提升品牌影响力和市场占有率。 技术架构优化 大模型能够帮助银行优化现有技术 架构，减少技术债务。例如，通过 智能分析现有系统，大模型可以识 别出冗余和低效的模块，提出优化 建议，降低技术维护成本。 长期技术债务削减价值评估 系统集成简化 大模型能够简化系统集成过程，减 少因系统不兼容导致的技术债务。 例如，通过智能集成平台，银行可 以更高效地整合不同系统，降低集 成难度和成本。

大限度地减少价格波动，使其价值相对稳定地与特定货币或一组货币挂钩。  香港：稳定币被定义为一种基于分布式账本技术（DLT）的加密数字价值表示， 具有以下特征：以记账单位或经济价值储存形式表达；被公众接受作为支付、 债务清偿或投资的交易媒介；可通过电子方式转移、存储或交易；在分布式 账本或类似资讯存储库上操作；声称参考单一资产（如港币、美元）或一篮 子资产（如多种法定货币）维持稳定价值。 此页载有机密数据，其全部 （TRFM）(动态调整目标利率（正/负利率），改变生成或持有 DAI 的成本与收益) + 超 额抵押与清算 + 套利 DAI价 格 CDP借款人 DAI持有者 套利者 系统响应 <1美元* 减少生成，或买入 DAI偿还债务 持有DAI（赚取利 息收益） 市场低价买入DAI用 于偿还或套利 利率↑ → 需求↑ → 价格↑ >1美元 增加抵押生成DAI （低成本） 卖出DAI（避免负 利率损失） 生成DAI并在市场高 Bills发行比例以填补融资缺口，从而降低美债久期供给，消弭久期需求不佳对收益率的负面影响  如果稳定币规模高速增长的情景实现，有望在中期内缓解债务供需压力。但长期来看，美国财政仍处于不可持续的路径 上，两党没有政治魄力与意愿收紧财政，稳定币只能延后债务问题爆发的时间，并不能解决核心问题  一味提升短债比例，将显著增加美债再融资风险，尤其是一旦稳定币出现信用风险或者脱钩事件，将带来更加广泛的风

商品和服务支出 三、事业收入 对个人和家庭的补助 其中:财政专户管理资金 对企事业单位的补贴 四、经营收入 赠与 五、附属单位缴款 债务利息支出 六、其他收入 基本建设支出 其中：本级横向财政拨款 其他资本性支出 第 30 页 非本级财政拨款 贷款转贷及产权参股 验收数据 项目基础信息数据 项目绩效社会参考数据 项目绩效指标数据 项目绩效考核数据 财政风险 预警分析 债务分析（偿债能力分 析） 财政风险预警指标分析 对财政风险指进行预警分 析，辅助提前预判和做出 规避风险的政策 厅（局）长 预算、国库管 理者、研究室 债务数据 收支数据 财政收支 与社会发 展指标分 析 体现国民经济指标对财政 收入的影响、财政投入对

438 -1,448 研发费用 1,527 1,625 1,882 2,200 股权募资 323 0 0 0 资产减值损失 -85 -15 -14 -14 债务募资 2,390 262 296 285 投资收益 16 38 36 46 筹资活动现金流 2,075 -214 -101 -125 营业利润 1,184 2

和通证化的证券。此类通证的价值来自资产储备或信用背书。 加密资产主要针对的是第一类同质化加密资产。 非同质化通证（NFT）与同质化通证的关键区别在于，NFT 不能作为结算工具来清偿经济活动中产生的债务。因此，尽管 NFT对应的用户群体也可以采取DAO的组织和管理形式，而且NFT 也可以在不同用户之间转让，但NFT在DAO中“不能当钱花”。 NFT也可以分成两类。第一类是区块链原生的，比如Loot。这类 发币的，因此当大的风险来临时，这些项目都难以有效应对。 针对以上两种方案的不足，MakerDAO给出了另一种解决思路。 具体来说，MakerDAO提供了一种稳定币Dai，当用户希望使用Dai 时，他需要先创建一个名为抵押债务头寸（Collateralized Debt Positions，简称CDP）的智能合约，并在CDP内存入一笔价值高于其 希望获取的Dai价值的加密资产，如ETH。如果用户不再需要使用 Dai，他可 然而，DeFi并不是一个可以在传统金融体系之外完全独立运行 的系统，也无法完全避开一些传统金融采用的信用风险控制方法， 如用DeFi借贷仍需要超额抵押才能进行。智能合约有很多基本金融 场景还无法处理，如债务偿付或不完全契约，需要监控DeFi的运行 风险。有些传统金融可以做的业务，如无抵押贷款和按揭贷款等， DeFi还无法实施。 DeFi目前还处在初级发展阶段，其规模不及传统金融的零头。 DeFi

，通 常会计算以下关键指标：  流动比率 = 流动资产 / 流动负债  速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债 这些指标能够帮助评估企业在短期内是否具备足够的流动性来 偿还债务。 其次，利润表是评估企业盈利能力的重要工具。通过分析营业 收入、营业成本、毛利润、净利润等指标，可以判断企业的经营效 率和盈利水平。常用的分析指标包括：  毛利率 = (毛利润 / 营业收入) 批 效率、降低人工操作风险，并确保决策的客观性和一致性。 DeepSeek 的自动化决策系统基于其强大的数据处理能力和机器学 习算法，能够实时分析多维度的客户数据，包括信用记录、收入水 平、债务状况、消费行为等，从而快速生成贷款风险评估报告。系 统通过预定义的规则和模型，自动判断贷款申请是否符合标准，并 输出相应的审批结果。 DeepSeek 的自动化决策系统的核心优势在于其灵活性和可扩 识别模型偏差，并通过反馈机制不断优化决策算法。 为了进一步提升系统的透明度与可解释性，DeepSeek 还提供 了决策原因的可视化报告。例如，系统可以清晰展示为什么某位客 户的贷款申请被拒绝，具体是因为信用评分过低、债务比率过高， 还是其他风险因素。这种透明化设计不仅有助于客户理解审批结果， 也为金融机构的内部审计和合规检查提供了便利。 此外，自动化决策系统还具备高并发处理能力，能够同时处理 大量贷款申请，

590 590 EPS(美元) 0.21 2.74 4.15 5.56 递延收入-流动 17376 20677 24399 28791 流动负债 25891 26131 34665 35856 长期债务 9419 9594 8597 8607 主要财务比率 经营租赁负债-非流动 2897 2984 3073 3166 会计年度 FY23A FY24E FY25E FY26E 其他非流动负债 2283

►一系列技术革命组成的科技大周期呈现S型的扩散曲线，整体可以分为两个阶段：【导入期】 与【展开期】，新技术导入社会与全面展开间，存在一段社会体系崩溃到重组的过程。 ►金融资本在导入期加速科技研发进而引发投资狂热，持续引发金融/债务周期的循环。 7 资料来源：创新扩散论 技术 创新 扩散 度 行为改变 习惯改变 文化改变 100 50 0 75 25 早期大众 34% 晚期大众 34% 落后者 16%

，预计未来地产 投资难有大的增长。2022 年以来稳增长政策持续落地，基建投资迎来了阶段性加 速，基建相关设计单位持续受益，但中长期来看，我国基建投资占 GDP 比例过高， 在中央严控地方政府债务的大背景下，基建投资的需求弹性将逐渐衰减。参照美 国和日本经验，随着我国经济增速由高速增长转入中低速增长，基建投资大概率 向 GDP 增速回归。综合上述分析，预计建筑设计行业未来需求增长空间有限。

平台市场开始为供应链决策者提供弹性解决 方案。 趋势基本影响  DI 可以通过使决策模型对供应链用户明确和透明，从而实现更好、 更及时和优化的决策。它通过对业务环境进行建模来减少决策结果 的不可预测性。  DI 减少了技术债务并提高了可见性。它通过实质性增强决策模型的 一致性，基于其相关性和透明度的质量，使决策透明且可审计，从 而改善供应链流程的影响。  挑战仍然存在，尤其是从组织的角度来看。无法公正地重新考虑部 门内部和部门之间的关键决策会降低初始