Development Bank says, CNBC, 25 th February 2024, viewed 21 st March 2025, 26/china-still-top-trading-partner-for-many-countries-says-adb.html#:~:text=However%2C%20the%20econom Lessons Learned from Chinese Takeovers, China Observers in Central Europe, 21 st July 2022, viewed 26 th February 2025, ; Germany’s turnabout on Chinese takeovers, European Council on Foreign Relations, 21 st March 2017, viewed 26 th February 2025,

过其实，中国对于全球经济仍具关键作用》，消费者新闻与商业频道，2024 年 2 月 25 日，查阅日期 2025 年 3 月 21 日，26/china-still-top-trading-partner-for-many-countries-says-adb.html> 中国产业政策时间线 3 中国产业政策时间线 中国制造2025：实现技术领先的代价 日，查阅日期 2025 年 2 月 26 日，；Stanzel, A，《德国对中国收购的态度转变》，欧洲对外关系委员会，2017 年 3 月 21 日， 查阅日期 2025 年 2 月 26 日，26 一些中国竞争对手生产出质量逊于外资企业产品的替代品，而非质量相当的产品。然而，由于中国 的采购机制在某些情况下过于侧重低价投标，甚至不惜牺牲质量，这使得这些领域的很多外资企业在与价 格更为低廉

的需求持续提升，牧本钟摆从标准化逐渐摆向定制化。与之相应的算力基础设施持续建设和升级，促使国内外云服务商 资本开支持续高速增长，带 来 AI 服务器市场规模大幅提升，预计到 26 年全球 AI 服务器出货量将达到 237 万台，对应 2023-2026 年 CAGR 为 26% 。 l 重点推荐组合：中芯国际、翱捷科技、德明利、工业富联、沪电股份、联想集团、国芯科技、澜起科技、芯原股份、龙芯中科、东山精密、景旺电子。 l 2023/11 2024/02 2024/03 2024/05 2024/06 2024/09 2024/11 2024/12/10 2024/12/26 2025/01/20 图： DeepSeek 模型迭代与发展历史沿革 DeepSeek 成立不到两年颠覆开源大模型格局，性能对标海 外 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 个市场下载次数最多的移动应用 程序排行榜 上名列前茅，其中印度占据了新用户的最大比例。据 Appfigures 数据（不 包括中国的第三方应用商店），这款推理人工智能 聊天机器人于 1 月 26 日升 至苹果公司应用商店的榜首，此后一直占据全 球第一的位置。 l 国外大型科技公司已上线部署支持用户访问 DeepSeek-R1 模型。 1 月 30 日， 微软宣布 DeepSeek-R1

59% 59% 59% 55% 55% 54% 52% 51% 50% 50% 49% 48% 45% 25% 24% 26% 28% 27% 30% 29% 25% 29% 26% 30% 26% 31% 31% 34% 33% 31% 33% 35% 31% 32% 海口市 哈尔滨市 惠州市 乌鲁木齐市 兰州市 贵阳市 1/1/24 2/1/24 3/1/24 4/1/24 5/1/24 6/1/24 7/1/24 8/1/24 9/1/24 10/1/24 11/1/24 12/1/24 2024 2023 正月初七 26 关键词解释 定义 交通健康指数 由六项交通运行指标组成，表示城市交通健康水平与最优目标的接近百分比，指数越高说明离 理想值越近，城市交通运行相对健康，反之越不健康 路网高延时运行时间占比 道路网交通拥堵延时指数高于1 高速运行评价 汽车保有量所属区间 交通健康指数 交通健康指数同比变化率 路网高峰行程延时指数 路网高峰行程延时指数同比变化率 高峰平均速度（公里/小时） 公共交通出行幸福指数 高速日均拥堵里程占比 26 无锡市 超200万 66.1% 1.46% 1.584 -1.91% 28.84 62.3% 0.80% 27 温州市 超200万 66.1% 0.66% 1.578 -0.50% 25.61 -

.................. 25 风险提示 ..................................................................... 26 图表目录 图 1. 盛视科技发展历程 ........................................................ 5 图 2. 盛视科技产品矩阵 ...................... 15 图 25. 2012-2022 年海南离岛免税购物金额（亿元） ............................... 15 图 26. 盛视科技携多个产品亮相中东 GITEX 2021 展会 ............................. 17 图 27. 5G 智慧港口联合解决方案成功在阿曼某港口上线运行 .. 一路”倡议实施、地方经济发展需要带动新增口岸建设，现有口岸业务发展需要进行场地扩 建，以及存量市场的产品升级更新。从利润端来看，公司归母净利润从 2017 年 0.71 亿元快 速增长至 2021 年 1.79 亿元，年复合增长率 26%。近两年业绩增速下滑主要系疫情影响我国 大部分口岸被关停，旅客出入境业务大多处于停滞状态，客户的采购需求延缓，项目交付和 验收均受到影响。同时，公司持续加大研发投入给利润增长带来压力。目前国内口岸信息化

亿次，公司该季度搜索与广告 收入同比增长近 10%。根据 StatCounter 数据，Bing 在搜索引擎中的市场份额已经由 23 年 2 月的 2.8%提升至 24 年 1 月的 3.4%。 图表26： 除谷歌以外其他搜索引擎份额分布 资料来源：StatCounter，华泰研究 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% Google（左轴） Bing Yandex Yahoo! Baidu DuckDuckGo 2018年10月 2024年1月 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 26 电子 Perplexity AI 是势头强劲的新晋独角兽，专注于开发自然语言搜索引擎。Perplexity AI 是 世界首款融合了对话和链接的搜索引擎，公司成立于 2022 年 8 月，创始团队前司包括 18-27%，扣非归母净利润 26.06-28.94 亿元，同比增长 9-21%。我们认为公司 1Q 的利润增量主要来自于 1）手机组装份额的提升，2）美元汇率、 财务费用下降带来的费用节约。我们预计 24/25/26 年归母净利润 130.57/151.70/179.64 亿元，参考 A 股可比公司的 Wind 一致预期 PE 平均数（24 年 18.32x），考虑到 WWDC 等事件可能带来的催化以及公司龙头地位，我们给予

............................................................................................ 14 图 26： AI 自动生成动态的 3D 人脸模型 .............................................................................. .................................. 26 图 57： 国内智能检测设备厂商........................................................................................................... 26 表 1： 历代 GPT 表现情况 ............ 游戏相结合，通过不断用人体动态数据、语言、反应等信息训练 AI，VR/AR 游戏中的虚拟角色动作、行为或更加流畅，且更加智能化，从而大大增强游戏的沉浸感。 图25：AI 生成 3D 模型 图26：AI 自动生成动态的 3D 人脸模型 数据来源：WebAR，东吴证券研究所 数据来源：8th Wall，东吴证券研究所 从终端硬件接入角度看，今年 4 月 11

中德生态园多能互补综合能源示范项目 ...................... 24 ◎ 第四章 青岛市微电网推广面临主要问题与对策建议 ...............26 （一） 制约青岛市工业微电网推广的主要障碍 ...................... 26 （二） 加快青岛市微电网推广的对策建议............................. 28 ii 青岛市微电网发展研究—基于典型示范项目的调查 支撑作用。明确提出，开展包括风光直柔储一体化等 微电网技术在内的绿色低碳技术应用示范。 2022 关于印发《青岛市深化新旧 动能转换推动绿色低碳高质 量发展三年行动计划（2023 —2025 年）》 的 通 知 青 发 〔2022〕26 号 提出加强源网荷储电网布局，应用柔性直流、有源配 电网、智能微电网、虚拟电厂等先进技术，提升新能 源消纳及电力调峰保障能力，并在青岛西海岸新区先 行示范建设能源互联网。 2023 《青岛市新型储能发展规划 能源站，导致 国网山东省电力公司青岛供电公司不能建设综合能源站，致使示范项目出资方无法直接 从国网山东省电力公司青岛供电公司直接收回投资。随着各方关系理顺，项目运行成本 将会得到有效控制。 26 青岛市微电网发展研究—基于典型示范项目的调查 第四章 青岛市微电网推广面临 主要问题与对策建议 （一） 制约青岛市工业微电网推广 的主要障碍 （1）微电网初始投资偏高，微电网荷容精准匹配难

在支持公共服务平台建设方面，雄安对围绕低空飞行服务、共性关键技术攻关、试飞验证、检验检测、适航 2. 河北（河北省、雄安新区、 沧州、廊坊） 4 发文时间： 2024/8/ 1 文件号：雄安政办字 〔 2024 〕 26 号 发文单位：河北雄安新区党 工委管委会党政办公室 审定 、在线交易 、气象安全保障等低空经济重点领域的各类公共服务平台， 按其建设投入的 50% 给予资助， 每个项目最高不超过 5000 、东山县 、南靖县 、常 山开发区重 点开展低空游览 ; 平和县 、华安县重点推广无人机农林植保应用等。 26 序号 省 / 市 / 县 文件 主要内容 1 江苏省 文件名称：省政府办公厅关 于加快推动低空经济高质 量发展的实施意见 发文时间： 2024/9/26 文件号： 苏政办发 〔 2024 〕 28 号 发文单位：江苏省人民政府 办公厅 目标： 到 2027 、航空展览等特色低空项目。 4 江苏省 南京市 文件名称：南京市支持低空 经济高质量发展若干措施 （试行） 发文时间： 2024/5/ 13 文件号： 宁政办发 〔 2024 〕 26 号 发文单位：南京市人民政府 办公厅 主要任务（共 4 项）： 持续扩大低空产业规模； 建设低空飞行保障体系； 拓展丰富低空应用场景； 优化低空产业发展生态 应用场景： 1. 低空飞行场景应用：

........... 13 图 25 ：Ray-Ban Meta 开启直播功能 .................................................... 13 图 26 ：Meta Reality Labs 单季度营业收入 ..............................................14 图 27 ：雷鸟创新 V3 拍摄眼镜 ... 业绩说明上表示，可穿戴设备处于早期发展阶段，对其潜力充满信 心，将与 Meta 制定长期发展计划，并将 AI 功能拓展至更多市场，同时也会提升 Ray-Ban Meta 生产能力，预计到明年年底产量达到 1,000 万副。 图 26：Meta Reality Labs 单季度营业收入 数据来源：wind，东莞证券研究所 国产终端积极跟进，密集推出多款产品。雷鸟联合博士眼镜在 1 月推出 V3 AI 拍摄眼镜， 采用高通 AR1