证券研究报告·公司深度研究·IT 服务Ⅱ 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 千方科技（002373） 智慧交通领军，AI+全面赋能 2025 年 10 月 25 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com 每股净资产(元,LF) 7.24 资产负债率(%,LF) 33.46 总股本(百万股) 1,580.19 流通 A 股(百万股) 1,377.59 相关研究 《千方科技(002373)：千方科技：携手 首开鸿城，完善停车业务布局》 2015-11-20 买入（首次） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2023A 2024A P/E（现价&最新摊薄） 31.43 (14.30) 50.15 34.37 25.09 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 智慧交通+智能物联领军企业：千方科技是交通新基建的推动者和践行 者、车路协同技术路线的发起者和引领者、AIoT(人工智能物联网)领域 全球排名第四的产品、解决方案与全栈式能力提供商。公司股权结构稳 定，阿里系投资公司杭州灏月为第二大股东。公司主要业务包括智慧交

扫一扫，留资获取专家一对一指导 ： ： ： 袁华杰 梅杰 鲍敏 张云扬 吕品 孙韦 王凯军 顾洋 何声凝 上官梦君 （排名不分先后） 版权声明： 本报告由帆软软件有限公司版权所有，并受有关商标和著作权的法律保护，部分文字和数据采集于公开信息，所有权为原 著者所有。未经许可，任何组织和个人不得以任何方式或途径复制或传播，包括但不限于复制、录制，或通过任何数据库、 法获得，企业数据主要为问卷调研与访谈 获得，其数据结果受到样本的影响，仅代表调研时间和人群的基本状态，仅服务于当前的调研目的。受研究方法和数据获 取资源的限制，本报告仅作为市场和客户的参考材料，帆软软件有限公司对该报告的数据和观点不承担法律责任。 PREFACE 前言 在 AI 技术飞速发展的时代，企业正迎来数智化转型的历史性窗口期，数据战略成为 AI 项目的 ROI 放大器。数据，这一 出巨大的创新潜能。 然而，技术终究是手段，人才才是数智化转型的核心驱动力。新时代的数智化人才需要具备跨界融合能力，既要深度理 解业务逻辑，又要熟练运用数字化工具，更要拥有数据思维和创新意识。 帆软数据应用研究院基于最新的洞察，在本白皮书中将深入探讨这些变革背后的逻辑与实践，为企业数智化转型提供 可行的路径参考，期待更多企业能够借鉴其中的理念与方法，在数智化转型的道路上行稳致远。 解析智能

数据赋能企业价值创新 数智领导力 千行百业突破力 供应链协同力 AI智能洞见力 数字人才驱动力 精益运营管控力 数字管理领导力 驱动战略决策 / 赋能业务增长 / 塑造企业竞争力 用数据 帆软 让数据成为生产力 驱动战略决策 / 赋能业务增长 / 塑造企业竞争力 用数据 声明： 本刊物所载企业案例的数据均已脱敏处理，或使用的虚拟数据。 本刊物由 © 帆软软件有限公司所有，未经许 谱写品牌零售新“饰”界？ 广州酒家：当老字号遇上数字浪潮，广州酒家用科技续写百年“不老”传奇 帆软软件：数据驱动构建全场景智能决策体系 02 精益运营管控力 053 060 066 多彩贵州航空：BI 点燃数字化引擎，多彩航开启多彩绿色发展新征程 宁德新能源：2h 降至 5min，帆软产品组合助力生产提效，实现数字化全员参与 复星医药：数字化 + 精益管理双螺旋，与成员企业构建协同创新生态 志邦家居：高准确率的对话式革命，FineChatBI 应用落地实践 05 供应链协同力 103 109 联宝科技：供应链控制塔（SCCT）- 从可视走向价值 华熙生物：供应链数据可视化平台 06 千行百业突破力 117 126 134 142 150 155 京东方：业务智领决策链：全景洞察，多层协同，数据驱动业务提效 浙高运：零代码构建创新、高效的高速公路业务管理模式 中国矿业大学：智慧引领

借沙漠、戈壁、 荒漠带来的土地资源和优越的光照条件，大力发展集中式光伏发 电。 以青海省为例，通过建设大规模光储项目和多能互补系统， 青海新能源装机占比全国第一，人均光伏装机量高达 6.2 千瓦。 为促进“绿电”外送，青海电网近年来发展全面提速。2020 年， 世界首条以输送新能源为主的输电大通道——青豫特高压直流工 程建成投运。2025 年，青豫直流最大运行功率提升至 600 万千瓦， 管理，要求电网企业提供差异化接入服务，省级能源主管部门建 立配电网可开放容量预警机制，并要求新建分布式光伏项目实现 “可观、可测、可调、可控”。 针对农村分布式光伏发展中遭遇的瓶颈，国家能源局发布《关 于进一步组织实施好“千家万户沐光行动”的通知》，强调尊重 农民意愿，规范市场秩序，保障农户利益，并将光伏建设与和美 丽乡村建设相结合，提升农村能源普惠水平；要求电网企业加强 配套电网改造升级，保障农村地区分布式光伏可持续发展。山东、 担的清洁能源达成能源转型、经济增长与民生改 善等多重目标。 例如，在整县光伏建设中，山东对公共建筑采用国企投资 + 工程总承包模式开发。其中，诸城市 财政局建成全省首个“绿色低碳”办公示范项目，装机容量 45.39 千瓦，年发电量约 5.9 万千瓦时，年 可节约标准煤 30 吨、减排二氧化碳 70 吨；探索建设山东首个县级虚拟电厂，依托新光驿站微电网项目， 打造集屋顶光伏发电、光伏车棚、智慧路灯、大型充电站为一体的新能源综合利用精品示范工程，力争

离网 该项目位于青岛西海岸新区的斋 堂岛，由中国海洋石油总公司牵 头承建，项目总投资 5500 万元。 该示范工程以海流能装置为主， 辅以风能与太阳能，500 千瓦装 机容量包括300千瓦潮流能装置， 以及 150 千瓦风机与 50 千瓦太 阳能装置。实现海洋能与太阳能、 风能等多能互补。 2020 青岛特锐德 智能光伏微 网系统 特锐德股 份有限 公司 工信部公布 第一批智能 光伏示范企 光伏发电系统为基础，借助卡奥 斯智慧能源平台，运用“云大物 移智链边”技术，打造园区级“源 网荷储用”一体化智能微网解决 方案。实现了电力供应削峰填谷， 节省了配电增容费用，增加新能 源消纳。 2020 青岛奥帆中 心零碳社区 多能互补式 清洁供热项 目（光储直 柔微电网） 青岛能源 集团 住房和城乡 建设部、联 合国开发计 划署、全球 环境基金 “中国公共 建筑能效提 升项目” 并网 该项目位于青岛市市南区，是由 作，借助亚洲开发银行贷款建设 运行的。项目将海水源热泵、太 阳能光伏、风能、空气源热泵、 污水源热泵、工业余热回收等可 再生能源与清洁能源技术整合， 为包括国际会议中心、奥帆博物 馆、媒体中心、宴会厅等 10 座建 筑在内的奥帆中心整个社区供热 和供冷。光储直柔微电网的应用 是该项目的一大亮点。 2023 中德生态园 多能互补综 合能源示范 项目 国网山东 综合能源 服务有限 公司、国 网山东省

LEO（低地球轨道） 300 - 2000 千米 离地球近，卫星传数据到地面延迟低，且能清晰看到地球表面，但单颗卫星覆盖范围小， 需要组网 对地观测、测地、通信等 MEO（中地球轨道） 2000 - 35786 千米 高度适中，卫星运行周期合适，能较好地平衡覆盖范围和定位精度，让地面接收设备能稳 定、准确地获取卫星信号来确定位置 导航 GEO（地球静止轨道） 35786 千米 卫星运行周期和地球自 制化研发生产，容量高、负载多，生命周期较长，但延迟相对较大。 通信、导航、气象观测等 SSO（太阳同步轨道） 高度小于 6000 千米 卫星轨道平面和太阳光线夹角基本保持不变，卫星每次经过同一地区上空，当地时间和光 照条件都相似。 气象、遥感、观测等 IGSO（倾斜地球同步轨道） 35786 千米 卫星运行周期和地球自转周期一样，但轨道平面和赤道平面有一定夹角，主要弥补弥补 GEO 卫星在高纬度地区信号弱的问题，完善导航系统 占永得”的规则，虽在避免发生碰撞之外无明确具体轨道安 排，但国际协调的复杂度和紧迫性也让轨位资源的争取事不宜迟。 • 另一方面，多国均面临火箭运力缺口（需提升6倍）和C端市场需激活（终端价格需降至千元级，现约8000元）的瓶 颈。以中国为例，虽将成为第二大卫星部署国（占30%份额），但多个项目面对流标风险（如垣信卫星首次招标失 败），显示出从火箭发射效率到技术攻坚压降成本的必要性。 • 总之，

型工业化加快推进。我国充分利用 5G 技术产业全球领先的优势，加 速推进 5G 与工业融合应用，重构生产体系。5G 超低时延支撑数控 机床等设备毫秒级响应，实现精密装配、远程运维等场景突破；5G 大带宽广连接特性让车间内数千传感器实时联网，构建全要素数据 池，助力预测性维护与工艺优化。无线赋能助力未来产业培育壮大。 无线技术持续创新，深度赋能人工智能、具身智能、商业航天等， 成为推动未来产业发展的关键力量。以 5G 5G-A 实现全方位技术增强，进一步拓宽应用领域 2024年是5G商用迈入的第六个年头，又是5G-A商用元年。2024 年 11 月，工业和信息化部联合 11 部门出台的《5G 规模化应用“扬 帆”行动升级方案》中提出，“按需推进 5G 网络向 5G-A 升级演进”、 “扩大 5G RedCap 等技术应用”。截至 2024 年 11 月末，国内已有 近 330 余个城市启动了 5G-A 网络部署。 优化空域管理，eVTOL 与地面 交通协同优化，有效提升通勤效率。 4.商业航天迎来爆发拐点，手机直连卫星通信技术快速突破 我国商业航天正迈入加速发展的关键时期。空间设施建设方面， 截至 2025 年 8 月，“千帆”星座已成功发射五批组网卫星，累计在 轨卫星 90 颗；GW 星座已完成 10 组低轨卫星部署；“吉林一号” 星座组网卫星数量达 119 颗，建成了全球最大的亚米级商业遥感卫 星星座；“天启”

电力市场化改革全景图 ----寻找系统成本最优解 吴 杰（公用事业首席分析师） SAC S0850515120001 傅逸帆（公用事业高级分析师） SAC S0850519100001 阎 石（公用事业联系人） 胡鸿程（公用事业联系人） 2024年7月10日 证券研究报告 （优于大市，维持） 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 20元/度之间， 占比18%-26% 政府基金及附加： 0.03元/度左右，占 比4% 非分时度电合计： 0.688元/度 注：各环节电价以江苏、上海、浙江、广东 2024年3月两部制大工业1-10千伏电价为例，各省略有不同 资料来源：发改委，新能源定参公众号，中国政府网，海通证券研究所 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 二、电改核心政策和当前使命 2023年11月 发改委 能源局 建立煤电容量电价机制，对煤电实行两部制电价政策，容量电价按照回收煤电机组 一定比例固定成本的方式确定，用于计算容量电价的煤电机组固定成本实行全国统 一标准，为每年每千瓦330元。 2024年2月 发改委 能源局 按照“谁服务、谁获利，谁受益、谁承担”的总体原则，不断完善辅助服务价格形 成机制，充分调动灵活调节资源主动参与系统调节积极性。按照新能源项目消纳成

洋网 39 络通信盲区，惠及超千万人口，并带动远程教育、智慧牧业等衍生应 用。我国规划的三个万颗级星座正在稳步推进，其中星网集团的“GW 星座”已完成 4 组 40 颗低轨卫星部署，垣信的“千帆星座”完成 5 组 90 颗卫星发射，计划分三期推进，2030 年底将实现 1.5 万颗卫星 部署。 5.1.2 航空机载通信服务 传统航空通信依赖 L 波段海事卫星或空对地网络，存在带宽窄、 取后发制人的云原生星座策略。亚马逊在云计算领域的深厚技术积累 与庞大用户基础，为该项目发展提供了独特优势。​ 卫星部署方面，截至 2024 年底，Kuiper 卫星数量约 300 颗，相 对较少，但发展速度可观。其计划构建由数千颗卫星组成的巨型星座， 以实现全球宽带覆盖，致力于为地面网络覆盖不足的偏远地区及发展 中国家，提供高速、低延迟的互联网接入服务。​ 技术上，Kuiper 充分借助亚马逊在云计算、大数据和人工智能领 有望在卫星互联 网承载网市场占据重要地位。其云原生的独特优势可能吸引大量对云 计算服务有需求的企业和个人用户，为天基互联网发展带来新活力与 竞争格局。 53 6.4 星网进展 中国“GW + 千帆”项目是国家统筹的自主卫星互联网承载网体 系。近年来，中国在该领域投入大量资源，致力于构建具有自主知识 产权、安全可靠的卫星互联网系统。 卫星星座规划方面，中国航天科技集团主导的 GW 星座计划稳步