绿色创新及气候行动等方面的实践进展，重点聚焦数据中心、煤电等重点行业的转型路径，并全面展现公募基金、银行、证券、 保险等金融机构在绿色金融与可持续投资领域的深化探索。我们欣慰地看到，在政策与市场的双轮驱动下，我国绿色信贷与 债券规模已稳居全球首位，ESG 信息披露正从 " 自愿探索 " 迈向 " 规范统一 "，绿色基金、碳金融、转型金融等创新工具多 点开花，金融科技赋能绿色治理的效能持续释放，为经济社会全面绿色转型注入了强劲动能。 轨又具中国特色的评价体系，推动 A 股上市公司 ESG 报告披露 率稳步提升。白皮书系统梳理政策脉络、上市公司实践进展与关键领域转型成效，聚焦火电清洁转型、数据中心节能降碳等 重点方向，融入嘉实基金、国新证券等绿色金融实践案例，既是对 ESG 治理经验的沉淀总结，更是对绿色转型路径的探索指引。 ESG 的生命力在于实践，价值在于赋能。当前，绿色金融正成为连接资本与绿色项目的重要桥梁，中国 ESG 型，为建设人 与自然和谐共生的美丽中国贡献智慧与力量。让我们携手并进，以金融活水浇灌绿色文明之花，以实践担当书写中国式现代 化建设的绿色答卷，为全球可持续发展贡献更多中国智慧与中国方案。 嘉实基金总经理 4 目 录 Contents 01 02 1.1 扎实推进经济社会发展全面绿色转型 ..............................................

本报告由王晓毅、张照新、刘齐、刘欣撰写，由北京合一绿色公益基金会发布，由人与自然同行基金会 （EarthCare Foundation, 以下或简称ECF）支持。报告内容不代表ECF立场。如有不当之处，敬请指正。 本报告可免费使用与转载，严禁用于商业用途。相关使用规范如下： 1. 若需将本报告用于出版，须提前与北京合一绿色公益基金会联系确认，出版物出版后请寄送一份至基 金会留存； 2. 若需引用报告中的数据或图片，请联系作者获得授权。 致谢 感谢人与自然同行基金会为本报告提供的资金支持，以及北京境外非政府组织发展服务中心在项目管 理方面给予的支持。 关于北京合一绿色公益基金会 北京合一绿色公益基金会秉持中国古代哲学“天人合一、知行合一”的理念，是致力于环保公益行业发展 支持的专业非营利机构，由北京市民政局认定为慈善组织，社会等级评估为AAAA级。 合一绿通过成长课 合一绿通过成长课程、导师辅导、信息平台、实践资助来赋能支持环保公益组织及行动者，并开展相关行 业案例和理论研究。 项目资助方 项目合作方 项目执行方 感谢人与自然同行基金会、北京有机农夫市集以及云南思力生态替代技术中心为本报告供图。 iii 缩略语 英文全称 中文释义 CCER Chinese Certified Emission Reduction 国家核证自愿减排量 COD Chemical Oxygen

..................................................................................... 68 4.1.5 慈善基金会 ................................................................................................. 菲律宾渔业与水产资源局 CI 保护国际基金会 CPUE 单位捕捞努力量渔获量 DARPA 美国国防高级研究计划局 DFI 发展金融机构 DL 深度学习 DNB 昼夜光带 DOV 潜水员操作视频系统 EDF 美国环保协会 EEZ 专属经济区 EFCA 欧洲渔业控制局 EIB 欧洲投资银行 EIF 欧洲投资基金 EM 电子监控 EMR ERP 企业资源计划 EU 欧盟 FAD 人工集鱼装置 FAO （联合国）粮食及农业组织 FIP 渔业改进项目 GDST 海产品可追溯性全球对话平台 GEF 全球环境基金 GFW 全球渔业观察 GPS 全球定位系统 GSI 遗传种群鉴定 GSM 全球移动通信系统 IMO 国际海事组织 IUU 非法、不报告和不管制（捕鱼） JICA

Green Finance Supporting the Accelerated Development of New Energy Storage 致 谢 本研究得到了汇丰银行（中国）和汇丰基金会的大力支持，特别感谢梁颖、罗丹、王颖、 俞曼丽、袁圆、袁月、周杨、赵晨光在研究过程中提供的宝贵见解和帮助。 本研究还得到了以下专家的支持与帮助（按姓名音序排列）： 成荃（晶科储能）、陈韦（阳 关村储能产业技术联盟）、曾贝莎（中储国能）、曾然（美克生能源）、张博勋（远景能源）、 张家乐（国润储能）、张剑侠（美克生能源）、张卫华（浦发银行太原分行）、张栩（中 储国能）、赵广志（浦发银行总行）、赵晶（凯辉基金）、郑瀚成（中储国能）、朱琪婵（南 京银行）。 赵立建、张高峰、杨佳、蔡明悦、汤明月 北京绿色金融与可持续发展研究院 绿色科技研究与投资促进中心 编 制 单 位 课题组成员 Green 根据新型储能已投运项目分析，目前主要资本金来源包括央企电力集团、地方能源集团、民营能源企业、 以及政府引导基金、绿色产业基金等。央企和大型国企依靠自身资本金和留存收益，承担了大部分大型项目的 资本金投入，占资本金总量的 60%-70%。地方能源集团和地方产业基金侧重本地化、配套性项目，约占 20% 左右。剩余 10%-20% 的资本金来自民营企业及各类基金、专门化投资平台等多元主体，对灵活性、创新项目 和区域多元化投资具有重要补充作用。

...............................................................................22 （一） 欧盟碳市场推出创新基金和现代化基金................................................................22 （二） 我国碳金融市场最新进展.............. 金融机构参与碳市场，一方面将碳市场作为投资渠道，直接参与碳交易，活 跃了碳交易市场；另一方面向碳市场参与者提供金融中介服务，推动了碳金融产 品的设计和碳金融服务的发展。比如：碳交易代理服务、气候指数挂钩理财产品、 能源转型基金等。 （三）我国的碳市场与碳金融发展现状 1. 我国试点碳市场的实践经验 我国碳市场是从地方试点市场起步的。自 2011 年国家发改委批准七省市开 展碳排放权交易试点以来，广东、湖北、北京、上海、天津、重庆、深圳等地结 碳指数交易产品 √ 融资 工具 碳抵押 √ √ √ √ √ √ √ √ 碳回购/逆回购 √ √ √ √ √ √ √ 碳结构性存款 √ √ 碳信托 √ 碳 资 产 证券化 碳证券 √ √ 碳基金 √ √ 支持 工具 碳托管 √ √ √ √ 碳指数 √ √ √ 碳保险 √ 来源：《关于碳汇市场分析及保险研究》 我国地方碳市场的金融创新及其特色归纳如下表： 表 3 我国地方碳市场经验总结

（2）构建科学的创新价值评估体系：引导金融机构建立区别于传统模式的 、能够有效评估专精特新企业技术价值和成长潜力的风控模型。 （3）大力发展耐心资本：通过政策引导，鼓励更多长期限、风险偏好匹配 的资金（如保险资金、社保基金、产业引导基金）投向专精特新企业，为企业技 术攻关提供"长周期、低成本、可持续"资本支撑。 12 第三章 微观透视：企业融资需求、偏好与核心痛点 理解专精特新企业的融资困境，必须深入其经营肌理，从微观层面精准刻画 构的增信。 知 识 产 权 质押融资 将专利权、商标权等无形资产作 为质押物获取贷款。 拥有高质量、高价值核心知识产 权的企业。 专业的第三方价值评估报告、完善 的知识产权保护体系、政府的风险 补偿基金和贴息政策。 应 收 账 款 质押/保理 将对核心企业（通常为大型国企 或上市公司）的应收账款转让或 质押给金融机构。 为产业链核心企业提供配套服 务，拥有稳定、优质应收账款的 企业。 核心付款企业的信用等级、应收账 产业资本 (CVC) 由大型产业集团设立的投资部 门，投资于产业链上下游。 能带来产业订单、技术协同、渠 道共享等战略资源。 可能存在站队风险，或与企业自身 发展战略产生冲突。 政府引导 基金 由政府出资设立，旨在引导社会 资本投向战略性新兴产业。 政策性强，能为企业带来政府背 书和地方资源支持。 投资决策流程相对较长，兼顾社会 效益与经济效益。 私募股权 (PE) 主要投资于成长期、成熟期企业，

颖投信息科技（上海）有限公司（妙盈科技）（第二章、第五章） 上海浦东发展银行股份有限公司（第三章） 国泰海通证券股份有限公司（第三章） 中国太平洋保险（集团）股份有限公司（第三章） 富国基金管理有限公司（第三章） 嘉实基金管理有限公司（第三章） 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（第五章） 中证指数有限公司（第五章） 上海市海华永泰律师事务所（第五章） 新浪财经ESG评级中心（第六章） 上 实施指引强化“从披露到行动”的约束，并落实碳边境 调节机制（Carbon Border Adjustment Mechanism, CBAM），推动供应链碳约束的全球外溢；英国与欧盟 分别通过反“漂绿”规则和基金命名指南提升市场合 规门槛；美国证券交易委员会曾发布气候信息披露规 则，虽遭司法暂缓，仍体现监管取向；亚太市场（香 港、新加坡、澳大利亚）则率先锚定ISSB标准，推进 强制或准强制披露与金融机构转型要求。同时，日本、 行动倡议。 值得注意的是，近年来“ESG”这一概念本身也在 国际语境中经历再审视。 在美国，ESG议题一度被部分 政治力量视作意识形态化的政策符号，部分州政府甚至 通过“反ESG法案”，使企业和基金管理人对该概念的 使用趋于谨慎；在欧洲，尽管可持续金融与碳关税等机 制持续深化，但监管机构也在适度调整执行节奏，从强 调“合规约束”转向更关注“可操作性”与“转型可负 担性”。同时，全球多家国际会议与组织正在以“可持

园区目前在持续推进并参与绿色制造体系建设， 但在调动低碳社会活动参与度方面仍需加强。此 外，园区对绿色金融创新工具的应用尚存在较大 的利用空间。园区未来的发展决策应注重双碳发 设、设立绿色基金、举办低碳社会活动等方式促进 产业绿色发展，提升自身低碳影响力，推动绿色发 展理论深入人心。 被调查园区在低碳影响力上的得分相对较低，四分 之三的园区分数低于 1.7，一半的园区得分低于 0 着我国产业结构需要实现重大转型，即需要补齐因 企业转型持续投入的成本带来的巨量资金缺口。绿 色低碳发展丰富了金融市场的创新类产品，相关金 融工具和衍生品的种类明显增多。具有特色用途的 主流金融工具包含绿色信贷、绿色债券和绿色基金 等。中国绿色信贷市场规模位列世界第一，仅六家 国有银行信贷余额高达 8.68 万亿元 23。绿色信贷是 园区综合能源服务投融资的最重要和最普遍途径， 绿色债券从较低的基础在增长，但对低碳话题关注 绿色信贷业务。因此，在本章节中着重分析发展尚 处发展阶段的绿色债券和绿色基金工具，对绿色信 贷不进行细分讨论。 被调查园区内绿色基金和绿色债券仍存在较大的未 开发市场。在双碳目标的指引下，绿色金融相关投 融资激励机制不断完善，中国绿色债券和绿色基金 市场正处于发展阶段。被调查园区中同时发行绿色 基金和绿色债券的仅占比 16%，而 69% 的被调查 园区既没有建立绿色基金也没有发行绿色债券。 设施的绿色升级（33%）、节能环保产业（23%）和

陕西省科技创新母基金  长安汇通产业基金群  西安市创新投资基金 甘肃庆阳枢纽 ➢ 全国一体化算力网络枢纽节点(庆阳) ➢ 庆阳数据中心集群 ➢ 甘肃省一体化算力网 ➢ 兰州新区大数据产业园 ◆ 兰州大学 ◆ 中国科学院近代物理研究所 ◆ 甘肃农业大学 / 省人工智能智库  甘肃省联合科研基金  国家区域创新发展联合基金(甘肃)  兰白基金  甘肃省政府投资基金体系 宁夏调度交易 国家新型互联网交换中心(中卫) ➢ 银川市算力监测调度平台 ◆ 宁夏大学 ◆ 北方民族大学 ◆ 宁夏医科大学 / 宁夏开放大学  宁夏回族自治区政府投资基金  宁夏回族自治区自然科学基金  国家自然科学基金区域联合基金(宁夏)  自治区级政府投资基金体系 青海绿色算力 ➢ 全国首个清洁能源和绿色算力调度中心 ➢ 青藏高原首张绿色算力网 ➢ 西宁枢纽节点 / 西宁万P级集群 ➢ 中国联通三江源国家大数据基地 青海冷湖天文观测研究基地  青海省高质量发展政府投资基金  青海金财  西宁经开区产业资本平台 ➢ 全疆算力一张网 ➢ “疆算入渝”重庆(新疆)算力基地 ➢ 哈密伊吾融合算力中心( ➢ 丝路新云智算平台(克拉玛依) ◆ 新疆大学 ◆ 新疆师范大学 ◆ 石河子大学 / 新疆农业大学  新疆区域股权投资基金  霍尔果斯丝路融通产业投资基金  国家自然科学基金区域联合基金(新疆) 省份 / 角色 政府平台

调能力。全球绿色增长研究所（GGGI）的绿色增长指数得分表明， 对环境友好型技术的资金投入仍然较低，阻碍了创新和可再生能源 的扩展。 亚洲需多方募集资金，动员多边机构、公共部门（特别是国有 企业和主权财富基金）、私人投资者，以弥合资金缺口。优惠融资 仅占总气候融资的 11%，有待扩大规模，以释放更多资金用于气候 行动。绿色债券、信贷和股权的增长是动员亚洲私人资本的关键途 径。亚太地区绿色、社会、可 来，确保长期的经济和环境效益方面占有明显优势。显而易见的是， 要实现世界安全和福祉，亚洲必须发挥引领作用。 XIII 缩 略 语 ACCTIF 第六条气候合作基金 ACGF 东盟绿色金融催化基金 ACRN 东盟气候韧性网络（ACRN） AES 农业环境计划 AFOLU 农业、林业和其他土地利用 AIIB 亚洲基础设施投资银行 AKCMM 东盟—韩国甲烷减排合作机制 CCER 国家核证自愿减排量 CCP 核心碳原则 CCS 碳捕集与封存 CCUS 碳捕获、利用与封存 CDM 清洁发展机制 CER 核证减排量 CGFs 地方信用担保基金 CGSs 信用担保机制 COP 缔约方大会 CPTPP 全面与进步跨太平洋伙伴关系协定 CRI 气候风险指数 CSA 气候智能型农业 CTF 碳交易安排 DAC