以 ESG 治理驱动上市公司绿色转型 2025 年 11 月 Accelerating the Green Transition of Listed Companies: the Role of ESG 联合出品 当前，全球气候变化已成为 21 世纪人类面临的最为严峻的共同挑战。联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）第六次评 估报告以科学证据警示，若不能在本世纪中叶实现全球碳中和，全球气温较工业化时期上升超过 治理驱动企业内生变革，以绿色金融引导资源高效配置，以创新驱动 绿色技术突破，就一定能将绿色发展蓝图转化为美好现实。 本白皮书立足中国实践，系统梳理了我国绿色转型政策体系的演进脉络，深入分析了 A 股上市公司在环境治理、信息披露、 绿色创新及气候行动等方面的实践进展，重点聚焦数据中心、煤电等重点行业的转型路径，并全面展现公募基金、银行、证券、 保险等金融机构在绿色金融与可持续投资领域的深化探索。 生态体系。作为国民经济的中流砥柱，央企控股上市公司实现 100%ESG 相关报告披露率，用实际行动诠释了“压舱石”与“稳定器”的责任担当。 国新证券始终将服务国家战略、助力国资央企高质量发展作为核心使命。我们有幸深度参与《央企控股上市公司 ESG 评价体 系研究》课题，携手国务院国资委研究中心构建既与国际接轨又具中国特色的评价体系，推动 A 股上市公司 ESG 报告披露 率稳步提升。白皮书系统梳理政策脉络、上市公司实践进

2025年12月 制造业上市公司高质量发展 研究报告 (2025 年) 版权声明 本报告版权属于中国信息通信研究院，并受法律保护。 转载、摘编或利用其它方式使用本报告文字或者观点的，应 注明“ 来源：中国信息通信研究院”。违反上述声明者，本院 将追究其相关法律责任。 前 言 制造业是国民经济的主体，是技术创新的重要载体，也是实现经 济高质量发展的关键支撑。上市公司作为我国制造业体系中的重要主 势，是观察制造业发展质量、结构特征和转型趋势的关键样本。制造 业上市公司在推动技术创新、引领产业升级、促进产业链协同方面发 挥着“ 压舱石”和“ 稳定器”作用，其经营绩效、财务结构与创新行 为也集中反映了当前制造业发展中存在的深层次矛盾和结构性问题。 系统评估制造业上市公司的高质量发展水平，对于完善政策工具、优 化资源配置、引导企业转型升级具有重要现实意义。 基于此，本报告以 A 股制造业上市公司为研究对象，立足高质量 发展的内涵要求，构建制造业上市公司高质量发展评价指标体系，对 制造业上市公司高质量发展状况进行系统测度与比较分析，识别出一 批在经营质量、创新能力和产业带动方面表现突出的高质量发展百强 企业，作为观察我国制造业先进发展模式的重要窗口。 研究结果表明，制造业上市公司高质量发展百强在规模实力、创 新能力和产业引领方面已形成相对稳固的领先梯队。从发展基础看， 百强企业普遍具备较强的资产实力和市场占有率，为持续投入研发、

了增长势头，在逆势中向稳、向智、向实发展。一系列引导金融支持 工业互联网的政策出台，为工业互联网吸引资本创造条件。从上市企 业看，工业互联网上市企业逆势扩容，呈现出“稳”的增长趋势，截 至 2024 年底，联盟累计追踪的工业互联网领域上市企业已超 300 家， 领域累计首发融资规模近 3500 亿，上市企业的营收、盈利实现双增 长。从初创企业看，工业互联网初创企业融资回暖，“智”的特征突 出，在一级市 二、2024 年我国工业互联网投融资情况 ...................... 14 （一）良好政策环境为工业互联网吸引资本创造条件 ................ 14 （二）上市企业逆势扩容，呈现出“稳”的增长趋势 ................ 15 （三）初创企业投融资回暖，“智”的特征突出 ........................ 17 （四）“国家 图目录 图 1 2020-2024 年工业互联网领域上市企业数与首发融资规模变 化 ................................................................................................... 15 图 2 2022-2024 年工业互联网领域上市企业营收情况 ................. 16

大模型或主要在效率方面赋能医疗影像领域，通过提升自动化标注、自动 化模型筛选、参数调优、处理非结构化数据等能力，为行业带来缩短数据标 注和分析时间、提升影像精细程度等变化。 风险提示：AI 及技术落地不及预期；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个 股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该 股票的推荐或覆盖。 (21) (14) (6) 2 9 Apr-22 Aug-22 Dec-22 002230 CH 科大讯飞 未上市 Nuance 未上市 云知声 未上市 推想医疗 未上市 晶泰科技 未上市 科亚方舟 未上市 数坤科技 300003 CH 乐普医疗 IBM US IBM 688271 CH 联影医疗 MSFT US 微软 未上市 英矽智能 GEHC US GE Healthcare 未上市 英飞智药 SIE GR GR 西门子 未上市 百图生科 PHIA NA 飞利浦 EXAI US Exscientia 未上市 DeepMind 未上市 Atomwise 资料来源：Bloomberg，华泰研究 风险提示 1）AI 技术落地不及预期。虽然 AI 技术加速发展，但由于成本、落地效果等限制，相关技 术落地节奏可能不及我们预期。 2）本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代

10 15 20 25 24年 25年上半年 数据来源：2025年度亿邦动力产业互联网千峰奖评选企业申报数据 - 7 - 上市公司年度跟踪：盈利企业数＞营收增长企业数 资料来源：上市公司财报，亿邦整理 2025上半年，亿邦动力对13家产业互联网上市公司半年报进行梳理，超半数企业营收增长，9家公司利润上扬。其中，来自钢铁电商、 工业品采购、数字化交易等细分领域的多家企业实现营收与利 97亿元 2024年，13家 上市公司仅有5 家实现利润增长。 2025年上半年， 共有9家公司利 润增长。（药师 帮、密尔克卫、 卓尔智联、找钢 集团、上海钢联、 咸亨国际、汇通 达、怡合达、震 坤行） 34% 33.17% 18.70% 17.40% 12.20% 11.70% 6.10% 0.15% 营收增长过半数 整体利润增长改善 13家上市公司营收增长情况（2025上） 38% 69% - 8 - 千峰奖申报企业上市情况（2025） 未上市企业融资轮次分布（2025） 企业生存情况调查 产业互联网企业“带资”进入新周期 从资本布局看，78.3%的企业有或已实施上市计划，26.1%的企业进入上市流程或已上市。而未上市企业中过半有1次以上融资事件， 其中七成为融资3轮次及以上。进入新周期的产业互联网企业，资本带来的运营压力有可能大于动力。产业互联网资本市场“募投管

该公司通过将 500 个应用程序迁至云端，通用电气旗下的 石油天然气业务公司将其基础设施总拥有成本 (TCO) 降低了 52%。团队重新审视并在多数情况下淘汰了传统流程，以此 降低成本、加快产品上市速度并增强业务敏捷性。 他们使用 Amazon Snowball 数据传输服务将超过 750 TB 的管道检测设备数据迁至亚马逊云科技，同时利用 Amazon Aurora、Amazon CloudWatch、Amazon 亚马 逊云科技将带来的投资回报率。 价值支柱 4 增强业务敏捷性 以前所未来有的速度创新 传统 IT 模式已成为创新掣肘，这类模式需要投入大量时间与资金为新增应用或服务配置资源， 导致产品上市周期延长、创新预算吃紧及财务风险加剧。例如，当基于本地基础设施的项目未 能达成预期时，企业仍需持续承担为该项目采购的硬件维护成本。 亚马逊云科技通过 Amazon Marketplace 等数字 沿技术。我们还能帮助您通过部署及扩展分析和人工智能技术，实现数据驱动型决策，从而全 面提升业务敏捷性。 亚马逊云科技助力企业构建敏捷高效的 IT 模式，这种模式能够持续激发创新活力、优化风险 管理并显著缩短产品上市周期。以亚马逊云科技基于体验的加速服务 (Experience-Based Acceleration, EBA) 为例，该服务采用注重成果的转型方法，加快上云之旅。开发团队可即时 配置资源并立

企业的数字化和绿色化水平纳入认 定和复核标准，要求企业实现高质 量发展 全七批国家级专精特新“小巨人”企业的历年公示数量 1.3 全国有1.76万家国家级专精特新“小巨人”，其中1155家已在A股上市 根据工信部最新数据：截至2024年底，全国登记在册的中小企业数量超过6000万家。截至2025年10月，我国已累计培育科技和创新型中小企业超60万家，专精特新中 小企业超14万家，国家级专精特新“小巨人”企业超1 中已有7%在A股完成上市，通过国家和地方的政策扶持、金融赋能，为后续的快速成长奠定坚实基础。 培育成果 248 1744 2930 4357 3671 3012 3482 第一批 第二批 第三批 第四批 第五批 第六批 第七批 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1155家A股上市 全七批国家级专精特新“小巨人”企业上市情况 创业板, 36% 科创板, 28% 主板, 21% 北证, 14% A股上市板块分布 7% 备注：上市企业统计范围为A股板块 2. 专精特新小巨人科创力画像 专精特新企业科创力 2.1 专精特新“小巨人”科创力画像：专业精深、注重质量 国家级专精特新“小巨人” 1.76万家企业总数 1.76万家专精特新“小巨人”在创新能力和专利积累方面表现突出——总体专利申请量达到26

现状与挑战 n 新能源入市势在必行 连续 11 年上榜《财富》中国 500 强 广东上市综合实力 10 强 2021 年度中国企业信 用 500 强 2021 年度中国上市公司 信用 500 强 2022 杰出 上市公司奖 2022 可持 续发展典范奖 中国上市公司最佳投资者关系案例奖 中国上市公司投资者关系最佳新媒体运营奖 广东省最大市场煤 供应商之 一 业务范围扩展至 全国

中国智慧养老产业 白皮书 | 2025/09 www.leadleo.com 400-072-5588 各品牌销量同比变化率（%） 19 第二章【中游分析】可穿戴设备（3/5） 中国成人智能手表线上市场TOP5品牌销量表现，2024H1 & 2025H1 智能穿戴市场呈现生态化竞争与头部集中化态势。技术自研与场景融 合正成为行业核心竞争壁垒，推动市场格局向寡头化方向加速演进 来源：洛图科技、头豹研究院 2.3% 2.1% 2025H1 CR5市占率YoY：+3.9% +84.6% +93.2% +107.3% +269.9% +22.0% +55.5% 其他品牌 中国智能手环线上市场TOP5品牌销量表现，2024H1 & 2025H1 单位：% 各品牌销量同比变化率（%） 53.1% 63.3% 30.9% 27.7% 3.5% 0.4% 0.4% 10.6% 4% -64.2% -39.5% 其他品牌 ◼ 智能穿戴市场呈现生态化竞争与头部集中化态势。技术自研与场景融合正成为行业核心竞争壁垒，推动 市场格局向寡头化方向加速演进。 当前中国智能穿戴线上市场呈现出显著的头部集中与生态驱动特征。在智能手表板块，华为与苹果形成“双 强争霸”格局：华为凭借自研技术与鸿蒙生态，以34.0%的市场份额和84.6%的同比高增长位居第一；苹果则 依靠其在高端市场的绝对统治力，以29

和分析相结合所需的数字化，从而在不影响精益制造收益的情况下，持续优化无返工的高 良率制造流程。智能制造为企业提供需要的端到端连接，以便企业做出数据驱动型决策， 从而加快新产品推出 (NPI) 和上市，并在零缺陷制造环境中实现更高产出。 精益制造正在向更智能的 半导体制造流程演进 根据西门子和德勤的预测，智能制造提高绩效的潜力令人印象深刻： • 产量提高 20% • 成本降低 15% • 业实现以下几点： • 实现整个工艺节点和制造线的虚拟呈现，以便深入 洞察生产情况 • 通过实时报告和分析收集当前的制造数据，以便作 出数据驱动型决策 • 实现更快的 NPI 并缩短上市时间 • 消除返工，提高良率，实现零缺陷 • 通过数字方式连接生产流程和系统，以便清楚地了 解流程，防止出错 • 将虚拟世界与现实世界无缝连接 • 防止不良制造事件 虚拟呈现制造流程 西门子通过数字化服务专家，为智能敏捷生产和自动化解决方案的规划、设计和实 施提供支持，以此来帮助企业实施数字化转型，同时依托于安全稳健的云资源，提 升企业的竞争力，并加快产品上市速度。 在制造流程实际建立之前对 其进行设计和仿真，尽量降 低风险，并确保流程高效且 有效，同时尽量减少返工。 创建并优化生产计划和时间 表。这有助于缩短设置时 间，充分减少在制品库存，