目配置容量的多样性，储能柜这种单柜小容量设计 可以更好地匹配不同项目的容量需求，且在后期项目扩容、减容或技改上，储能柜可以更好地应对。 图24 新能安AG256-125产品 资料来源：厦门新能安科技 中压接入（10kV）的大型工商业储能项目其容量通常容量高于5MWh，主流技术路线是以单体容 量在3MWh-5MWh的集装箱电池舱和PCS来适配高压并网需求。集装箱方案大容量项目中更具成本优 环、甚至电芯5000次循环的长循环电 芯是未来技术发展的核心趋势。15000次长循环电芯15年全生命周期收益率可以提高至少3%以上。 2025 中国新型储能行业发展白皮书 数据来源：厦门新能安科技 图25 15000次长循环电芯VS常规电芯SOH对比 其三，“监控-预警-保护”三位一体，在安全性层面实现全系统升级。储能系统安全性是其商业化 应用的关键。现有的安全技术通过电气保护、电芯 试认证、并网审核和实际应用。中电联和中国电科院正在牵头编制《构网型变流器通用技术规范》、 《电化学储能构网型变流器技术规范》等两项国标，预计2025年发布，国内头部PCS厂商，如上能电 气、南瑞继保、阳光电源、华为等都是参标单位之一。 （1）主动均衡技术 随着大容量储能电池的广泛使用，电池一致性的问题更加突出，因此主动均衡越来越成为首选。 但传统主动均衡方案采用大量分立器件搭建主动均衡

成、润贝航科、阿拉丁、东方盛虹、垒知集团、雅克科技、玲珑轮胎、森麒麟。 2）能源安全+传统优势+新兴材料：建议关注中国石油、中国神华、新奥股份、扬 农化工、华恒生物、中复神鹰、飞凯材料、同益中、万润股份、侨源股份、联科科技、 瑞华泰、海利得、建龙微纳、龙佰集团、金禾实业、百龙创园。 风险提示 原油等能源价格波动超预期、安全环保风险、项目进度不及预期风险。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD 06%，晶华新材 10.53%，同德化工 9.9%，玲珑轮 胎 9.82%，*ST 尤夫 8.73%，中农联合 8.64%，S*ST 佳通 8.42%。 本周跌幅前十标的为：盐湖股份-6.1%，震安科技-7.34%，航锦科技-7.63%，华 软科技-7.67%，和邦生物-8.3%，恩捷股份-8.37%，中船汉光-8.56%，雪峰科技-8.6%， ST 榕泰-10.83%，中盐化工-12.2%。 、氨纶、锦纶等）、磷化工、氟化工（制 冷剂、含氟新材料）、轮胎、煤化工(宝丰能源、华鲁恒升、鲁西化工)、两碱（纯碱& 氯碱）、钛白粉、涂料、改性塑料（包含不限于高端工程塑料）、膜材料（PI 膜：瑞 华泰、离型膜等）、高端聚烯烃及相关催化剂、气凝胶、高端炭黑、染料等产业链利 润提升机会；3）下游：OLED 发光层材料、半导体电子化学品材料、化学试剂、复 合肥、有机硅胶、生物基材料等领域利润提升机会。

市场规模与增长驱动 细分市场容量 竞争格局 用户痛点及采购关键考量因素 优秀供应商图谱 产品创新 技术发展趋势 正泰一体化智能电气解决方案 中兴通讯预制化电力模块 正泰智算中心低压配套解决方案 瑞达高功率蓄电池解决方案 01 04 05 06 08 09 19 20 11 12 14 15 16 17 22 23 25 26 19% 其他 11% 潍柴 19% 玉柴 16% 卡特彼勒 16% 康明斯 15% ABB 26% 施耐德 23% 西门子 19% 双登 25% 南都电源 22% 圣阳股份 21% 瑞达国际 15% 伊顿 31% 施耐德 25% 维谛技术 18% 华为 15% 中恒电气 31% 维谛技术 22% 科华数据 19% 中兴通讯 11% 其他 17% 其他 17% 其他 华为数字能源提供数据中心领域电力模块（超高密UPS、扑翼式负荷开 关、模块化馈线柜）、间接蒸发冷却、智能锂电和智能网管等产品和解决方 案；其产品广泛应用于政府、金融、运营商及“东数西算”等国家级工程中。 瑞达成立于2002年，2012年进入数据中心领域，是国内领先的智算中心 供配电系统应用方案供应商，HR系列高功率电池产品在供配电系统中的 储能与备用、高压直流、综合管理、电池寿命管理等方面成效显著，在智算

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 图16：数据中心非IT设备成本结构（单位：%） 资料来源：Dgtl Infra、艾瑞咨询、IDC、OVHClond，国信证券经济研究所 整理 注：不同类型、结构数据中心成本结构存在较大差异，此处仅供参考 图15：数据中心IT设备成本结构（单位：%） 资料来源：Dgtl Infra、艾瑞咨询、IDC、OVHClond，国信证券经济研究所 整理 注：不同类型、结构数据中心成本结构存在较大差异，此处仅供参考 高效，利用可再生资 源 公司实例 Equinix Digital Realty Amazon Web Services 图14：数据中心Capex结构（单位：%） 资料来源：Dgtl Infra、艾瑞咨询、IDC、OVHClond，国信证券经济研究所 整理 注：不同类型、结构数据中心成本结构存在较大差异，此处仅供参考 IT设备 40-60% 非IT设备 20-40% 工程土建 15-20% • 施耐德/西门子 /ABB BBU • 蔚蓝锂芯 豪鹏科技 • 亿纬锂能 HVDC （4-6亿元/GW） 后备电源 四级：板卡电源（DC/DC） • MPS • Vicor • 瑞萨 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 数据中心电力设备企业估值表 表20：数据中心电力设备企业估值表 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 注：均采用wind一致预测，对应2025年2月16日收盘价

合理的利益分配机制，让参与聚合的⽤⼾、第三⽅运营商、电⽹企业各得其利，以形成可持续的商业闭环。 四、国内典型企业与平台案例分析 电⽹及电⼒企业系 南⽅电⽹公司 国家电⽹公司 国⽹电科院（南瑞集团） 电⽹系企业打造的虚拟电⼚更注重与电⼒调度系统的深度融合和安全可靠，侧重服务于电 ⽹的削峰填⾕和应急保供需求，其商业模式往往带有⼀定政策性导向，收益主要来⾃政府 补贴或电⽹付费。 科技与软件企业系 负 荷聚合商，总调节能⼒近87万千⽡。通过这些平台，南⽹在⾼温夏季电⼒紧张时发出削峰指令，联合众多⽤⼾侧资源参与电⽹调节，在保障珠三⻆地区平稳度夏中发挥了重要作⽤。国家电 ⽹⽅⾯，国⽹电科院（南瑞集团）等研发单位着⼒于虚拟电⼚技术标准和调度系统的集成。早在2021年国家电⽹就在华北电⽹的调峰辅助服务中引⼊了⽤⼾侧资源参与机制，并通过省级需 求响应平台实现对虚拟电⼚的调⽤。例如⼭西省能源局20

个低碳场景应用。截至到2025年7月，园区已建成光伏项目36个，总装机容量达8万千瓦； 已建成 2 座 5 万千瓦储能电站 16。 3.3.2 零碳园区路径探索 一是能碳虚拟电厂引领发展。制定《开发区充储设施建设规划》《南瑞集团支撑新能 源高质量发展行动方案（2024—2030 年）》等系列文件并成立三大核心平台，与国家 经开区绿色发展联盟出资成立国际绿创中心，落实低碳政策、产业技术、生态打造、创新 合作等任务。与 | 是坚持政府引导企业加快碳管理转型。聚焦企业关注的碳足迹核算、欧盟碳关税法规等核 心点，实施“3+3”服务措施。第一个“3”是指三项绿色营商环境提升措施。一方面支 持电力因子标准制定。支持南瑞集团加快建设全省碳足迹平台—电力装备子平台建设。其 次是提升碳足迹公共服务水平。制定《开发区碳足迹实施方案》。再次是构建良好绿色金 融环境。推动南京银行新建零碳银行网点，设立绿色低碳发展共创中心。第二个“3”是 ；推进区域环评增加碳排放评 价。四是推动产业创新绿色发展双轮驱动。推出“碳索园桌汇”培训方案和企业“碳路巡 礼”宣传，一方面制定绿色低碳产业招商图谱，出台低碳应用场景招商清单。另一方面支 持南瑞集团攻关构网型技术，牵头制定完成首个智能变电站相关国际标准，填补国内技术 空白 17。 以江宁经开区为代表的全球领先的未来网络产业创新策源地和全国集聚度最高的智能 电网产业高地，需要重点聚焦智慧

Technology in Energy Management and Control of Iron and Steel Industry 供稿|赵耕 1，柳军 1，孙文权 2，张哲 1，刘向国 1，潘健华 1，郭瑞春 2 / ZHAO Geng 1, LIU Jun 1, SUN Wen-quan 2, ZHANG Zhe 1, LIU Xiang-guo 1, PAN Jian-hua 1, GUO Rui-chun

岩进程， 降低钻探成本 领域课题组人员 课题组组长：黄 震 周守为 苏义脑 彭苏萍 中国工程院二局能源与矿业工程学部办公室：宗玉生 解光辉 Frontiers in Energy 编辑部：刘瑞芹 殷 靓 电子科技大学 埃克森美孚上游研究公司 中国石油大学（北京） 中国石油化工股份有限公司 西南石油大学 斯伦贝谢科技公司 中国石油天然气股份有限公司 哈利伯顿能源服务公司 珠海格力电器股份有限公司 倩 执笔组成员：张毅然 梁 正 徐潇源 王 倩 核科学技术与工程学科组： 组 长：叶奇蓁 李建刚 秘 书 长：苏 罡 高 翔 课题组成员：李恭顺 李 鑫 郭英华 汪宗太 胡 古 张瑞萍 郭 晴 执笔组成员：李恭顺 李 鑫 苏 罡 郭英华 郭 晴 胡 古 地质资源科学技术与工程学科组： 组 长：赵文智 毛景文 秘 书 长：刘 敏 王 坤 课题组成员：刘 敏 梁 坤 聂建国 朱合华 顾祥林 课题组： 院士： 崔俊芝 欧进萍 王 浩 杨永斌 张建云 刘加平 1 李建成 郭仁忠 杜彦良 胡春宏 钮新强 彭永臻 郑健龙 王复明 陈湘生 张建民 吴志强 岳清瑞 陈 军 马 军 朱合华 杜修力 高宗余 王明洋 刘加平 2 1 西安建筑科技大学。 2 东南大学。 图 6.13 “大规模实景三维建模与动态更新”工程开发前沿主要机构间的合作网络 图 6

量子技术能力框架》 • 2024.01 北约《北约量子技 术战略摘要》 • 2019.09 政府《国 家量子技 术议程》 • 2021.01 政府《量 子三角洲》 • 2022.05 联邦 委员会《瑞 士量子倡议》 • 2023.04 联邦 政府《量子 技术行动计 划》 02 第一章 2024产业发展概览 9 量子计算重要进展 • IBM推出Heron_R2处理器，能够运行包含高达5000个双量子比特门操作的量子线路。 量子安全 81.75% 15.61% 2.64% 13.92 82.22 430.62 2024年，欧洲28笔融资共5.26亿美元，规模少于美国，但多于中国。随着英德 法荷瑞等欧洲强国加大投资，以及更多欧洲国家开始布局量子科技产业，预计未来 欧洲融资规模将进一步扩大。 目前，欧洲在量子传感领域具有优势，并且产业相对成熟，相关企业多为老牌 企业，因此融资额较少。 此

8522 8790 成都 成都市高新区交子大道365号 中海国际中心F座17层 邮政编码：610041 电话：+86 28 6789 8188 传真：+86 28 6317 3500 重庆 重庆市渝中区瑞天路10号 企业天地8号德勤大楼30层 邮政编码：400043 电话：+86 23 8823 1888 传真：+86 23 8857 0978 大连 大连市中山路147号 申贸大厦15楼 邮政编码：116011