Page 1 / 16 证券研究报告 | 宏观研究 [Table_Main] “十五五”规划建议全面解读 [Table_Invest] 宏观研究 日期： 2025.10.31 [Table_Author] 分析师 尤春野 登记编码：S0950523100001 Page 2 / 16 [Table_Page] 宏观研究 2025 年 10 月 31 日 内容目录 一、“十五五”时期具有承前启后的重要地位 ......................................... Page 3 / 16 [Table_Page] 宏观研究 2025 年 10 月 31 日 一、“十五五”时期具有承前启后的重要地位 对于中国的发展前景，党中央对实现第二个百年奋斗目标作出了分两个阶段推进的战略安排 ： 即到 2035

题。 基于此，财联社联合清华大学五道口金融学院金融安全研究中心，集结业界 与学界的顶尖智慧，共同撰写本白皮书。我们希望通过系统性的梳理、深度的剖 析与前瞻性的思考，为市场厘清ESG数据资产化的宏观逻辑、技术路径、潜在 风险与治理框架，为政策制定者提供决策参考，为从业者提供行动指南。我们坚 信，唯有在清晰的规则与稳健的治理之下，ESG数据资产化才能真正发挥其创造 价值、赋能实体、服务国家战略的巨大潜力。 .........1 序言二：数字浪潮与绿色转型的交汇 .............................................................. 2 第一章：宏观逻辑与时代背景 ..........................................................................5 1.1 数据作为新型生产要素的战略价值 ........................................................................................21 5 第一章：宏观逻辑与时代背景 在数字经济重塑全球产业格局、“双碳” 目标引领绿色转型的当下，两大 时代浪潮交汇催生了 ESG 数据资产化这一新兴领域。ESG 也从最初的合规要求 ，逐步演变为企业创造价值、提

利益分享。 六、加快构建高水平社会主义市场经济体制，增强高质量发展动力 高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障。坚持和完善社会主义基本经济制度， 更好发挥经济体制改革牵引作用，完善宏观经济治理体系，确保高质量发展行稳致远。 （18）充分激发各类经营主体活力。坚持和落实“两个毫不动摇”，促进各种所有制经济优势互补、 共同发展。深化国资国企改革，做强做优做大国有企业和国有资本，推进国有经济布局优化和结 劳动力市场、转化高效的技术市场。编制宏观资 产负债表，全面摸清存量资源资产底数，优化资产负债结构。完善并购、破产、置换等政策，盘 活用好低效用地、闲置房产、存量基础设施。完善工商业用地使用权续期法律法规，依法稳妥推 进续期工作。推进全国行政事业单位存量国有资产盘活共享。推动司法判决执行与破产制度有机 衔接，依法有效盘活被查封冻结财产。 （20）提升宏观经济治理效能。强化国家发展规划战略导向作用，加强财政、货币政策协同，发 发 挥好产业、价格、就业、消费、投资、贸易、区域、环保、监管等政策作用，促进形成更多由内 需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式。强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观 政策，持续稳增长、稳就业、稳预期。增强宏观政策取向一致性，强化政策实施效果评价，健全 预期管理机制，优化高质量发展综合绩效考核。 发挥积极财政政策作用，增强财政可持续性。加强财政科学管理，加强财政资源和预算统筹，强

其他市场同全球金融市场的风险关联渠道，显著提升了系统性风险的跨市场传染效应， 从而致使汇率波动风险、流动性断层风险等多维风险因子在中国外汇市场加速积聚与共 振。为守好开放条件下的金融安全底线，我国加强了外汇市场宏观审慎和微观监管的两 位一体管理。2025年全国外汇管理工作会议提出：要推动外汇领域深层次改革和高水平 开放，防范化解外部冲击风险，维护外汇市场稳定。遗憾的是，我国当前涉外主体汇率 风险管理仍存 户合同系统、ERP等系统实时对接，实现全口径敞口的分钟级更新。在分析层面，人工 智能通过深度学习算法能够自动分析企业的业务数据，识别潜在的外汇风险点，并对风 险的大小和影响程度进行精准评估。AI量化模型可基于宏观经济指标、地缘事件等200+ 变量进行汇率预测，较传统时间序列模型准确率提升28%。在执行层面，数字技术基于 敞口和市场行情走势等因素可实现自动对冲操作，避免人为决策偏差。在交易流程中， 系统 作审计等关键技术，构建“事前防护—事中监控—事后追溯”的安全管理闭环，强化系 统抗攻击能力与数据防泄露机制。 2.1.3前瞻性原则 依托大数据分析与智能算法构建动态风险预判体系，以应对外汇市场的高频波动与非 线性特征。通过整合宏观经济指标、市场舆情、历史交易数据等多维度信息，建立自适 应预测模型与情景分析框架，实现汇率走势的前瞻性研判与极端风险场景的压力测试。 借助自然语言处理等技术解析政策动态与市场信号，为企业预留策略调整窗口期，提升

由此决定。 自 2008 年金融危机以来，银行受到监管强化、低利率及传统与新兴竞争对手的冲击， 运营自由度不断缩小。这种趋势催生了一个利润受压、成本收入比攀升、市净率持续承 压的环境。 随着宏观经济形势波动（如利率骤升和贸易紧张局势加剧），全球银行正经历着迥然不 同的境遇。欧洲和印度银行业正享受着利率上升带来的红利，而北美银行业却面临着喜 忧参半的局面，且结果更加两极分化。日本银行业刚刚显现复苏的迹象，而中国银行业 银行业五大行动 5 银行绩效表现日益分化 2022 年之前，银行绩效相对稳定且趋于一致，但疫情以来，不同地区乃至同一市场内 部的银行绩效分化加剧（见图 1）。 2022 年利率大幅上升，但宏观经济的正面影响在各地区表现不一。欧洲银行业在经历 了长达十年的负利率限制后，获得了显著的收入增长，提高了平均股本回报率（ROAE）。 印度银行业的绩效也从 2020 年的历史低点复苏，当时的利率还不到 商业价值研究院对标准普尔全球数据的分析。 绩效改善 （ROAE 提高、CIR 降低、CET1 提高、PBR 提高） 绩效下滑 （ROAE 降低、CIR 提高、CET1 降低、PBR 降低） 7 8 银行利润受宏观经济和消费习惯变动影响，而其运营模式的效率仍然徘徊在长期平均水 平以下。全球金融危机（GFC）过后，银行业的成本收入比（CIR）仍然居高不下，尤其 是在主要发达经济体中。2024 年，美国银行业的平均成本收入比高达

卓智教育科技有限责任公司总经理 以整体智慧重塑教学场域 构建未来教育新生态！ 著名教育专家/产业领军人物/主编 观点 第一章 产业发展报告前言 15 第二章 产业发展报告研究定义与方法 21 第三章 宏观环境与发展驱动力 27 第四章 AI+智慧教室及未来教育浅析 59 第五章 AI驱动智慧教学技术底座 69 第六章 AI赋能教与学全流程场景 119 第七章 2025未来课堂：智慧教室教学标杆案例 政策。重点 分析教育部等部门发布的指导性文件，如《关于加强 中小学人工智能教育的通知》等，如何为AI教室装备 产业的发展定下基调指明方向，研究规范技术标准、 以及推动市场应用落地，产业发展的宏观驱动力提供 决策依据。 核心技术路径与创新应用 在技术层面，本研究将深入剖析驱动AI教室装备革新 的核心技术，包括但不限于：教学专用大语言模型、 自然语言处理、语音识别与评测。本产业发展报告重 大支柱 AI教室装备的智能化实现，依赖于三大技术支柱的系统性支撑。首先，端云协同成为主流架构：端侧设备内置AI 算力，负责实时、低延迟的交互与计算，保障课堂体验与数据隐私；云端则承担大模型训练与宏观数据分析等重 度计算任务，实现了性能与成本的最佳平衡，其次多模态感知成为全息理解课堂的必要基础：通过融合计算机视 觉、语音识别、NLP等技术，硬件得以系统性地采集并理解课堂中师生的行为、语言等多维度信息，为精准分析

理疏漏，规避合规风险，更能促使开采作业严格按设计规范进行，实现对矿山资源 的科学、有序开发利用，从源头提升整体管理规范化水平。 3.2.3 矿山环境监测与治理 （1）土地破坏评估 遥感影像凭借其宏观、连续的优势，能够系统识别采矿活动引发的土地损毁范 围，包括地表开挖、压占和塌陷等多种不同破坏类型。通过多时相遥感数据的对比 分析，可以精确提取不同时期土地利用与覆盖的动态变化信息，进而定量评估土地 管提供了科学依据，辅助管理部门对修复成效进行精准评估与动态调整。 3.2.4 地质灾害预警与防治 卫星技术凭借其宏观视角与持续观测能力，在矿山灾害监测与预警中发挥着关 键作用，为矿山安全管理提供重要支撑。 （1）矿山灾害监测 卫星遥感技术凭借其周期性覆盖与宏观观测的优势，能够系统获取矿区高分辨 率影像数据，清晰呈现矿区地形地貌特征、人工设施布局及地表覆盖状况。通过对 多时相遥 。 3.2.5 安全监控 卫星技术为矿山安全监控提供了现代化手段，通过对矿区全局态势的掌握与动 态分析，有效提升安全管理水平。 （1）矿区动态安全监测与布局管理 卫星遥感技术凭借其宏观视角与定期覆盖能力，可对矿区地表构筑物、开采工 作面、排土场、运输道路等关键要素的空间分布进行高精度成像，形成矿区全貌的 数字档案。通过对比不同时期的遥感影像，能够动态识别设施新建、区域拓展、道

智能应用的统一服务管理，为城市提供全面、实时、全量的决策能力；实现城市运行生命体征感知、公共资源配置、政府现代化治理、宏观决策指挥、事件预测预警、 “城市病 ” 治理等功能。 一个城市大脑 ：基础数据资源 数据基础资源是采用“国家数据”标淮狹系建设的 ，包含城市人口、法小、宏观经济 : 地理装瘪等基础瘁氵 各类注题库氵 发沛悻等湟逊擞邮资 源，支持数据化科学决策与分析，为“哦蜘堀说话，用敝 产业扶持 四链 协同 产业景气 企业象限 经济监测 走势预测 经济调度 行业穿透 智能报告 政策推荐 宏观调度 产业发展 双碳数智 曹商服务 委办局数据 流程数据 表单数据 ' 优营商” 展示层 “ 谋双碳” “ 促产业 调宏观 r 统计数据 … … 数字道路开放平台 大数据引擎 数字孪生引擎 交通 A⑶ 摩

放式管理向网格化、实时化、精准化管理转变，减少工作的盲目性，大幅提升治霾的工作效 能；通过科学先进的管理方法，实现网格化监控系统监控，在微观上，可实时反映局部区域 的污染物排放及扩散状况，在宏观上，可反映出整个区域的空气质量，进而推动区域空气质 量持续改善。 智慧环保是主要基于大数据等新型技术支撑体系的智能化环保决策手段，是数字环保的 延伸，并在内涵上有着深刻的变革。随着中国工业化、城市化进程的不断推进，生态环境日 生态环境数据 库，实时掌握生态环境的变化。区域生态环境信息、企业生态环境信息、工业生产过程生态 环境量、能源种类生态环境量、废弃物生态环境量、生态环境汇集等。 可视化运行监测，全面能耗监测，为宏观分析和决策提供数据分析支撑。 生态环境智慧环保大数据云平台系统应用 以环境风险管理为例 4.2.3 应用服务层和数据资源层 应用服务器层和数据资源层担负了数据处理的任务，硬件建立在并行计算环境（软硬件 掌握温室气体排放数据库，实时掌握资源的利用。 区域生态环境信息、企业生态环境信息、工业生产过程生态环境量、 能源种类生态环境 量、废弃物生态环境量、生态环境量等。 可视化运行监测，全面能耗监测，为宏观分析和决策提供数据分析支撑。 4.4.3 智能化分析平台 智能化分析平台在丰富的业务模板库的基础上可以快速的为使用发现关键信息，可以使你 轻松的在 1 到 3 秒以内完成 85%以上的生态环境事件及数据分析。