与以下机构合作： 提升乍得中小企业竞争力 通过数字化转型构建企业基本面 © 国际贸易中心 2024 街道地址： ITC 54-56, rue de Montbrillant 1202 日内瓦，瑞士 邮政地址： 瑞士日内瓦1211，国际电信联盟（I TC）帕莱代斯大厦 电话： +41-22 730 0111 传真： itcreg@intracen.org 互联网： http://www.intracen.org 国际贸易中心（ITC）是世界贸易组织和联合国的联合机 构。 提升中小企业竞争力 乍得 通过数字化转型构建企业基本面 关于该论文 页数：74 ITC文件编号：SPTI-24-188.E 关于中小企业竞争力调查的更多信息，请参阅：https://intracen

量化交易系 统包含数据层、算法层、交易层三大模块，形成从市场信号识别到 订单执行的闭环。 数据层负责处理多源异构金融数据，包括：  结构化数据：交易所高频行情（1 分钟级 Tick 数据）、基本面 指标（PE、ROE 等）、宏观数据（CPI、利率等）  非结构化数据：财经新闻文本、社交媒体舆情、卫星遥感图像  替代数据：信用卡消费流、物流信息、搜索引擎热度 算法层采用混合建模框架，不同市场状态适用不同模型： 程。其核心是将投资逻辑转化为可量化的指标与算法，实现从数据 获取、策略构建到订单执行的全程自动化。与传统主观交易相比， 量化交易具有三个典型特征：一是数据驱动，所有决策均基于历史 与实时市场数据，包括价格、成交量、基本面指标等结构化数据， 以及新闻、社交媒体等非结构化数据；二是规则明确，交易策略通 过数学公式或程序代码严格定义，例如均值回归策略可表述为当价 格偏离 20 日均线超过 2 个标准差时触发交易信号；三是执行高 量化交易的可信方案时，核心要素需围绕数据质 量、模型鲁棒性、风险控制、合规性以及系统透明度展开。以下为 具体实施方案的关键内容： 数据质量是基础 需确保数据来源的多样性和时效性，包括市场行情数据、基本面数 据、另类数据（如社交媒体情绪）。数据预处理需包含以下步骤：  异常值检测与修正（例如 3σ 原则或四分位距法）  缺失值填充（采用插值或基于关联字段的预测）  标准化处理（Min-Max

图8 和恒咨询市值管理诊断四象限图 第一类，高利润、高市盈率的上市公司。这类公司“既挣钱也值 钱”，其市值管理工作的重心可以是通过持续创新和进步维持龙头地 位，维持好公司基本面以及与资本市场的良性互动；也可以是通过有 效防御，采取阻断式竞争策略或打压式竞争策略防止第二名追上来。 在价值传播方面也可适当加大声量，淹没或冲掉竞争对手的声音。 第二类，低利润、低市盈率的上市公司。这类公司估值很低，经 的估值较高，但基本面表现欠佳，其市值管理工作的第一刀就要落在 改善基本面上，要么改进管理，要么资本运作。但这类公司往往需要 两招一起用。如果公司不亏损，在资本市场估值较高的情况下，可以 以管理改进为主，资本运作为辅，慢慢调产品、调研发、调市场、调 管理。如果资金已失去耐心，或板块估值快速下移，市值管理工作则 较为急迫，可以以资本运作为主，管理改进为辅，快速改善基本面， 让企业估值卡在合理范围。 价值创造继续承压，盈利质量不同加剧分化 价值创造是站在公司内部视角，围绕经营价值标签进行构造。在 反映上市公司价值创造能力方面，我们以国务院国资委为中央企业制 定的经营指标体系“一利五率”为参考叠加可以反映上市公司基本面 的“基本每股收益增速”共计 7 个指标进行综合打分，实现对上市公 司经营价值标签塑造结果的统计分析。 满分 100 分的情况下，2024 年专精特新上市公司价值创造能力 整体得分为 44

5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资

5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资

5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资

• 工单管理 现代农业园区 物联网示范 解决信息采集/展示问题 • 视频监控 • 传感器管理 • 监控展示大屏 • 小型气象站 • 水肥一体化系统 • 虫情检测系统 园区大数据基本面展示 • 园区基本信息 • 园区地理位置及区域规划 • 对标省级、市级园区评级指标评分 • 对定量指标进行数据统计 • 对定性指标结果分析 一、现代农业园区大数据平台 园区指标 定量指标

股 票评估体系。多因子模型不仅能够识别单一因子的影响，还能够捕 捉因子之间的交互效应，从而生成更为精准的股票评分和交易信 号。以下是一个典型的多因子模型示例： 因子类型 具体指标 权重 基本面 市盈率（PE）、市净率 （PB） 0.3 技术面 RSI、MACD、均线系统 0.4 情绪面 新闻情绪得分、社交媒体热度 0.2 风险控制 波动率、Beta 值 0.1 最后，DeepSeek 合，生成更具预测性的特征。 其次，DeepSeek 在量化因子挖掘中的应用也尤为重要。通过 对历史数据的深度挖掘，DeepSeek 能够自动生成多维度、多层次 的量化因子，包括技术指标、基本面因子以及市场情绪因子等。这 些因子不仅涵盖了传统的移动平均线、相对强弱指数（RSI）等， 还包括基于深度学习的非线性因子，如股价波动模式识别、市场微 观结构分析等。通过这种方式，DeepSeek 可以自动将大单拆分为小单，以减少市场冲击成 本。同时，DeepSeek 还能够通过预测订单簿的动态变化，选择合 适的时机进行交易，从而降低滑点成本。  市场数据预处理：新闻情绪分析、财报数据解析  量化因子挖掘：技术指标、基本面因子、市场情绪因子  算法交易策略优化：动态参数调整、市场适应性增强  风险管理：潜在风险预测、最大回撤分析  交易执行优化：流动性分析、滑点成本降低 通过上述应用场景的深入分析可以看出，DeepSeek

间； 卖出：相对沪深 300 指数跌幅 10% 以上。 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 55 行业投资评级 推荐：行业基本面向好 ，行业指数领先沪深 300 指数； 中性：行业基本面稳定 ，行业指数跟随沪深 300 指数； 回避：行业基本面向淡 ，行业指数落后沪深 300 指数。 本报告的风险等级定级为 R3 ，仅供符合国海证券股份有限公司（简称“本公司 ” ）投资者适当性管理要求的的客户（简称“客户

年被认为是生成式AI的元年，随后又有多模态大模 型的突破（文生视频模型SORA）、算力提升、端侧应用等又进一步加强了AI的逻辑。 ➢ 路径不同：美股的AI代表性公司（以英伟达为例）股价持续上涨，基本面和预期相互促进；国内AI相关公司（以寒武纪-U为例）从2024 年9月开始股价明显上涨。 图：英伟达股价走势图 图：寒武纪股价走势图 -200% 0% 200% 400% 600% 800% 了国内算力产业链的再一次上涨 本轮医药AI并未有明显的股价联动，这期间AI的逻辑一直在算力， 但算力跟医药的基本面并没有太大的关系。 2024年9月-10月 A股市场反弹 9月-10月市场大幅反弹，带动AI产业链的进一步上 涨。 医疗AI也随着行情有所上涨，但力度较弱，弱于很多医药板块中 由内在基本面驱动的主线，比如CRO、消费医疗等。 2024年12月至今 从算力到应用端的切换 市场逻辑从算力开始往应用切换，AI耳机、AI眼镜