公司深度报告模板 深耕法律信息化建设，AI 赋能法律 多场景蓄势待发 通达海（301378.SZ） 推荐 首次 核心观点： ⚫ 营收稳健增长，盈利能力逐渐恢复。公司在 2019-2021 年间营业收 入分别为 2.45/3.37/4.50 亿元，同比增长 43.61%/37.58%/33.71%，归母 净利润分别为 0.43/0.77/0.97 亿元，同比增长 22.06%/79 服务业务占比 29%，司法辅助服务业务占比 11%。2019-2022 年，公司应用软件服务和司 法辅助服务收入占比持续上升，分别由 2019 年的 20%和 7%上升至 2022 年的 29%和 11%。 毛利率方面，2022 年应用软件开发业务毛利率为 71%，同比提升 4.45pct，主要系外购产品 成本下降所致。 图 4. 2019-2022 年公司业务收入结构 图 5. 22019-2022 资料来源：wind，中国银河证券研究院 资料来源：wind，中国银河证券研究院 从下游客户来看，公司主营业务收入主要来自于法院、企业和银行客户。按直接客户 类别分类看，2019-2022 年，法院客户收入占比分别为 76%、61%、48%及 44%，公司主要 向其提供信息化建设及司法辅助服务；企业客户（含电信）收入占比分别为 19%、27%、 35%和 43%，公司

推动力，国家及地方政府相继出台一系列文件，对智慧交通的发展给 予顶层指导和政策支持。 2019 年 7 月，交通运输部印发《数字交通发展规划纲要》，提 出数字交通的发展要以“数据链”为主线，构建数字化的采集体系、 网络化的传输体系和智能化的应用体系，加快交通运输信息化向数字 化、网络化、智能化发展，为交通强国建设提供支撑。 2019 年 9 月，中共中央、国务院印发《交通强国建设纲要》， 明确提出“大 铁等场景得到广泛使用。 2. 载运工具 载运工具是交通运输系统中非常活跃和重要的因素，其创新往往 会引起交通运输系统的重大变革。人工智能技术正在从智能化、电动 4 此处特指 2019 冠状病毒（COVID-19）。 人工智能在交通领域业务应用白皮书 9 化、网联化和共享化等方面全面赋能载运工具。人工智能在载运工具 领域的应用关注度很高，融合度相对不高。 进入新世纪以来，中国民航业发展迅猛，据统计，2019 年我国 机场全年旅客吞吐量超过 13 亿人次10，比上年增长 6.9%。各机场中， 年旅客吞吐量 4000 万人次以上的机场有 10 个，年旅客吞吐量 1000 万人次以上的机场有 39 个。 旅客吞吐量长期快速的增长，给机场服务带来持续的压力。北京 首都国际机场设计容量为 8550 万人次/年，2019 年吞吐量为 10001.36 万人次，超出设计容量约

市场用户规模及证券投资者数量（亿人） 2.1 1.9 1.6 1.4 1.1 0.9 0.6 0.4 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 证券 APP 市场用户规模（亿人） 证券投资者数 CAGE=46% 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 基金销售及其他交易手续费等业务 广告及互联网业务推广服务 2017 24 7 42 3 2018 20 6 25 3 2019 18 6 20 3 2020 15 7 19 2 2021 12 5 15 2 500 400 300 200 100 0 -100 CAGE=15% 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 u 经纪业务

瑞思迈数字管理平台 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 2019 2020 2021 2022 2023 2024 设备 面罩和其他 SaaS SaaS yoy（右轴） SaaS占比（右轴） 海外代表公司梳理 资料来源：Wind，各公司官网，国联民生证券研究所 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0 5 10 15 20 25 30 2019 2020 2021 2022 2023 2024 检测量（万人份） yoy（右轴） $0 $500 $1,000 $1,500 $2,000 2019 2020 2021 2022 2023 2024 检测单价（美元） Tempus:与大外企形成数据强黏性 ◥数据和服务业务： 递交Galleri FDA和覆盖较大范围 的医保报销 其他产品注册发布 ◥ Grail作为全球泛癌早筛的领先企业，从基础研究到商业化阶段仅花费5年： ➢ 1）2015年，开始启动基础研究，2）2019年，其开发的多癌种早期检测产品便被美国FDA批准为突破性设备，3）2021年，Grail便历经了将 技术平台转化为商业化成果的快速转变，4）2024年及之后，已上市产品Galleri®作为其主要

64% ICT 关键技术占比 5G 与 AI 、云等 ICT 关键技术融合水平显 著提升，催生孵化了 更加智能的应用场景， 将创造更加智慧的生 活和工作方式，加速 推进社会数字化转型。 工信部： 2019 年第二届“绽放杯” 5G 应用征集大赛洞察 5G+AI+ 云成为应用创新融合主要方向 新时代新理念：融合平台 + 敏捷开发 + 简约应用 + 普惠智能 + 持续运营 普 惠 智 能 复杂 客观评价 机器学习 知识图谱 智能推荐 智能分拨 联动处置 融合通信 全面知晓 全程督查 深圳坪山综合网格建设效果： 2019 年系统受理各类事件 39328 条，增 长 2.35 倍，按期办结率达 99.56% ，每天 新增事件 50% 当天办结。 坪山区获评 2019 年全国最佳创新社会治 理典型案例。 各部门网格独立， 跨部门事件处理慢 事件流转复杂，派 遣准确率低 事件处理办结率低， 区级案例 县域案例 园区案例 背景 苏州市及下辖区县携手华为共同打造新型智慧城市 荣获： 2019 中国领军智慧城区奖 核心亮点 • 1 ：构建 1 个城市数字底座，形成市、区、镇三 级平台共享、数据协同、业务联动的纵深格局； • 10 ：协同推进 10 个板块智慧城市数字化转型， 2019 年完成 4 个板块的实际落地； • M ：打造包含智慧水务、自动驾驶、智慧校园、 全民健康大数据等

• 领域、意图识别和语义槽填充全做对！ • 特点（难点） • 符合任务型对话的真实应用场景 • 多领域性、多意图性 http://conference.cipsc.org.cn/smp2019/evaluation.html 13 任务一结果排名（ 2019.07.15 ） SMP-ECDT III • 个性化对话生成评测 • 给定特定用户属性，生成符 合 该属性的个性化对话回复 Distinct • Fluency 、 Personality 、 Appropriateness http://conference.cipsc.org.cn/smp2019/evaluation.html 15 任务二结果排名（ 将判别后的检索结果“生成”回复 • 发表于 ACL 2019 Qingfu Zhu, Lei Cui, Wei-Nan Zhang, Furu Wei, Ting Liu. Retrieval-Enhanced Adversarial Training for Neural Response Generation[C]. ACL 2019 25

INNOVATION AND NOT BE INFLUENCED BY STRANGLEHOLD 语音合成技术（ 2006 年首次参加国际权威比赛 Blizzard Challenge 获得第一，至 2019 年保持十四连冠， 2002 年中文、 2008 年英文首次超过人类平均水平；） 语音识别技术（ 2015 年首次超过人类速记员，国际权威比赛 CHiME 2016-2020 连续三届冠军； NIST TAC Knowledge Base Population -KBP 第一名） 机器阅读理解技术（ 2019 SQuAD2.0 第一名， 精准匹配率、模糊匹配率全部两项指标均超过人类平均水平） 机器阅读理解技术（ 2018 SemEval 第一名） 机器阅读理解技术（ 2019 Question Answering in Context 第一名） 机器阅读理解技术（ 2020 HotpotQA Diagnosis 第一名） 语义评测技术（ 2019 Math Question Answering 第一名） 知识图谱技术技术（ 2022 年 2 月，科大讯飞以第一名的成绩登顶世界顶级人工智能挑战赛 Open Graph Benchmark （ OGB ）知识图谱榜单！） 图文识别（ 2018 ICPR MTWI 三项第一名； 2019 年 Objects365 Tiny Trac k

型开始 具备涌现能力（Emergent Ability），为 AIGC（AI Generated Content）技术的升级 提供了强力支撑。 国内外大模型快速发展，将加速产业智能化变革。2019 年来大模型发展提速， OpenAI、Google、百度、阿里等国内外科技公司开发迭代多版 AI 大模型，大模型 的通用性以及基于“预训练+微调”等新开发范式，让 AI 场景应用的模型定制流 跨行业的大数据应用。 2017-06 央行 《中国金融业信息技术 “十三五”发展规划》 推动新技术应用，促进金融创新发展;深化金融标准化战略，支持 金融业健康发展。 2019-08 央行 《金融科技（FinTech） 发展规划（2019-2021 年）》 建立健全我国金融科技发展的“四梁八柱”，进一步增强金融业科 技应用能力,实现金融与科技深度融合，确定了六方面重点任务。 2020-07 第一位。 表7.中国平安科研队伍规模 年份 科研队伍规模 2017 2.2 万多名研发人员 2018 金融科技与医疗科技业务从业人员 9.9 万名、研发人员 2.9 万名 2019 近 11 万名科技业务从业人员、3.5 万名研发人员、2,600 名科学家的一流科 技人才队伍 2020 超 11 万名科技从业人员、超 3,700 名科学家的一流科技人才队伍 2021

2012-10 2013-05 2013-12 2014-07 2015-02 2015-09 2016-04 2016-11 2017-06 2018-01 2018-08 2019-03 2019-10 2020-05 2020-12 2021-07 2022-02 2022-09 基础设施建设投资累计值（亿元；左轴） 累计同比（%；右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 强营业收入（亿元）及市占率（%） 资料来源：《工程新闻纪录（ENR）》、《建筑时报》，兴业证券经济与金融研究院整理 表 1、行业 Top 5 的市占率提升缓慢 2017 2018 2019 2020 2021 TOP1 2.53% 2.61% 2.46% 2.55% 2.76% TOP2 2.08% 2.39% 2.46% 2.45% 2.73% 计院有各自擅长的设计领域，跨细分行业竞争项目难度较大。三方面原因共同制 约了设计院大规模扩张。 表 2、龙头上市设计企业分地区收入占比情况梳理 企业名称 地区 2018 2019 2020 2021 2022 华阳国际 华南 81.39% 79.98% 83.60% 85.84% 85.81% 华中 11.60% 13.28% 9.76%

数据，全球 AI 芯片市场规模预计由 2018 年的 51 亿美元增长至 2025 年的 726 亿美元，对应 CAGR 达 46.14% ；据前瞻产业研究院 数据，中国 AI 芯片市场规模预计由 2019 年的 122 亿元增长至 2024 年的 785 亿元，对应 CAGR 达 45.11% 。 AI 芯片中 由于 GPU 通用型强，满足深度学习大量计算 的需求，因此 GPU 在训练负载中具有绝对优势。以 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 600 500 400 300 200 100 0 250 200 150 100 50 0 资料来源：英伟达官网，国信证券经济研究所整理 领域，海内外科技公司纷纷宣布发布大 语言模型， 而用户爆发式增长对大语言模型的算力需求同样带来挑战， AI 芯片成为算力提 升关键。 版本 GPT 1 GPT 2 GPT 3 时间 2018 年 6 月 2019 年 2 月 2020 年 5 月 参数量 1.17 亿 15.4 亿 1750 亿 预训练数据量 5GB 40GB 45TB 训练方式 Pre-training+Fine-tuning Pre-training