请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 AI 大模型+财富资管：赋能全场景、打造新 格局 樊优 分析员 郑丽江 联系人 姚泽宇 分析员 SAC 执证编号：S0080522070009 SFC CE Ref：BRI789 you.fan@cicc com cn SAC 执证编号：S0080122110025 lijiang.zheng@cicc zeyu.yao@cicc.com cn 纵轴：相对值（%） 股票 股票 目标 P/B (x) 名称 评级 价格 2024E 2025E 东方财富-A 跑赢行业 20.00 2.4 2.2 同花顺-A 跑赢行业 190.00 7.6 6.9 华泰证券-A 跑赢行业 19.20 0.7 0.7 华泰证券-H AIGC+金融：如何赋能财富资管机构？ (2023.06.18) ⚫ 金融 | AIGC+金融：海外领先机构如何布局？ (2023.06.07) 更多作者及其他信息请见文末披露页 观点聚焦 投资建议 财富管理及资产管理或是金融行业中AI赋能空间最大的领域之一，我们在 本报告中详细梳理AI在财富资管机构主要业务流程中的应用，探讨人工智 能+财富及资管行业的未

；蚂蚁集团公布蚂蚁金融大模型 ，在多项金融 专属任务中表 现突出；东方财富、 同花顺加大 AI 研发技术投入 ，筹建人工智能事业部 ，重点推进金融垂直大模型研发应用。 投资建议：我们预计 2024 年金融垂类模型产品落地较多，建议关注具备 AI 模型技术领先优势、较大金融交易数据基础、较好应用场景入口、积 极 推进 AI 模型构建的金融科技企业，推荐【东方财富】、【同花顺】，建议关注【恒生电子】。 风 腾讯云金融行业大模型 2023 年 10 月 恒生电子 LightGPT （升级） +WarrenQ+ 光子 2024 年 1 月 同花顺 HithinkGPT+AI iFinD 2024 年 1 月 东方财富 妙想大模型 数据来源：发布机构官方微信公众号，发布机构官方网站，东吴证券研究所 3.1. 国内外金融垂类模型发展历程：国外发展先行，国内成品问 世 图表： 国内外金融垂类 AI 模型发布时间 写作、语音速记、小程序、招股书 / 公告深度问答四款新功能，并持续深入 私有知识库问答、智能投顾 / 投研 chat 助手等金融业务场景。目前， WanrrenQ 服 务于数家证券公司，覆盖券商投研、财富、投行、固收等业务系统，为业务人员提 供智能化的数据分析和交互技术，提升业务人员工作效率，持续加强大模型加持下 的金融垂域“搜读算写”能力。此外，恒生推出了金融智能助手 9 光子 9 ，光子可

天狮国际大学项目二标段 4. 应用案 例 天津滨海广东大厦项目 4. 应用案 例 华 润 深 圳 湾 项 目 石家庄中交财富中心项目 石家庄中交财富中心项目 4. 应用案 例 石家庄中交财富中心项目 工程质量观摩会 石家庄中交财富中心项目 工程质量观摩会 4. 应用案 例 石家庄中交财富广场 腾讯总部大楼 亦庄方兴项目 工信部机房项目 天津融创 三局武清天狮 中国电子项目 六局武清天狮 广东大厦

Double-Check、多轮对话等模式，消除对 话中的歧义、更好锁定投资者意图，从而准确了解用户画像来设定投资目的 及风险承受度，并提供自动化的投资建议。摩根士丹利已经接入 OpenAI，充 分挖掘自身庞大的研究资源和数据库，为财富管理顾问提供帮助。 财经新闻：理解背后的市场“情绪”，辅助金融资讯写作 在财经新闻领域，理解式大模型帮助理解和判断财经新闻文章中的情感走 向，生成式大模型助力更准确的金融问答和资讯写作。例如，彭博社近期发 摩根士丹利已经接入 OpenAI，基于自身庞大的研究资源和数据库为财富管理顾问提供帮 助。摩根士丹利拥有数十万页涵盖投资策略、市场研究以及分析师见解的内容库，主要以 PDF 形式呈现，财富管理顾问需要浏览大量信息才能找到特定问题的答案。因此，摩根士 丹利 300 名顾问正在测试基于 OpenAI 的 AI 工具，以帮助约 1.6 万名财富管理顾问利用庞 大的研究和数据库，并计划在未来几个月内广泛推广。

化的银行 （新兴数字银行）成功实现盈利，证明了其运营模式比许多银行业高管预期的更具韧性。 因此，金融科技独角兽企业正在从支付和个人银行业务扩展至商品化程度较低的细分市 场，如中小企业银行业务和财富管理，这些领域目前仍然由传统银行主导。然而，这些 银行仍处于技术升级的关键阶段。传统银行在拓展中小企业市场时面临的最大阻碍之一 是技术基础问题，65% 的银行高管认为云迁移尚未完成，57% 则认为核心架构需要更 以确保在行业洗牌中占据优势，适应未来行业格局的变化。 部分银行已在积极布局，以提升其市场估值（见图 5）。这一趋势并不局限于依赖精简 运营和高速增长的新兴数字银行（Neobanks）。例如，一些以财富管理为核心的欧洲银 行正巧妙地利用其有利的市场条件，前提是看涨情绪持续且产品费用没有受到竞争的影 响。此外，监管审查日益严格，场景金融不断发展，这为银行业提供了一个独特的机会， 使其能够超越传统渠道巩固市场地位。 ROAE PBR > 1 ROAE 在 前 10% 日本 欧盟 加拿大 图 5 主要发达经济体的银行（总资产超过 100 亿美元）。 大多数银行集中在象限图的左下角，而在右上角的银行则是那些擅长财富管理、主导本地市场，或通 过规模效应整合多元业务模式的领先机构。 数据显示，大多数银行集中在象限图的左下角，这意味着它们的 PBR 接近或低于 1， ROAE 表现平平。相比全球同行，日本和中国的银行业经营环境更加严峻，其盈利能力

清大社会学研究所硕士，台大政治系学士，近年涉足身心灵书籍，深感受益 良多，希望能尽一己之力介绍更多好书给读者。译作有《当下的力量牌卡》、 《那一天，我放手爱自己》、《卓尔，谢谢你毁了我的人生》、《更丰盛：工作 与财富的奇迹课程》《巴菲特的对帐单 卷二》等书。 5 目录 封面 书名页 作者／译者简介 │写于书前│ │前言│一人即团队！智慧协作时代来临 第一部 AI同事与智慧协作实况 1 摩根士丹利：高效的财务顾问都在做什么事？ Stanley）的财务顾问。他们除了 直接帮客户解决财富管理问题外，还领导富兰克林大道财富管理团队（Franklin Avenue Wealth Management Group）——由十位财务顾问和支援小组组成。布朗 和马奎尔均具理财规划顾问的资格，已经在摩根士丹利工作多年。摩根士丹利是 全球最大的财富管理公司，拥有近一万六千名财务顾问、六十万名员工，业务遍 及四十二个国家。财务顾问为企业处理财富管理业务，但摩根士丹利也拥有投资 务顾问可以使用该平台，向客户展示个人化投资和财富管理的理念。若使用得 当，该系统有可能明显改变财务顾问和客户合作与工作的方式。财务顾问可以自 行决定是否使用这个系统，但有一些人和团队，包括马奎尔、布朗和富兰克林大 道财富管理团队，都看到广泛使用后带来非常正面的影响。2020年COVID-19大流 行期间，由于顾问和客户无法面对面开会，对财富管理业务来说，这个系统变得 更加重要。发生疫情

文化是开展创新和引起客户共鸣的重要基础 通过技术提高生产力，实现可持续发展 用行为价值观营造文化氛围 利 构建极具吸引力的用户体验对互动至关重要 在领导力培养方面加大投资力度，创造企业最大 的财富：信任 首席人力资源官和首席财务官达成合作伙伴关 系，提升企业绩效 为了转变思维模式，支持转型，我们专注于营造推动创新、提高员工绩效和敬业度的氛围： SAP企业战略、文化和员工 通过在培养领导力方面加大投资力度 最佳大型雇主榜。 SAP 连续十年入选道琼斯可持 续发展指数排行榜，被评为软 件行业的领导者。 SAP 被人权运动组织评为 LGBT 群体的最佳工作场所。 2017 年，SAP 美国公司凭借 其多元文化被评为财富 50 强 最佳工作场所。 84,183 员工数量 85% 员工敬业度指数 57% 领导力信任度 这一鼓舞人心的结果表明，注重 企业健康的文化已经对员工产生 了积极的影响。 我们的所有活动都旨在提高

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同时逐 步调整电销贷款结构 ，形成均衡产 品结构。 理财客户经营 借助 CRM 系统以远程管户经营模式 , 开展银行存款和金服理财客户 经营工作 ，从新客开发、老客深挖、 客群转化形成闭环 ，为财富客户提 供资产保值增值服务。 “ 第二银行 ” 业务综合化 程度高 01 、客服领域场景概 述 01 客服领域场景概述 02 大模型技术概述 03 大模型在客服领域的应用场景 04

自 2000 年以来，数字化革命已经摧毁了 52% 的财富 500 强 企 业 。 Ray Wang,Software Insider,2014 2/3 的制造业 CEO 表示，灵活性是“新的商业货币；如果 我们行动太慢，我们将很快破产。 ” KPMG2018 年全球制造业展望 制造业面临变革 在早期成功案例的推动 下，到 2021 年，超过 40% 的 制造商将实施企业 级的数