Report 洞见 | 趋势 | 预测 从过剩到平衡 电子元件供应链的未来之路 目录 概要 1 目录 01 02 2024：过剩状态与库存挑战之年 2 03 2025：变局中的审慎乐观 3 05 行业展望 4 07 全新贸易格局：地缘紧张局势与关税政策博弈 5 11 2025制胜战略框架 6 14 概要 02 从过剩到平衡 电子元件供应链的 未来之路 2025年或将成为电子元件供应链走出长期过 2024年初，制造商希望AI（人工智能）技术 的发展能够驱动增长，积极的势头带动着整 2024年的核心命题仍然是‘不确定性’，这一态势将延续至2025年。当前库存 水平已逐步趋于正常，客户再次下单的行为也表明其过剩库存已经逐步出清。” Marcus Chen Fusion Worldwide（孚昇电子）执行副总裁 “ 复苏进程显著慢于预期：高成本抑制了需求水 平，地缘政治持续的不确定性更是加剧了买 体需求愈发疲软，库存过剩的问题也普遍 蔓延。制造商试图向高利润产品转移，但持 续的供需失衡仍使其盈利修复过程面临不小 的压力。 策略，将成为平衡2024年遗留难题与2025年 新兴机遇的关键所在。 2025年究竟是真正复苏的起点，还是不确定性 主导的又一周期？本报告将深度解读2024年 关键趋势及其对来年的影响。 2024：过剩状态与库存挑战之年 03 2024：过剩状态与库存 挑战之年

国 城 识 ■ 低成本地解决光伏发电与用电负荷季节性不平衡的问题 长周期储能问题的解决方案 冬 季 储热池放热 末寒期利用过剩光伏发电深度 提热制冰 秋 季 利用过剩光伏发电提升储 热池温度 春季 利用过剩光伏发电制冰 夏季 供冷 ( 冰 ) 回收空调余热 冬季 储热池放热 办 会 6 · 储热成本：是储电的数十分之一，可大幅降低成本 如何实现供热和供冷的零碳化 ? 冷热的来源都是光伏可再生能源 光伏发电 零碳系统耗电 + 刚 常规供热供冷 方式 耗电 + 刚性 用电 耗电存热 秋季 利用过剩光伏发电提升储 热池温度 耗电存冷 春季 利用过剩光伏发电制冰 冬季 储热池放热 末寒期利用过剩光伏发电深度 提热制冰 夏季 供冷 ( 冰 ) 回收空调余热 冬季 储热池放 热 热电协同零碳能源系统 这种理念在太原机场如何实现 ： 利 用 新 开 发 银 行 贷 款 太 原 武 宿 零 碳 机 场 工 程 设 计 初 步 设 计 中 国 城 镇 供 共 协 会 11 供能范围 南区零碳综合能源站 中 过剩的光伏发电 50℃ 大焓差热 能充放单 元 35℃ 跨季节储热水体 50℃ 现状系统 35℃ 冬季 ■ 功能 1 一供热调峰： ■ 利用跨季节储热水体存储非采暖季余热，承担尖峰热负荷，提供约

......................... 6 1.1.2 实用性问题 ............................................ 6 1.1.3 产能过剩 .............................................. 7 1.1.4 库存积压 .................................... 服务业的数字化转型才 能真正推动供给侧结构性改革，促进整个行业的长期健康发展。 1.1.3 产能过剩 产能过剩，无论是相对的还是结构性的，都对企业构成了不小的挑战。在经济新 常态下，一方面，某些行业的生产能力超出了市场的即时需求，导致了资源的浪费和 价格的下降；另一方面，结构性过剩则指出产能结构与市场需求结构不匹配的问题。 两者共同作用，导致企业面临成本上升和利润缩减的双重压力，这种状况若不及时调 种状况若不及时调 整，可能会形成持续的经济下滑循环，甚至影响整个行业的健康发展。 产能过剩首先是由过度投资引起的，特别是在高速发展的时期，许多企业基于过 于乐观的市场预期进行大规模的生产扩张。然而，当市场需求未能达到预期时，过剩 的产能便成了沉重的负担。例如，在钢铁、煤炭和水泥等行业，过剩现象尤为严重， 不仅造成了资源的浪费，也引发了价格战，进一步压缩了企业的利润空间。 此外，随着

2026年世界制造业发展形势展望 【内容提要】 展望2026年，世界制造业预计呈低位增长态势，不同领域和区域之间 的分化趋势进一步加剧。在以人工智能为代表的四次工业革命推动下，高端制造领域需求 保持强劲，而传统产业则面临产能过剩等多重压力；制造业外商直接投资预计温和增长， 而贸易壁垒与技术管控的升级态势则将延续；全球主要经济体制造业呈现“亚太活跃、欧 美企稳、多极共进”的态势。亟需关注安全与发展博弈深化、技术主权竞争加剧、绿色壁 域 间的增长差异显著。以人工智能、工业互联网为核心的第四次工业革命 将持续深化，推动制造业向智能化、服务化、低碳化演进。AI服务器、 边缘计算设备等高端领域将需求旺盛，而传统制造领域将面临产能过剩 与需求疲软的双重压力。值得注意的是，生物制造、量子计算等前沿领 域开始进入产业化初期，可能在2026年形成新的增长极。 地缘政治冲突、贸易保护主义抬头以及碳中和目标的推进，将迫使 企业重新 应不足，不仅影响技术经验的积累传承，也不利于产业竞争力的保持。 110 中国工业和信息化 发展形势展望系列 二是产业智能化、高端化转型加速，教育培训体系发展相对滞后，导致 劳动力结构性匮乏，“普通工人过剩”与“技能型人才紧缺”现象并 存，原有就业结构受到冲击，制造业可持续发展亦面临瓶颈。三是劳动 力要素的跨境流动需求增加，与产供链体系碎片化、政治氛围保守化的 现实交织碰撞，提高了部分国家的人力成本。

不同季节合理调整生产计划、库存管理 和物流运输，以满足消费者需求，避免短缺或过剩。 2）不准确的需求预测 由于服饰时尚产品具有时尚和潮流性质，消费者的需求往往难以准确预测。不准确的需求预测可能导致供应链的不协调，即使 产品有需求，但由于没有及时预测和调整，仍然可能出现短缺的情况。同时，过度预测需求也会导致库存过剩，增加企业的成本 和资金流动性压力。 3）多样化产品的挑战 服饰时尚行业 靠性。同时，建立供应商评估和管理体系，定期评估供应商的 绩效，提高供应链的可靠性和稳定性。 ③灵活的库存管理 采用先进的库存管理技术和系统，实现库存的可视化和实时监控。通过准确的需求预测和库存规划，避免库存过剩和短缺的问 题，并优化库存周转率，降低库存成本。 2）快速反应能力 ①敏捷的生产流程 优化生产流程，减少生产环节和交付时间，提高生产效率。采 用快速反应制造模式（如快速换线、模块化生产等），快速响 存周转率、滞销品的预警、库存盘点等，以便及时调整采购计划和销售策略，降低库存风险。 此外，利用数据分析和算法模型，对库存进行预测和优化。根据历史销售数据、市场趋势等因素，预测库存需求，并合理规划 库存水平，以减少过剩库存和缺货风险。 2）库存成本管理 通过业务中台的成本管理系统，对库存成本进行核算和分析，涵盖直接成本（采购成本、生产成本）、间接成本（仓储费用、运 输费用）等方面的管理。通过成本分析，识别成

www.lhratings.com 研究报告 0 2025 年钢铁行业分析 2024 年，中国粗钢产量同比小幅下降，钢铁行业下游需求疲弱，供给端相对处于 过剩态势，原燃料价格虽有下降，但成本端降幅不及钢材价格降幅，钢铁行业整体盈 利水平持续下行。受供需关系影响，铁矿石和焦炭价格均呈现波动下行态势；房地产 投资持续下滑，但制造业和基建投资对用钢需求提供重要支撑，钢铁产品结构持续调 从经营业绩来看，根据中国钢铁工业协会数据，2022－2024年，重点统计会员 钢铁企业的利润总额分别为982亿元、855亿元和429亿元。2024年，钢铁下游需求 疲弱，钢铁供给相对处于过剩态势，行业竞争加剧导致钢材价格进一步下跌；原燃 料价格虽有下降，但成本端降幅不及钢材价格降幅，钢铁行业盈利水平持续下行。 二、 上下游情况 2024年以来，房地产投资持续下滑，受供需关系影响，铁矿石和焦炭价格均 ，对全球钢铝 产品统一加征关税。尽管中国对美直接出口钢材占比仅 0.8%，但这一政策使全球 钢铁贸易环境更加复杂，影响中国钢铁的间接出口和转口贸易。贸易环境恶化可 能导致国内钢材供需受到影响，过剩产能压力向国内市场转移加剧国内市场竞争， 使钢铁企业盈利情况面临新挑战。 四、 行业展望 预计 2025 年中国钢铁行业将延续供需双弱的格局，钢材价格预计维持震荡走 势，钢铁企业的

城市化，意味着生产和消费的更集中、更大规模、更社会化和更高的生 产效率；同时也意味着更大的资源需求、更复杂的城市管理和社会关系。 环境的破坏 能源的紧张 交通的拥堵 犯罪率的升高 粮食是否生产过剩，是否 能够 退耕还林，煤炭是否生产 过多？ 粮食是否生产过剩，是否 能够 退耕还林，煤炭是否生产 过多？ 煤炭是否生产过多？石 油能源是否会制约未来 经济发展？水电、核 电、风电、火电比例是 否失调？ 煤炭是否生产过多？石

33 的热量，可显著降低碳排放，有助于实现碳达峰、碳中和目标。水蒸汽压缩机可 将装置内低品位的蒸汽压缩提升至高品位蒸汽，使原先无法利用的低品位蒸汽变 废为宝，全部转化为工艺流程所需的热能，在余热过剩的炼油化工装置中具有广 阔的应用前景。 编制人：刘政权 审核人：王天宇 中海油惠州石化有限公司 2025 年 2 月 34 四、中国石化燕山石化工业余热利用 1. 案例基本情况 1 变化时燃烧器频繁出现脱火、熄 火现象；风门调整过程中相邻燃烧器出现火焰发飘，辐射室顶部出现二次燃烧， 40 加剧炉膛负压波动较大；同时燃烧器燃烧不稳定，氧含量波动大，烟气中 CO 含量 高，过剩空气系数偏高，直接影响加热炉安全稳定运行。为了解决加热炉燃烧不 稳定这个瓶颈问题，装置对燃烧器进行了以下优化改造： a.增加圆筒炉燃烧器中心稳焰枪（顶部带有稳焰罩），目的是提高燃烧器中心 火焰温度，使分级燃烧过程中形成的 烧器分 布，通过不断优化调整，将圆筒炉和四合一炉氧含量由开工初期的 3.5±0.5%降至 1.5±0.5%，在保证充分燃烧的前提下尽量将氧含量靠下限控制；通过降低加热炉 烟气中氧含量，有效降低过剩空气系数，节约燃料气消耗，降低装置综合能耗。 定期对系统管网燃料气组分、炉子烟道气进行分析。建立加热炉烟气露点腐 蚀在线监测，防止加热炉对流段、排烟烟道等低温区域露点腐蚀，根据烟气组成 将圆筒炉排烟温度下限由

投资下滑的 影响。三是市场出清与效益导向抑制低效产能投资。面对部分行业产能 过剩和经济效益分化的压力，市场机制将抑制低效重复建设，投资重心 将被迫从“增量”转向“提质”。 （三）钢铁产品出口增速回落，有色金属产品进出口呈现分化 2025年1-10月，我国不同原材料产品进出口贸易表现不一。受国 内钢材产能过剩以及钢铁市场需求低迷的影响，众多钢铁企业增加出口 量，寻求更多的市场份额。1-10月，我国钢材出口量呈增长态势，累计

业强国转变 • 布局十大重点领域，实行包括制造业创新中心建设 的工程、强化基础的工程、智能制造工程、绿色制 造工程和高端装备创新工程五大工程 2 一带一路 • 推动新的经济增长之道，消化国内过剩产能，分享 中国改革发展红利、中国发展的经验和教训 • 实现全球化再平衡。主动向西向南推广中国优质产 能和比较优势产业 • 开创新型地区合作，强调共商、共建、共享原则， 国家已经成立了专项基金鼓励企业境外投资 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 0 600 1200 1800 2400 3000 3600 产能 产量 过剩 产能 过剩 产能 箱板瓦楞纸产能过剩，开工率不足 瓦楞纸 箱板纸 万吨 万吨 • 供大于求、环保政策趋严、废纸原料获取困难等因素累加导致 大量产能闲置 84.5% 67.1% 开工率下降近两成 70 324 -7,325 -614 708 753 726 2,708 2,655 3,381 +0.1% +0.1% 供应 - 需求（过剩 / 年） 累计市场库存 • 如果经济复苏不如预期，整体造纸行业 需求下降会带动木浆市场整体过剩，造 成累计 300 万吨以上的市场库存 • 市场浆的库存无法消化，会导致浆价将 维持在低位 纸 品 消 费 市 场 浆 供 应 各品种市场