更高 性能和更好功能的需求， 定制化芯片 ASIC 的需求持续提升，牧本钟摆从标准化逐渐摆向定制化。与之相应的算力基础设施持续建设和升级，促使国内外云服务商 资本开支持续高速增长，带 来

1 全球重点区域算力竞争态势分析报告（2025年） 前言 当前，算力已从技术支撑要素跃升为驱动全球经济发展的核心引擎，成为衡 量国家综合实力的关键指标。各国围绕算力基础设施、技术标准与产业链主导权 的竞争日趋激烈，全球算力竞争态势深刻影响着全球产业分工、技术创新版图乃 至经济政治格局的重构。 在人工智能、大数据等技术快速发展的影响下，算力竞争已演变为涵盖政策 引导、技术突破、产业生 合能力体系博弈。政策层面的战略规划为算力发展锚定方向，决定了资源配置的 优先级与发展路径的科学性。技术创新是算力提升的核心动力，直接推动算力规 模与效率的迭代升级。产业生态的完善程度影响算力要素的聚合效应，从核心软 硬件研发到应用场景落地的全链条协同，构建起算力发展的良性循环。应用场景 的丰富性则反向驱动算力需求升级，工业互联网、智慧城市、生物医药、自动驾 驶等领域的深度应用，不断对算力的精准度、实时性、安全性提出更高要求。人 才作为创新主体，是连接技术研发与产业应用的关键纽带。能源保障作为算力发 展的基础支撑，直接关系到算力规模扩张的可行性与绿色低碳发展，成为全球算 力竞争中不可忽视的重要维度。 在此背景下，中国通信工业协会数据中心委员会集合算力产业专家资源和产 业链力量，从全球视角出发，系统梳理全球算力竞争整体格局，深入剖析各区域 在算力综合体系各维度的发展态势与核心优势，揭示算力竞争背后的多维博弈逻 辑，为政策制定者和企业决策者提供战略参考。

头豹研究院 弗若斯特沙利文咨询（中国） 2025年8月 2 关键发现  算力需求重心从训练转向推理，算力基础设施持续扩展与升级 AI算力消耗已从集中式训练转向大规模推理，带来前所未有的增量需 求。2025年被认为是算力爆发的元年，推理算力的需求将迎来井喷式 增长。推理算力的需求将在未来几年内远超训练算力。 01  2025年H1中国推理算力服务市场中，天翼云以【21.4%】的市场份 倍，这反映了中国 人工智能应用规模快速增长。天翼云息壤一体化智算服务平台率先完 成国产算力与DeepSeek-R1/V3系列大模型的深度适配优化，成为国内 首家实现DeepSeek模型全栈国产化推理服务落地的运营商级云平台。 02  未来推理算力长序列与超大模型推理优化成为关键，国产软硬件 协同与生态成熟推动推理普及 03 中国算力正朝着“训推一体”融合架构快速发展，以支撑大规模 模型与多 断优化，结合模型压缩、量化、动态推理等技术，进一步提升能 效比和部署灵活性。 3 沙利文市场研读 | 2025/08 2 研究框架  中国推理算力市场综述 • 关键发现 • 中国推理算力定义及服务覆盖范围 • 算力需求重心从训练转向推理 • 中国推理算力市场规模分析 • 中国推理算力竞争格局分析 • 中国推理算力核心技术分析 • 中国推理算力相关政策分析 • 中国推理算力发展趋势分析 • 中国推理算力未来挑战分析

协作单位：联通数字科技有限公司、联通数据智能有限公司、云粒智慧科技有限 公司、智慧城市军团、云津智慧科技有限公司、智慧足迹数据科技有限公司、联 通（浙江）产业互联网有限公司、联通（黑龙江）产业互联网有限公司、联通智 网科技股份有限公司等。 编制人员：王题、沈昭、郭中梅、周光涛、孙亮、董正浩、白喆、张松峰、强薇、 李奕、赵晓宇、程永良、张肖、孙春兰、张硕、孔迎亚、郑佳煕、王晨瑜、郭宇、 宋超、王丽影、单斐 .............. - 10 - 2、数据能力 ............................................... - 11 - （四） 六大领域推进全域数智转型 ............................. - 13 - 1、推进数字经济蓬勃发展 ................................... - 13 - 2、推动产业城市深度融合 20 - 6、构建安全韧性防护体系 ................................... - 22 - （五） 四大能力构筑城市数智底座 ............................. - 23 - 2 1、算力能力 ............................................... - 23 - 2、网络能力 .........

技术的产业化落地， 有效提升了园区在高端医疗与生命健康产业的竞争力。 在推动园区产业规模化转型过程中，关键实施要素包括链主企业驱 动、平台牵引、“通用+定制”改造模式双轨并举，实现上下游协同、智 能赋能、满足规模化与个性化需求，推动整体规模化转型。首先，通过 链主企业与产业互联网平台（SaaS 化园区平台）的深度融合，园区内的 9 链主企业作为数字化转型的主力，能够带动产业链上下游企业共同进行数 部署层面，推广低功耗广域网等无线技术，减少线缆与桥架依赖，支持终 端即插即用与自动组网。 综上，弱电系统改造需以开放协议打破数据壁垒、以无线技术重构物 理层，方能作为“可进化”的智能建筑末梢，夯实园区整体数智化基石。 18 未来园区将引来一个全连接、全感知、全计算的万物数字化时代，海 量终端实现无线化、协同化、自治化。高标准数字园区充分体现这一趋势 的演进： （1）无线化：随着智慧化业务的发展，对终端需要更精细化的管理和控 个园区网络的“智慧大脑”，承担网络设备的统一管理、控制与智能分析 功能，是实现园区数字化运营的核心中枢。 万兆园区以太网网络架构 根据业务场景和能力，高品质万兆以太网方案包含以下六个关键技术 方向： （1）自智网络。通过数字孪生技术、网络智能体和智能协作等关键技术 实现一站式管理网、安、用户和终端一图可视，质量可视可定位，同时通 过对话式运维和主动运维，进一步减少运维过程中的人工操作。 23 （2）

是大模型时代生产力工具的主要支点。我们认为 2025 年 AI PC 渗透率有望大幅提升。 终端如何解决大模型痛点：高频使用（AI 手机）。手机是人们日常生活最高的交互终端，具 有普及率高、使用频率高，考虑终端算力、存力以及客户应用需求等因素，手机已经成为 AI 大模型在 C 端落地的重要设备。去年底至今，随着三星 Galaxy S24、Google Pixel 8 等 重要产品上市，以及苹果 WWDC 推出 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 8 电子 AI 手机：AI 大模型驱动软硬件升级 手机是人们日常生活较高的交互终端，具有普及率高、使用频率高的特点，考虑终端算力、 存力以及客户应用需求等因素，手机已经成为 AI 大模型在 C 端落地的重要设备。去年底至 今，随着三星 Galaxy S24、Google Pixel 8 等重要产品上市，以及苹果 WWDC 推出 2），华泰研究 2024 年 6 月举行的苹果 WWDC 2024 大会推出全新个人化智能系统 Apple Intelligence， 由苹果端侧大模型、云端大模型、ChatGPT 共同组成，算力足够下依赖终端，复杂场景则 使用私密云计算或 ChatGPT，能够 1）增强 Siri 理解能力，配备多轮对话、总结信息、屏 幕内容感知、应用智能交互等能力，2）提供邮件智能回复、通知整理，备忘录和通话录音