免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 从英伟达 GTC 看 AI 工厂的投资机会 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com 免责声明 分析师声明 本人，黄乐平、余熠、张皓怡，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼 以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。 一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本 报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公 等信息的准确 性及完整性不作任何保证。 本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、 评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现 并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。 华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形

资产负债率% 42.70 总股本/流通 A 股（百万） 790/778 流通 B 股/H 股（百万） -/- 一年内股价与大盘对比走势： 相关研究 - 证券分析师 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 施鑫展 A0230519080002 shixz@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 重点发展工业软件，与金山办公、 广联达、深信服可以进行对标。可比公司 24 年 PE 均值为 48 倍，公司估值显著低于行业 均值，因此维持“买入”评级。 表 4：可比公司估值表 证券代码 证券简称 2024/6/11 归母净利润（百万元） PE PB 市值（亿元） 23A 24E 25E 26E 24E 25E 26E 300124.SZ 汇川技术 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方 法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的 具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理

和资金实力在市场中保持主 导地位。与此同时，中小企业则通过在特定细分市场或技术领域的专注来避免与头部企业的直接竞争，寻 找市场突破口。 [3] 1：https://www.geek… 2：天风证券、商汤科技、… 发展历程[4] 工业大模型随着大模型的发展以及大模型在工业领域的应用，可以分为三个阶段。第一阶段：萌芽期 （2022年11月-2023年2月）在这一阶段，OpenAI首次推出的 2：https://new.qq.co… 3：https://www.paten… 4：http://www.ce.cn/… 5：德本咨询、中国网、腾… [23] 1：https://www.cnfin.… 2：证券日报、赛迪研究院… [24] 1：http://www.news.c… 2：http://www.ce.cn/… 3：新华网、中国财经网 [25] 1：https://new.qq.co… 2：腾讯网、工信部、中国…

产速度和质量。例如，与手工操作相比，联网的自 各领域的年数据生成量（拍字节） 1,812 911 776 773 424 397 375 336 制造业 政府部门 传媒 银行业 零售业 专业服务 医疗健康 证券投资服务 来源：GP Bullhound，德勤研究 TELENOR IoT | 物联网赋能制造业数字化转型 | 11 动引导车（AGV）和机械臂可以更精确、更高效地执 行任务。物联网通过提供必要的数据和连接，使这

�分钟生态空间触达率 地均投资强度、地均产值、地均税收、产业用地综合地价 新型产业用地占比、过往五年园区规划动态调整情况、园区弹性功能空间比例 产业政策创新、人才政策创新、园区信息披露 资产证券化模式、绿色金融、产业投资基金 温室气体排放量、单位GDP碳排放量降幅、单位工业增加值碳排放量降幅、能源梯级利用率 ��. 产业链/供应链完整度 ��. 企业生态 ��. 产业交流合作能力 联影上海研发中心 苏州工业区恒泰绿建（Green Mark）认证 宁波力勤总部大楼项目建筑设计 吉宝静安中心室内设计 抖音集团上海杨浦滨江办公楼室内设计 安踏上海总部办公室室内装修设计 华泰证券研发及培训中心办公区室内设计 苏州新建元数谷首期展示中心 恒泰苏州新加坡中心室内设计 杭州阿里巴巴西溪五期项目访客中心及 8# 体育场配套用房室内设计 嘉兴振石会议中心室内设计 深圳宝安区物流业发展专项规划

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理条例》，大部分厂家的放射类设备使用期限为8-10年，超声、检验类设备使用期限6-8年，而我国基 层医院、社区卫生服务中心等基层机构医疗设备更新频率相对较慢，部分可能超10年使用年限。 方正证券研报显示，医疗设备是我国医疗器械市场份额最大的领域，2022年市场规模为5737亿 元，约占整体医疗器械的59%。 大规模设备更新计划落地后，相关领域的设备更新将会加速度，预计到2027年，医疗卫生机构的