适用的法律法 规情况 下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 · 证券研究报告·行业动态 人工智能应用加速落地 ，算 力增长促进绿电消纳 核心观点 近期，以开源、低成本、高性能为特征的 DeepSeek 系列大模 型火 爆出圈， 人工智能广泛应用的落地有望加速。从整体耗 电量 角度 来看，AI 应用范围的拓展将带动算力需求的提升，进而 区用电 负 荷。 2024 年 9 月国家能源局发文，要求 2025 年底国家枢纽节点新建数 据中心绿电占比超 80% 。按此推算，2025 年算力对绿电消纳边际 贡献约 102 亿千瓦时。现阶段，公网配电 + 绿电、绿证交易 + 部 分自建新能源储能应急，是提升绿电占比的重要方式，因 此 绿电 绿证消纳需求有望增长。 行业动态信息 行情回顾：1 月 31 日-2 月 7 日电力板块（882528 投资建议 电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括 申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发 电、皖能电力、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能 源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平 的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水 电。 电力 维持 强于大市 高兴 gaoxing@csc.com.cn 021-68821600

政策脉络 × 产业生态 × 应用场景 × 标准化建设 2026 零碳园区绿电直连系统规划建设方 案 目录 01 建设背景 02 零碳园区建设要求 03 绿电直连系统规划方案 加入星球获取更多更全的数智化解决方案 2021 年起 ，较多省份开始探索“源网荷储一体化”项目试点 ，其新能源和用电负荷之间实质上采用类似直连 的技术形态 ，彼时旨在解决大规模新能源并网后的消纳问题， 比如： 国内风光制氢一体化项目， 体化试点项目中新能源就地就近消纳模式试点项目等 ，属于绿电直连的先行探索。 2025 年上半年 ，各地零碳园区相关政策中纷纷提到绿电直连 ，主要从应对国际贸易壁垒的角度来强调绿电 直连的意义。今年 2 月 ，江苏针对电池领域启动绿电直连试点（ 5 个试点项目）； 同月 ， 国家能源局发布 年度工作指导意见提出“研究制定绿电直连政策措施”。 5 月 29 日， 国家发展改革委 国家能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源 明确新能源项目可以通过直连线路向电力用户直接供给绿电 ， 填补了国家层面绿电直连政策空白 ，标志绿电直连从地方试验走向全国规范化推广的新阶段。 9 月 12 日， 国家发展改革委 国家能源局发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》（发 改能源〔 2025 〕 1192 号 ，下称“ 1192 号文” ）， 明确了新能源就近消纳项目的价格机制。 政策背景 3 3 分类 绿电供应方式 描述 环境披露认可度

12 月 24 日，辽宁省发展和改革委员会发布《辽宁省推 动绿电直连建设实施方案(2025-2027 年)》。文件提出， 对于申请新增新能源项目实施绿电直连的，新能源要符合 “规模化发展”要求。考虑我省新能源消纳空间，并网型原 则 上采取“整体自发自用”模式，不向公共电网送电，新增 新能源项目可增补纳入新能源发电建设方案。利用新增新 能源项目实施新材料、航空航天等战略性新兴产业和人工 智能、绿色氢基能源等未来产业，以及传统产业优化升级、 绿电制热(汽)等并网型绿电直连，可申请采取“整体自发自 用为主、余电上网为辅”的模式，上网电量占总可用发电量 的比例根据年度新能源消纳情况，依申请顺序确定，上限 不超过 20%。 详情如下：

CosinSolar 可胜技术 绿电直连与零碳产业园： 政策盘点及商业模式思考 2025 年 10 月 许容飏 浙江可胜技术股份有限公司 www.cosinsolarcom PART 1 零碳园区及绿电直连政策解析 PART 2 碳排放核算 PART 3 各省市低碳园区及绿电直连政策 PART 4 零碳项目方案 www.cosinsolar.com 零碳园区及绿电直连政策解析 01 01 零碳园区及绿电直连政策解析 背景 ·2025 年 5 月 21 日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于有序推动绿电直连发展 有 关事项的通知》 ( 发改能源〔 2025 〕 650 号 ) 鼓励新能源不直接接入公共电网， 通过 直连线路向单一电力用户供给绿电。 ·2025 年 6 月 30 日，国家发 a*u .. s 8 4 + CosinSolar 可胜技术 中华人民共和国中央人民故府 m - ini(i 000 00 - —4— 文件名称 《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》 ( 发改能源〔 2025 〕 650 号 ) 发文部门 国家发展改革委国家能源局 文件性质 通知 成文日期 2025 年 5 月 21 日 发文背景 · 为贯彻