以 ESG 治理驱动上市公司绿色转型 2025 年 11 月 Accelerating the Green Transition of Listed Companies: the Role of ESG 联合出品 当前，全球气候变化已成为 21 世纪人类面临的最为严峻的共同挑战。联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）第六次评 估报告以科学证据警示，若不能在本世纪中叶实现全球碳中和，全球气温较工业化时期上升超过 治理驱动企业内生变革，以绿色金融引导资源高效配置，以创新驱动 绿色技术突破，就一定能将绿色发展蓝图转化为美好现实。 本白皮书立足中国实践，系统梳理了我国绿色转型政策体系的演进脉络，深入分析了 A 股上市公司在环境治理、信息披露、 绿色创新及气候行动等方面的实践进展，重点聚焦数据中心、煤电等重点行业的转型路径，并全面展现公募基金、银行、证券、 保险等金融机构在绿色金融与可持续投资领域的深化探索。我 生态体系。作为国民经济的中流砥柱，央企控股上市公司实现 100%ESG 相关报告披露率，用实际行动诠释了“压舱石”与“稳定器”的责任担当。 国新证券始终将服务国家战略、助力国资央企高质量发展作为核心使命。我们有幸深度参与《央企控股上市公司 ESG 评价体 系研究》课题，携手国务院国资委研究中心构建既与国际接轨又具中国特色的评价体系，推动 A 股上市公司 ESG 报告披露 率稳步提升。白皮书系统梳理政策脉络、上市公司实践进展

2025年12月 制造业上市公司高质量发展 研究报告 (2025 年) 版权声明 本报告版权属于中国信息通信研究院，并受法律保护。 转载、摘编或利用其它方式使用本报告文字或者观点的，应 注明“ 来源：中国信息通信研究院”。违反上述声明者，本院 将追究其相关法律责任。 前 言 制造业是国民经济的主体，是技术创新的重要载体，也是实现经 济高质量发展的关键支撑。上市公司作为我国制造业体系中的重要主 趋势的关键样本。制造 业上市公司在推动技术创新、引领产业升级、促进产业链协同方面发 挥着“ 压舱石”和“ 稳定器”作用，其经营绩效、财务结构与创新行 为也集中反映了当前制造业发展中存在的深层次矛盾和结构性问题。 系统评估制造业上市公司的高质量发展水平，对于完善政策工具、优 化资源配置、引导企业转型升级具有重要现实意义。 基于此，本报告以 A 股制造业上市公司为研究对象，立足高质量 发展的内涵要求，构建制造业上市公司高质量发展评价指标体系，对 制造业上市公司高质量发展状况进行系统测度与比较分析，识别出一 批在经营质量、创新能力和产业带动方面表现突出的高质量发展百强 企业，作为观察我国制造业先进发展模式的重要窗口。 研究结果表明，制造业上市公司高质量发展百强在规模实力、创 新能力和产业引领方面已形成相对稳固的领先梯队。从发展基础看， 百强企业普遍具备较强的资产实力和市场占有率，为持续投入研发、

11 年上榜《财富》中国 500 强 广东上市综合实力 10 强 2021 年度中国企业信 用 500 强 2021 年度中国上市公司 信用 500 强 2022 杰出 上市公司奖 2022 可持 续发展典范奖 中国上市公司最佳投资者关系案例奖 中国上市公司投资者关系最佳新媒体运营奖 广东省最大市场煤 供应商之 一 业务范围扩展至 全国 21 个省市 华南地区油品仓储行业 标杆和典范

10 15 20 25 24年 25年上半年 数据来源：2025年度亿邦动力产业互联网千峰奖评选企业申报数据 - 7 - 上市公司年度跟踪：盈利企业数＞营收增长企业数 资料来源：上市公司财报，亿邦整理 2025上半年，亿邦动力对13家产业互联网上市公司半年报进行梳理，超半数企业营收增长，9家公司利润上扬。其中，来自钢铁电商、 工业品采购、数字化交易等细分领域的多家企业实现营收与利润 97亿元 2024年，13家 上市公司仅有5 家实现利润增长。 2025年上半年， 共有9家公司利 润增长。（药师 帮、密尔克卫、 卓尔智联、找钢 集团、上海钢联、 咸亨国际、汇通 达、怡合达、震 坤行） 34% 33.17% 18.70% 17.40% 12.20% 11.70% 6.10% 0.15% 营收增长过半数 整体利润增长改善 13家上市公司营收增长情况（2025上） 38% 产业互联网新周期实践先锋图谱 产业出海 深 度 价 值 链 产 业 AI - 14 - 上市公司年度跟踪：出海成为新增长点，更多产业数智科技同行 资料来源：上市公司财报，亿邦整理 “出海”正在成为产业互联网企业业绩增长的新引擎。从钢铁行业到工业品平台，再到数字化贸易领域，多家上市公司通过国际化布 局积极融入全球化市场，推动了收入的多元化和高质量增长。这一战略性趋势不仅缓解了国内市场的增长压力，也为企业带来了更高

、社交 媒体等文本数据集的训练，能够理解财经新闻背后的市场“情绪”，辅助金 融资讯写作，这解决了通用 NPL 模型在金融领域应用的痛点。 风险提示：AI 及技术落地不及预期；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个 股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该 股票的推荐或覆盖。 (21) (14) (7) 0 7 Apr-22 Aug-22 Dec-22 for Finance，华泰研究 风险提示 1）AI 技术落地不及预期。虽然 AI 技术加速发展，但由于成本、落地效果等限制，相关技 术落地节奏可能不及我们预期。 2）本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代 表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 6 电子

抵销  其他手工抵销 基于业务类型的抵消： ** 交流使用 86 集团财务管控：满足集团多元化财务核算 汇总报表 合 并 报表 SAP 多元化财务核算 上市、非上市公司 跨境上市公司 海外公司 满足多会计准则平行核算要求 满足平行会计期间核算要求 满足平行货币账套核算要求 多用途账套核算（会计 / 税务 / 考核……） 满足利润中心（事业部）核算 / 考核要求

品分销等完整产业链，是全国四大家电生产和出口基地之一；三 是企业梯队建设完善，集聚了一批行业龙头和专精特新企业，形 成“领军企业+配套中小企业”的生态链。截至 2024 年，全市拥 有公牛、雅戈尔、德昌、富佳等 12 家智能家电上市公司。方太、 公牛、乐歌等 7 家企业被评为国家级制造业单项冠军（产品）示 范企业。 （三）小家电行业中小企业业务痛点 在智能化与物联网融合趋势下，中小企业面临技术整合与研 发协同痛点。智能

的万亿级投资。 金融支持体系实现历史性突破。“十五五”规划建议稿首次将“金融强国”写入五年规划， 配套政策密集出台。直接融资方面，科创板、创业板、北交所将重点服务“专精特新”制造 企业，2025年新增上市公司中将近60%为专精特新企业3。间接融资方面，鼓励银行设立制 造业专项信贷额度，工商银行率先行动，截至2025年6月末工业制造业贷款余额突破5万亿元 4。创新工具方面，推广“知识产权质押+订单融 40. 公开信息整理，不完全统计 41. 中国银河证券：锂电行业技术革新驱动产业升级 固态拂晓将至，金融界 42. 新能源汽车高效电机的市场规模及发展趋势分析，电机技术 43. 斯达半导，上市公司年报 44. 特斯拉：国产化率超95%，广东省半导体行业协会 45. 汽车传动系统国产化率分析：全力提升国产化率，打造产业安全新屏障，东方财富网 46. 汽车传动系统国产化率分析：全力提升国产化率，打造产业安全新屏障，东方财富网 TOP9，新浪财经 50. 2025人形机器人行业趋势报告，澎湃新闻 51. 根据细分数据推算 52. 高端半导体设备、材料亟待突破，国产化仍有较大空间，每日 经济新闻 53. 茂莱光学，上市公司年报 © 2025 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事 务所，及毕马威会计师事务所

美业新未来”高峰论坛 客户说——秀域董事长李晓宁 1 整体系统规划 2 典型业务场景 3 客户案例借鉴 目 录 CONTENS 组织规模 用友集团成员机构 20 家 ，其中上市公司 5 家全球正式员工超过 14000 人 在全球多国设有业务和研发机构 客户规模 已累计服务企业与组织客户超过 300 多万 家企业互联网化目标为 1000 万家 用友广信网络科技有限公司

可持续发展要求。这些要求不仅约束在 欧经营的企业，更通过价值链传导，深 刻影响着全球汽车产业的竞争格局。 再看国内，中国特色的ESG体系 正在加速构建。2024年沪深北交易所联 合发布的《上市公司可持续发展报告指 引（试行）》，标志着中国ESG信息披 露进入强制化阶段。在“双碳”战略的 引领下，《汽车产业绿色低碳发展路线 图1.0》为行业发展指明了具体路径， 2025年10月中国汽车工程学会也在面向 企提供了低碳生产条件，核心零 部件企业将更多使用绿电，推动全产业链绿色升级。 » ESG监管升级，披露合规成为必修课 国内ESG监管已进入强制化阶段，2024年沪深北交易所联合发布的《上市公司自律监 管指引——可持续发展报告（试行）》，要求上证180、深证100等核心指数样本公司最晚 2026年披露2025年度报告。2025年9月，沪深北交易所进一步发布了关于“污染物排放”、 中国汽车 披露和全球汽车行业政 策引领，将一步步深刻影响我国汽车行业。 » 展望未来五年，汽车产业的可持续发展将呈现三大核心趋势。 首先，强制性ESG信息披露将成为新常态。随着中国内地三大交易所《上市公司可持续 发展报告指引》的落地，以及ISSB等国际可持续准则的趋同，ESG信息披露将从自愿走向 强制。企业不仅要披露自身运营数据，还需逐步识别并管理供应链环境与社会风险，透明 度将成为获取资本青睐和国际市场准入的硬门槛。