月 20 日发布，在更低的成本下实现和 OpenAI o1 相当的数学、代码、自然语言推理能力，不仅推动国内 AI 产业对海外的 快速追赶，也为 AI 相关行业带来较大变化。我们认为 DeepSeek 带来 AI 行业三个变化：成本变革，训练成本和 Token 调用价格不到海外模型的 30%； 技术变革，突破 CUDA 依赖，支持多样化 GPU；生态变革，开源模型，打 开多元化应用时代。我们也维持三个前期观点不变：算力需求增长不变；能 亿元，对应 2024-26 年复合增速 27%，其 中 HVDC，锂电池和服务器电源将实现更快增长，分别达到 77%/58%/36%。 AI 算力+双碳政策，中国绿色算力提升新能源需求端消纳 与海外不同，中国电网更加稳定，并不需要大量分布式电源直连去实现稳定 供应。2023 年发改委、工信部《深入实施“东数西算”工程加快构建全国 一体化算力网的实施意见》首次提出到 2025 年底，国家枢纽节点新建数据 和处理速度，这将加速国内 AI 应用的 开发进程。随着 DeepSeek 的成功面市，我们看好国内 AI 大模型和 AI 应用投资的加速， 带动中国主权 AI 建设和 AI 电力需求快速增长，缩小与海外领先国家的差距。 根据国家能源局，2022 年全国数据中心用电量约 2700 亿度，占全国用电量~3%。根据信 通院，2022 年全国算力规模达到 302Eflops（基于 FP32 等效），其中基础算力、智能算力

费+订阅 制”的模式。新兴商业模式为按应用效果或功能点收费，创新的模式可在降低客户采购决策成 本的同时，倒逼供应商持续优化产品技术与服务。 5）全球化战略：面对国内激烈竞争，众多企业积极出海，布局海外市场，在图像、视频和社交 等领域有较多突破。 6）DeepSeek掀起开源开放与应用落地的热潮：DeepSeek刷新了市场对大模型现阶段性能的 认知，其开源策略结合高效、低成本的架构显著加速了中国AI产业向更加高效、开放和自主的 对token展开 自回归建模 将生成的token合成 为语音波形 由文本生成声音 AI声音克隆：音色复制 AI声音设计/转换：在语言/声音基础上 根据参数设置、Prompt生成对应音色 • 海外代表厂商 – ElevenLabs：AI音频模型公司，2022 年成立，目前可以生成 32 种语言的逼真、多功能且具 有上下文感知能力的语音、声音和音效，2024年10月， ElevenLabs发布全新 该类TTS技术成熟度相对较高，已在国内电商领域（视 频制作）、泛娱乐消费领域（有声书、AI配音、歌手音 色克隆）等应用端得到小规模传播应用。 文本 歌词 旋律 音频 音乐 音效 歌曲 添加创作性 与旋律感 • 海外代表厂商Suno AI：AI音乐创作公司，2022年成立， 基于Chirp模型为用户生成逼真的音乐和声音效果，目 前模型已更新到V4版本， • 2024年，Stability AI在音乐生成领域继续开源Stable

费+订阅 制”的模式。新兴商业模式为按应用效果或功能点收费，创新的模式可在降低客户采购决策成 本的同时，倒逼供应商持续优化产品技术与服务。 5）全球化战略：面对国内激烈竞争，众多企业积极出海，布局海外市场，在图像、视频和社交 等领域有较多突破。 6）DeepSeek掀起开源开放与应用落地的热潮：DeepSeek刷新了市场对大模型现阶段性能的 认知，其开源策略结合高效、低成本的架构显著加速了中国AI产业向更加高效、开放和自主的 对token展开 自回归建模 将生成的token合成 为语音波形 由文本生成声音 AI声音克隆：音色复制 AI声音设计/转换：在语言/声音基础上 根据参数设置、Prompt生成对应音色 • 海外代表厂商 – ElevenLabs：AI音频模型公司，2022 年成立，目前可以生成 32 种语言的逼真、多功能且具 有上下文感知能力的语音、声音和音效，2024年10月， ElevenLabs发布全新 该类TTS技术成熟度相对较高，已在国内电商领域（视 频制作）、泛娱乐消费领域（有声书、AI配音、歌手音 色克隆）等应用端得到小规模传播应用。 文本 歌词 旋律 音频 音乐 音效 歌曲 添加创作性 与旋律感 • 海外代表厂商Suno AI：AI音乐创作公司，2022年成立， 基于Chirp模型为用户生成逼真的音乐和声音效果，目 前模型已更新到V4版本， • 2024年，Stability AI在音乐生成领域继续开源Stable

面板：柔性OLED趋势不改，大尺寸LCD静待行业价格拐点 1.4 设备和材料：国产替代加速进行 1.5 AI：安防、汽车和IoT将是率先爆发的三个场景 2 安防行业：需求逐渐回暖、AI加速、海外拓展 2.1 智能汽车：5G+AI促进无人驾驶加速落地 2.2 IoT：技术逐渐突破，巨头加速布局 2.3 目录 CONTENTS 半导体：新需求拉动叠加进口替代，行业迎来黄金机遇 3 行业变局：需求多元、龙头集中、周期减弱 Skyworks（33%）、Qorvo（20%）、Murata（14%）、Avago（10%）等 天线 Amphenol、立讯精密、Murata、信维通信等 1.2 市场竞争格局：行业集中度高，海外厂商占据领导地位，天线大陆龙头 电有 子大 行业机 2遇 019年春季投资策略 18 电子行业2019年春季投资策略 从iPhone看终端天线变革：无线通信技术和外观设计驱动终端天线变革 学变焦；2）彩色+黑白的组合 不具备光学变焦能力 81% 63% 150% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 全球增长 大中华 海外 华为P20销量对比P10（截止2018年6月） 多种三摄方案有望面市：除了“黑白+彩色+长焦”的方案外，预计也将有别的三摄单排方案面市，为手机厂商及消费者提供更 多选择。 不同三摄配置的特性

重要。企业需要深入研究市场以建立差异化 优势，例如面对银发经济和数字化原生代持 续崛起的市场背景，提供定制化与个性化解 决方案。 “走出去”向外追求增量空间：面对不断激 烈的竞争局面，挖掘海外需求、提高海外收入成为中国企业创造增长新曲 线、实现新盈利的方法之一。企业纷纷积极“走出去”，尝试拓展新的海 外业务。据商务部、外汇局统计：����年，中国全行业对外直接投资 ��,���.�亿元人民币，比上年增长� 度，提升算力使用效率；在推理场景中采用Private Link技术节约公网带宽、 提升访问体验等。 �.� 最佳实践 沐瞳： 业务出海，实现海外区域多云容灾 上海沐瞳科技有限公司成立于����年。公司总部位于上海，在新加坡、秘鲁、马 来西亚、菲律宾、印尼等地设有分支机构。公司已成功推出多款在海外具有高知 名度的移动游戏产品，致力于推进中国游戏出海。 当前，沐瞳MOBA类型手游用户集中在东南亚区域，在用户快速增长的背景下， 长的背景下， 需要保障游戏持续稳定运行，沐瞳面临两大挑战： 业务高峰时段，百万级游戏用户同时在线，高并发流量下，对游戏服务器并 发访问、海外网络访问质量的要求越来越高，同时也要兼顾成本的挑战。 �� 现有战斗服在线业务资源的弹性需求高，但当前采用的是接入传统数据中心 架构，无法灵活支持资源的弹性扩缩；当前架构下的云服务器CPU规格陈 旧，单机性能无法承载更多用户流量。 为应对以上挑

智能机器人产业发展 现状 11 产业图谱 产业图谱：产业链上游包含核心零部件及系统、中游机器人 本体及模型、下游应用 • 机器人的产业图谱逐渐扩展中，无论从零部件、机器人本体还是落地应用上，已逐渐扭转海外垄断的局面。国产品牌扎根技术脱颖而出，带领工业机器人行业从 国外垄断走向国产个性化发展；商业机器人实现国产垄断；医疗机器人仍在提高性能、探索场景，新玩家不断加入中；人形机器人领域“新血液”频出。 资料与数据来源：月狐研究院整理 如工业机器人。中国工业机器人的国产化主要 集中于中低端市场，对于高端工业机器人的核 心零部件如减速器、伺服驱动器等对设计精度 与加工工艺的要求较高，目前仍与海外领先厂 商有较显著的差距。同时，因切入时间问题， 智能机器人的算法模型起步较晚，如具身AI模 型、实时控制算法等与海外存在差距。 未来，国内对于机器人核心零部件的标准制定 仍需持续推动，同时在供应链整合的优势上应 注重机器人系统、模型算法、软件的开发，软

GPT-4 (1.8T) Sparrow (70B) Claude (52B) Ernie Bot (260B) ChatGLM-6B 通义千问 (7B) 日日新 (180B) 中国大模型 海外大模型 “超大参数模型”与“轻量化模型”并行发展 在大模型出现之前，机器学习算法的参数量以平均每5-6年翻一个数量级的速度快速增长， 而大模型的出现使模型参数量的增长速度大幅提升。 • 2025年发布的大模型开始分化为两级 2% 4.2% 4.0% 3.7% 4.3% 互联网 服务 政府 电信 制造 教育 金融 其他 中国各行业智能算力应用分布，2023 ➢ 互联网头部厂商大量采购智算芯片 相较海外，国内智算中心正处于高速增长期，中国各行业对智算的需求急剧上升，其中互联网行业是最大需求方， 互联网巨头积极投身AI领域并大量采购智算服务器，促使超大规模算力中心迎来上架率激增，市场库存快速消化。 108.8元 Llama 3.1 405B 2024年7月 18.1元 / 36.4元 116.0元 主流AI模型API服务收费价格对比 注：1.输入费用与输出费用均以每百万Tokens计算，海外大模型费用以人民币兑美元汇率折算。 ➢ 在保持同等卓越性能的前提下，开源的DeepSeek模型大幅削减了AI应用开发者的成本投入， 这吸引力更多企业加入到AI应用的开发，促进了AI应用的创新性与多样化发展，同时加速了AI

为整车厂和Tier1定制“未来汽车导航解决方案”，可以在12周内快速集成Android 车机导航、完整拓扑/语义地图以及电动车专属功能，缩短出海车型开发周期。 • 帮助车企快速适应欧盟ISA、新能源补贴等海外高等级智能驾驶法规。 一站式智能驾辅出海解决方案 03 • 其高精定位（厘米级）、ODD管理、城市复杂工况适应力等创新技术，支持量 产车型实现高速/城市NOA、智能泊车、城市复杂路口自动驾驶等功能，加速 智能驾驶功能的全球适配，成为中国主流车企智能化出海的“基础设施级”合作伙伴。 创新者研究 TOMTOM——出海赋能与众源创新模式 资料来源：TOMTOM调研资料，泰伯智库 • 深入研究欧盟ISA、EuroNCAP、美国FMVSS等海外监管要求，为中国品牌应对法 律合规与数据安全痛点提供解决方案。 • 标准化NDS.Live协议支持快速 OTA 更新和灵活车型配置 版权声明：本报告版权归泰伯智库所有，未经授权许可，不得擅自引用

9%，环比提高 44.5%，同比提高 51.9%。 ②需求端：国内外需求持续复苏，半钢需求旺盛，全钢需求逐渐修复。海外市场考虑到欧 美较高通胀的背景和轮胎具备的刚性消费属性，或将推动消费降级，国内龙头企业出海布 局进程可能超预期。 ③原料端：本周国内橡胶价格下跌为主。天然橡胶供应方面海外泰国及越南即将停割，国 内割胶，加之橡胶树多有病情发生，产量急剧减少，全球供应预计减少，橡胶原材料价格 支撑；丁

60%依照这一路径，而中国只有不到 5%的申办方使用了 eCOA。当出海“欧美” 成为大势所趋，FDA 的政策也将传导至中国的药企。目前，Medidata、Veeva 等企业 已将 AI 融入数字化转型解决方案中，准备承接这波海外政策变化带来的新需求。 3 1.2 提效主导下的 AI 购置动力 与政策主导下的 AI 需求不同，早期提效主导下的 AI 需求没有引导、没有给定的形态， 它需要企业自身从医院的临床、运营、管理等流程中发现真正痛点，且当 200%的营收增长（从 2820 万元至 8460 万元）。 在面向保险及药企的鹰瞳健康服务板块，Airdoc-AIFUNDUS(1.0）获得了 CE 的认证从 而顺利进入 27 个欧盟成员国市场，助力海外市场营收实现从 155.3 万到 923.6 万元的 494.7%增长率。 最后，在针对眼健康的服务板块，鹰瞳科技向诊疗一体化战略迈出了重要的战略性一步， 为企业带来“第二增长曲线”，通过视觉训练 通过让利 换取市场份额。 当然，面对一些可能的创新商业模式，企业需要更为谨慎地甄别盈利的可能性，不能盲 目合作，浪费了资金与人力。  寻找出海中的机遇 当国内的市场出现停滞，调转船头驶向海外已成为整个医疗行业通用的做法。但对于医 疗 AI 而言，这里的选择空间会比硬件厂商更小一些，企业需要仔细甄别目的地的需求， 在完成风险测算后再做决定。 最近两年，日本的出海热度不断攀升，寻求 PMDA