业分工：由于产融分离/持 牌经营等要求、同时金融机构出于自身投入/技术储备等方面的考量，AI浪 潮下金融机构与科技公司或将形成更加紧密的“竞合”关系；2）内部对 比：不同机构之间最终比拼的是谁能在金融业务中更好地使用AI并提升竞 争力——金融机构需结合重点业务场景、在大模型应用在发挥自身金融专 长，互联网平台通过AI加持提升流量和用户粘性、与金融机构深入合作提 升货币化转换，持牌金融科技公司聚焦自身擅长业务领域、通过AI扩大领 计算并得到结果，财富及资管领域分析决策中仍有较多主观因素影响，且产品服务的不确 定性相对较大，AI 大模型能够提升决策效率，使得财富资管决策多元化，提升市场有效 性。因此，我们认为，相较于保险、信贷、支付等金融业务，AI 尤其是 AI 大模型对财富 管理及资产管理的赋能空间或更大。 ► 对比财富及资管行业的各个环节，营销获客、客户运营、产品推介、投资投研四个环节 中 AI 或有更大应用空间，其中尤其 台、创业公司等主体，探讨 AI 对行业格局的潜在影响。整体而言，我们认为，AI 浪潮下科技 公司与金融机构将形成更加紧密的“竞合”关系，不同机构最终比拼的是谁能在金融业务中更 好地使用 AI 并提升竞争力，其核心仍是金融业务驱动、找准客群定位、夯实专业能力，我们 看好具备牌照资源/金融专长/业务场景/数字能力的头部金融机构及金融科技公司、同时部分中 小公司亦或在部分垂直领域实现突破。

ChatMiner 两款大模型工具后， WarrenQ 上新 了 AI 写作、语音速记、小程序、招股书 / 公告深度问答四款新功能，并持续深入 私有知识库问答、智能投顾 / 投研 chat 助手等金融业务场景。目前， WanrrenQ 服 务于数家证券公司，覆盖券商投研、财富、投行、固收等业务系统，为业务人员提 供智能化的数据分析和交互技术，提升业务人员工作效率，持续加强大模型加持下 的金融 布、产品介绍内容创作等。展望未来，随着更多的金融大模型陆续落地，将采用更加精细化处理行业细分场景， 同时孕育出新的应用场景， 为传统业务注入新活力，也为金融领域带来新的业务机会。这将全面提升金融服务的效能，推动金融业务生态的全面重塑，为金融行业持 续的前进和革新铺平道路。 我们认为 2024 年金融垂类 AI 大模型将迎来前所未有的蓬勃发展，形成一番百花齐放的景象。而具备 AI 模型技术领先优势、较大金融交 一致预 期 4. 投资建 议 22 风险提示 1 ）监管环境趋严抑制行业创新：金融行业展业环境及革新进程受监管节奏影响较深，若行业监管趋严则将直接影响垂类模型推广进程。 2 ）行业竞争加剧：金融业全面对外开放，国内金融科技企业将直面海外龙头机构的竞争。 3 ）权益市场大幅波动：行情大幅波动情况下或市场活跃度走低，对于金融科技相关优化、升级或将造成负面影响。 24 5. 风险提 示 东

个行业，主要为制造业和服务业；2024 年有 23 个省份，4 个自治区，主要为制造业、信息传输、软 件和信息技术服务业；2025 年有 21 个省份，主要为制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、能源业、 金融业。 获奖企业性质主要为国有企业、 民营企业、 股份制企业和外资企业。 其中国有企业样本数量最多， 占比在 57%，其次是民营企业，占比在 31%，股份制企业和外资企业占比较少，分别为 3% 和 2%。获 个具有代表性的国有企业数智化转型案例样本研究发现，国有企业数智化转型的行业 与地域特征更趋多元，转型重点更贴合产业实际需求。行业分布上，制造业、能源业、金融业是国有企业数 智化转型的主要阵地，不同行业转型重点精准聚焦：制造业聚焦智慧工厂与全生命周期管理，金融业深耕 数智化风控与服务升级，能源业发力智慧管控与绿色低碳。 地域分布上，北京、广东、上海、福建仍保持领先优势，湖北、辽宁、山东等地区案例占比显著提升。东 AI+ 深度渗透 ―― 制造业领域，依托工业大模型构建智慧工厂全链路协同体系；能源领域，将 AI+ 与 “双碳”目标绑定，通过 AI 算法实现虚拟电厂资源调度、风光发电出力预测与碳排放实时核算；金融业领 域，深耕数智化风控与服务升级，利用 NLP 技术解析信贷合同风险点、机器学习识别跨境交易欺诈。从发 展趋势看，国有企业 AI+ 转型呈现三大方向：一是技术自主可控加速落地，突破 AI 芯片、垂类大模型等

2016 年 0“A n SYNC WITH THE MARKET 365 天全天候监控全球市场 金融科技，不是一类机构，而是金融业共同发展路径 金融科技这一概念在未来将会 逐步消失 无人银行网点 智能投顾 56/63 技术化 随着互联网技术 、 重复的劳动大多 将被机器所取 代，越是带有艺 术性、非结构化 工作越有价值 复合化 金融人才越来越 呈现复合化特 征，懂技术又懂 金融业务，将是 人才培养的方向 金融科技的深远影响才刚刚开始 IMF: “ 科技创新将逐步应用到金融业务各 个领域” 技术 金融服务 投资 借贷

hk/stock_disclosure 其他信息请参见下方 “美国-重要监管披露”。 美国 在美国本报告由华泰证券（美国）有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券（美国）有 限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局（FINRA）的注册会员。对于其在美国分发的研究报告，华泰证券（美 国）有限公司根据《1934 年证券交易法》（修订版）第 15a-6 条规定以及美国证券交易委员会人员解释，对本研究报 告内容 为：91320000704041011J 香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格，经营许可证编号为：AOK809 美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格，经 营业务许可编号为：CRD#:298809/SEC#:8-70231 华泰证券股份有限公司 南京 北京 南京市建邺区江东中路

hk/stock_disclosure 其他信息请参见下方 “美国-重要监管披露”。 美国 在美国本报告由华泰证券（美国）有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券（美国）有 限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局（FINRA）的注册会员。对于其在美国分发的研究报告，华泰证券（美 国）有限公司根据《1934 年证券交易法》（修订版）第 15a-6 条规定以及美国证券交易委员会人员解释，对本研究报 告内容 为：91320000704041011J 香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格，经营许可证编号为：AOK809 美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格，经 营业务许可编号为：CRD#:298809/SEC#:8-70231 华泰证券股份有限公司 南京 北京 南京市建邺区江东中路

CCUS 项目（150 万吨 / 年）及新疆 200 万吨级一体化项目，标志着 CCUS 技术正式从试验示范迈向商业化应用。 42 绿色金融赋能经济社会绿色低 碳转型 04 43 服务实体经济是金融业的宗旨。资金配置必须动态匹配经济社会发展需求和产业结构优化方向。面对企业低碳转型过程中存 在的投资周期长、资金需求大等挑战，近年来监管部门持续引导金融资源向绿色低碳领域集聚。中国金融机构积极顺应经济 化投融资发展，引导和撬动 更多社会资金进入应对气候变化领域。 2021 年 6 月 中国人民银行 《银行业金融机构绿色金融评价方案》 通过绿色金融评价手段，鼓励银行业金融机构进一步加快推进绿色金融业务发 展。同年 11 月，中国人民银行创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策 工具，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的 各类企业一视同仁提供碳减排贷款。 2021 年 的通知》中提出，鼓励市场投资机构以绿色指数为基础开发公募基 金等绿色金融产品。2024年3月，中国人民银行等部门联合发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》， 提出要加大对金融机构绿色金融业务及能力的考核评价力度，逐步将金融机构持有的绿色基金纳入绿色金融评价。系 列政策出台标志着绿色基金从“自律探索”进入“制度规范”阶段，为市场扩容提供了顶层设计和标准支撑。 从市场实践看，金融机构正

61 2.22 2.07 1.76 1.13 0.99 支付行业 技术、媒体、 电信 医疗保健 消费品 工业 保险 材料 能源、公用事业 银行业、金融业 （其他发达国家/新兴国家） 银行业、金融业 （主要发达国家） 图 4 与其他行业相比，银行业的 PBR 显得乏善可陈。 信息来源：IBM 商业价值研究院对标准普尔全球数据的分析。 13 银行业的 PBR 先进的金融体系，而部分地区的金融基础设施仍较薄弱。为此，中国提出了一项战略愿景， 旨在充分认识到数据是一种生产要素。中国计划采取一系列措施，包括加强金融科技治理， 促进综合数字基础架构建设，加快关键技术应用，推动金融业高质量数字化转型，如实 施央行数字货币（CBDC）。 自 2022 年正式推出以来，数字人民币的零售支付规模不断扩大，市场接受度逐步提升。 尽管数字人民币已在零售支付领域取得进展，但其交易规模仍相对有限，难以撼动科技

福建 湖北 安徽 山东 四川 浙江 江苏 北京 上海 广东 23 三、工业互联网赋能金融创新发展情况 工业互联网驱动金融，是新一代信息技术全链条应用于金融业、 并提升金融服务质效的关键路径。习近平总书记指出，“拥有强大的 金融机构，运营效率高，抗风险能力强，门类齐全，具有全球布局能 力和国际竞争力”是实现金融强国的关键核心金融要素，为金融机构 联网技术载体，形成透明、可追溯的数据记录，避免数据在传输和共 享过程中的篡改和丢失问题，构建覆盖工业互联网企业、金融机构、 中小企业的可信数据共享生态系统，提升链条流转数据的可靠性，实 现数据确权与高效传输，从而降低金融业务的数据安全风险。 例如，在某企业以工业数据空间赋能供应链金融的案例中，该企 29 业为电子信息产业打造了整体的金融解决方案，打通测试、生产、账 款、资信、交易数据，助力中小企业融资。在解决方案中，通过打造

增加产业园的影响力 l 提供产品宣传平台 l 吸引企业入驻 电子商务 网站代 运营 广告设计、策划 l 树立品牌形象 l 提升品牌文化 l 提高品牌认知度 金融服务 l 供应链金融业务 l 缓解园区企业资金流通慢的问题 l 促进产业链健康发展 电子商务配套产业的迅猛发展，为电子商务产业园的产业定位提供了一定的参考，结合当地的 电子商务发展需求及背景，做出产业定位如下：