动重要设施和关键通道的冗余布局以备不时之需；二是在金融领域完善宏观审慎政策 和穿透 式监管，预先准备好风险处置工具和资金池；三是在对外开放上推进“制度型开放”，通过与 多元市场和高标准规则对接来降低外部冲击。最终目标是把不确定性和风险溢价降 到最 低， 稳定企业与居民的预期，使投资、消费、创新活动能够在“可预期的安全边界”内顺畅 展开， 从而为高质量发展提供长期支撑。 围绕“十五五”时期发展的主要目标，《建议》在表述上比以往更加具体可量化。在高 国， 还是政府主导投资较多的德国、日本，抑或人均 GDP 与我国相近的巴西、墨西哥等 新兴市 场，居民消费率都显著高于中国。这说明我国提升居民消费率仍有很大空间。我们认 为，在 外部国际形势不确定性日益增加的环境下，中国经济需要更多转向内需驱动，而居民 消费正 是内需增长中最大的潜力所在。将“居民消费率明显提高”作为“十五五”时期的发展 目标， 反映出党中央对内需特别是消费的重视程度大幅提升。 纽带、以区域协同为支撑的增长机制。总体而言，经济增长被置于“发展与安全” 交汇 处： 稳增长是“固安全”的前提，提质增效是“谋发展”的关键，二者在对“合理区间” 的动态 管理中实现统一，为 2035 年远景目标的阶段性达成提供了确定性支撑。 “建设现代化产业体系，发展新质生产力。”此次《建议》将“建设现代化产业体系”放在了 经济工作的重要位置，并作为牵引高质量发展的首要任务。与“十四五”规划相比， “十 五五” 《建议》

代化相对滞后；就业和居民收入增长压力较大，民生保障存在短板弱项；人口结构变化给经济发 展、社会治理等提出新课题；重点领域还有风险隐患。 变局蕴含机遇，挑战激发斗志。全党要深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚 定“四个自信”、做到“两个维护”，保持战略定力，增强必胜信心，积极识变应变求变，敢于斗争、 善于斗争，勇于面对风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验，以历史主动精神克难关、战风险、迎挑 本动力，以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的，以全面从严治党为根本保障，推动经 济实现质的有效提升和量的合理增长，推动人的全面发展、全体人民共同富裕迈出坚实步伐，确 保基本实现社会主义现代化取得决定性进展。 （5）“十五五”时期经济社会发展必须遵循的原则。 ——坚持党的全面领导。坚决维护党中央权威和集中统一领导，提高党把方向、谋大局、定政策、 促改革能力，把党的领导贯穿经济社会发展各方面全过程，为我国社会主义现代化建设提供根本 次改革，扩大高水平开 放，推动生产关系和生产力、上层建筑和经济基础、国家治理和社会发展更好相适应，持续增强 发展动力和社会活力。 ——坚持有效市场和有为政府相结合。充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府 作用，构建统一、开放、竞争、有序的市场体系，建设法治经济、信用经济，打造市场化法治化 国际化一流营商环境，形成既“放得活”又“管得好”的经济秩序。 ——坚持统筹发展和安全。

网络， 当前仍处于前沿探索和原型实验阶段，距离实用化有很大差距。 量子精密测量通过对物理量变化引起的量子态演化进行调控与 观测，实现超越经典技术极限的高精度传感测量，测量分辨率、灵 敏度与稳定性等指标带来数量级提升，主要包括时频基准、电磁场 测量、重力测量、惯性测量、目标识别、痕量检测等技术方向。微波原 子钟、冷原子重力仪、光量子雷达、量子磁力计等已实现商业化应用， 光学原子钟、原子 科院物理所等实验验证超导量子处理器高保真双量子比特门的脉冲 校准方案，简化校准过程并提高磁通控制的精度和稳定性13。哈佛大 学等14开发微波-光学量子转导器，可实现光学驱动超导量子比特相 干操控，转换效率达到 1.18%。浙江大学等基于“天目 2 号”百比特超 导量子芯片，在非无序、存在热激发的有限温量子体系中展示拓扑 边缘态的稳定性，拓扑边缘态为保护脆弱的量子信息提供新可能15。 离子阱量子计算是技术路线竞争的种子选手，利用电磁阱中捕 为提高测量精度提供了新途径。这些技术突破不仅推动量子精密测 量领域发展，也为物理、化学、生物等多个学科研究提供有力支持。 原子钟精度持续突破奠定量子精密测量新基准。光钟的时间频率 测量不确定度和不稳定性达到10-19量级，成下一代“秒”定义的有力 量子信息技术发展与应用研究报告（2025 年） 51 候选者。中科院国家授时中心报道122，结合移动光晶格、法拉第笼、 主动控温热屏腔等技术，解决传统锶光钟黑体辐射频移等难题，研制

新规带来的变化 规划季的紧迫性 01 供应链地缘化、碳关税、 AI 颠覆性创新等，都要求国企提前调 档升级。只有实现“规划→项目→资金”一体化，才能在外部冲击 出现时拥有更大的资金“缓冲垫”。 高不确定性因素 02 在复杂多变的外部环境中，国企需要通过科学的规划，提前布 局，增强抗风险能力，确保在面对各种不确定因素时能够稳定 发展，实现国有资产的保值增值。 外部冲击应对需求 行业环境的挑战

项为选填 - - 运输委托 DS0000150 865 代码 运输方式 Transport Mode Name 运输方式是客、货运输所赖以完成的手 段、方法与型式，是为完成客货运输任 务而采取一定性质、类别的技术装备 （运输线路和运输工具）和一定的管理 手段。华为物流所指的运输方式主要是 货物运输方式。 主要有 BY AIR, BY AIR SEA, BY AIR TRAIN, BY AIR - - 运输委 托 DS00001 50865 代码 运输方式 Transport Mode Name 运输方式是客、货运输所赖以 完成的手段、方法与型式，是 为完成客货运输任务而采取一 定性质、类别的技术装备（运 输线路和运输工具）和一定的 管理手段。华为物流所指的运 输方式主要是货物运输方式。 主要有 BY AIR, BY AIR SEA, BY AIR TRAIN, BY AIR

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 若 打破能源不可能三角，需依靠技术进步和电力市场化改革，是一个长期、循序渐进 的过程。我们认为在当下新能源装机占比持续提升的过程中，系统主要矛盾集中在 消纳环节，因此政策有望向提供稳定性及灵活性的电源倾斜。 图：能源不可能三角（行业侧） 图：能源不可能三角（政府侧） 清洁（环境价值） 稳定/灵活 （安全稳定、 容量价值） 廉价 （电能量价值） 转型 新能源：三峡能源、龙源电力、福能股份、中闽能源、大唐新能源、中广核新能源 6. 投资建议 38 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 （1）用电量增速的不确定性。 （2）经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。 （3）新能源和储能等技术进步、成本下降不及预期。 （4）电力市场化方向确定，但推进节奏难以确定。 7. 风险提示 39 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

物理系统 (HCPS1.0) 中国工程院 感知能力等都得以极大提高，其结果是： 一方面，制造系统的自动化 程度、工作效率、质量与稳定性以及解决复杂问题的能力等各方面均 得以显著提升；另一方面，不仅操作人员的体力劳动强度进一步降低， 更重要的是，人类的部分脑力劳动也可由信息系统完成，知识的传播 利用以及传承效率都得以有效提高。

（3）推进规划-实施-监督管理流程闭环 随着数字化技术的日益成熟，政府侧的管理重点亦逐步由引入新 技术向创新业务方向逐步发展。各地区、各行业均建立了政务数据共 享开放的监督评估机制，通过采用量化指标与定性评价相结合的方式， 对政务数据共享开放工作进行客观评价，围绕政务数据资源质量、共 14 享交换程度、应用支撑能力等方面推进绩效评估工作，一方面推进前 期的数据绩效考核工作逐步向着共享监督、异议核实的方向转变，另 数据要素模型应用价值重塑政府数据共享管理模式。大模型的建 设主要依赖于数据、算法和算力三要素，一方面数据是政府内部经验 的集合，全面且高质量的数据治理标注对于保障内容生成质量、提升 智能化应用的可靠性稳定性具有重要作用，另一方面大模型集成了大 量高价值知识库，为此前以库表、文件为主流的数据共享提供新范式， 或可拓展数据共享利用方式。例如上海市积极推进高质量语料库建设， 通过构建统一的语料数据底座，助力地区大模型产业创新发展。

的比值，衡量数字化设备/软件的应用规模。 4.4 在线率 （online rate, OR） 某一区域配电网中，所应用数字化设备/软件的在线时长/数量 与总运行时长/数量的比值，衡量数字化设备/软件运行稳定性。 4.5 完整率 （integrality rate, IR） 某一时间范围内，数据采集达到规定阈值的设备/软件与所有 设备/软件的比值，衡量设备/软件数据采集的完整性与可靠性。 4

企业概况与行业地位 管理基础 薄弱 员工士气低落与 经营困难 安全事故冲击与 集团边缘化 当时企业运营存在显著的提升空间，决策流程缺乏系统规范，部门间协 作机制尚未有效联动，导致部分工作推进存在不确定性。机动部门的职 能划分存在优化空间，多岗位职责交叉影响了决策效率。 临近春节时，公司面临资金周转压力，连基本员工年终福利发放都遇到 困难。尝试联系集团协调支持，但沟通存在一定难度。同时，夜间巡查