先进核能技术发展与展望[J]. 原子能科学技术， 2020，54(9)：1638-1643. RONG Jian, LIU Zhan. Development and prospect of advanced nucle- ar energy technology[J]. Atomic Energy Science and Technology, 2020, 54(9): 1638-1643. [9] source of energy[J]. International Journal of Energy Research, 2020, 44(6): 4110-4131. [12] 国家电网有限公司. 国家电网公司能源互联网规划[R]. 北京：国家 电网有限公司，2020. State Grid Corporation of China. Energy internet planning of of state grid corporation of China[R]. Beijing, China: State Grid Corporation of China, 2020. [13] 中国南方电网有限责任公司. 数字化转型和数字南网建设行动方 案(2019 年版)[R]. 广州：中国南方电网有限责任公司，2019. China Southern Power Grid Co., Ltd

资料来源：世界银行，灼识咨询 随着老龄化趋势加剧，劳动人口增长显著放缓、部分地区甚至出现负增长。 劳动力供需矛盾 1 以中国为例 全球劳动力人口数量，2020-2024 以德国为例 2024年 2024年 2020年 2020年 12.6% 28.7% 40.7% 18.0% 14.7% 29.1% 40.2% 16.0% 21.8% 29.2% 35.2% 550 569 589 608 413 429 443 478 456 784 780 769 772 774 0 1,000 2,000 3,000 4,000 167 214 2020 167 216 2021 169 219 2022 172 百万人 2023 174 221 2024 3,480 3,560 3,600 3,650 3,700 221 -0.2% 0-14岁 15-44岁 45-64岁 65+岁 劳动力人口增长率（15-64岁） CAGR 2020-2024 CAGR 2020-2024 -1.2% -1.0% CAGR 2024-2029E CAGR 2024-2029E CAGR 2020-2024 -0.3% 1.1% 0.8% 2.5% 3.4% 1.7% 全球 1.5% X% 97

资料来源：雷∙库兹韦尔；注意，虽然人们广泛认为晶体管将达到其上限并且摩尔定律将最终瓦解，库兹韦尔对此却不以为然。他认为，随着硅基 * 路 替代品的出现，摩尔定律将继续有效。 1940 1960 1980 2000 2020 2040 2060 2080 2100 计算次数 / 秒 /1,000 * 元 1060 1055 1050 1045 1040 1035 1030 1025 1020 1015 （单位：百万） 0 20 40 60 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2020 2020 2020 印刷媒体 线上媒体 0 700 600 500 400 300 200 2020 2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 智能手机 笔记本 * 脑 100 台式机 Copyright © 2021 插 * ） 11 年，从（ 2020 年） 开始计算 6 9.4% 宽带总连接 量 7 * 信 光纤 1. 基于 ** 市场； 2. 基于 Hoffman Electronics 公司商业太阳能 * 池的推出时间； 3. 太阳能行业协会，以及 ** 人口普查局（截止到 2020 年上半年，已有 784,000 户家庭安装了屋顶太阳能，截 止到 2020 年 7 月，已有 134,789

人工成本占比从 2013 年的 8.71%降至 2019 年的 5.11%；从销售端看， 公司混凝土机械稳居国内第一，泵车市场份额达 50%，挖机市占率持续 提升成为国内第一（每年 2 个 pct 提至 2020 年的 28%）；从服务端看， 公司 98%的业务放在云端，数据整合形成的挖机指数可为企业决策提供 依据，前瞻性把握行业周期、调整生产节奏，售后服务响应时间缩短 95%， 大幅提升客户黏性。特别地，三一重工 料价格波动风险等。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 代码 公司 名称 投资 评级 昨收盘 （元） 总市值 （亿元） EPS PE 2020E 2021E 2020E 2021E 600031 三一重工 买入 39.30 3,332.05 1.86 2.25 21.15 17.45 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 《机械行业 2020年三季报总结暨 2021年度策 略：行业延续复苏，关注优质赛道中长期胜出 概率大的龙头公司》 ——2020-11-24 《工业机器人行业快评：9 月同比+51.40%， 工业机器人产量再创新高》 ——2020-10-20 《机械行业 2020 年 10 月策略：季报行情将至， 关注产业趋势向上细分行业投资机会》 —— 2020-10-16 《机械行业 2020 年 10 月策略：季报行情将至，

1）。 2022 年利率大幅上升，但宏观经济的正面影响在各地区表现不一。欧洲银行业在经历 了长达十年的负利率限制后，获得了显著的收入增长，提高了平均股本回报率（ROAE）。 印度银行业的绩效也从 2020 年的历史低点复苏，当时的利率还不到 2011 年峰值的一 半。相比之下，中国经济增长放缓，中国银行业陷入了国内信贷环境恶化的困境（见图 2 和图 3 ）。 在美国和加拿大，金融机构的表现 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2 4 6 8 10 12 14 16 -2 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2 4 6 8 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2 4 6 8 10 12 14 16 中国

工 / 教 高 中国电力科学研究院有限公司 2023 年 9 月武汉 背景 新型电力系统演 进路径 电力系统电碳协 同技术 新能源并网挑战 与措施 结语 主要 内容 口 2020 年，我国提出“双碳”战略目标。 2021 年，我国提出建设以新能源为主体的新型电力系统， 明确了新能源在“双碳”目标实施中的主体作用。 口 《“十四五”可再生能源发展规划》提出沙戈荒地区风光基地化规模化开发、中东南部分布式就近 2060 年 电力占终端能源消费比例将超过 70%, 电力系统将成为能源资源优化配置的主要平台。 70 00 50 40 30 20 10 0 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 年国民生产总值较 2020 年翻两番， 2020-2030 年期间 GDP 年均增速约 5.1%,2030~2060 年期间 GDP 年均增速约 2.9% 。 能源消费总量 一次能源消费 2030 年前后达峰，峰值控制在 60 亿吨标煤以 内 。 能源结构 非化石能源消费占一次能源消费比重 2030 年达到 25% 以上， 2060 年达到 80% 以上。 碳汇 预计 2020-2060 年间碳汇能力稳步提升，选取

5 1 1.5 2 1850 1860 1870 1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 1850 2024.12 ERA5 1940 2024.12 GISTEMP 1880 2024.12 HadCRUT5 1850 2024.12 JRA-3Q 1947 2024.12 NOAA WMO WGMS -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 5 6 WWF WWF 1.00% 1.20% 1.40% 1.60% 1.80% 2.00% 2.20% 2.40% 2.60% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 9 10

在全球未来经济增长中，中国是最大的单一增量市场，对全球经济增长 贡献度达到 22.5% ，仍然是核心战略要地 资料来源： EIU ，咨询顾问分析 发达国家 中国 其他新兴国家 全球 2020-2029 复合年增长率 增长贡献度 2.6% 3.4% 5.0% 3.9% 43.5% 22.5% 34% 100% 2019 发达国家 中国 其他新兴国家 2029 0 60000 70000 80000 90000 100000 44961 67021 53759 7237 8798 4551 6909 11788 14823 21732 2020 – 2029 全球实际 GDP 增长 ( 以 2005 年美元为基准 ) 十亿美元 67021 87279 大体量 稳定增长 最大单一 增长市场 对全球增长的贡 献度超过中国 5 重视购物体验感 • 线上渠道渗透率高 • 开始考虑彰显生活品味 • 追求个性化和差异化 各年龄层 2) 都更加富有，消费特征在变 化 1 ）在消费总金额上，年轻人和老年人在 2016-2020 年增长 14% ， 2020-2030 年均增长 5.6% ，将是未来重要消费 群体 2 ）年轻人指 16-34 岁；中年人指 35-60 岁；老年人指 60 岁以上 关键词：品质、环保、个性、体验、网购 6

35 40 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 老年抚养比 65岁及以上人口数占比 65岁及以上人口数 进入老龄化社会：65岁及以上人口占比超过7% 中度老龄化社会： 人口占比超14% 预计2050年老龄化程度：30% 业 发 展 行 动 计 划 （2017-2020年）》 2017年，三部委办公厅印发《关于开展智慧 健康养老应用试点示范的通知》 自2017年起，每年公布智慧健康养老应用试 点示范名单 2018年，三部委联合制定《智慧健康养老产 品及服务推广目录》 2020年，国务院办公厅印发《关于切实解决 老年人运用智能技术困难实施方案》 2020年，工信部印发《互联网应用适老化及 无障碍改造专项行动方案》 结合的养老服务体系，确保到2022年在保障人人享有基本 养老服务的基础上，有效满足老年人多样化、多层次养老 服务需求，老年人及其子女获得感、幸福感、安全感显著 提高。 《智慧健康养老产 业发展行动计划 （2017-2020年）》 2017.02 工业和信息化 部、民政部、 卫生计生委 • 通过推动物联网、大数据、人工智能等信息技术在健康养 老领域的融合应用，重点发展智能健康养老产品和服务， 以科技创新提升养老服务资源效率，满足老年人个性化、