证券研究报告·行业深度报告·电子 东吴证券研究所 1 / 28 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电子行业深度报告 AI 系列深度：AI+降本增效拓宽应用，硬件 端落地场景丰富 2023 年 07 月 12 日 证券分析师 张良卫 执业证书：S0600516070001 021-60199793 zhanglw@dwzq 5% 8% 11% 2022/7/12 2022/11/10 2023/3/11 2023/7/10 电子 沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业深度报告 2 / 28 内容目录 1. ChatGPT 快速迭代，OpenAI 模型演进，下游应用百花齐放 .................................. oPmPqQqRwOtQoOmPsRoRoP8OaOaQtRrRpNmPjMnNtMfQoPpN8OmNrNxNpNzRwMrRqP 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业深度报告 3 / 28 图表目录 图 1： GPT-4 和 GPT-3.5 的考试表现 ............................................

本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 电子行业 超配 （维持） 电子行业深度报告 DeepSeek 推动模型平权，关注 AI 终端及算力领域 2025 年 2 月 20 日 罗炜斌 SAC 执业证书编号： S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq CSP为了保持竞争优势亦有望跟进，增加AI领域相关投入。同时AI应用 场景加速普及，也将反哺算力需求。  风险提示：终端需求不及预期；技术推进不及预期；资本开支投入不及 预期等。 深度报告 行业研究 证券研究报告 电子行业深度报告 2 请务必阅读末页声明。 目 录 1. DeepSeek 推动模型平权，关注 AI 终端及算力领域 ................................ ......... 18 图 37 ：Curio 玩偶的电子模块 ......................................................... 18 电子行业深度报告 3 请务必阅读末页声明。 图 38 ：显眼包内嵌大模型 AI 机芯 Magicbox（魔匣） ..................................... 19 图 39 ：显眼包在二手平台价格

1 2023 年 02 月 12 日 盛视科技(002990.SZ) 公司深度分析 智慧口岸龙头困境反转，享海南自贸港建设红利 证券研究报告 行业应用软件 投资评级 买入-A 首次评级 6 个月目标价 48.75 元 股价 (2023-02-10) 岸”理念并付诸实践，将人工智能等新一代信息技术应用于口岸领域， 首创了多项口岸智能查验产品，开创了口岸旅客查验、车辆查验及卫 生检疫等领域智能查验的先河，推动国内口岸信息化发展。同时，公 司持续推动 AI 与行业的深度融合和在更多场景的落地应用，例如智 慧园区、智慧城市管理等，并加大机器人、车联网、身份识别等终端 产品的市场推广。 投资亮点一：出入境复苏带动口岸信息化景气上行 随着疫情防控放开，出入境限制逐渐放宽，国际航线恢复，政策陆续 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 公司深度分析/盛视科技 东地区是公司在海外的第一块根据地，通过了解当地行业情况，发挥 公司在人工智能、大数据、物联网、云计算等技术领域的优势，在区 域行业内建立起品牌影响力和号召力，为进一步开拓海外市场奠定基

S0980522100001 S0980522090001 l GPU 是人工智能时代下满足深度学习大量计算需求的核心 AI 芯片。 过去五年，大型语言模型的参数规模以指数级增长；从 2018 年起， OpenAI 开始发布生成式预训练语言模型 GPT 以来， GPT 更新换代持续提升模型 及参数规 ；据前瞻产业研究院 数据，中国 AI 芯片市场规模预计由 2019 年的 122 亿元增长至 2024 年的 785 亿元，对应 CAGR 达 45.11% 。 AI 芯片中 由于 GPU 通用型强，满足深度学习大量计算 的需求，因此 GPU 在训练负载中具有绝对优势。以 GPT-3 为例，在 32 位的单精度浮点数数据下，训练 阶段所需 GPU 数量为 1558 个，谷歌级应用推理阶段所 需 GPU GPU(GPGPU) 计算的 CUDA 平台。 自 2015 年以后，随着 AI 浪潮迅猛推进，公司业务不断多元化， 向数据中心、游戏、移动设备、 汽车电子等市场发展。公司 GPU 产品能够并行计算的性能优势满足深度学习需求，通过对 GPU 架构升级不断推出新产 品，其运算性能得到显著提升，广泛 用于数据中心等计算密集领域。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 复盘英伟达的 AI 发展之 路

错综的渠道布局。随着越来越多的消费者选择线上购物，零售企业也意识到线上 渠道的重要性。然而，目前许多企业的线上会员机制和互动效果不佳，数字化机制 仅停留在企业 APP 或线上电商平台等单向交易场景，未能实现用户数据的深度 挖掘与跨渠道联动，多停留于订单承接功能。面对库存积压或商品短缺的情况，缺 乏足够的数据支持快速调整品类供应，库存管理滞后于市场变化。近年来，消费者 越来越关注线下购物体验的舒适度，线下门店也需要迅速捕捉消费者行为的变 规模扩张的增量市场转向精细化的存量运营。这种结构性变革需要企业突破传统 经营思维，通过构建全流程数字化能力实现对前端消费场景的智能感知、中台数 据的深度挖掘应用以及后端供应链的敏捷响应协同。对于实体零售商而言，其需 更有效地进行数字化转型，将数字技术深度融入会员服务、商品管理、营销决策等 核心环节才能提升客户黏性与运营效率。 技术驱动行业发展。当前零售行业的变革升级主要源于新一代信息技术的融合渗 的应用也极大优化了零售商的内部管理运营流程，如通过深化商店与仓库的集 成，实现库存管理的精细化以提高效率并降低成本。 全渠道模式成为新常态。全渠道的零售模式是零售商或品牌在库存、客户服务和 销售的深度集成，以实现高效的内部管理和提供便捷的消费者体验。近年来，消费 者购物习惯的转变推动了全渠道的发展，尤其在疫情背景下，消费者对线上购物 的依赖增强，促使零售商加快线上渠道布局。此外，IT基础设施的完善和数据分析

具掌握学生的出勤、 成绩、卫生保健等信息；提倡结合外部社会力量，为每所学校配置 ICT 专员，利用 GIGA 学校管理支持中心项目将相关人员组织起来，共同 推进校务数字化建设。日本推动课程教学深度革新：在课程教学层面， 日本积极引进前沿教育技术和创新课程设置，聚焦“技术融合”与“素 养导向”，对课程教学体系进行纵深化改革。日本创新教师专业成长 路径：日本为强化教师数字素养培育，构建了一套全面且系统的支持 赋能教育高质量发展，致力于通过建立跨学科、跨学段的教育资源平 台、教学工具与大数据应用，推动教学方式的创新，提升教师和学生 普惠算力赋能教育行业研究报告（2025 年） 6 的人工智能素养，着眼于将人工智能深度融入基础教育，特别是在中 小学阶段的课程建设和教学资源开发。 2025 年 3 月，河南省教育厅从教学融合、学科建设、人才培养、 教育治理、智能教育基建以及规模试点等六方面规划重点任务，推动 普惠算力赋能教育行业研究报告（2025 年） 7 二、算力赋能教育行业应用现状 算力赋能教育是算力赋能千行百业转型中的重点领域之一，是以 算力资源为核心底层支撑的教育创新模式，通过“人工智能+教育” 等技术融合路径，将算力深度渗透至教育教学、学习体验、管理服务、 科研创新全环节，为各环节提供数据处理、智能分析、场景优化等关 键能力，最终助力教育行业实现教、学、管、研的高质量发展，推动 教育行业数字化转型。 来源：中国信息通信研究院

AI、大模型的规模化应用，不仅为数字政府 注入了革命性动能，更推动其在政务服务、社会治理、机关运行、决策支持等核心领域 实现范式革新。 加强数字政府建设是创新政府治理理念和方式的重要举措，而将人工智能技术深度 运用于数字政府建设，进一步提升政府治理水平和治理能力，已成为新时代的必然要求。 当前，在国家 “人工智能 +” 行动的顶层设计指引下，各地积极探索 AI 与政务场景 的融合路径，取得了一系列 建设和重点 标准研制”。 另一方面，各地因地制宜探索“AI+”驱动的数字政府特色制度。各地政府紧扣国家 “人工智能+”行动部署以及数字政府建设发展要求，陆续出台多项政策，既衔接国家要 求，又深度贴合区域治理需求。 例如，浙江省印发《浙江省新一代人工智能发展规划》指出要实现人工智能在公共 服务领域的融合应用，围绕行政管理、司法管理、城市管理、环境保护等社会治理的热 点难点问题，加快推进 环境质量趋势预测，为科学治污、精准保护提供支撑。整体上，“AI+社会治理”推动城 市治理体系向精细化、智能化演进，构建起全天候、全覆盖的智能感知与快速响应网络， 显著提升了城市安全韧性与运行效能。 三是重塑机关办公智能协同，深度释放行政产能。通过“AI+机关运行”变革，政府 内部办公模式实现从事务处理到智能协同的系统性升级。例如，在公文处理环节，AI 提 供智能拟办、内容校对、自动归档等功能，实现公文全生命周期智能化管理，大幅提升

模与效率的迭代升级。产业生态的完善程度影响算力要素的聚合效应，从核心软 硬件研发到应用场景落地的全链条协同，构建起算力发展的良性循环。应用场景 的丰富性则反向驱动算力需求升级，工业互联网、智慧城市、生物医药、自动驾 驶等领域的深度应用，不断对算力的精准度、实时性、安全性提出更高要求。人 才作为创新主体，是连接技术研发与产业应用的关键纽带。能源保障作为算力发 展的基础支撑，直接关系到算力规模扩张的可行性与绿色低碳发展，成为全球算 略是推动 数据中心区域协同布局的典型代表。云计算平台主要由公有云巨头如AWS、Azure、阿里 云、腾讯云、华为云等主导，提供弹性按需的算力IaaS服务，混合云与多云管理需求日 益增长，云平台深度集成AI开发工具链PaaS已成为标准配置。在资源调度层面，软件定 义网络SDN和算力网络Computing Power Network技术正致力于实现跨地域、跨数据中心 的资源智能调度与高效协同。 互连标准如UCIe的推动正 加速这一生态成熟。同时，针对AI训练推理、科学计算、边缘处理的专用芯片和领域特 定架构将日益成为主流，推动数据中心服务器向CPU+GPU+DPU/IPU+AI加速器的深度异构 融合架构演进。服务器层面，为解决内存瓶颈和散热挑战，存算一体或近存计算的探索 将深化，而单机柜功率密度持续攀升向一百千瓦甚至更高发展的趋势，则使得液冷技术 包括浸没式液冷和冷板式液冷未来

......................... - 13 - 1、推进数字经济蓬勃发展 ................................... - 13 - 2、推动产业城市深度融合 ................................... - 15 - 3、实现城市精准精细治理 ................................... - 17 我国智慧园区数量已从 2020 年的 1200 余个增长至 2024 年的 2800 余个，年复合 增长率达 18.5%。 （二）转型基础持续夯实 基础设施支撑力更加坚实。网络基础设施覆盖广度与深度不断增强，截至 - 3 - 2025 年 7 月我国累计建成 443.9 万个 5G 基站，已建成全球规模最大的千兆光网。 算力基础设施突飞猛进，截至 2025 年 8 月全国在用算力中心标准机架达 置，如江苏省建成国家超级 计算无锡中心青海大学分中心，填补了青海省超级计算基础设施空白，助力青海 绿色算力产业发展。城乡协同不断弥合城乡“数字鸿沟”，数字政务、在线教育、 远程诊疗等服务向乡村深度延伸覆盖，有力提升乡村治理服务水平，农业物联网、 农业大数据、电商直播等产业应用为农业生产、物流、销售等提供显著赋能。国 际合作为全球数字治理贡献中国智慧，如苏州国际数据港聚焦数字贸易与数据跨

东方财富：妙想金融大模型是东方财富重磅打造的金融行业大语言模型， 2025 年 3 月 21 日，东方财富宣布妙想大模型已正式向所有用户开 放，并全面登陆东方财富 APP ，开启智能投资时代，表明其在金融大模型上的布局已经深度融入核心业务链条。 数据来源：恒生电子，蚂蚁金服，腾讯云，东方财富妙想，东吴证券研究所 以保险业和银行业为例， 随着普惠金融的深入推进，客户群体已逐步拓展至下沉市场、小微企业及跨境业务等领域。在利率持续下行和产品同质化竞争加剧的背景 下，金融服务向个性化转型的趋势愈发显著。 AI 技术与金融业务的深度融合，使机构能够基于客户的差异化需求和特征，快速定制个性 化解决方案，在不显著增加人力及运营成本的前提下，提升服务覆盖与客户满意度。同时，依托大模型的精准分析能力，有助于金融机构 实现高效直达的 战略支持 市场研究、人力资源等后台部门 赋能 经纪业务 两融业务 投行业务 AI 大模型 券商 存量 增量 成本下降 收入提高 存量 12 在金融科技与人工智能深度融合的浪潮下， 国内券商正以“竞速”姿态接入 DeepSeek 等大模型技术。截至 2025 年 3 月， 已有超过 20 家券 商完成 DeepSeek-R1 模型的本地化部署 ，覆盖头部及中型机构