③投资者数量增长、用户基数提升，投融资需求提升，市场交投活跃促进存量业务边际增长率提高。增 量： AI 赋能下新兴产品及应用应运而生。 AI 赋能券商： AI 终端加速金融后台智能化转型，在风控、合规、人力等基础岗位中提升效率。 AI 智能客服嵌入 APP 助力客户交互率提升， AI 支撑画像分析助力精准营销，帮助券商实现各业务条线收入提升，推动行业稳健发展。 AI 赋能互联网金融：在 证券 基金 互联网金融 支付 消费金融 . . . . . . 技 术服务商 技 术 能 力 云计算 大数据 AI 区块链 业 务 能 力 获客 风控 运营 客服 1.1. 金融行业科技投入逐年提 升 金融 科技企业 图表： 2022-2026E 中国证券业科技投入及发展预 测 技术范畴 图表：中国金融科技产业链 IT 投入 ( 亿元） 强算法”升级，金融大模型将在更多细分领域带来新技术的变 革。 经验反哺 技术支持 n 与基础大模型相比，金融行业大模型结合金融 业务场景特征与数据资源，在专业度、业务模 型输出能力、场景适配度与成本把控等方面优 势较为明显。 n 随着行业大模型的不断涌现，未来将有更多的 金融业务板块与细分场景被模型能力覆盖。 ... ... 通用算法 行业算法

征收高于平均水平的电价，推动能耗不达标、绿色化水平低的数据中心进行改造升 级。此外，各主要区域市场开展能评摸查专项行动，严格数据中心项目节能审查机 制，对无能评、小能评问题进行督查整改。随着“双碳”政策的持续推进，数据中心能 耗管控、绿色升级将是一项长期工作。 市场各方正在积极探寻数据中心绿色化发展路径。政府相关部门从政策层面为数据 中心绿色化转型提供更多可能，推进碳交易权市场建设，开展绿色电力交易、引导数 据中心项目落地清 从金融行业的需求来看，当前主要的 IT 建设需求集中在以下四个部分： 1） 新型数字基础设施和分布式系统建设：包括绿色高可用的数据中心建设、以“分布式+微 服务+云原生”为特点的新一代核心业务系统建设、面向智能营销、智能风控、开放金 融等新业务的数字化转型。 2） 关键核心技术和金融信创应用：分布式技术的普及和应用可以全面解绑 “集中式”架构， 为国产数据库、服务器和操作系统的使用创造了有利的条件； 3） 数字人 全等需求，提升金融数据中心纵深防御能力，逐步形成高可用数据中心格局。建立健 全金融数据中心智能化运维机制，深化自动传感器、巡检机器人等新一代人机交互技 术在数据中心运维应用，加强多场景协同联动、多节点一体管控，提升节点感知、异 常发现和故障预测能力，降低人工操作风险，推动运维管理模式转型升级。积极应用 绿色节能技术和清洁可再生能源，加快数据中心绿色化建设与改造，加强能耗数据监 测与管理。新建大型、超大型数据中心电能利用效率不超过

值客户，但实际配置比例常超过 1:150，导致客户满意度下降 15%-20% 2. 专业知识更新滞后：新产品上线后需要平均 2 周的培训周期， 期间错失 28%的潜在销售机会 3. 合规风险管控压力：人工操作导致的合规疏漏占操作风险的 34%，主要集中在 KYC 流程和适当性管理环节 4. 服务时段局限性：75%的客户咨询需求产生于非工作时间，现 有服务模式无法有效覆盖 从成本结构分析，银行培养一名成熟客户经理需要投入约 110 秒  信息变更：支持 18 项基础信息修改，包括手机号、地址等， 自动触发反洗钱系统扫描  协议管理：可批量处理电子协议签署，通过区块链存证技术确 保不可篡改 资金划转功能引入智能风控规则引擎，实时监控交易特征： 交易维度 监控阈值 处置措施 单笔金额 ≥50 万人民币 自动冻结并推送客户经理复核 小时累计 ≥200 万人民币 触发人脸识别+语音确认 跨境汇款 敏感国家列表 账户聚合引擎自动归类关联账户（如房贷还款专户与储蓄账户 的绑定关系） 智能交易分析功能 分析维度 技术实现 输出示例 消费趋势 基于时间序列聚类 “本月餐饮支出较上月增长 35%” 异常交易 动态阈值风控模型 “检测到凌晨 3 ” 点境外大额消费 资金流转 关系图谱分析 “工资入账后 72% 转入理财账户” 安全控制机制 1. 实施动态令牌验证，每次查询生成独立会话 ID 并记录审计日 志

分店累计消费14次，单笔最高消费¥37.5 通过在训练数据中注入恶意样本， 误导模型学习，影响模型行为 通过未经授权的访问、泄露、复制等手段， 获取大模型权重、参数或训练数据 攻击目标：风控模型 攻击手段：伪装成合作商户批量调用API，逆向工程 模型规则 恶意商户的Prompt构造： # 通过虚构交易组合探测模型阈值 payloads = [ {"user_age": 23, "device_id": 域语料库中知识。 基础大模型微调（资源消耗中等） 金融领域知识增强的大模型 金融任务增强的大模型 适用于需要生成或理解金融领域知识的任务， 通常用于金融文档的理解、摘要和解释。 侧重实现金融场景，例如信贷风控、投资 决策、保险销售等。 更注重推理过程，核心是如何更好地实现 金融业务场景。 用户理解+金融领域知识库（资源消耗小） 更适用于需要执行金融特定领域场景的 应用，如金融知识图谱构建、自动化决 浙江大学人工智能教育教学研究中心 浙江大学人工智能教育教学研究中心 浙江大学人工智能教育教学研 浙江大学人工智能教 浙 研究实践1: 可信数据空间赋能可信行业大模型 三大核心能力 可信管控能力 资源交互能力 价值共创能力 三统一 统一目录标识 统一身份标识 统一接口标准 ◼ 开展可信数据空间培育推广行动 （1）积极推广企业可信数据空间 （2）重点培育行业可信数据空间 （3）鼓励创建城市可信数据空间

，国补政 策落地也将促进用户换机。AI耳机：字节、Cleer、讯飞等多家品牌密 集发布智能耳机产品。字节推出Ola Friend智能耳机，通过蓝牙与手机 端的豆包APP连接，用户通过语音指令或耳机触控即可调用豆包，实现 智能问答、英语陪练、播放音乐等操作。洛图科技预测，2024我国在线 电商平台的AI耳机销量有望突破20万副，同比增长488.7%。AI眼镜： Ray-Ban Meta引起市场广泛关 6.6g， 8 小时续航时间， 搭配充电盒整体续航时间达 28 小时，售价为 1,199 元。功能方面，Ola Friend 通过蓝 牙与手机端的豆包 APP 连接，用户只需要通过语音指令或耳机触控即可调用豆包，实现 智能问答、英语陪练、播放音乐等操作。 电子行业深度报告 11 请务必阅读末页声明。 图 19：Ola Friend 智能耳机参数 图 20：Ola Friend 智能耳机 AI 的经典设计，在外观上与普通太阳镜或光学镜相当。 参数方面，Ray-Ban Meta 搭载了高通 AR1 Gen1 芯片，内存和存储为 2GB+32GB，搭载了 1 个 12MP 的单摄像头，采用 5 阵列麦克风支持沉浸式录音，定制开放式扬声器进一步缓 解漏音、失真等问题。产品重约 48g，满电状态下可使用 4 小时，充电盒可提供额外 32 小时续航，基本满足日常使用，起售价 299 美元起。 功能方面，Ray-Ban

积极发展以消纳新能源为主的智能微电网，实现与大电网 兼容互补。 2021 《“ 十 四 五” 工 业绿色发展规划》 工信部规〔2021〕 178 号 鼓励工厂、园区开展工业绿色低碳微电网建设，发展屋顶 光伏、分散式风电、多元储能、高效热泵等，推进多能高 效互补利用。 2023 《电力现货市场 基本规则（试行）》 发 改 能 源 规 〔2023〕1217 号 经营主体包括各类型发电企业、电力用户（含电网企业代 与微电网相关内容 2022 《工业领域碳达 峰实施方案》工 信部联节〔2022〕 88 号 加快工业绿色微电网建设。增强源网荷储协调互动，引导 企业、园区加快分布式光伏、分散式风电、多元储能、高 效热泵、余热余压利用、智慧能源管控等一体化系统开发 运行，推进多能高效互补利用，促进就近大规模高比例消 纳可再生能源。 2023 《新型电力系统 发展蓝皮书》 积极推动各具特色的电力源网荷储一体化项目，围绕公共 统筹推进电网建设，致力打造安全可靠、经济高效、 绿色低碳、智慧共享的坚强电网，着力构建以新能源 为主体的新型电力系统。 2022 关于印发《青岛市“十四五” 应对气候变化规划和青岛市 温室气体减排和大气污染治 理 协 同 控 制 三 年 行 动 计 划 （2021-2023 年）》的通知 青环委办发〔2022〕7 号 ] 强调了微单网技术对青岛市完成应对气候变化目标的 支撑作用。明确提出，开展包括风光直柔储一体化等 微电网技术在内的绿色低碳技术应用示范。

CAGR为11.55%）。 细分市场中，以下着重分析运动时尚服饰、女装、男装、城市白领等市场数据。 1.1.5 中国服饰时尚市场规模及发展潜力 图：中国服装市场规模 （资料来源：中商产业研究院，天风证券研究所） 6)经济与文化软实力驱动 中国服装市场规模超2万亿元，预计未来5年增速近10%，为产业创新提供了资金和市场基础。传统服饰美学与现代设计 融合，丝绸、植物染色等技术通过国际交流提升文化吸引力。 求呈现多样化，例如：新潮概念如“多巴胺穿搭” “美拉德风 ” “薄荷曼波”等季节性潮流快速迭代。细分风格包括“通勤 汉元素” “摩登新中式” “复古运动” “城市户外机能风”等融 合传统与现代的混搭风格。年轻人更注重自我独特性的个 性表达，推动“工装辣妹” “千金大小姐”等小众风格兴起。 3）舒适性与功能性需求提升： “慵懒舒适风” “城市运动风” 等趋势流行，反映消费者对日常穿着舒适度的重视。同时， 化为成品，并通过品牌建设提升产品附加值；下游主要负责品类及产品定义、营销与分销。本报告将主要讨论服饰品牌商 的竞争情况。 生活方式与场景化需求：生活场景多元化（如陆冲、飞盘）催生跨风格搭配需求，运动休闲风与通勤风融合，打破传统着装 边界。品牌需开发多功能、场景适配的产品，例如兼具时尚与功能性的“软配饰”。 数字化与体验优先：消费者从“交易导向”转向“体验驱动”，注重线上线下一体化购物体验。例如淘宝天猫通过直播技术创

大模型训练方式。在金融专业问答、逻辑推理、超长文本处理能力、多模态交互能力、代码能力等在内的金融大模型能力评测中均有不错表 现，并保证内容和指令的合规安全，处于业内领先水平，可以为投顾、客服、投研、运营、风控、合规、研发等金融业务场景提供底层 AI 能 力支持。 光子系列产品，基于 LightGPT 能力，光子大模型系列产品致力于在合规审核、投研算法、客户服务和营销分析方面成为金融从业人员的智 券 及 其 所 属 关联 机 构可 能 会持 有 报告 中 提到 的 公司 所 发行 的 证券 并 进行交 易， 还 可能 为 这些 公 司提供 投资 银 行服 务 或其 他 服务 。 市 场有 风 险， 投资需 谨 慎。 本 报告 是 基于本 公司 分 析师认 为可 靠 且已 公 开的信 息， 本 公司 力求但 不 保证 这 些信 息的准 确 性和 完整性 ， 也不 保 证文 中观点 或 陈述 复制 和 发布 。经授 权 刊载 、 转发 本 报告 或者摘 要 的， 应 当注 明 出处 为 东吴 证 券研 究 所， 并 注明 本 报告 发 布人 和 发布 日期， 提 示使 用 本报 告 的风 险 ，且 不得对 本 报告 进 行有悖 原意 的 引用 、删节 和 修改 。 未 经 授 权 或 未 按 要 求 刊 载 、 转 发 本 报 告 的 ， 应 当 承 担 相 应 的 法 律 责

此外，美国科技巨头在风险投资领域的活动显著增加。Dealroom报告显示，2023年 谷歌、亚马逊、微软、Meta、英伟达等七家科技企业参与了208项风险投资交易，2024 年上半年，风险投资额达248亿美元，超过了英国每年的风投总额。投资重心上，主要 为基础技术（大模型）和基础设施，其次是应用层以及运营支持层。 26 全球重点区域算力竞争态势分析报告（2025年） 图表 6：2024-2025年美国AI领域重要投资事件 单机柜功率密度突破50kW，PUE达到1.08的行业领先水平。微软承诺2030年实现100%可再 生能源供电，在伊利诺伊州部署的核电供电数据中心将于2026年投运。亚马逊投资12亿 美元建设300MW风电项目，专门支持弗吉尼亚数据中心集群。Equinix在加州的数据中心 采用燃料电池备用电源，碳排放较柴油发电机降低60%。 全球重点区域算力竞争态势分析报告（2025年） 30 4、算力需求现状 024年底全美储能容量增长超过14吉 瓦，主要用于电网调峰、风光消纳与数据中心备用；钠离子、液流电池等长时储能技术 加速试点。同时，风电与光伏装机量创历史新高，成为新增装机主力。可再生能源加速 在数据中心领域的应用，例如在北加州数据中心集群周边大规模部署风电、光伏+电池 储能，实现绿电直供与峰谷调节。未来十年，电力与AI的协同演进将成为美国科技与能 源转型的关键主线。 全球重点区域算力竞争态势分析报告（2025年）

慧制 造领域，智能体助力缩短产品研制周期、支撑产品质量检测，提升制造业生产效 率；在智慧金融领域，智能体通过知识库调用实现智能投顾、信贷审批；在智慧 农业领域，智能体赋能精准种植管理、病虫害防控、设施环境调控、农机调度与 作业等场景，助力构建“感知—决策—执行—反馈”全链条闭环智能服务。 三、中国联通创新构建全域智能城市新体系 （一）全域智能城市概念特征 中国联通积极贯彻落实国家“推进城市高质量发展”的决策部署，加快以人 算力调度网关实现核心资 源联动，一方面对接大模型平台，整合通用模型、智能体接口、AI 工具集等， 依托训练场集中调度算力，另一方面将十大类资源纳入统一管理框架，形成“需 求提出—匹配—调度—管控—反馈”闭环，实现数智资源超市化高效配置，为政 务大模型多模态协同、场景创新提供支撑。二是建设数智资源三类账目，实现全 周期资源管理闭环。建设底数账目，摸清资源家底，夯实管理基础。采用“线 下普 实现“可信管控、资源 交互、价值共创”发展目标。一是建设接入连接器，畅通资源交互流。建立数据 互联互通机制，实现数据供方、需方、授权运营方通过连接器接入数据空间，完 成从数据接入、数据发布、数据发现、数据转换、数据交付等各环节互联互通互 操作。二是建设功能节点，形成可信管控流。依托基础支撑平台，强化全流程数 据信任管控，按照“三统一”原则，实现全要素接入认证、全过程动态管控、全 场景存