年，中国粗钢产量同比小幅下降，钢铁行业下游需求疲弱，供给端相对处于 过剩态势，原燃料价格虽有下降，但成本端降幅不及钢材价格降幅，钢铁行业整体盈 利水平持续下行。受供需关系影响，铁矿石和焦炭价格均呈现波动下行态势；房地产 投资持续下滑，但制造业和基建投资对用钢需求提供重要支撑，钢铁产品结构持续调 整。 预计 2025 年中国钢铁行业将延续供需双弱的格局，钢材价格预计维持震荡走势， 钢铁企业的经营效益难有 10.13亿吨、10.19亿吨和10.05亿吨，呈波 动下降趋势。从月度走势看，2024年1－4月，受下游有效需求不足及春节后需求启 动延缓等因素影响，粗钢产量低于上年同期值；5－6月，随着国内房地产利好政策 效应的不断释放，钢材边际需求改善，粗钢产量同比小幅增长；7－9月，随着气温 升高，钢铁行业转入消费淡季，叠加热轧带肋钢筋新国标发布以及钢厂检修等因 素，粗钢产量同比下降；进入四季度 资料来源：Wind 进入 2024 年，随着国内经济结构的转变，房地产行业进入深度调整期。虽基 建、船舶、新能源等领域用钢需求保持稳中有增态势，但难以抵消房地产行业景气 度下滑对钢材需求端的冲击。2024 年前三季度，国内钢材价格呈下降趋势；伴随 www.lhratings.com 研究报告 2 着央行降准、降息以及房地产利好政策密集出台，9 月底至 10 月中旬国内钢材价 格迅

《地方债务压力何时出清？财政还需加码多 少才能稳增长》(2025/6/23)  《俄乌冲突的推演及影响》(2025/3/17)  《房地产深度报告（二）： 土地财政退潮-经 济 增 长 模 式 的 转 折 点 与 地 产 的 未 来 》 (2024/9/20)  《房地产深度报告（一）：我国历史上的七次 深度调整》(2024/9/19) 报告要点 本次全会通过《建议》，将“ 体，推进公共服务均等化，把民生改善转化为增长韧性。 第六，统筹安全和发展：坚持以新安全格局保障新发展格局，前移风险防控关 口，构建供应链、科技、能源、数据和金融的安全体系。完善识别、预警 、处 置机制，推动地方债与房地产风险有序化解。 第七，坚持党的全面领导：以党的集中统一领导为根本保障，把政治优势转化 为治理效能与执行力。持续推进从严治党与反腐机制建设，为改革发展与 风险 防控提供坚实政治和制度支撑。 保制度改革深化和财政投入增加，社会保障的公平性和可靠性将进一步提升，人民群 众的获 得感、安全感持续增强。 在住房方面，《建议》将“推动房地产高质量发展”置于民生部分进行阐述。我们认为 ，这是 为了剥离房地产的投资投机属性，回归其居住保障功能。《建议》要求“加快构建房地 产发展 新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度…优化保障性住房供给…建设安全 舒适绿 色智慧的‘好房子’”，明确从过去粗

联网，碧桂园、龙湖等一线地产商不断搭建自己的智慧 化团队，越来越多的智能化公司投入大量人力研究智慧 房产的相关科技。 房地产政策变化 自 2018 年起，全国发布房地产调控政策多达 400 余次， 成为历史上地产调控最密集的年份。房地产开发市场 持 续下行，住房市场迎来优胜劣汰，房地产相关企业 开启 攻防之战。 房地产市场面临重新洗牌！改革与寻找新亮点势在必行。 智慧社区市场现在与未来趋势预测图 为什么要做智慧社区？ 和社区服务体系建设目 标的重要举措之一。 平台 集成 综合 接入 开放 生态 多区 联控 AI 赋能 绿色 低碳 智慧社区 智慧城市 助力智慧城市发展 xx ：是 xx 针对房地产项目，侧重于营 销与 智慧生活，基于微信体系搭建的一款智慧 社 区开放产品。 通过 xx 云计算、大数据、微信支付、小程序、 物联网、智能家居、智慧营销等能力，为地产 行业打造的数字化解决方案，用声音及微信连

从地产建安业务角度，为实现“全国性具有综合竞争实力的房地产企业”的战 略要求，须稳定房地产利润支柱，发展建安增值服务 全国 性具 有综 合竞 争实 力的 房地 产企 业 地 产 利 润 支 柱 建 安 增 值 服 务 集团对地产业务采取战略偏财务的管控模式。因此，集团层面重在了解利润贡献与大体运营概况。 商住地产 工业地产 协同服务 优化结构布局 保障储备 降低成本 • 房地产产品组合如何？ 盈利性如何？ 务总体运营情况、建安业务协同服务情况 的综合分析来支持集团领导对地产建安业务的战略管控型决策需求。 结构布局 标准化建设 情况 土地储备 周转效率 土地成本 房地产业务 资金保障 建安协同服务 市 场 房地产 行业态势 运营 地产 建安 内部 运营 库存周转效率 资金周转效率 在建项目进展 情况 不完全列举 集团 V5 三期工程 © 公司机密 目录 II 对集团的理解 消费增长，房地产投资、城市建设投资，设备更新投资、能源运输等社会公共事业投资在“十 一五”期间会保持较快增长，2006～2010年五年之内我国的宏观经济增长势头依然比较旺盛 内贸量 = 6201561.864*LOG(全社会固定资产投资) - 63665872.5 回归模型分析和选择 下一年收入目标设定： 计量回归模型： 解释度： 是否选用及原因： 钢材的主要用途在工程建筑、房地产、船

集团将通过战略投资和业务延伸 , 培育和发展贸易、医药和金融三大核心业务领域， 摆脱目前单一主业的局面 退出的业务： • 物业 • 广告 业 长 期 实 其他业务 外延业务 物流 广展 房地产 项目 医药 金融 贸易 核心业务 投 资 其 它 9 集团的三大核心业务 集团三大核心业务的经营定位和长期发展目标 贸易 医药（建议） •立足于医药贸易和相关服务领 托，通过运用先进的物流、 IT 技术整合内外部物流系统，发展成为业内领先的第三方物流服务商 •展览业务应在巩固海外展方面优势地位的同时，通过战略联盟、产品开发与营销等手段大力 开拓来华展业务 •房地产业务仍定位于项目公司的形式进行运作 退出类业务 •广告业务应尽快凭借国广公司现有知名度、经营权，通过合资方式退出 •物业管理业务应以集团现有资源为依托通过合资方式退出 •实业公司作为项目投 上，通过与 ** 部门的协 商、工作，力争将前景较 好的展览定期举办 96 房地产业务仍定位于项目公司的形式进行运作 •目前仅有一个项目，谈不上什么市场份额。 •企业没有大型房地产项目经验，没有成熟的管理经验。 •依托集团品牌，有一定的信誉度，但在房地产行业内没有任何品牌优势。 •集团对房地产这一特殊行业尚未形成即与市场接轨、又适合于集团目前状况的管理体系 •缺少专业人员，核心能力不足

化，融资便利化，监管完善化。供 应链金融被纳入普惠口径考核范围， 同时供应链金融是银行配置优质资 产、推动基金高效循环的重要抓手。 普惠金融政策提升银行投放积极性， 带动银行直接融资规模持续增长。 • 资产证券化市场过去在房地产信用 危机和相关融资政策趋严的大背景 下，呈现较大幅度的下降，然而在 建工、城投等行业发行占比提高及 带动更多企业参与，市场活跃度提 高，带动市场逐渐呈现企稳态势， 未来有望回升。 • 随着国民经济发展、资本市场不断 资料来源：中国人民银行，中国银行保险监督管理委员会，中国资产证券化分析网，商业保理专业委员会，保理委员会，灼识咨询 万亿人民币 8 中国供应链 ABS和与ABN市场规模 -2020年起多个国家机构发声强调防范房地产金融风险，相关融资政策趋严，叠加房企信用危机，中国供应链ABS和ABN市 场规模21年起明显萎缩，然而近三年下滑趋势受政府承接效应和行业拓展多元的影响有所放缓，市场逐渐呈现企稳态势 85.2 98 提出“三道红 线”，2020年底又提出金融机构房地产贷款集中度上限，对银行 业金融机构发放的个人住房贷款占全部贷款的比例提出上限要求， 深刻改变了房地产金融格局，说明凭借高杠杆高周转进行快速扩 张的资本红利时代已经结束。 • 房企信用危机：2020年7月以来，多家房地产企业相继出现债券 违约。加上2021年下半年恒大等房企信用危机爆发后，房地产销 售和交易萎靡，房贷减少，资产供给能力严重削弱，银行出表需

石油、运输和仓储、金融和保险、 建筑、房地产、信息和通信、批发 和零售贸易、制造业 迪拜 Dubai 1,176 （2023年） 366 （2023年） 4,114 批发和零售业、金融和保险业、运 输和仓储业、制造业、房地产 沙迦 Sharjah 395 （2023年） 180 （2022年） 2,590 批发和零售贸易、机动车和摩托车 维修、制造业、房地产、建筑业 哈伊马角 Ras Ras Al Khaimah 115 （2022年） 40 （2023年） 1,684 旅游和酒店业、房地产、制造业、 航运和运输服务、金融服务、数字 服务 阿治曼 Ajman 98 （2023年） 50 （2017年） 260 制造业、批发和零售贸易及车辆修 理、建筑业 富查伊拉 Fujairah 59 （2021年） 32 （2022年） 1,450 石油、渔业、农业、采矿和石材加 长 将 保 持 强 劲 ， 为 4.9%，高出整体预期增速0.9个百分点，并在 2025年达到5%。IMF也预计，2025年阿联酋 非石油行业将增长4%至5%，旅游、交通、金 融服务、建筑和房地产等多个行业将保持强劲 增长。 图表4 2023年阿联酋GDP的产业构成 数据来源：CEIC，世界银行 “其他”包括信息与通信、住宿和餐饮业、医疗保健和社会工作、教育、农业、畜牧业和渔业、家庭作为用人单位的活动以及

效。大规模设备更新和消费品以旧换新等政策的深入实施，将为原材料 工业，特别是高端、绿色材料领域提供稳定需求。三是下游产业需求结 构性分化态势延续，驱动原材料供给结构加速调整。预计2026年，在城 市更新改造等方向带动下，我国房地产开发投资下行趋势有望进一步收 窄，拉动钢铁、水泥、平板玻璃等需求。与此同时，新能源汽车、光伏 储能、海工装备、电子信息等战略性新兴产业预计将保持较快增长，对 高性能有色金属、特种钢材、高端化工材料的需求将持续旺盛，成为拉 量，寻求更多的市场份额。1-10月，我国钢材出口量呈增长态势，累计 出口钢材9774万吨，同比增长6.6%，但受外需减弱和贸易摩擦等影响， 钢材出口量增速相较于2024年同期下降16.7个百分点。受房地产等下游 市场低迷的影响，我国钢材进口量为502万吨，同比减少11.9%。我国有 色金属产品进出口量增减不一，增速整体相较于2024年同期大幅降低。 未锻轧铝及铝材1-10月份出口量累计达到502 宗商品与战略性品种的价格走势差异将进一步拉大。钢材价格在行业供 过于求的基本面难以根本改善的情况下，预计将继续在行业平均成本线 附近震荡运行。建材产品价格预计将延续低位震荡态势。尽管基础设施 建设持续推进能在一定程度上提供支撑，但房地产投资下行带来的需求 收缩仍将是主导因素，水泥、玻璃等主要建材产品价格上涨空间有限， 整体价格中枢可能较2025年进一步下移。化工产品价格走势将继续分 化。在国际原油价格预期偏弱震荡的背景下，基础化工产品价格总体面

已成为产业 生态圈、企业经营者及数据研究者的智慧工具。 知识星球 行业与管理资源每月更新5000+份行业研究报告、商业计划、市场研究、企业运营及咨 询管理方案等，涵盖科技、金融、教育、互联网、房地产、生物制药、医疗健康等； 微信扫码加入后无限制搜索下载 知识星球 行业与管理资源 微信扫码 直接加入 合作及沟通， 请联系客服 客服微信1 （报告整理于网络，仅限于群友学习，请勿他用） 已成为产业 生态圈、企业经营者及数据研究者的智慧工具。 知识星球 行业与管理资源每月更新5000+份行业研究报告、商业计划、市场研究、企业运营及咨 询管理方案等，涵盖科技、金融、教育、互联网、房地产、生物制药、医疗健康等； 微信扫码加入后无限制搜索下载 知识星球 行业与管理资源 微信扫码 直接加入 合作及沟通， 请联系客服 客服微信1 （报告整理于网络，仅限于群友学习，请勿他用）