SAC号码：S0850522120003 房乔华 SAC号码：S0850522030001 张觉尹 SAC号码：S0850523020001 联系人：石佳艺 2024年4月16日 《“无图”加速智能驾驶渗透》 证券研究报告 （优于大市，维持） 概要 1. 智能驾驶拥有可观的价值前景 2. 智能驾驶越来越吸引消费者 3 资料来源：乘联会微信公众号，科瑞咨询，海通证券研 究所 根据乘联会和科瑞咨询联合发布的《2024年1月汽车智能网联洞察 报告》，2023年1-12月新能源乘用车L2级及以上的辅助驾驶功能 装车率已经达到55.3%，燃油乘用车这一数字为36.6%。 图：2023年中国ADAS功能装车情况 概要 1. 智能驾驶拥有可观的价值前景 2. 智能驾驶越来越吸引消费者 3. “无图”智能驾驶时代来临 等问题，我们认为“无图”智能驾驶不仅能够使车辆的智能驾驶体 验更为连贯，而且能使车辆的智能驾驶功能覆盖更多的道路，应对 更多的复杂和紧急工况。 因此，我们估计“无图”智能驾驶将显著改善消费者的使用体验， 加快智能驾驶功能的渗透速度。 3. “无图”智能驾驶时代来临 12 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：阿米巴官网，中国智能网联汽车产业创新联 盟，《智能网联汽车高精地图白皮书》，海通证券研究所

点，�X-RFID®��⽚�终保持领先优势。 凯路威全球领先的新型�X-RFID®�标签芯⽚产品，采⽤标准�Logic�CMOS�⼯艺制程，独具“四⾼⼀低”优势（⾼ 灵敏度、⾼安全、⾼可靠、⾼良率；低成本），环境适应性极强，数据保持能⼒超⻓，在各种复杂应⽤场景表现优异。 公司的RFID标签芯⽚涵盖超⾼频UHF�RFID（ISO18000-6C），�频HF�RFID（ISO15693/14443A）频段，产品规模 com 400-0550-570 绵阳�|�四川省绵阳市⾼新区⻜云⼤道东段261号��������������成都�|�四川省成都市府城⼤道西段399号 企业公众号 ⾼灵敏度 ⾼安全 ⾼可靠 ⾼良率 低成本 YEARS RFID RFID COMPETENCE COMPETENCE YEARS YEARS YEARS COMPETENCE COMPETENCE COMPETENCE YEARS <2kV 喷胶工艺 ACP 导电胶 / 喷胶 固化工艺 高温固化 / 超高温固化 合格率 >99.5% UPH ＞ 30000 换线时间 ≤ 120min 自有知识产权 技术自主可控 高速高精度贴片控制技术 UPH 可超过 30000 以上 环保理念 支持纸基材天线 稳定的微小芯 片处理能力 国产化率 85% 以上 发明专利 23+ 项 13918223976（谷先生） 18684877262（曾女士）

核心要素协同，推动eVTOL商业化加速实现 4 2. 未来可期：中国eVTOL市场规模展望 10 2.1 个人飞行eVTOL：多元化飞行体验载体 10 2.2 出行eVTOL：公共与私人出行渗透 16 2.3 中国载人eVTOL商业化进程展望 20 3. 奋楫扬帆：中国eVTOL企业发展展望 22 3.1 发展路径 22 3.2 核心能力建设 23 4. 远航新程：海外eVTOL市场潜力 中国载人eVTOL行业白皮书 12 除规模庞大外，高净值人群的消费行为也展现出对创新科技和生活方式类产品的强烈 兴趣。高端无人机与相机、四足机器人等产品，以及高端旅行、高尔夫等体验，已在高净 值人群中实现快速渗透，其购买动机早已超越功能实用，更包含身份表达与科技认同。他 们不仅是个人飞行eVTOL市场的早期用户，更将成为推动更广阔市场从兴趣萌生到实际购 买的关键力量。 市场领跑：前期以中高端eVTOL为主 eVTOL相同购买需求和心智的 豪华车年销量，作为eVTOL中长期的销量预测（参阅图9）。具体测算逻辑如下： 高端乘用车销量， 按车型划分 结合对相关需求和购买心智的分析，测算转化率和潜在销量 潜在市场规模 转化率 车型 专业运动 （赛车） 户外自驾 （公路/越野） 家庭用车 （日常出行） 商务用车 （日常出行） 社交场景 （社交活动） 销量1 （占比%） 跑车 ~2,100

能力正在与短距通信技术进行深度的融合，市场上已有支持端侧 AI 的 短距通信芯片产品。技术发力点全方位转向复杂场景和严苛需求，多技术协同运作成为行业前行新航道。 与此同时，短距物联网在应用场景层面展现出强劲的渗透拓展态势。场景边界全面向工商业级延伸，工业领域新增资 产追踪应用，汽车领域实现数字车钥匙场景落地，同时海外智能家电市场需求爆发，成为营收贡献显著的新场景，行业正 式形成消费级 + 工商业级双轮驱动、国内 替代 �������������������� 7 B 中游：模组玩家阵营多元竞争加剧������������������������������������ 10 C 下游：多领域应用场景持续渗透，高价值赛道成增长核心引擎 ������������11 1.2 Wi-Fi HaLow 产业链分析 ����������������������������������������� 13 A ������������������� 16 3.1 星闪核心产业链梳理 ���������������������������������������������� 16 A 上游：芯片国产化率 100%，海思主导生态 ���������������������������� 16 B 中游：模组处于送样验证期，生态不足制约规模化���������������������� 17 C 下游：终端场景全面覆盖，国内为基

利用数据传输基础架构，释放算力潜能 ：解决 结构性挑战，实现数据流无缝传输，释放数据 计算基础设施潜力。 4. 移动产业规模增长 ：预计 2025 年至 2030 年间， 移动经济的复合年均增长率将达 9%。2030 年， 以 5G/5G-A 为代表的移动技术将为全球经济贡 献 11 万亿美元，占全球 GDP 的 8.4%。 5. 缩小存储规模差距 ：数智经济的优势将不仅在 于数据生成规模，更在于其数据的高效存储、 全球经济影响与行业转型 预计到 2025 年，数智经济规模将达到 26.7 万亿 美元，占全球 GDP 的 25%。数智化转型（包括人 工智能领域）每投入 1 美元，预计能带来 9.55 美 元的数字化产出，回报率显著。 » 电力 ：实现清洁、智能和有韧性的能源系统转 型，满足可持续发展和智能电气化的要求。 » 金融 ：通过敏捷运营和人工智能驱动的决策制 定，适应数智化转型，覆盖从在线金融到自主 金融等多个阶段。 年及以后） 计算能力持续提升，以及深度推理模型和多模态融 合的突破正加速推动数智化发展由量变提升迈向以 人工智能驱动的质变飞跃。人工智能推理能力的 快速普及正在推动核心工业生产流程变革，提升效 率、创新水平以及能源可持续性。这意味着，在数 智经济中，价值的产生不再局限于数据的收集或传 输，更在于通过人工智能和智能系统实现数据向洞 察和行动的转化。 15 全球数智化指数（GDII）2025

2025-2030E 中国人形机器人理论市场空间&潜在渗透规模（新能源汽车场景） 0 2024 ~0.8 2025E ~1.7 2026E ~5.5 2027E ~15 2028E ~40 2029E ~100 2030E NA 1,687 1,745 1,816 1,873 1,968 1,991 B. 理论市场空间（亿元） b. 潜在渗透规模（亿元） 0 2024 ~0 2028E ~1.6 2029E ~4.5 2030E NA 48 54 61 69 78 90 市场培育期 A. 理论市场空间（万台） a. 潜在渗透规模（万台） 0.05% 5% 人形机器人 潜在渗透率 人形机器人 潜在渗透率 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 数据来源 按数量 A. 人形机器人理论市场空间（万台） 48 54 61 69 机器人VS人工替代比 4 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 专家访谈 X. 渗透率（%） 0.05% 0.1% 0.3% 0.8% 2.0% 5.0% 专家访谈 a. 人形机器人潜在渗透规模（万台） 0.02 0.05 0.18 0.55 1.56 4.48 计算值，a = A.人形机器人理论市场空间 * X渗透率 按金额 ④ 人形机器人单价（万元） 35 32 30 27 25 22

直连通信网络支持车辆与车辆（V2V）、车辆与基础设施（V2I）、 车辆与行人（V2P）之间低时延、高可靠性的直接通信，支持紧急制 动预警、交叉路口碰撞预警、盲区预警等关键安全场景，可显著提升 行车安全性，降低交通事故发生率。卫星通信网络依托卫星星座部署 的全球覆盖通信系统，是地面通信网络的有效补充，可在偏远山区、 沙漠等地面网络覆盖薄弱区域提供广域、连续、稳定的通信保障，实 现在自然灾害、交通事故等紧急情况下的应急通信、全球范围内的远 键特性，并推动地面蜂窝移动通信、短距直连通信与卫星通信一体化 网络体系，增强网络全域覆盖能力。国际自动机工程师协会（SAE） 完善轻型车、校车等 V2X 道路安全应用标准，制定后装 OBU 标准， 多维度提升车端渗透率；面向 L4/L5 级自动驾驶，制定物流、工厂等 特殊场景下自动驾驶车辆调度标准，加速自动驾驶规模应用；并同步 开展基于蜂窝网络的 V2N2X 服务研究及路侧感知共享 profile 标准， 45315-2025《基于 LTE-V2X 直连通信的车载信息交互系统技术要求 及试验方法》的发布，解决了不同厂商车辆间基本安全消息的互联互 通问题。车端和基础设施渗透率持续提升，2025 年 1-7 月，我国乘用 车新车网联渗透率超过 80%，5G 和 C-V2X 装配量超过 300 万辆，先 5 进网联技术应用规模快速提升；5G 基站总数达 459.8 万个，覆盖所 有地级市城区、县城城区；30

....................................................................................... 14 3.12.2 渗透测试................................................................................................. ......................................................................................... 35 附录 F 渗透测试结果记录............................................................................................. 其他安全要求指标 3.11.1已有安全控制措施汇总分析 3.11.2主要安全问题汇总分析 3.12 验证测试 【填写说明：验证测试包括漏洞扫描、渗透测试等。本章节仅列出验证测试的 汇总类结果，详细验证测试结果参见报告附录。如若放弃漏洞扫描或渗透测试 需提供说明材料。】 3.12.1漏洞扫描 3.12.1.1 漏洞扫描结果统计 【填写说明：描述漏洞扫描工具的名称及其系统版本和规则库版本，给出漏洞