20.7 16.6 9.4 7.4 6.0 4.0 3.4 2.9 -46.8% 具身智能 TSLA US Equity 特斯拉 184.86 41,946 65.3 除谷歌以外其他搜索引擎份额分布 资料来源：StatCounter，华泰研究 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 90.0% 90.5% 91.0% 91.5% 92.0% 92.5% 93.0% 93.5% 94.0% 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 文本，图像，视频；文本，图像 闭源 2023 年 12 月 美国 Anthropic Claude 3 未公开 文本，图像；文本 闭源 2024 年 3 月 中国 百度 ERNIE 4.0 未公开 文本，图像；文本，图像，视频 闭源 2023 年 10 月 中国 商汤 日日新 5.0 600B（MoE） 文本，图像；文本，图像，视频 闭源 2024 年 4 月

Neura l Language Models 》 - Arxiv （ 2020 ） -P3 ，国信证券经济研究所整理 参数量 （十亿） GPT-4 PanGu-Sigma Ernie 4.0 BingChat* PaLM2 Titan Scaling Law 与“涌现”能力：大模型训练遵循的重要法则 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2022/8/27 NVLink ： 400GB/s PC le 5.0 ： 128GB/s NVLink ： 600GB/s PC le 4.0 ： 64GB/s NVLink ： 400GB/s PC le 4.0 ： 64GB/s PC le 4.0 ： 64GB/s PC le 4.0 ： 64GB/s l 英伟达 GPU 芯片随着架构的不断演进及算力的成倍增长，在大算力需求的 AI 大模型训练中得到广泛运用。基于 Cascade Lake ） Whitley Eagle Stream CPU 制程 14nm+ 14nm++ 10nm+ 10nm++ PCIe PCIe3.0 PCIe3.0 PCIe4.0 PCIe5.0 内存 6DDR4 6DDR4 8DDR4 8DDR5 核数 28 28 28 48 传输速率（ Gbps ） <28 28 56 112 高速覆铜板类型 Mid-Loss Mid-loss

I 算法及多项低剂量技术的AICS低剂量统筹平台，且搭载全新的Invaray4.0 智能影像平台 影像AI辅助诊断提升诊疗效率  2021年“妙笔”影像报告质控功能上线，影像辅助诊断支持部位新增头 部MR和心脏CT，有效提高了诊断效率和质量，新申请发明专利4项。 智慧生产  智能制造是面向工业4.0时代的大跨步飞跃  全面打造自动调试系统、智能物料输送系统、智能质量控制系统，以及制 自动 化应用等项目，进一步提升整体运营效率。如应用自动开盖机、自动点样仪、一 键报告信息系统等，推动新冠核酸检测速度再提升50%以上  公司组建近 200 人的数字化转型团队，为公司“医检4.0”数字化转型进程提供 人才保障  建设“两库一中心一基地”（生物医学大样本资源库、医学检验与病理诊断大数 据库、智慧医检与大健康科技创新中心、医检产业示范基地） 持续推动AI病理人工智能辅助诊断技术发展 域向智能化方向发展 开发上线新冠核酸智慧管理平台  在多家新冠核酸检测实验室应用  大力推进电子报告单推送、疾病登记、金域直播等线上线下联动服务的推广应用 运用大样本大数据优势，向“医检 4.0”迈进 文本结构化 项目送检&结果解读 病理诊断报告单模版辅助 资料来源：金域医学官网，金域医学2022年年报，西南证券整理 22 润达医疗: AI分析解读检验报告，深度赋能传统检验医疗服务

40 60 80 100 120 140 基因组学（百万美元） 数据与服务（百万美元） 基因组学YOY（右轴） 数据与服务YOY（右轴） 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 2022 2023 2024 基因组学（亿美元） 数据与服务（亿美元） 基因组学, 65% 数据与服 务, 35% Tempus:丰富数据库积累打造护城河 ◥基因组学数据——核心收集多模态医疗数据 业务占比（右轴） 金域医学：数智化转型协助提质增效 ◥ 持续注重管理运营效率提升，率先进行数字化转型。2020年金域医学开启数字化转型战略，并在全行业率先推进业务数字化和数字化业务转 型，发布“医检4.0”愿景：以疾病诊断和健康服务为中心，数据和技术驱动全面智能化，让医疗与健康服务更精准，便捷，普惠。以AI技术 为引擎，聚焦降低运营成本、提升服务效率、改善客户体验三大目标。 ◥ 业务数字化： ➢ ➢ 病原学数据监测网（kingnet） ➢ 流式AI智能分析 ◥ 技术与数据基础： ➢ 数据资产入表 ➢ 数据交易 资料来源：公司官网，《金域通讯》，国联民生证券研究所 金域医学“医检4.0”蓝图 77 金域医学：持续创新研发医检AI大模型赋能行业发展 ◥ 2024年8月推出首个医检行业大模型“域见医言”及配套智能体应用“小域医”，覆盖“AI医检咨询师”和“AI实验室管家”两大角色，提供

元化格局持续深化，以及外贸竞争新优势不断增强，我出口有望保持韧性 2025年，全球经贸秩序遭受重创，我出口增速前高后低。前10个 月，规模以上工业企业出口交货值同比增长2.7%，增速较一季度回落4.0 个百分点，较上年全年回落2.4个百分点。展望2026年，我国出口压力不 减，但有望保持韧性。一是全球经济增长承压。近期OECD、IMF等预计 2026年全球经济增速将进一步放缓至2.9%—3

年，德国将人工智能领域的预算从 30 亿 欧元增加到 50 亿欧元，以支持 12 个人工智能研 究中心和 GAIA-X 计划。该战略旨在建设可信的欧 洲人工智能和数据基础设施，并加强该国的工业 4.0 和人工智能出口能力。 2 中国 ：中国的《新一代人工智能发展规划》于 2017 年 3 发布，目标是在 2030 年使中国成为世界 主要人工智能创新中心。自 2024 年以来，中国已 在东数西算 网络不仅可以支撑 先进的轨道交通运营，还能作为国家级数字化走 廊。这种双重功能大幅降低了制造商、物流服务提 供商和数据密集型行业的准入门槛。企业可以利用 这些连接，建立智慧工厂、自动化仓库和工业 4.0 枢纽，而无需在核心基础设施上进行大规模投资。 这些举措不仅可以支持预测性维护、实时资产跟踪 和自动化作业，更为建设更高效的轨道交通和更强 大的周边产业生态奠定了基础。 宏观经济影响不容忽视。当高速联接与新轨道交 高可靠性轨道交通运营方面存在明显的能力差距。 这一轨道交通 5G 红利可产生显著的经济影响，预 计每年为 GDP 贡献 0.5% 的增长。这一增长由多 个因素驱动，包括超高效的供应链、轨道沿线联网 地区的工业 4.0 制造以及物流、出行和数据分析领 域的新型数字服务经济。在高覆盖率的国家中，通 过将未来轨道交通移动通信系统（FRMCS）与基 于人工智能的轨道监测系统相结合，事故响应时间 缩短了高达 30%，同时优化了维护计划，减少了

专利申请： 申请 12 项相关专利， 目前已通 过 专利局初审。 • 外部发声： FCon 全球金融科技大会 2024 、 中 国保险业数字化与人工智能发展 大会、讯飞 星火 4.0 发布会等 9 次外部发声。 • 业务场景：制度问答、会议纪要、智能报表、智 能 建课、群助理机器人、营销文案 11 个场景。 • 线上触面：人保 e 办、人保 E 通、费控系统、企

法国 79 4.6% 4 中国 263 15.3% 4 中国科学院 中国 75 4.4% 5 荷兰 225 13.1% 5 苏黎世联邦理工学院 瑞士 69 4.0% 6 瑞典 209 12.2% 6 丹麦科技大学 丹麦 54 4.0% 7 瑞士 192 11.2% 6 瓦格宁根大学 荷兰 54 3.1% 8 澳大利亚 184 10.7% 8 伦敦大学 英国 49 2.8% 9 法国 182 浙江大学 中国 111 2.9% 3 英国 214 5.5% 3 四川大学 中国 107 2.8% 4 德国 212 5.5% 3 中国科学技术大学 中国 107 2.8% 5 韩国 155 4.0% 5 法国国家科学研究中心 法国 91 2.4% 6 西班牙 144 3.7% 6 北京大学 中国 72 1.9% 7 印度 142 3.7% 7 清华大学 中国 66 1.7% 8 日本 134 7.1% 7 捷克共和国科学院 捷克 74 4.8% 9 意大利 85 5.5% 9 北京大学 中国 65 4.2% 10 瑞典 64 4.2% 10 日本量子科学技术研究开发机构 日本 61 4.0% 该前沿施引论文 Top10 产出国家（表 41）中，中 国是最活跃的国家，表现出对该研究方向的密切关注， 美国、德国、英国紧随其后。施引论文排名前 10 的 机构中，中国科学院的施引论文最多，随后是德国亥

128\256\ 496 752\624\ 384 Read:-24 Write:-22 大用户存储器来存储数据 工业 4.0、航空 UCODE 7xm/ UCODE 7xm+ 96 448 1024 Read:-19 Write:-12 大用户存储器来存储数据 工业 4.0、航空 Ucode G2iM 256 512 -17.5 零售、电力等 EM EM4124 64 96 Read:-21 2024 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 鞋服快消品与商超零售 4.5 5.0 7.0 12.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 快递物流 3.5 4.0 4.5 5.0 6.0 8.0 10.0 13.0 16.0 图书档案 2.5 2.7 3.3 3.8 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5 航空 2.3 2.4 2.6 2.8 3.0 3 2 0.25 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 医疗 0.8 1.1 1.3 1.5 1.7 2.0 2.5 3.0 3.5 工业生产制造 1.2 1.5 1.8 2.0 2.5 3.0 4.0 5.0 6.0 酒类 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.8 2.1 2.4 烟草 0.8 0.8 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 动物管理 0.6 0

Technology Group符合Tier 3国际标准的数据中心Creative Space是越南最大的数据中心之一。自2021年上线以来，它一直致力 于为大规模ITC服务、云数字化、物联网和全越南的工业4.0技术提供 基础支撑。 确保正常运行时间以保持客户连接对于Creative Space而言是任务关 键型的。ABB被选为技术合作伙伴，为其数据中心提供所需的关键电 力，以实现可靠、高效的全天候供电。