源网荷储良性互动的多元化市场生态。持续完善一次能源传导、阻 塞分配管理、多月中长期连续交易等市场关键机制，全力推动广东 电力现货市场建设始终走在全国前列。 前 言 03 广东电力市场建设蓝皮书 回望过去，遵循“边运行，边完善”原则，广东电力市场从直 购电试点到集中竞争交易，从价差模式到绝对价格模式，从“中长期” 到“中长期 + 现货 + 辅助服务”，经历了一次能源量紧价高、电力 供需余缺急 ·2014年，价差中长期交易； ·2019年，现货结算试运行。 市 场 体 系 市 场 规 模 交 易 品 种 零 售 市 场 ·2024年，交易电量6176亿千 瓦时，发电企业399家、电力用 户9.9万家，售电公司423家； ·新增集中式新能源、独立储能、 分布式光伏、抽蓄、10kV以下低 压工商业用户等市场主体。 ·2021年底，电网代理购电+绝对 价格中长期交易+现货结算连 续试运行； 力用户和发电企业双边协商、集中竞争模式。2013 年全省共 111 家大用 户与 27 家电厂签订了直接交易合同，合约电量共计 22.4 亿千瓦时，用 户侧销售电价与电厂上网电价联动，每度电向下浮动 9.4 厘。 深化电力中长期交易试点工作。2014 年 9 月，广东印发《电力大用 户与发电企业直接交易深化试点工作方案》，明确逐年扩大交易规模、 设立电力交易机构等安排，并于当年底在全国率先通过交易平台开展线 上集中竞争交易。全年共组织

号）、《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导 意见》（发改体改〔2022〕118 号）等电力体制改革、电力市场 顶层设计政策文件相继出台。《电力市场运行基本规则》（国家 发展改革委 2024 年第 20 号令）及《电力中长期交易基本规则》 （发改能源规〔2020〕889 号）、《电力现货市场基本规则（试行）》 （一）发展现状 全国统一电力市场发展规划蓝皮书 2 （发改能源规〔2023〕1217 号）、《电力市场信息披露基本规则》 46 倍 售电公司 327 4074 11 倍 电力市场功能作用不断增强。电力中长期市场已在全国范 围内基本实现常态化运行，中长期交易规模持续增长，2023 年 全国中长期交易电量占市场交易电量比重的 90% 以上，中长 期合同履约率超过 96%，成交价格平稳，充分发挥了电力中 长期交易保供稳价的基础作用。中长期市场在省间、省内全覆 盖基础上正逐步转入连续运营，近 10 个省份已实现按工作日 个省份已实现按工作日 连续开市，省间多通道集中优化出清交易转正式运行，跨省跨 区交易方式更加灵活。省内中长期市场以年度交易为主、月度 交易为辅，月内交易频率逐步提高，部分省份探索开展了 D-3 或 D-2 交易。交易时段划分更加精细，多个省份实现了中长期 合同按照 24 时段签约电力曲线，通过分时段的交易机制和价 格信号，引导经营主体主动响应系统峰谷变化，提升资源配置 效率。 全国统一电力市场发展规划蓝皮书

跨省跨区中长期送电价格协商困难 目前，跨省跨区中长期交易价格多以政府间合作框架协议形式明确，一般以受端省省 内市场交易平均价或燃煤基准价扣减输电价格协商确定。但是，受供需情况、经济发展、 市场水平、电力曲线等多种因素的影响，存在市场价格协调形成困难的问题。同时，送受 端省份协商中长期送电价格通常参考受端燃煤发电基准价，由于煤电容量电价机制的建立 导致燃煤基准价有所调整，跨省跨区中长期交易电价格需要考虑此类因素，配套电源的调 促进电力资源大范围优化配置的关键举措。 3.2.4 省间市场价格高于省内市场价格出现倒挂现象 省间价格高于省内市场价格也是受到两方面因素的影响。一方面是输配电价推高成本。 西北送端与东部受端中长期价格通过政府间协商确定，价格一般包括送端发电价、跨省输 电价及受端输配电价，导致落地价高于本地交易价。 另一方面是计划送电与现货市场脱节。跨区交易价格往往执行政府协议，与受端省份 电力市场价格脱节。尤其是 于制定跨 省跨区交易规则、输电定价机制、绿电消纳标准，协调重大电力缺口应急调度。其次，设 提升区域电力互济能力 促进新能源高比例发展 | 19 | 立区域市场协调层级，主要作用在于组织省间中长期交易、调频 / 备用等辅助服务交易、 优化区域电力互济等。最后，设立省间市场执行层级，主要作用在于落实分解后的交易曲 线，通过现货市场实时修正偏差。 4.3 区域互济价格政策发展建议 4.3

市值管理 01 变革管理 百思特7大解决方案 百思特针对企业不同发展阶段及行业特征，从中长期战略合作的视角，开发出助力客户可持续发展的七大解决方案。这 七大解决方案基于客户的具体实践进行量身定制，并结合百思特解决方案的服务模式，进行中长期落地辅导，以确保客 户收益与服务效果。 • 中长期的战略合作 • 系统打造业务流程 • 深度参与业务运作 • 持续建设管理平台 • 全面构建组织能力

智联测评研究院 智联测评研究院 智联测评研究院 智联测评研究院 智联测评 智 13 6. 薪酬结构 ｜ 不同薪酬科目覆盖率 调研结果显示，年总现金收入（或年度现金收入）构成包含多个项目（不含中长期激励），岗位工资/基本工资和津 贴构成年度固定现金，年度固定现金加上目标浮动奖金、销售奖金、利润分享和其他奖金构成年总现金收入。排名 比较靠前的科目包括岗位工资/基本工资、绩效奖金、销售奖、年终奖，具体如下图： 差异，存在 项目成员角色贡献量化难、追求编制扩张人效管理滞后、项目考核标准模糊等问题。 人才市场竞争与央国企薪酬灵活性匹配较差 央国企总额管控限制与薪酬水平的限制，特殊人才薪酬竞争力不足，且中长期激励手段有限，想要 突破总额限制和专项激励，面临市场化决策较难且层级审批程序冗长，可能导致特殊人才不易吸引 与保留。 在央国企多元化业务特点下，要求人力资源体系能够根据复杂的任务灵活、柔性组队，及时、高效配置业务任务所 激励分配的深度绑定。前瞻未来，薪酬改革将呈现三大趋势： 1.动态总额管理机制深化。基于“一利五率”构建更灵活的工资总额弹性调节模型，实现“效益升工资升、效益降 工资降”的精准联动。 2.中长期激励工具多元化，聚焦科技创新人才推出“岗位分红+项目跟投+限制性股权”组合激励。例如，对于AI 人才以及国家关注的集成电路、航空航天等重点领域人才，打破职级界限实现“易岗易薪”，依据其项目成果、技

制度底盘。与“十四五”时期相比，本轮更强调以一定的“量”的增长保证“质” 的提 升， 这将在政策工具上体现为“提振消费+扩大有效投资”的组合，以及“投物”和“投人 ”紧密 结合的取向，既兼顾当期需求修复又注重中长期供给能力升级。围绕增长发力的重点 ，我们 判断：其一，居民部门侧重于“收入—资产负债表—预期”的三角修复，通过公共服 务均等 化提升消费能力，并拓展新的消费场景（如耐用品更新换代、服务消费扩容），以改善 数字贸易、高端制造等更 多领域 嵌入全球价值链重构进程，以开放促改革、倒逼国内制度完善；在预期管理上，以规 划约束 和宏观政策的规则化、透明化、跨周期协调来稳定市场主体特别是民营企业和外资的 中长期 投资意愿。与此相配套，对破除全国统一大市场壁垒的坚决执行，将从执法同标同质 、降低 合规成本、完善质量基础设施等维度降低市场交易成本，把制度红利直接转化为投资 回报提 升和估值中枢上移。同时 务等领 域，果断剥离低效资产、压缩非主业投资，集中力量做强“卡脖子”环节和关键系统 集成能 力；二是在公司治理和激励监督上形成闭环，通过董事会职权实化、经理层任期制和 契约化 管理、市场化薪酬和中长期激励等举措，强化以“科技投入强度—资本回报—社会责 任”相 结合的多目标绩效考核，并辅以分类分层的国企分红约束、穿透式审计、信息披露等 机制提 升治理透明度；三是在要素、规则和合作场景上推动国企与民营企业、“专精特新”中

下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  电价机制促进新能源发展： 发改委、能源局《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》提出，到2025年，电力中长期、 现货、辅助服务市场一体化设计、联合运营，跨省跨区资源市场化配臵和绿色电力交易规模显著提高， 有利于新能源、储能等发展的市场交易和价格机制初步形成。到2030年，全国统一电力市场体系基本 建成，新能源全面参与市场交易。 龙源电力 杜克能源(DUKE ENERGY) 南方电力(SOUTHERN) 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 我们认为： （1）电力投资：电力市场建设过程中，短期现货市场、中长期协议市场及电力金融市场相 辅相成。现货市场形成的峰谷价差、价格中枢等多维度价格信号，有望成为指导资源配臵的 “指挥棒”和“信号灯”。 （2）电源价值：在自由竞价电力市场中，各类发电机组的灵活响应能力是决定其市场价值

一主体的角度出发，难以适应共享模式下的多主体 多目标需求，因此亟需研究兼顾多方利益诉求的数 字化储能协同规划方法 [4]。在全流程数字化智能制 造技术的支持下，电池元件的安全性水平大幅提 升，各类能源信号能够在能源电池中长期存储，这 也使得电池元件的应用安全性得到了保障。 （4）定制化生产。在全流程数字化智能制造技 术的作用下，能源电池的储能行为更加趋近于定制 化，已被存储的能源信号能够满足不同的供能需 求，

003 2024 年国际新型储能发展形势 业领导力通报》等文件，重点布局电池技术攻关，优先发展新型储能 相关的先进材料。英国通过较为成熟的电力市场机制促进新型储能快 速发展，新型储能可以参与中长期双边交易市场、日前集中交易市 场、平衡机制及辅助服务市场等获得多重收益。日本发布《第七次战 略能源计划（征求意见稿）》，提出到 2030 年新型储能产能达到 150 吉瓦时 / 年。韩国发布《能源技术开发路线图》，提出未来十年能源 技术创新趋 势、满足产业发展需求的标准体系。 （二）健全新型储能参与市场机制 新型储能在新型电力系统中发挥调峰调频、电力保供、容量支撑 等多种关键作用，相应价值需要从收益层面得到体现。随着中长期、 029 2025 年中国新型储能发展展望 现货、辅助服务市场和容量补偿机制逐步完善，新型储能的各项价值 可通过不同交易品种更好体现，充分发挥市场在配置资源中的决定性 作用。研究完善包括新

家企业披露集中式电站规 划项目。 38 在我国全面绿色转型和稳妥推进碳达峰、碳中和进程中，煤电具有重要战略价值：一方面，电力行业煤炭消费量最大，减排 任务艰巨；另一方面，我国资源禀赋以煤为主且存量机组优质，中长期电力需求持续增长，决定了煤电在保供、降碳和支撑 新能源发展等方面仍将发挥关键作用。 产业结构升级背景下，煤电发展将由峰值逐步下行，从主体电源过渡为基础保障性和系统调节性电源。短期内，以煤为主的 8%，28 家机构中有 21 家机构依绿色投资战略建立了公司业 务目标，其中 13 家机构进一步披露了目标完成情况。 其中，多数机构发布绿色、负责任或 ESG 投资业务管 理办法，或写入公司中长期发展规划，驱动因素主要 为服务“双碳”战略、满足市场需求、发展绿色金融， 以及应外方股东要求。进一步分析，21 家机构中，多 数机构绿色投资目标的设定较为具体、多元，包括制 52 在政策不 纳入投资决策核心，其内涵直接涵盖了绿色低碳转型、“双碳”目 标等关键议题，为资金投向绿色低碳领域提供明确指引。另一方面，可持续投资倡导长期主义和价值投资，能够有效引导并 吸引大量具备耐心属性的中长期资本，这与绿色转型项目所需的长期资金的特点高度匹配，从根源上解决了期限错配问题。 实现“双碳”目标所需资金规模巨大，凸显出可持续投资的紧迫性与必要性。 据国家气候战略中心测算，到 2060 年，我国新增气候领域投资需求规模将高达约