免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 从英伟达 GTC 看 AI 工厂的投资机会 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 3 月 23 日│中国内地 专题研究 AI 的“iPhone”时刻来临，算力基础设施板块有望充分受益 英伟达美国时间 3.21 开始召开年度开发者大会（GTC）。在会上 CEO 黄仁 勋再次强调 ChatGPT 等生成式 AI 的出现，会改变千行百业，AI 正迎来 “iPhone”时刻。公司展示了从芯片、服务器、大模型到云服务在内的完整 业链，2）服务器、PCB、光模块光纤在内数据中心产业链，以及（3）海康、 大华、商汤等相关公司在垂直行业布局。 芯片：新版 H100 提高训练速度 10 倍，国内在技术上仍有较大提升空间 目前，主流的 AI 训练一般采用英伟达的 A100 或 H100 芯片，这次大会上， 公司推出针对大模型优化过的新训练芯片 H100 NVL，和过去的 A100 相比， 训练速度提高 10 倍，成本降低一个数量级。目前，AI 推理上，一般采用

核心观点五 中国制造业出海人才白皮书 (2025) 中国制造业企业拓展海外市场，进行国际化经营的过程中，企业品牌形象较为弱势、对人才市场认 知不够明晰、招聘渠道的效率不及预期、高端人才的获取不达所需和招用人才的质量不合标准等现状的 存在，使得出海企业在人才吸引和获取方面面临巨大挑战，建议企业招聘前将目标国家劳动力情况、全 球人才分布和流动趋势纳入考量。 核心观点六 在完成海外人才招聘 气等 制造行业，对海外人才的需求较为强劲。2021年至2023年中国制造业海外人才的数量持续 增长。 从未来发展角度来看，这种需求会呈现持续上升的趋势。一方面中国对外直接投资并未 受到疫情的过多影响，海外人才需求必会更加强烈；另一方面，中国对外开放水平也在持续 提升，国际化程度提升及国际化步伐加速，也会进一步令海外人才需求增长。 随着越来越多的中国企业走向海外市场，不仅海外人才需求的数量在快速增长，人才流 作为“一带一路”倡议的 关键区域，非洲正迎来前所未有的发展机遇。 随着中资出海继续高歌猛进，除东南亚重点市场外，一些拉美、中东地区的新兴市场 今年备受瞩目，当地极具诱惑力的生产制造成本与四通八达的地缘优势吸引越来越多的中 资企业投资建厂，中资企业在这些地区搭建起完善的生产配套供应链，掀起新一轮新兴市 场出海热潮。 2 出海企业向东南亚、欧洲、拉美等新兴市场进发 东南亚 非 洲 拉 美

全球汽车产业竞争中占据领先地位提供坚实支撑。 1 一、 智能网联汽车网络技术整体视图 智能网联汽车网络架构包含通信网络和算力基础设施两大核心 部分，共同构建支撑车辆智能化发展的技术底座。 一方面，通信网络作为“人-车-路-云”各要素互联互通的基础通 道，包括车用无线通信网络与基础设施数据传输网络两大部分： 车用无线通信网络是车辆与外部环境交互的关键通道，包含 5G 蜂窝通信网络的广域覆盖、C-V2X 息等数据实时传输至云端平台，支撑车路云一体化数据闭环。对汽车 而言，该网络虽未直接与汽车进行连接，但是为汽车提供了交通流量 优化、道路安全预警、智能信号灯协同等应用的数据，使车辆能够获 2 取更全面的交通环境信息。 另一方面，算力基础设施集信息计算力、网络运载力、数据存储 力于一体，为车辆提供从感知、决策到执行的全链路计算能力，实现 车辆从被动响应到主动智能的转变，最终达成安全、舒适、节能、高 效的智能出行体验，是智能网联汽车智能化的核心支撑。 通问题。车端和基础设施渗透率持续提升，2025 年 1-7 月，我国乘用 车新车网联渗透率超过 80%，5G 和 C-V2X 装配量超过 300 万辆，先 5 进网联技术应用规模快速提升；5G 基站总数达 459.8 万个，覆盖所 有地级市城区、县城城区；30 余城市和多条高速公路部署 RSU 超过 11000 台，网联基础设施部署持续深入。示范应用方面，全国已建成 17 个国家级测试示范区、7

( 筹 ） + 银企汇 + 联银通 + 神州新桥 n 智慧城市 ：东华智慧城市 + 东华云计算 + 东华发思特 + 东华网络 + 东华惠生 活 + 东华文旅 n 能源 ：中能博泰 + 威锐达（ 风电 ） n 医疗 ：东华医为 + 健康乐 + 万兴新锐（ DRGS ） + 瑞客数据（ 生物数据 ） n 企业服务 ：微掌文（ 企业微信服务商 ） + 东华厚盾 + 奇秦科技（ SAP 全球白金 ， 转 载 文 章 阅 读 量 达 到 7 9 , 5 7 5 次 。 访问量大 截 至 3 月 7 日 ， 国 务 院 客 户 端 小 程 序 一 周 内 累 计 访 问 人 数 达 到 5 2 . 9 万 ， 累 计 访 问 次 数 达 到 3 8 1 . 4 万 互动频繁 ，促进信息价值的深入分析与使用。 公共基础数据库 建 筑物 库 市民信息服务 企业信息服务 公共信息服务门户 园区案例介绍 城 市 生 活 我 的 城 市 视频监控 各智慧应用系统 车牌识别 第三方应用 城市大脑 民政 公安 人社 交通 工商 国土 智慧园区 ：由园区广播、 园区服务、 物业服务、 政务服务、 资讯中心、 招聘服务等业务管理场景组成。 园区案例介绍 智慧社区 ：将各项社区服务内容统一整合到微信小程序端

关于作者 许相敏 薛 会 徐 璐 郄梦婧 郭凤凤 庞锐晰 程环宇 所有作者均来自苏州中咨工程咨询有限公司 联系方式：xueh03@163.com 致谢 本研究由苏州中咨工程咨询有限公司统筹撰写，由能源基金会提供资金支持。 在本项目研究过程中，研究团队得到了合作方东南大学智能交通中心、苏州工业园区绿色 产业联盟协会的大力支持，包括:刘晓庆、 沈其钢 苏州尚若节能环保咨询有限公司 引言 苏州工业园区是全国开放程度最高、发展质效最好、创新活力最强、营商环境最优的区域 之一。苏州工业园区全面贯彻落实国家、省、市关于碳达峰碳中和工作决策部署，积极践 行双碳发展理念，以创新驱动推进绿色转型，低碳发展取得了卓著的成效。 苏州工业园区作为一个产城融合的城市有机体，经济增长和产业发展、人民生活水平提高 将进一步驱动能 区建设“近零碳园区”提供指导，形成近零碳发展的园区路径。“近零碳”是实现碳中和 的必经之路，强调通过各种努力实现温室气体排放不断降低直至趋近于零的动态过程。我 们在研究中界定了“近零碳”的内涵和条件。 研究面向苏州工业园区碳达峰、碳中和的发展需求，基于能源消费历史数据，构建了苏州 工业园区碳排放分析预测模型。研究运用情景分析等方法，从基准情景、低碳情景和近零 碳情景，分析展望了 2020-2060 典型特征年份苏州工业园区碳排放趋势、减排路径及减排

智能 终端升级，见下图1。 二、智能车灯产生的驱动力 图1 车灯发展进程图 车灯智能化的快速发展并非单一因素所致，而是多重产业浪潮汇聚的结果。在市场与消费端、技术 与产业端、政策与标准端三方驱动力的共同作用下，车灯逐渐超越其传统照明角色，开始向感知、计 算、交互一体化的智能车灯方向演进[2]。 市场与消费端，新能源汽车的快速渗透为车灯智能化提供了核心硬件支撑。中汽协数据显示2024 消费升级趋势下的用户需求逐年上升，标志着车灯正从基础照明配置升级成为彰显车辆科技感与个性化 的核心卖点。 技术与产业端，“软件定义汽车”的行业共识重构了智能车灯的发展逻辑。亿欧数据显示，2024 年 智能汽车域控制器渗透率达47.3%，为车灯与整车驾驶辅助、座舱交互系统的协同提供了关键支撑。同 时，软件迭代速度持续加快，车辆OTA（Over-the-Air Technology，空中下载） 升级频率年均超5次， 使智能车灯功能的迭代周期从18 和国内强制性法规为核心的政策标准，形成了智能车灯发展的约束与引导。2024版C-NCAP规程新增 ADB功能专项评分，具备ADB功能的车辆可较易获得更高的得分，测试结果将影响车辆星级评定。 三方驱动力环环相扣、协同发力，共同推动车灯由单一的传统照明功能，稳步向更智能、更安全、 更具交互价值的高阶形态演进，成为汽车智能化转型进程中不可或缺的核心力量。 图2 不同像素ADB照明效果图（从上至

南京埃斯顿自动化股份有限公司 张禹、吕健、臧家炜 中国工业互联网研究院标准化技术研究所 刘翼如、历明、叶欧海 中兴通讯股份有限公司 赵孝武、李燕、辛毅 中电科普天科技股份有限公司 张振、梁晖、曾军 紫光展锐(上海)科技有限公司 潘振岗、夏彦龙、张伟强 联发博动科技（北京）有限公司 陈雪静、李娅 深圳艾灵网络有限公司 俞一帆、刘旸、丁颖哲 中国联合网络通信有限公司黑龙江省分公司 张笑泳、高鹏飞、董建 信部印发《5G 全连接工厂建设指南》，提出面向制造业、采矿、港 口等重点行业领域，建成 1000 个工厂，打造 100 个标杆工厂，从基 础设施建设、厂区现场升级、关键环节应用、网络安全防护四方面进 行指引，推动 5G 融合应用纵深发展。2023 年 11 月，工信部出台《“5G+ 工业互联网”融合应用先导区试点工作规则（暂行）》、《“5G+工业 互联网”融合应用先导区试点建设指南》，通过加大政策支持力度、 成 5G 无线传输方式， 是目前众多示范项目普遍采用的模式。 连接方式 2：将传统工业网关替换成内置 5G 模组的 5G 工业网 关，从而实现 5G 移动信号和工业现场装备协议之间的转换。该种方 5 式相当于用支持 5G 联网能力的工业网关替代原有的固定连接方式的 工业网关，5G 技术进一步向工业现场网络渗透。 连接方式 3：PLC 等工业控制器、机械臂等工业设备内嵌 5G 芯 片/模组，具备

与规划院、天府永兴实验室减污降碳评估研究中心，且不得对 本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告之声明及其 修改权、更新权及最终解释权均归发布单位所有。 01 前 言 近零碳排放园区是在碳达峰碳中和新形势下，推动园区绿 色低碳、可持续、高质量发展的一种新模式，是园区绿色低碳 发展的新形态，以碳排放总量和强度控制为突出导向，以产业 低碳化、低碳产业化为发展方向，以能源清洁低碳转型为核 攀枝花、德阳、广元、宜宾等相关市（州）将近零碳排放园区 试点建设纳入地区碳达峰实施方案、减污降碳协同增效行动方 02 四川省近零碳排放园区试点建设 2023 年度进展报告 案中；四川金堂工业园区试点建设纳入淮州新城绿色低碳高质 量发展规划；四川什邡经济开发区、四川青神经济开发区、西 昌钒钛产业园区制定园区碳达峰实施方案；四川安居经开区修 订园区节能减排工作细则，将能源消费、节能减排设备和技术 吉瓦光伏组件、10 万吨三元锂电正极材料项 目，绿色低碳产业产值突破 500 亿元，获评四川省绿色低碳优 势产业重点园区；宜宾三江新区东部产业园区累计签约动力电 池产业链项目 54 个、总投资达 1400 亿元，投产时代吉利动力 电池项目一期，2022 年动力电池产值约 700 亿元，入选四川省 绿色低碳优势产业重点园区，荣获“中国动力电池之都”称号， 四川时代、宜宾锂宝、中车铁投、时代吉利四家企业获评“零碳

31 目 录 04 厚积薄发 06 01 园区概况 厚积薄发：园区的可持续发展历程 苏州工业园区位于苏州市城东，1994年2月经国务院批准设立，同年5月实施启动，行政区划面积278平方公里， 是中国和新加坡两国政府间的重要合作项目，被誉为“中国改革开放的重要窗口”和“国际合作的成功范例”。 整体情况 园区的空间布局，概括为“12345”：1是指金鸡湖城市主中心，2是指阳澄南岸创新城、吴淞湾未来城两个城市 中国首个检验监管综合改革试验区 • 中国首批生态工业示范园区 • 中国首批生态文明建设试点园区 • 中国首批国家低碳工业园区试点 • 中国首批国家绿色园区示范 • 中国首批国际能源互联网示范园区 • 中国首批国家级碳达峰试点园区 • 中国首个中外合作非法人制股权投资基金—英菲 尼迪-中新创业投资基金 • 中国首个创业投资引导基金 • 中国首个国家级股权投资母基金“国创母基金” • 科创板首家上市公司 华兴源创 治理维度:涉及五个关键议题，涵盖了可持续治理架构、营商环境、数字园区、信息披露透明度、可持续投融 资支撑能力，展现了园区对高效、透明和可持续管理的追求。 根据调研结果，园区制定了重要性议题矩阵，直观地展示了每个议题对园区及其利益相关方的重要性，以及园区 对社会和环境可持续发展的影响，从而帮助我们更好地理解园区对可持续发展的期望和需求。 厚积薄发 09 40 探索构建碳普惠体系 启动建设全国首个实现自愿减排交易的市场 化碳普惠体系，建设碳普惠智能服务平台，

苏州工业园区2023年宏观经济数据 苏州工业园区30年发展成绩 苏州工业园区是中国和新加坡两国政府间的第一个合作 项目，1994年2月经国务院批准设立，行政区划面积278 平方公里，其中中新合作区80平方公里。园区开创了 中外政府合作开发建设国家级开发区、借鉴运用发达国家 经济社会发展经验的先河，被誉为“中国改革开放的重要 窗口”和“国际合作的成功范例”。 1 序章·新程 站在苏州工业园区三十周年新起点 1999 1997 苏州工业园区三十周年大事记 1.园区缘起 �.快速发展 2.基础建设 � 序章·新程 站在苏州工业园区三十周年新起点 · 1992年初：邓小平 同 志 视 察 南 方 ， 发表了借鉴新加坡 经验的重要讲话 · 1992年 9月 ：时 任 新 加 坡 内 阁 资 政 李 光 耀 访 问 中 国， 表达了中新合作共 同建立工业园区的 意 向 。此 后 园区的协议》 · 1994年5月：园区 建设实施工作启动， 总体规划由中新双 方合作编制 · 1997年底：首期8平方 公 里 基 础 设 施 建 设 基本完成 2001 · 2001年 ：园 区 总 体 规 划 进 行 了 首 次 调 整 ，园 区 控 股 权 开 始 由 新 方 转 移 到 中 方，园 区 二 、三 期 的 开发正式启动 2003 · 2003年底：园区主要