Development Bank says, CNBC, 25 th February 2024, viewed 21 st March 2025, 26/china-still-top-trading-partner-for-many-countries-says-adb.html#:~:text=However%2C%20the%20econom Lessons Learned from Chinese Takeovers, China Observers in Central Europe, 21 st July 2022, viewed 26 th February 2025, ; Germany’s turnabout on Chinese takeovers, European Council on Foreign Relations, 21 st March 2017, viewed 26 th February 2025,

过其实，中国对于全球经济仍具关键作用》，消费者新闻与商业频道，2024 年 2 月 25 日，查阅日期 2025 年 3 月 21 日，26/china-still-top-trading-partner-for-many-countries-says-adb.html> 中国产业政策时间线 3 中国产业政策时间线 中国制造2025：实现技术领先的代价 日，查阅日期 2025 年 2 月 26 日，；Stanzel, A，《德国对中国收购的态度转变》，欧洲对外关系委员会，2017 年 3 月 21 日， 查阅日期 2025 年 2 月 26 日，26 一些中国竞争对手生产出质量逊于外资企业产品的替代品，而非质量相当的产品。然而，由于中国 的采购机制在某些情况下过于侧重低价投标，甚至不惜牺牲质量，这使得这些领域的很多外资企业在与价 格更为低廉

的需求持续提升，牧本钟摆从标准化逐渐摆向定制化。与之相应的算力基础设施持续建设和升级，促使国内外云服务商 资本开支持续高速增长，带 来 AI 服务器市场规模大幅提升，预计到 26 年全球 AI 服务器出货量将达到 237 万台，对应 2023-2026 年 CAGR 为 26% 。 l 重点推荐组合：中芯国际、翱捷科技、德明利、工业富联、沪电股份、联想集团、国芯科技、澜起科技、芯原股份、龙芯中科、东山精密、景旺电子。 l 2023/11 2024/02 2024/03 2024/05 2024/06 2024/09 2024/11 2024/12/10 2024/12/26 2025/01/20 图： DeepSeek 模型迭代与发展历史沿革 DeepSeek 成立不到两年颠覆开源大模型格局，性能对标海 外 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 个市场下载次数最多的移动应用 程序排行榜 上名列前茅，其中印度占据了新用户的最大比例。据 Appfigures 数据（不 包括中国的第三方应用商店），这款推理人工智能 聊天机器人于 1 月 26 日升 至苹果公司应用商店的榜首，此后一直占据全 球第一的位置。 l 国外大型科技公司已上线部署支持用户访问 DeepSeek-R1 模型。 1 月 30 日， 微软宣布 DeepSeek-R1

59% 59% 59% 55% 55% 54% 52% 51% 50% 50% 49% 48% 45% 25% 24% 26% 28% 27% 30% 29% 25% 29% 26% 30% 26% 31% 31% 34% 33% 31% 33% 35% 31% 32% 海口市 哈尔滨市 惠州市 乌鲁木齐市 兰州市 贵阳市 1/1/24 2/1/24 3/1/24 4/1/24 5/1/24 6/1/24 7/1/24 8/1/24 9/1/24 10/1/24 11/1/24 12/1/24 2024 2023 正月初七 26 关键词解释 定义 交通健康指数 由六项交通运行指标组成，表示城市交通健康水平与最优目标的接近百分比，指数越高说明离 理想值越近，城市交通运行相对健康，反之越不健康 路网高延时运行时间占比 道路网交通拥堵延时指数高于1 高速运行评价 汽车保有量所属区间 交通健康指数 交通健康指数同比变化率 路网高峰行程延时指数 路网高峰行程延时指数同比变化率 高峰平均速度（公里/小时） 公共交通出行幸福指数 高速日均拥堵里程占比 26 无锡市 超200万 66.1% 1.46% 1.584 -1.91% 28.84 62.3% 0.80% 27 温州市 超200万 66.1% 0.66% 1.578 -0.50% 25.61 -

.................. 25 风险提示 ..................................................................... 26 图表目录 图 1. 盛视科技发展历程 ........................................................ 5 图 2. 盛视科技产品矩阵 ...................... 15 图 25. 2012-2022 年海南离岛免税购物金额（亿元） ............................... 15 图 26. 盛视科技携多个产品亮相中东 GITEX 2021 展会 ............................. 17 图 27. 5G 智慧港口联合解决方案成功在阿曼某港口上线运行 .. 一路”倡议实施、地方经济发展需要带动新增口岸建设，现有口岸业务发展需要进行场地扩 建，以及存量市场的产品升级更新。从利润端来看，公司归母净利润从 2017 年 0.71 亿元快 速增长至 2021 年 1.79 亿元，年复合增长率 26%。近两年业绩增速下滑主要系疫情影响我国 大部分口岸被关停，旅客出入境业务大多处于停滞状态，客户的采购需求延缓，项目交付和 验收均受到影响。同时，公司持续加大研发投入给利润增长带来压力。目前国内口岸信息化

亿次，公司该季度搜索与广告 收入同比增长近 10%。根据 StatCounter 数据，Bing 在搜索引擎中的市场份额已经由 23 年 2 月的 2.8%提升至 24 年 1 月的 3.4%。 图表26： 除谷歌以外其他搜索引擎份额分布 资料来源：StatCounter，华泰研究 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% Google（左轴） Bing Yandex Yahoo! Baidu DuckDuckGo 2018年10月 2024年1月 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 26 电子 Perplexity AI 是势头强劲的新晋独角兽，专注于开发自然语言搜索引擎。Perplexity AI 是 世界首款融合了对话和链接的搜索引擎，公司成立于 2022 年 8 月，创始团队前司包括 18-27%，扣非归母净利润 26.06-28.94 亿元，同比增长 9-21%。我们认为公司 1Q 的利润增量主要来自于 1）手机组装份额的提升，2）美元汇率、 财务费用下降带来的费用节约。我们预计 24/25/26 年归母净利润 130.57/151.70/179.64 亿元，参考 A 股可比公司的 Wind 一致预期 PE 平均数（24 年 18.32x），考虑到 WWDC 等事件可能带来的催化以及公司龙头地位，我们给予

............................................................................................ 14 图 26： AI 自动生成动态的 3D 人脸模型 .............................................................................. .................................. 26 图 57： 国内智能检测设备厂商........................................................................................................... 26 表 1： 历代 GPT 表现情况 ............ 游戏相结合，通过不断用人体动态数据、语言、反应等信息训练 AI，VR/AR 游戏中的虚拟角色动作、行为或更加流畅，且更加智能化，从而大大增强游戏的沉浸感。 图25：AI 生成 3D 模型 图26：AI 自动生成动态的 3D 人脸模型 数据来源：WebAR，东吴证券研究所 数据来源：8th Wall，东吴证券研究所 从终端硬件接入角度看，今年 4 月 11

数据来源：同花顺 app ，东吴证券研究所 26 4.4. 新生业务条线的可能 性 AI 赋能银行，流程提效 + 深化客户服务 27 引入 AI 系统后，银行将在一定 程度上提高基础工作效率，降低成 本。 引入 AI 系统后， C 24 300033.SZ 同花顺 1,338 249 42 53 63 72 18 25 30 35 3.4 3.4 5.6 6.4 73 55 45 39 600570.SH 恒生电子 498 26 66 70 76 85 10 12 14 17 0.6 0.6 0.7 0.9 48 40 35 30 603383.SH 顶点软件 81 39 7 8 9 11 2 2 3 3 1.0 0.9 1 2 2 0.0 0.0 0.2 0.3 820 96 67 51 688590.SH 新致软件 54 21 20 25 30 36 0 1 2 3 0.0 0.0 0.8 1.1 770 37 26 19 300803.SZ 指南针 356 59 15 19 23 28 1 3 4 5 0.3 0.2 0.6 0.9 340 126 96 69 9636.HK 九方智投控股 179 40 23

中德生态园多能互补综合能源示范项目 ...................... 24 ◎ 第四章 青岛市微电网推广面临主要问题与对策建议 ...............26 （一） 制约青岛市工业微电网推广的主要障碍 ...................... 26 （二） 加快青岛市微电网推广的对策建议............................. 28 ii 青岛市微电网发展研究—基于典型示范项目的调查 支撑作用。明确提出，开展包括风光直柔储一体化等 微电网技术在内的绿色低碳技术应用示范。 2022 关于印发《青岛市深化新旧 动能转换推动绿色低碳高质 量发展三年行动计划（2023 —2025 年）》 的 通 知 青 发 〔2022〕26 号 提出加强源网荷储电网布局，应用柔性直流、有源配 电网、智能微电网、虚拟电厂等先进技术，提升新能 源消纳及电力调峰保障能力，并在青岛西海岸新区先 行示范建设能源互联网。 2023 《青岛市新型储能发展规划 能源站，导致 国网山东省电力公司青岛供电公司不能建设综合能源站，致使示范项目出资方无法直接 从国网山东省电力公司青岛供电公司直接收回投资。随着各方关系理顺，项目运行成本 将会得到有效控制。 26 青岛市微电网发展研究—基于典型示范项目的调查 第四章 青岛市微电网推广面临 主要问题与对策建议 （一） 制约青岛市工业微电网推广 的主要障碍 （1）微电网初始投资偏高，微电网荷容精准匹配难

在支持公共服务平台建设方面，雄安对围绕低空飞行服务、共性关键技术攻关、试飞验证、检验检测、适航 2. 河北（河北省、雄安新区、 沧州、廊坊） 4 发文时间： 2024/8/ 1 文件号：雄安政办字 〔 2024 〕 26 号 发文单位：河北雄安新区党 工委管委会党政办公室 审定 、在线交易 、气象安全保障等低空经济重点领域的各类公共服务平台， 按其建设投入的 50% 给予资助， 每个项目最高不超过 5000 、东山县 、南靖县 、常 山开发区重 点开展低空游览 ; 平和县 、华安县重点推广无人机农林植保应用等。 26 序号 省 / 市 / 县 文件 主要内容 1 江苏省 文件名称：省政府办公厅关 于加快推动低空经济高质 量发展的实施意见 发文时间： 2024/9/26 文件号： 苏政办发 〔 2024 〕 28 号 发文单位：江苏省人民政府 办公厅 目标： 到 2027 、航空展览等特色低空项目。 4 江苏省 南京市 文件名称：南京市支持低空 经济高质量发展若干措施 （试行） 发文时间： 2024/5/ 13 文件号： 宁政办发 〔 2024 〕 26 号 发文单位：南京市人民政府 办公厅 主要任务（共 4 项）： 持续扩大低空产业规模； 建设低空飞行保障体系； 拓展丰富低空应用场景； 优化低空产业发展生态 应用场景： 1. 低空飞行场景应用：