..................................................... 11 二、科学的市值管理战略方法论 ...................................................12 2.1 市值管理的本质是“做价值涨预期” ................................ 12 2.1.1 价值创造 ....... 16 2.2 市值管理工作的三个阶段 ...................................................... 17 2.2.1 市值管理诊断 .................................................................. 17 2.2.2 市值战略规划与设计 .......... .......................................... 19 2.2.3 市值战略的实施和推进 ............................................... 20 三、价值管理分析 .........................................................................

杭州海康威视数字技术股份有限公司（002415） 上市公司速览 总市值 - 营收规模 17.5亿元 3.7 同比增长(%) 21.6 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 4.7亿元 9.3 同比增长(%) 9.3 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 16.5亿元 5.6 同比增长(%) 28.9 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 7174.9万元 -53.5 同比增长(%) 同比增长(%) 37.4 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 24.1亿元 33.1 同比增长(%) 13.4 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 2.2亿元 1.1 同比增长(%) 23.9 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 13.4亿元 71.4 同比增长(%) 21.8 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 3.5亿元 25.6 同比增长(%) 同比增长(%) 32.1 毛利率(%) 总市值 2.5千亿 营收规模 777.6亿 32.6 同比增长(%) 毛利率(%) - 总市值 - 营收规模 612.8亿元 2.6 同比增长(%) 44.9 毛利率(%) 企业分析 12 1 诺力智能装备股份有限公司【603611】 公司信息 企业状态 存续 注册资本 25760.0791万人民币 企业总部 湖州市 行业 装卸搬运和仓储业

智慧养老设备行业竞争格局未来变化原因 上市公司速览 总市值 - 营收规模 4.1亿元 105.8 同比增长(%) 5.5 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 5.1亿元 -33.5 同比增长(%) 70.5 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 21.7亿元 45.7 同比增长(%) 95.3 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 66.6亿元 30.2 同比增长(%) 同比增长(%) 51.6 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 222.8亿元 5.2 同比增长(%) 42.6 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 39.6亿元 12.9 同比增长(%) 42.9 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 24.1亿元 33.1 同比增长(%) 13.4 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 32.3亿元 26.9 同比增长(%) 开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目： 劳动保护用品生产；劳动保护用品销售（除依法须经批准的 项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 总市值 - 营收规模 - 同比增长(%) - 毛利率(%) - 总市值 - 营收规模 6334.0万元 -43.1 同比增长(%) 66.1 毛利率(%) 企业分析 13 财务数据分析 2017 2018 2019

智能软件研发行业竞争格局未来变化原因 上市公司速览 总市值 - 营收规模 29.2亿元 -29.8 同比增长(%) 44.8 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 57.1亿元 2.0 同比增长(%) 49.7 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 36.3亿元 10.9 同比增长(%) 85.1 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 88.2亿元 15.2 同比增长(%) 同比增长(%) 39.6 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 12.7亿元 26.5 同比增长(%) 53.8 毛利率(%) 总市值 - 营收规模 74.3亿元 1.5 同比增长(%) 25.8 毛利率(%) 总市值 427.6亿 营收规模 25.7亿 16.8 同比增长(%) 毛利率(%) - 总市值 - 营收规模 13.5亿元 13.3 同比增长(%) 同比增长(%) 36.4 毛利率(%) 10 1 中国软件与技术服务股份有限公司【600536】 总市值 - 营收规模 126.1亿元 - 同比增长(%) 40.3 毛利率(%) 企业分析 11 公司信息 企业状态 存续 注册资本 85017.0397万人民币 企业总部 北京市 行业 软件和信息技术服务业 法人 谌志华 统一社会信用 代码 91110000102043722T

“ 科尔尼增长矩阵”，是把公司置于一个增长矩阵中来评估公司增长的属性。 X 轴或者水平轴，代表了价值增长，而 收益增长则反映在 Y 轴上。科尔尼用调 整后的市值来计算，而市值是衡量公司增长最直接，也是最常用的方式。 这些公司是增长的“蹩脚货”，在收益 增 长和价值增长上都表现不佳。 这些公司在收益增长和价值增长上远远 超过同行，取得行业统治地位。 表现不佳者 成长底线： 案例 - 亚马逊所构建的成长底 线 根据这个增长逻辑，亚马逊是怎么做的呢？ 亚马逊成长底线构建 3 6 2018 年 9 月，亚马逊市值突破 1 万亿美元，成为互联网领域市值最高的公司之 ，是商业史上第二家突破万亿美元市值 的公 司（第 家 是苹果），亚马逊正在不断往“天际线”扩张 。 、谷歌、亚马逊、脸书这类公司。这类公 司 自诞生起，就具有互联网形态，就有数据累积，未来可 以依 据大数据积累往人工智能进化 数字化是爆发线的必要基因，近 30 年来，过千亿 市值的创业公司，无一例外全部都拥有数字化基 因。 表 1916—2004 年成立的市值千亿美元企业 爆发线设计策略： 数字化是爆发线的必要基因 企业完全没有数字化或者仅限于职能部门的信息化。 原生型数字化公司 再生型数字化公司 传统公司

(002230) 总市值 营收规模 同比增长(%) 毛利率(%) 紫光股份有限公司 (000938) 总市值 营收规模 同比增长(%) 毛利率(%) 杭州安恒信息技术股份有限公司 (688023) 总市值 营收规模 同比增长(%) 毛利率(%) 商汤集团股份有限公司 (00020) 总市值 营收规模 同比增长(%) 毛利率(%) 中科创达软件股份有限公司 (300496) 总市值 营收规模 同比增长(%) (300378) 总市值 营收规模 同比增长(%) 毛利率(%) 江苏百川高科新材料股份有限公司 (002455) 总市值 营收规模 同比增长(%) 毛利率(%) 华章科技控股有限公司 (01673) 总市值 营收规模 同比增长(%) 毛利率(%) 中工国际工程股份有限公司 (002051) 总市值 营收规模 同比增长(%) 毛利率(%) 用友网络科技股份有限公司 (600588) 总市值 营收规模

的产出 价值 。如：研发费用率、销售费用率、管理费用率等。 衡量“某项资产” 的运营效率和质量，反映企业资产的利用效益。如：净 资产 收益率、存货周转率、应收帐款周转率等。 衡量“企业市值”与其关键财务或业务指标的匹配度，反映资本市场对企业 价 值的认可程度和资本利用效果 。如：市盈率、市净率等。 营业收入 主营业务收入 EBITDA 毛利润 净利润 过程 Process 效能 25 产出 Output 经营 结果 E5: 市效 市值匹配度 E2: 元效 “ 五效”模型 销售人员占比分析 技术人员占比分析 生产人员占比分析 其他人员占比分析 人均人工成本分析 人均五险二金分析 人均培训费分析 人均福利费分析 E4: 资 年中国新能源电力标杆企业资效分析——资产负债 （ 2/2 ） 顺为 观察 证券代码 证券简称 市值 ( 亿元 ) 同比 (%) 3 年 CAGR (%) 市销率 PS 同比 (%) 3 年 CAGR (%) 市盈率 PE 同比 (%) 3 年 CAGR (%) 市净率 PB 同比 (%) 3 年 CAGR (%) 人均市值 ( 万元） 同比 (%) 3 年 CAGR (%)

的运营效率和质量，反映企业资产的利用效益。如：净 资产收益率、存货周转率、应收帐款周转率等。 衡量“企业市值”与其关键财务或业务指标的匹配度，反映资本市场对企业 价值的认可程度和资本利用效果 。如：市盈率、市净率等。 E1:人效 人员投产比 E2:元效 人工成本投产比 E3:费效 费用投产比 E4:资效 资产效率与质量 E5:市效 市值匹配度 “五效”模型 n 期末员工数 n 销售人员占比分析 n 技术人员占比分析 ©2025。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。 证券代码 证券简称 市值 (亿元) 同比 (%) 3年CAGR (%) 市销率 PS 同比 (%) 3年CAGR (%) 市盈率 PE 同比 (%) 3年CAGR (%) 市净率 PB 同比 (%) 3年CAGR (%) 人均市值 (万元） 同比 (%) 3年CAGR (%) 001289.SZ 龙源电力 E5:2024年中国新能源电力标杆企业市效分析 行业平均 产出分析 过程分析 投入分析 n 标杆企业市值平均为354亿元，同比下降5.8%，3年CAGR为-19%，反映盈利弱化背景下行业整体处于深度调整周期。其中三峡能源（1,233亿）、龙 源电力（1,061亿）断层领先，但仍同比下滑1.4%、10%，显示龙头亦受市场情绪拖累。标杆企业平均人均市值1,471万元，平均同比下滑6.9%，3年 CAGR为-25% n PS/

AI为药物发现带来时间及效率变革 02 国内外“AI+制药”企业梳理 03 投资建议 04 目录 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 全球AI制药公司梳理 表：全球AI制药公司梳理 股票代码 股票简称 市值 （亿元） 主营业务 AI赋能 PE (TTM) PS (TTM) PE 24E 25E 26E 2228.HK 晶泰控股-P 283 公司是一家以量子物理、人工智能和机器人技术驱动 科学，重新定义药物研发的方式。 搭建AI+自动化平台，专注新药研发领域。 - 40.0 - - - 数据来源：Wind，Bloomberg，各公司官网，国信证券经济研究所整理 注：总市值以2025/2/20计算；美股市值以美元计算，其他公司市值以人民币计算； PE和PS为Wind、Bloomberg一致预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Schrodinger：“物理+AI”的计算平台赋能药物研发 AI为药物发现带来时间及效率变革 02 国内外“AI+制药”企业梳理 03 投资建议 04 目录 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 相关公司估值表 表：AI制药相关公司估值表 公司代码 公司简称 市值 (亿元） 营业收入（亿元） 归母净利润（亿元） PS PE 24E 25E 26E 24E 25E 26E 24E 25E 26E 24E 25E 26E 2228.HK 晶泰控股-P 283

8%），新增数量最快（2024 年净增 89 家） 信息技术：445 家（软件、半导体等），半导体企业达 17 家（如中芯国际、寒武纪） 金融业：银行占 13 家（工行、建行等），市值占比 17.6%。 ● 市值与盈利能力 制造业：总市值 45.35 万亿元，8 个细分行业营收超万亿（如汽车、电子） 新兴产业：战略新兴产业占比 54.15%，ROE 达 6.73%（高于传统行业） 高 ROE 行业：酒饮料（超 300 家公司春节前分红 3400 亿元。 ● 回购与注销 要求破净公司制定回购计划，注销式回购金额可计入分红计算。 市值管理与资本运作监管 ● 市值管理指引（2024 年） 要求上市公司建立投资价值长效提升机制，将市值表现纳入企业考核。 严打“伪市值管理”：禁止借市值管理之名操纵股价、选择性披露。 ● 并购重组改革 简易审核程序：符合条件的重组 5 个工作日内完成审核，允许分期支付对价。 创、绿色经济）并购，私募基金锁定期与 投资期限“反向挂钩”。 退市监管强化 ● 多元化退市标准 收紧财务指标（如营收门槛提高），新增规范类退市（如内控失效、信披重大缺陷）。 交易类退市增加市值指标（连续 20 日低于 3 亿元）。 ● 投资者赔偿机制 重大违法退市中，控股股东及责任人需先行赔付投资者损失。 二、中国上市公司数智化转型 1、上市公司经营与管理特点 上市公司在经营与