2025 上市公司 数智化转型白皮书 White Paper on the Digital Transformation of Listed Companies in 2025 目录 一、中国上市公司发展现状........................................................................................... ...3 1、中国上市公司的分布情况.................................................................................... 3 2、监管部门对上市公司的要求............................................................................... ..5 二、中国上市公司数智化转型..........................................................................................8 1、上市公司经营与管理特点............................................................................

................................................. 48 引言 在过去五年复杂的发展环境与市场风格切换中，专精特新上市公 司指数表现亮眼。凭借较高的成长性与强劲的创新力，该群体股价持 续大幅跑赢大盘的同时，也超越了同期中盘表现。截至 2025 年 8 月 5 日，专精特新指数较 2021 年初上涨 10.71%，大幅跑赢大盘 个百分点、跑赢中盘 13.49 个百分点，市场对群体持续给予了较高估 值溢价。 作为我国广大中小企业的领头羊，下游需求收缩不可避免地传导 至专精特新企业，使其面临的内卷压力逐步加大。专精特新企业，尤 其是上市公司，是研究“科技创新如何引领经济走出内卷”的最佳样 本之一，更是观察新质生产力发展路径的重要窗口——这正是本报告 希望呼应的核心命题。 在“做价值”层面，群体的产业价值创造持续承压：随着企业步 而需依托更扎实的运营 能力与更具体的应用场景落地。现阶段“盈利质量”的差异正在显著 加剧群体内部的分化；面向资本市场的价值塑造多偏向于短期回报性 投资标签的打造，而鉴于价值创造能力的短板，群体上市公司在讲好 “回报”故事的同时，更需夯实产业价值的投资逻辑，引导资本市场 聚焦可持续的价值创造。此外，回购、增持及股权激励等行为日趋活 跃，价值经营的主动性显著增强，方式上也呈现结构性变化，专业化

行业研究｜市场分析｜全景洞察 2025 深度行业分析报告 2025卫星互联网产业链、发展趋势、未 来机遇及相关上市公司分析报告 目录 一、卫星互联网与低空经济天然契合 二、卫星互联网产业链：我国初步具备全产业链能力 三、产业发展趋势：低轨组网成为全球竞赛必争之地 四、从国际比较看国内的发展现状与未来机遇 五、相关上市公司 ZXVZmOvNsNqRrRrOnNnOqR8OdN6MoMqQnPnQkPnNy 星（1300颗），到2035年完 成全部卫星的发射。 截止2025年6月，已部署49颗 卫星 4.5 今年来我国卫星产业动作频频，星座发射紧锣密鼓 数据来源：金元证券研究所整理 五、相关上市公司 产业相关上市公司 海格通信：携手中国移动，深度全方面布局卫星互联网与低空经济 • 海格通信作为国内拥有全系列天通卫星终端及芯片的主流厂家，其天通手持终端、射频和功放芯片已规模化应用。公司与中国移动在卫星物联网领域深度 建议关注中科星图“一体两翼”战略部署情况，实现以地理信息为基础，向天补强商业航天、向空发展低空经济，一方面技术矩阵的横向拓展，另一方面应用 场景的纵向深化，从而构建空天一体化的新格局。 产业相关上市公司 北斗星通：北斗卫星导航系统核心服务商，为低空提供高精导航定位 • 北斗星通作为北斗卫星导航系统的核心服务商，其高精度定位芯片与模组是卫星互联网的底层基础设施。例如，其自主研发的UM960 高精度

从专精特新概念首度提出到2025年7月底， 中国已累计公示了六批共14,695家的专精 特新“小巨人”企业，专精特新培育工作取 得显著成果，这既得益于国家和地方政策 的持续加码，亦离不开市场参与主体的增 多。国家和地方政府通过认定补贴、上市 辅导等多途径鼓励专精特新企业的认定申 报，与此同时，随着专精特新概念的普及， 企业、金融机构等更多主体将参与到专精 特新培育中去，助力专精特新企业的成长。  资本市场助攻专精特新培育 资本市场承担了促进科技引领实业、助力 包括深化新三板改革、成立北交所等重要 举措。其中，北交所成立的核心目的是为 创新性中小企业服务，旨在为此类中小企 业提供更多直接融资发展的机会，以帮助 解决中小企业融资难、融资贵的核心问题。 截至2025年7月底，在北交所上市的全部企 业中，专精特新“小巨人”企业占比约58.6%。 2 随着智能化时代的到来，专精特新“小巨人”企业 正在成为推动行业技术进步和产业升级的关键力 量。这类企业在人工智能、大数据分析、物联网 --------- 34 • 地方政策 --------- 35 • 金融支撑 --------- 36  专精特新企业服务平台介绍 --------- 37  专精特新上市企业分析 --------- 40 • 上市企业数量 --------- 41 3 中国云原生行业研究 | 2021/7 专精特新系列 白皮书 | 2025/8 目录 • 板块与市值分布 --------- 42

国务院国资委 金融监管总局关于加强审计报告查验工作 2 的通知 ............................................... 77 国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法 ........... 82 中央企业财务决算审核发现问题整改和责任追究工作规定 ... 89 关于加强中央企业商誉管理的通知 ................ ........................... 221 3 关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见 .................................................... 237 外国投资者对上市公司战略投资管理办法 ................ 242 关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知 .. 251 中央企业债券发行管理办法 ............................ 256 关于企业国有资产交易流转有关事项的通知 .............. 264 提高央企控股上市公司质量工作方案 .................... 266 关于进一步加强中央企业境外国有产权管理有关事项的通知 276 国有企业管理人员处分条例 ..............

的可持续发 展实践正发生系统性变革。上市公司ESG报告披露率显著上 升，尤其是在国资委的政策推动下，央企控股上市公司的 ESG报告披露已基本实现全覆盖。中国的ESG政策正从单 一领域向体系化发展，监管机构逐步将可持续性纳入强制性 披露要求，并引入“双重重要性”原则，使ESG报告与财务 报告同等重要。资本市场对ESG披露的重视程度日益加深。 上市公司ESG信息披露正从“自愿”转向“强制”，绿色金 责任投资原则组织（UNPRI）诞生，随之ESG 投资理念被正式提出。伴随 ESG 理念的影响力持续扩大，越来越多的机构在投资体系中 加入ESG因素，各国的监管机构及证券交易所也陆续制定相关政策，加强上市公司的 ESG 信息披露管理。 社交关系丰富 社交 关系 S 环境 E 治理 G 废物管理效能卓越 创新改革 自然资源富集 气候稳定性高 人力资源管理体系成熟 多样性优势显著 动力。我国持续完善ESG相关政策体系，推动零排放经 济与可持续发展2024年发布的《可持续发展报告指引》 明确对关键指数成分股及跨境上市公司实施强制ESG披 露，并引入“双重重要性”原则，要求企业综合考量 ESG对财务的影响及经营活动对环境、社会的反馈； 2022年国资委提出推动央企控股上市公司ESG专项报告 “全覆盖”，将ESG实践纳入央企管理重点。国际层面， 欧盟《企业可持续报告指令》（CSRD）要求企业从

雪迪龙、海康威视等 智慧环保标杆案例 Contents 目 录 1 智慧水务、智慧环保产业概述 2 主板上市公司标杆研究 3 新三板上市公司标杆研究 4 未上市特色公司标杆研究 5 海康威视标杆研究 3 常识数据 • 2017 年全国城市供水管道长度约 78.3 万公里，比上年增长 4.9% 。 • 水十条中提出“到 2020 年供水漏损率控 制在 10% 以内”的目标，全国 水资源管理系统 – 地下水位监测系统 – 水库监测系统 – 河道水位监测系统 – 土壤墒情监测系统 – 防汛信息发布系统 7 智慧水务的价值链：软件系统集成环节公司规模普遍不大，尚未出现上市公司 智慧水务 水务集团 解决方案提供商 电气 自控 水表 类等 传感 器类 工业设备系统 集成商 底层技术提供 商 聚光科技、先河环保、 雪迪龙等 三川智慧、新天科技 华为，提供芯片搭建生态，例如边缘 总包 施耐德、西门子等 …… …… 软件系统集成 商 首创系、和达科技、武汉中地、 青岛积成电子等 专业软 件 大型软件 公司 中科软、太极股份、东软等 规模普遍不大，尚未出现上市公司 8 智慧水务行业市场规模及增速未来将显著高于 GDP 增速 • 2017 年，中国水质监测设备的销量达到 1.93 万台（套），同比增长 86.3% ，销售增速排名第一。占总 体市场销量比重增至

订货模型规划 订货模型规划 产销协同会议模型 产销协同会议模型 预预实差体系 预预实差体系 产销协同核心策略 产销协同核心策略 产销协同绩效指标 产销协同绩效指标 月 月 新品上市 新品上市 新品上市 新品上市 大宗原料 大宗原料 大宗原料 大宗原料 日常促销 日常促销 日常促销 日常促销 门店大型促销 活动 门店大型促销 活动 大型促销活动 大型促销活动 供应商管理——供应商协同平台规划 10 体系建设——良品 S&OP 体系现状 & 诊断 预 算 预 测 订 单 发 货 公司年度战略 目标 公司年度战略 目标 年度上市计划 年度上市计划 一致性经营计划 一致性经营计划 三月滚动上市 计划 三月滚动上市 计划 三月大宗原料采 购订单（锁价） 三月大宗原料采 购订单（锁价） 月度销售预测 月度销售预测 采购订单 采购订单 到货计划 到货计划 供应商生产 电商销售 电商销售 包材采购审批 包材采购审批 调拨 调拨 调拨指令 调拨指令 原料发货 原料发货 整个体系无预预实差体系 1 没有和预测对比显差，失去指导意 义，缺三月滚动销售计划 5 只有上市 SKU ，没有做 到数量，无指导意义 6 包材和大宗原料采购无依据 7 缺供应链计划体系、库容拆解计 划，部分承担供应链计划作用 10 无中长期产能校核和调整机制 8 只做到供应商产能盘点，无再深层运

◼ 药物研发周期长、资金投入高、成功率低，“AI+”方案有望解决痛点。一款新药成功上市销售大约需要花费十年以上的时间，药物发现阶 段从靶点到苗头化合物再到先导化合物优化过程，整体成功率为51%，临床研究阶段的整体成功率仅为12.9%。资金花费上，一款药物从研发 到上市销售，平均需要投入8-23亿美元，上市后还要投入超过3亿美元。与传统药物研发对比，AI制药更具有优势：AI制药方法可以对数十 索未知分子，提高药物研发的创新性；能够通过计算机模拟的方式减少需要实验室验证的分子数量，节约验证和测试时间。 ◼ AI研发的药物逐步进入临床阶段，且药物类型多样。尽管当前暂时没有利用AI制药技术研发的药物成功获批上市，但通过公开的数据库检索， 2015年-2023年累计有75个分子应用AI制药技术开发并进入临床研究，2023年有67条管线处于临床研究阶段，其中45条管线处于临床I期研究， 19条管线处于临床 现、4项为抗体发现、6项为疫苗发现。 ◼ 投资建议：关注AI制药领域进展及具备潜力的海内外前沿公司。以“AI+CRO”、“AI+Biotech”为典型的商业模式，AI制药涌现出了一批优 秀的上市/非上市公司。除此之外，以赛诺菲、GSK、强生为代表的大药企亦在积极布局AI制药领域，一方面运用AI技术加强数据管理决策并 深度融合至药物开发流程之中，一方面不断加强与AI制药专业公司合作，运用后者专

 每周物料库存和到货量变更 SAP(ERP) 采购 周 安全库存  分公司要保留库存以应对由于促销和供应提前期引起的需求 波动 SAP(APO/ SNP) 营销 周 NPI  确认新品上市日期  定义爬坡产能计划 PLM 研 发 制造 周 EOL  定义 EOL 日期 / 数量 PLM 营销 周 动态数据 日生产计划  考虑冻结期内的日生产计划 SAP(TBD) 制造 日 -包括生产成品所需的所有原材料和半成品 - 应用于上市前 4 周 计划 BOM - 供应链管理部手工维护包括一些关物料的 BOM - 根据可用的研 发 BOM 调整 针对成熟产品 (W1~W17) 生产 BOM - 包括生产成品所需的所有原材料和半成品 销单 BOM 计划 BOM W0 ~ W4 W5 ~ W8 ~ W17 针对新产品 销单 BOM - 包括生产成品所需的所有原材料和半成品 - 应用于上市前 4 周 指客户主数据，包含客户渠道、客户分类及客户代码 产品主数据 指在需求计划中的产品维度数据，包括产品型号、产品系列、尺寸段等信息 √ 产品生命周期 指产品从立项到退市的完整的生命周期状态，包括量产、上市、 EOP 、 EOS 等状态 预计时间及实际完成时间的数据 √ 需求优先级 指需求计划从订单、客户等角度，考虑到紧迫性、重要性等因素的需求优先等级划分 √  针对未来数据要求与现状存在差异的主数据类型，需要在系统上线之前重点关注