2016-2021 年全球数据中心负载任务量及预 测 资料来源：《 Language Models are Few-Shot Learners 》，国信证券经济研究所整 理 23% 22% 22% 21% 21% 20% 20% 19% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2016 复旦大学 Moss 2 月 21 日 公开测试 ( 目前升级 中） https://moss.fastnlp.top/ 澜舟科技 孟子 3 月 14 日 已发布 https://www.langboat.com/portal/mengzi-model 百度 文心一言 3 月 16 日 企业用户内测 https://yiyan.baidu.com/ 达观数据 曹植 3 月 21 日 可申请使用 http://www 特定场景定制的芯片。另外， 中央处理器（ CPU ）是 计算机的运算和控制核心，是信息处理、程序运行的最终执行单元，是计算机的核心组成部件。 lGPU 在训练负载中具有绝对优势。据 IDC 数据， 1H21 中国 AI 芯片市场份额中， GPU 占比高达 91.9% ，依然是实现数据中心加速 的首选。 GPU 通用型较强、适合大规模并行运算，设计和制造工艺成熟，适用于高级复杂算法和通用性人工智能平台。

world’s sole manufacturing superpower: A line sketch of the rise, VoxEU, 17 th January 2024, viewed 21 st March 2025, it’s still key to the global economy, Asian Development Bank says, CNBC, 25 th February 2024, viewed 21 st March 2025, 21 st January 2025, p. 4,

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预见 性。 彦辞 中国欧盟商会主席 1 Baldwin, R，《中国的崛起之路：世界上唯一的制造业超级大国》，VoxEU，2024 年 1 月 17 日，查阅日期 2025 年 3 月 21 日， 2 3 Shan, LY，《亚洲开发银行表示，有关中国“脱钩”的言论言过其实，中国对于全球经济仍具关键作用》，消费者新闻与商业频道，2024 年 2 月 25 日，查阅日期 2025 年 3 月 21 日， 收和再创新，势必削弱自主研究开发的能力，”这引发了对知识产权盗窃的担忧。McGregor, J，《中国推动“自主创新”—— 产业政策一张网》，美国商会，2010 年，查阅日期 2025 年 1 月 21 日，第 4 页，

倍数 ........ 13 图20： 优化 AI 完全在终端侧高效运行 Stable Diffusion .......................................13 图21： 骁龙 8 Gen2 旗舰芯片组 15 秒出图 .................................................... 13 图22： 知识蒸馏基本框架 ... ............. 21 图42： 全球手机分价格段销量占比 .......................................................... 21 图43： AIGC 支撑 AI 多模交互 ...............................................................21 图44： 鸟鸟和类 ChatGPT ChatGPT 模型分身对话 ...................................................... 21 图45： 全球 AR/VR 出货量预测 .............................................................. 22 图46： 全球智能家居啊出货量预测 ........................

S0570523070007 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 权鹤阳 SAC No. S0570122070045 SFC No. BTV779 quanheyang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 汤仕翯 SAC No. S0570122080264 tangshihe@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 于可熠 SAC No. S0570122120079 yukeyi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 立讯精密 246.80 买入 舜宇光学科技 2382 HK 60.00 买入 歌尔股份 002241 CH 20.00 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 6 月 21 日│中国内地 专题研究 华泰观点：关注 AI 大模型 x 硬件的两条思路 从 22 年 11 月 OpenAI 推出 ChatGPT 至今，我们看到 Chatbot 应用的能力 不

........ 20 4. 投资建议 .............................................................................. 21 5. 风险提示 .............................................................................. 22 插图目录 图 .......... 11 图 20 ：Ola Friend 智能耳机 AI 功能 ................................................... 11 图 21 ：中国 AI 耳机线上传统电商销售额 ................................................ 12 图 22 ：TWS 成本构成占比 .......... .................. 21 图 41 ：阿里巴巴及腾讯资本开支 .......................................................21 图 42 ：算力需求 ..................................................................... 21 表格目录 表 1 ：多款智能耳机产品密集推出

产品与服务 5 全天 06:00-22:00 早高峰07:00-09:00 晚高峰17:00-19:00 因时区原因，乌鲁木齐早晚高峰时段调整为09:00-11:00、19:00-21:00， 拉萨早晚高峰时段调整为08:00-10:00、18:00-20:00。 无其他特殊说明，本报告统计时间均为2024年01月01日~2024年12月31日 城市范围： 城市道路公共交 54.9% 14 兰州市 51.7% 15 乌鲁木齐市 50.5% 21 第 二 章 城 市 交 通 同比分析——50城中有21城拥堵同比下降，1城上升，28城持平 拥堵同比下降城市TOP10 50城市路网高峰行程延时指数同比变化分布 拥堵延时指数变化率 (%) • 同比2023，2024全国50个主要城市中有21个城市路网高峰行程延时指数下降，占比42%；1个城市路网高峰行程延时指数上升，占比 55.3% 0.78% 1.887 -0.63% 23.97 78.6% 0.05% 20 广州市 超300万 53.0% 5.66% 1.708 -4.32% 25.15 66.9% 0.80% 21 南通市 超200万 73.3% 0.50% 1.443 -0.78% 35.22 45.4% 0.18% 22 台州市 超200万 69.1% -0.39% 1.535 -0.15% 30.02

持续创新丰富产品，具备整体解决方案能力 .............................. 19 3.2. 在手订单充裕，打造标杆项目树立品牌地位 .............................. 21 4. 盈利预测与投资建议 ........................................................ 24 4.1. 基本假设与营收预测 ...... ........................... 12 图 20. 一图读懂海南自由贸易港一线二线管理模式 ................................ 13 图 21. 海口新海港和南港“二线口岸”（货运）集中查验场所建设现场 ............... 13 图 22. 海南加快推进自贸港建设 ............................. .......................... 20 图 33. 盛视科技智能化管理平台 ................................................ 21 图 34. 成都天府国际机场安检通道 .............................................. 22 图 35. 盛视参与建设的杭州萧山国际机场三期项目

时在知识、数理、创作等方面也有突出表现。通过模型架构创新， Turbo S 部署成本也大幅下降，持续推动大模型应用门槛降低。 东方财富：妙想金融大模型是东方财富重磅打造的金融行业大语言模型， 2025 年 3 月 21 日，东方财富宣布妙想大模型已正式向所有用户开 放，并全面登陆东方财富 APP ，开启智能投资时代，表明其在金融大模型上的布局已经深度融入核心业务链条。 数据来源：恒生电子，蚂蚁金服，腾讯云，东方财富妙想，东吴证券研究所 数据来源：同花顺 app ，东吴证券研究所 21 3.4. 新生业务条线的可能 性 AI 赋能保险，提高承保效率 + 辅助投研 22 核心假设 效率提升 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 300059.SZ 东方财富 3,314 21 116 137 150 165 98 112 124 136 0.6 0.6 0.8 0.9 34 30 27 24 300033.SZ 同花顺 1,338 249 42 53 63 72 18

17 1.3 中国工业园区概况 18 1.3.1 中国工业园区发展历程 18 1.3.2 中国工业园区建设现状 19 1.3.3 中国工业园区管理模式 21 1.3.4 绿色发展评价指标体系 25 1.4 本课题研究目的 27 1.4.1 长期目标 27 1.4.2 近期目标 28 二、 研究内容和方法 位于中国北京大兴亦庄地区，于 1992 年开始建设，是北京市唯一同时享受 国家级经济技术开发区和国家高新技术产业园区双重优惠政策的国家级经济技术开发区。在北京市 专栏一：中国典型工业园区简介 概述 第 21 页 的政府城市规划中指出，要努力承接 首都功能，把亦庄新城建设成为没有 大城市病的低密度绿色城区。目前， 北京经济技术开发区入区企业已超 过 2 万 家， 包 括 奔 驰、GE、 拜 耳、 化改造，低碳战略新兴产业 培育情况 工业和信息化部、 生态环境部、 参考指标涉及园区综合指标、 产业低碳化指标、能源低碳化 指标、管理低碳化指标、基础 设施低碳化指标和资源综合利 用指标 6 大版块，共 21 个二 级指标。 绿色园区 评价园区在能源利用、资源 利用、基础设施、产业发展、 生态环境、运行管理等维度 的绿色化水平 工业和信息化部 参考指标涉及能源利用绿色 化、资源利用绿色化、基础设 施绿色化、产业绿色化、生态